财(cái)联(lián)社4月21日讯（记者 王宏）财联社记者从业内获悉，近期监管部门正陆续召(zhào)集(jí)相关保险公司(sī)开会，主要内容(róng)是进行窗口指导，要求寿险公司(sī)调整新(xīn)开发产品的定价利率，控制(zhì)利差(chà)损，要求(qiú)新开发(fā)产品(pǐn)的定价利率从(cóng)3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。主要思(sī)想是市场有效，监(jiān)管有为(wèi)，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新(xīn)开发(fā)产品定(dìng)价利(lì)率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联(lián)社(shè)记(jì)者获悉，近日监(jiān)管部门陆续召集了多家寿(shòu)险公(gōng)司开会，以窗(chuāng)口指导(dǎo)的名义，要(yào)求(qiú)公司调整(zhěng)产(chǎn)品(pǐn)利率，控制(zhì)利(lì)差损。

　　据(jù)悉，监管要求(qiú)险企新开发产品(pǐn)的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整(zhěng)的主要思(sī)路是市场有效，监管(guǎn)有为，主体调(diào)节在先，控制(zhì)节奏，实现软着(zhe)陆。

　　这次调整是不久前(qián)监管召集险企进行调(diào)研会的后续(xù)。3月21日财联(lián)社记者(zhě)曾报道(dào)，为引导(dǎo)人身险业(yè)降(jiàng)低(dī)负(fù)债成本(běn)，加强行(xíng)业负债质量管理，银保监会人身险部(bù)学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分组织保(bǎo)险(xiǎn)行业协会以(yǐ)及多家(jiā)保险公司(sī)开展调研(yán)。将重(zhòng)点调研普通险预定(dìng)利率(lǜ)分(fēn)布、分红险预定(dìng)利(lì)率和分红水平等公司负(fù)债成本情况(kuàng)，以(yǐ)及(jí)降(jiàng)低责任准备(bèi)金评(píng)估利率对公司和行业(yè)的影响，包括(kuò)对新产品定价、存量业务退保、销售行为、市场竞争分(fēn)析变化等的影响。

　　随后据报道，监管(guǎn)在北京、南京、武(wǔ)汉三地召开座谈会。其中(zhōng)，北京参会(huì)的保险公司(sī)包括中国人寿、新华人寿、阳(yáng)光人寿(shòu)、中邮人寿(shòu)等；南京参会的(de)保(bǎo)险公(gōng)司有太保寿险、工银安盛人寿(shòu)、安联人寿、中韩人寿等；武汉(hàn)参(cān)会的保险公司(sī)有合(hé)众人寿、国富人(rén)寿、国(guó)华人寿等。

　　据(jù)当时参会的一位总精算(suàn)师表示，各险企(qǐ)基本就降低(dī)责(zé)任准备金评估(gū)利率达成共识，有公司建议分阶段(duàn)调整，比如普通型长(zhǎng)期年金的(de)责任准备(bèi)金评估利(lì)率目前(qián)为年(nián)复利3.5％，可(kě)以先降到3％，以后(hòu)再动态(tài)调整。具体的调整方案还有待(dài)监管(guǎn)研究后(hòu)出台(tái)。

　　有保险公司业(yè)内人士对财(cái)联社记者表(biǎo)示(shì)：“已(yǐ)经准备(bèi)好利率3.0的产品了”。也有(yǒu)业内(nèi)人士对(duì)财联社记(jì)者(zhě)表示，此次主要涉及新开发产品的定价(jià)利率，以(yǐ)往的产品不受影(yǐng)响，行(xíng)业“炒停(tíng)售”难以避免。

　　下调预(yù)定利率避(bì)免利(lì)差损风险

　　平安非银(yín)团队表示，我国险(xiǎn)企资产配置风(fēng)格稳健，债券投资(zī)比例(lì)稳步(bù)提升(shēng)，其他资(zī)产以非标资产(chǎn)为主、投资比(bǐ)例(lì)持续回落，股票和基金投资比(bǐ)例基本稳定。2018年以来，主要券种长端利率(lǜ)中(zhōng)枢下行，长久期(qī)债券和(hé)优(yōu)质非标(biāo)资产供(gōng)给有限，保险固收类(lèi)资(zī)产配置面临(lín)挑战。同时，权(quán)益市场波动率较(jiào)大、对投资收益率影响较大。近年监管按产品类型调整评估利(lì)率、防(fáng)范化解利差损风险。2023年3月银(yín)保(bǎo)监会召(zhào)开座谈会，各险企已(yǐ)就(jiù)降低责任准备金评估利(lì)率达成共识。

　　东吴(wú)证券非银团队此前曾表示，短期来看(kàn)，引导(dǎo)降(jiàng)低负债成本(běn)将大幅刺激产品销售，老产品停(tíng)售炒作难以避免。中期(qī)来(lái)看，预定利率跟随评(píng)估(gū)利率下行，保险公司分红险占比(bǐ)提升(shēng)，有望缓解人身(shēn)险公司刚性负债(zhài)成本压力，寿(shòu)险产品本身保本(学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分#ff0000; line-height: 24px;'>学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分běn)属性有望进一步强(qiáng)化。

　　实际(jì)上，监(jiān)管(guǎn)历(lì)史上有过多次调整评估利率的行(xíng)动。据悉(xī)，1992年到1996年间，保险公司(sī)为(wèi)了(le)和银行(xíng)竞争，长期保险的预定利率均在8％以上。考虑(lǜ)到(dào)利差损风险(xiǎn)，1999年(nián)，原(yuán)保监会下(xià)发《关于调整寿险保单预定利(lì)率的紧急通知》，全面叫停高预定利率(lǜ)产品，强(qiáng)制寿险(xiǎn)公司将寿险保(bǎo)单(dān)的预定利(lì)率调整为(wèi)不(bù)超过(guò)年复利2.5％。

　　此外(wài)，从全球市场(chǎng)来看，美(měi)国(guó)在20世纪80年代(dài)，日(rì)本(běn)在20世纪90年代末都曾面(miàn)临(lín)利差(chà)损风险。1970年左(zuǒ)右，美国(guó)寿(shòu)险业竞争激烈(liè)，为提高竞争力，险企销售大量高负债成本、低利润产品(pǐn)。1980年(nián)左右，利率下行，投资承压，据美国审计总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和(hé)健康保险公司破产，其中(zhōng)80％发生(shēng)在1982年以(yǐ)后，主要(yào)系(xì)险企销售大量对利率敏感的低(dī)利(lì)润产品；同时市场压力致(zhì)使投资端面临亏损。

　　平安非银团队表(biǎo)示，参考海外，低利(lì)率环境(jìng)下，负债端主要通(tōng)过调整寿险(xiǎn)产(chǎn)品(pǐn)结构、下调预定利率(lǜ)的(de)方式来避免利差(chà)损风险。近年来，我(wǒ)国长端利率地位震荡、权益市场波(bō)动加剧，寿险行(xíng)业(yè)面(miàn)临着潜在的利差损风险、险(xiǎn)企利润承压。保险监(jiān)管趋严，通过发布产品负面清单、下调演示利率、分产品调整评估(gū)利率等降低(dī)负债(zhài)端(duān)成(chéng)本。

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