中国(guó)金融行业加速对(duì)外(wài)开放，外(wài)资券商们的2022年(nián)过(guò)得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商(shāng)2022年(nián)的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资(zī)控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均(jūn)出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的(de)摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿(yì)元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合并(bìng)，两家国际金融(róng)巨头均在国内拥(yōng)有(yǒu)外资控股券商(shāng)牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券(quàn)商面临的“一参(cān)一控”问题(tí)如何解决，仍是业(yè)内关注(zhù)重(zhòng)点。

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各自股东资源禀赋、深(shēn)入财富管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内各(gè)家证券公司来说，除了面临行业“二(èr)八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商(shāng)”们的市(shì)场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协(xié)公布(bù)各家券商(shāng)2022年(nián)年报(bào)/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成(chéng)立时间(jiān)、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方(fāng)国际证券则延(yán)续(xù)自成(chéng)立(lì)以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股(gǔ)东增持而成(chéng)为外资控(kòng)股券商(shāng)的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上(shàng)年(nián)出现明显进步，但仍然录得(dé)亏(kuī)损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券(quàn)和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监(jiān)会(huì)批文，分别于2020年(nián)底、2021年(nián)初完成(chéng)工商登(dēng)记(jì)，正式(shì)展业(yè)时间不(bù)长。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年(nián)同期有所(suǒ)收(shōu)窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因(yīn)而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降，外(wài)资(zī)控股券商(shāng)也难(nán)以幸免(miǎn)。且(qiě)新(xīn)公司(sī)建设成本(běn)、业务费用、员工薪酬等支出(chū)过高，在展业初期容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大(dà)型券商相比(bǐ)，外(wài)资控(kòng)股券商仍呈(chéng)现“本小利(lì)薄(báo)”的情况，自营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩(jì)的主要还是(shì)经纪、投(tóu)行等(děng)传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行业务手续费及(jí)佣金净收(shōu)入为6561.57万元(yuán)，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而营业支出(chū)则(zé)有(yǒu)增(zēng)无减(jiǎn)，业(yè)务及管理费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少花多”，导(dǎo)致业(yè)绩(jì)出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有(yǒu)“外来的和尚”念好了(le)中(zhōng)国市(shì)场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券(quàn)商实现(xiàn)盈(yíng)利，分(fēn)别(bié)为摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士(shì)丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根(gēn)大(dà)通证券和瑞银证券均实现(xiàn)了营收、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平(píng)在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算(suàn)是(shì)相(xiāng)当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩(mó)根大通证券共有员工210人，数量在行业内排名(míng)下游，但其业绩已(yǐ)跻身行(xíng)业中游(yóu)水平，而(ér)这只是摩根大通证券展(zhǎn)业的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会(huì)批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠(zhū)海迈兰德(dé)等5家(jiā)内资股(gǔ)东(dōng)持有另外(wài)49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股权(quán)，成为(wèi)摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)2022年经纪(jì)业务大爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券经纪业(yè)务团(tuán)队成立已逾三年，2022年(nián)业务开展和运作取得进一(yī)步进展，新(xīn)客(kè)户开(kāi)发稳步推进(jìn)。摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券充分(fēn)利用全球化的(de)平台优势，整合集团资(zī)源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的合(hé)格境外机构(gòu)投资者，目标(biāo)客群机构投资者(zhě)队(duì)伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了(le)较(jiào)好的业绩表现：当期实现营(yíng)业收(shōu)入11.79亿(yì)元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最早的一批(pī)合资券商之一，早在(zài)2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两(liǎng)家内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券(quàn)共(gòng)有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年投行业(yè)务进步明(míng)显(xiǎn)，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并(bìng)参与了(le)沪深(shēn)交易所互联互(hù)通全球存(cún)托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关(guān)注的是(shì)，今年3月，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞(ruì)信集团和瑞(ruì)银集(jí)团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达(dá)成合并协议，瑞士(shì)联邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金(jīn)融(róng)市场(chǎng)监(jiān)督管(guǎn)理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布(bù)一季(jì)报时表(biǎo)示，对瑞信(xìn)的收购(gòu)交易预(yù)计在(zài)6月底前完成。不言而喻的是，集团层面(miàn)的合并对(duì)两家外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普(pǔ)华永道对瑞信(xìn)证券(quàn)出具了带强调事项(xiàng)段的(de)无保(bǎo)留意见审计报告(gào)：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司(sī)之(zhī)间达成协议和合(hé)并计划，截止报告日，上(shàng)述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集(jí)团(tuán)股份(fèn)有限公司下(xià)属控(kòng)股子公司，未(wèi)来的运营(yíng)和财务业绩受(shòu)到上述合并可能产生的影响亦不明(míng)确，该(gāi)事项表明存在(zài)可(kě)能导致(zhì)对公司持续经营能力(lì)产生(shēng)重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身(shēn)为成(chéng)立(lì)于(yú)2008年(nián)的瑞(ruì)信方(fāng)正证(zhèng)券，系证监会修(xiū)订《外商参股证券公司设立(lì)规则》后首家获批(pī)的合资证券公司。2020年(nián)4月，证(zhèng)监会核准(zhǔn)瑞信(xìn)向瑞信方(fāng)正(zhèng)证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信方正更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价(jià)转(zhuǎn)让瑞信证券(quàn)49％股权(quán)。在该笔交(jiāo)易完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如(rú)其来的(de)瑞(ruì)信、瑞银(yín)合并，使得瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司(sī)股权(quán)管(guǎn)理(lǐ)规(guī)定》，证(zhèng)券公司股东以(yǐ)及股东的控股(gǔ)股东、实际控制人参股证券公司的数量(liàng)不得超过2家，其中控制证(zhèng)券(quàn)公司的数量(liàng)不得超(chāo)过1家。在面临“一参(cān)一(yī)控(kòng)”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或(huò)将面临“一去一留(liú)”的(de)局面。

　　深入财(cái)富管理破局(jú)

　　过(guò)去几年里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热词。而透(tòu)视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”不(bù)难发现(xiàn)，依托于各自(zì)资源(yuán)禀赋深入财富管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务在原有“大(dà)宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产(chǎn)管理(lǐ)账户）”等业务持(chí)续推(tuī)进的(de)基础上，新增了特色投资(zī)咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗减持(chí)服务、集团间跨境(jìng)业务联动等(děng)多种业务模式，通(tōng)过服务手段的增(zēng)加及优化，为客(kè)户提供多维(wéi)度(dù)、一(yī)站式的综合性(xìng)金融(róng)解决方(fāng)案。

　　后(hòu)续(xù)，野(yě)村东方(fāng)国际证(zhèng)券财富管(guǎn)理业务将定位于“中国高端财(cái)富人群(qún)”，从产品配置、人(rén)员建设、中后台支持以(yǐ)及(jí)集团跨境(jìng)合作四个(gè)方面(miàn)入(rù)手，打造以产顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗品(pǐn)为中心的(de)业务核心(xīn)竞(jìng)争力，持续为中国(guó)投资者提供具有野村集团特(tè)色的高质量财富(fù)管理服务(wù)。

　　在完成(chéng)高盛集团(tuán)全资持(chí)股(gǔ)备案后，高(gāo)盛高(gāo)华在2021年底与北京高华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华(huá)的(de)所有(yǒu)业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获(huò)证监会核发(fā)新增证券经纪、证券投资(zī)咨询、证券(quàn)自营(yíng)及代销金融产品(pǐn)业(yè)务的业务(wù)许(xǔ)可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以资产(chǎn)配置为核(hé)心进行新产品和服务的研发工作，进一步赋能(néng)部门为(wèi)在岸客户提(tí)供财富(fù)管理综(zōng)合解决方(fāng)案，丰(fēng)富客(kè)户产品种类选择，开展境(jìng)内私人财富管理平台未来战略规划，并进一步拓(tuò)展境内(nèi)产品(pǐn)平台(tái)。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续推进私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作，持续代销第三(sān)方金融产品并(bìng)推进(jìn)跨境投资(zī)新产品的研(yán)发(fā)，为客(kè)户提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造(zào)私人财富管理业务(wù)，这在具备外资银行股东背景的券商中较(jiào)为多见。例(lì)如，汇丰前海(hǎi)证券表(biǎo)示(shì)，其于2022年(nián)4月正式成立(lì)私(sī)人(rén)财(cái)富管理部，负(fù)责公司高(gāo)净(jìng)值个人客户综合财富管理业务的(de)运作。私人财(cái)富管理部以汇丰前海证券(quàn)为平台(tái)，依托(tuō)汇丰环球私人银行(xíng)，致力为高净值(zhí)和超高净值(zhí)客户及其家(jiā)族(zú)提供专业、多元及定制(zhì)化(huà)的(de)资产(chǎn)配(pèi)置服务，为客户(hù)实现其投(tóu)资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟(pì)蹊径，推(tuī)出家(jiā)族(zú)信托资(zī)讯业务，与(yǔ)4家(jiā)国内头部信托公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年重启深圳分公司财富管理业务(wù)，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的新政(zhèng)举(jǔ)措，致力于发展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理(lǐ)部秉持着为(wèi)客(kè)户进行全方位资产配置和满足(zú)客(kè)户全生(shēng)命(mìng)周期财(cái)富管理的理念，进一(yī)步(bù)完善投资解决方案和财富(fù)规(guī)划(huà)方(fāng)面的(de)业务，一方面积极扩充现有(yǒu)架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下(xià)提供差异化选择(zé)及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场对(duì)外开放的(de)力度不断加大，各(gè)外资金融(róng)机(jī)构加速了在境(jìng)内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证(zhèng)券获批(pī)准(zhǔn)设(shè)立，公司(sī)注册地为北京(jīng)市，注册资(zī)本为人民币10.5亿元，业(yè)务(wù)范围包括证券经纪(jì)、证券自(zì)营、证券承销、证券资(zī)产管理(lǐ)（限于(yú)从事资产证(zhèng)券化业(yè)务）。

　　值得关注的(de)是，渣打(dǎ)证券是首家新设的外(wài)商独资(zī)证券公(gōng)司。就监管(guǎn)批复(fù)信(xìn)息来看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港）有限公司(sī)全(quán)资设立，出资(zī)额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在(zài)内(nèi)，目前国内的外资控股券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打(dǎ)证券(quàn)均为外商独(dú)资券商(shāng)。从数量上来(lái)看，外资控股券商已成为市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资券商的设(shè)立申请静待(dài)审批(pī)。截至5月5日，花旗(qí)证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券等多(duō)家外资券商的设立申请(qǐng)仍处于证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛意才(cái)证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席(xí)易(yì)会满(mǎn)等先后(hòu)在(zài)京会(huì)见美国桥水(shuǐ)基(jī)金(jīn)、法国(guó)东方(fāng)汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马锡(xī)、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗(luó)银行、美国(guó)景顺和高(gāo)盛等(děng)国(guó)际金(jīn)融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际(jì)金融(róng)机构负责人(rén)普遍表示，此次来华亲身(shēn)感受到中国经济的强大(dà)韧性、潜力和活(huó)力，坚定看(kàn)好中国经济和(hé)中国资本市(shì)场(chǎng)发展(zhǎn)前景(jǐng)。近年来中国(guó)资本市场对(duì)外(wài)开放稳步推进，为国(guó)际金(jīn)融机构和全球投(tóu)资者带来了(le)实(shí)实在在的机(jī)遇。各(gè)金融机(jī)构高度(dù)重视中国市场，将继续与中(zhōng)国深化(huà)合(hé)作，积极拓(tuò)展在(zài)华业务和投(tóu)资(zī)，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来(lái)自外资(zī)券商(shāng)的(de)市场竞争，国(guó)内券商也纷(fēn)纷感受到(dào)了挑战和机遇(yù)。例顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗如，华西证券即在2022年年(nián)报中表示，外资机构(gòu)来华展业便(biàn)利度不断提升，经营范(fàn)围和监管要求实(shí)现国民(mín)待遇(yù)，外资(zī)券商、资产管理机构等(děng)加速布局，全力(lì)抢滩中(zhōng)国证(zhèng)券(quàn)市场，对本土证券公司既(jì)带来了国际金融(róng)机构全(quán)面参与中(zhōng)国资本市场竞争所形成的(de)冲击，也(yě)带来了通过与(yǔ)国际金融机构直接合作促进业务发展、提升(shēng)管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券(quàn)也表示，当前(qián)证券行业集(jí)中度稳中有升，头(tóu)部券(quàn)商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋(qū)势初步形成，金融科(kē)技对行业发(fā)展理念的变革和重塑不断深(shēn)化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新格局正加(jiā)速(sù)演变。

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