今年(nián)以来，港股(gǔ)走(zǒu)势可谓一波三折，香港(gǎng)恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一季(jì)报披(pī)露(lù)渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港(gǎng)通(tōng)基(jī)金整体港股仓位略有提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手(shǒu)-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基(jī)金(jīn)基金经理表示，预计港(gǎng)股市场已经进入了企业(yè)盈利的拐点且即(jí)将迎来收(shōu)入加速扩张，未来港(gǎng)股市场将在波动中上(shàng)行，板块方面，看好政策(cè)优化(huà)下的消费和地产、预期(qī)反(fǎn)转修复的互联网(wǎng)和医药(yào)、高(gāo)景气的制造业等。

　　一(yī)季(jì)度港股基金仓位略(lüè)有上升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在(zài)5000多只陆港通(tōng)基(jī)金(jīn)（不同份(fèn)额(é)分开统(tǒng)计，下(xià)同）中含“港”字(zì)的主动权(quán)益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股(gǔ)为投资方向的基(jī)金。截至一季度末(mò)，这些基金的港股(gǔ)平(píng)均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来(lái)，以恒生科技指数为代表(biǎo)的港股数字经济(jì)呈现了上涨(zhǎng)、调整(zhěng)、反(fǎn)弹的N型走势(shì)，截(jié)至(zhì)4月23日(rì)，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此(cǐ)同时(shí)，不少知名(míng)基金经理(lǐ)在一季度加大了对港股的投资(zī)力度，提升港(gǎng)股配(pèi)置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的(de)前海(hǎi)开(kāi)源(yuán)沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)1.18％提升至今年(nián)一季度末(mò)的39.13％；史(shǐ)博管理(lǐ)的南方港股创新视野(yě)一(yī)年持有A，港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由去年底(dǐ)的71.08％提升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成(chéng)管(guǎn)理的博(bó)时港股通红利精选A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底(dǐ)的70.80％提升至今年一(yī)季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的(de)国(guó)投瑞银(yín)港股通价值发现A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的78.83％提(tí)升(shēng)至今(jīn)年一季度末的(de)92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港(gǎng)股数字经(jīng)济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统(tǒng)计，截至一(yī)季报，被陆港通(tōng)基金重仓(cāng)的前(qián)十大港股分(fēn)别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài)手-W、药明(míng)生物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通(tōng)信服务(wù)、油(yóu)气开采、数字媒(méi)体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料(liào)等领(lǐng)域(yù)。其中(zhōng)，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情况排(p减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭ái)序，加(jiā)仓幅度最大的前十(shí)只港股为中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、新(xīn)天绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中(zhōng)国旭(xù)阳集(jí)团、中国(guó)石(shí)油化(huà)工(gōng)股份、中国南方航(háng)空股(gǔ)份、华电国际电力股份(fèn)、越秀(xiù)地产、中广核(hé)电力，分别涵盖油气开采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼(liàn)化及贸(mào)易、航空(kōng)机场、房地产开发(fā)等(děng)领(lǐng)域。值得注意的(de)是，商(shāng)汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股(gǔ)市场(chǎng)或将在波动中上行(xíng)，重仓港股优质龙头

　　对(duì)于港股后市，南方港股创新视野(yě)一(yī)年(nián)持有基金基金(jīn)经理史(shǐ)博在一(yī)季度中表(biǎo)示(shì)，展(zhǎn)望未来(lái)，仍然(rán)看好港股(gǔ)市(shì)场投资(zī)机(jī)会：中国经(jīng)济方面，宏观(guān)经济(jì)仍在(zài)企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场(chǎng)需求继续(xù)增加，非制造业恢(huī)复速度加快(kuài)；海外无风险利率方面，3月初非农和通胀(zhàng)数据以及突发的银行风(fēng)险事件已经让美(měi)联储(chǔ)过于强硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息(xī)进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好方(fāng)面(miàn)，欧美银(yín)行业风(fēng)险事件对市场冲击可控，国内政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场(chǎng)将在(zài)波动(dòng)中上行，在(zài)板块配(pèi)置方面，我们(men)将加大(dà)对政(zhèng)策优化下的消费和地(dì)产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医药、高景气的(de)制造业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数(shù)字经(jīng)济基金经理曲径表示，港股数字经济(jì)的代表行(xíng)业为(wèi)互(hù)联(lián)网(wǎng)和先进制造(zào)，在经历了(le)过去(qù)2年的(de)合规整治及业(yè)务梳理后(hòu)，股(gǔ)价均(jūn)处在(zài)价值投(tóu)资区域，具有良(liáng)好的(de)投资性价(jià)比。同时，互联(lián)网相关(guān)公(gōng)司，也更具有数据、平(píng)台(tái)和算法的整合能力，通过推(tuī)出人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关模型及应用(yòng)，提升自身(shēn)运(yùn)营效(xiào)率，以及对外(wài)输出算法和算力。作为人工智能赋能各个行业的元年(nián)，我们中长期(qī)看好港股数字经济板块(kuài)的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香(xiāng)港基金经理周欣表(biǎo)示，港股市(shì)场方面(miàn)，港股市场(chǎng)大部分的企业盈(yíng)利来(lái)源于中国内地(dì)，中(zhōng)国内(nèi)地经济的环比(bǐ)上行将会支撑港(gǎng)股公司盈利的(de)环比增长，从而支撑下港(gǎng)股公司下半年(nián)的市场表现。然而(ér)，虽然公(gōng)司盈利(lì)环(huán)比仍有一定(dìng)的(de)增(zēng)长，但是(shì)由(yóu)于基数效应，下半(bàn)年港股盈利同比增速会较上半年有所(suǒ)回落。对于(yú)估值(zhí)相(xiāng)对较高的行业将有一定的(de)压力。

　　行业方面，受行业反垄断的(de)影响，TMT行业龙头公(gōng)司的(de)估值(zhí)仍将受到一定程度的压(yā)制，但是当行(xíng)业(yè)龙头公司受情绪影响出(chū)现超跌时，将(jiāng)会有较好的买入机会出现。生物医药(yào)行业仍将处在行(xíng)业快(kuài)速(sù)增(zēng)长的红利中(zhōng)，但是随着(zhe)中报(bào)业(yè)绩(jì)的释放和(hé)四季度集采的(de)预期，生物(wù)行业前期(qī)涨幅较多的龙头公司可(kě)能(néng)会出现(xiàn)一定的调整，但是通(tōng)过自下而上的方式生物医药行业仍(réng)将有机会选出有(yǒu)较(jiào)好成长性的公司(sī)。

　　汇(huì)丰晋信沪(hù)港深基(jī)金经理(lǐ)付(fù)倍佳表示，展望未(wèi)来(lái)，我(wǒ)们预(yù)计港股(gǔ)市(shì)场已经进入了企业盈利(lì)的拐点(diǎn)且即(jí)将迎来收入加速扩(kuò)张，并且A股市场也(yě)即将进入企业盈(yíng)利的拐点，这(zhè)是(shì)推动两地市场(chǎng)向(xiàng)上的决(jué)定(dìng)性因(yīn)素。

　　在盈利(lì)周(zhōu)期“内强外弱”及加息(xī)周期临近尾声流(liú)动性逐步宽松(sōng)背景下，中国资产的(de)吸引力(lì)有望进一步凸(tū)显。在(zài)A股(gǔ)及港(gǎng)股估值均在低(dī)位、风险溢(yì)价均(jūn)在高位的背景下，有望开启盈利与估(gū)值修复的戴维(wéi)斯双(shuāng)击(jī)行情。

　　主要(yào)关注三条投资主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的机会：由于(yú)中(zhōng)国经(jīng)济修(xiū)复(fù)有望(wàng)成为全(quán)球投资的主线，因(yīn)此(cǐ)经营(yíng)杠(gāng)杆弹性大、前(qián)期降本增效优的行(xíng)业(yè)和板块更有望受益于经济(jì)复苏，盈利(lì)预(yù)测有(yǒu)较大上修空间；同(tóng)时部分龙(lóng)头公司有长期的前沿技术/产品储备以迎(yíng)接下(xià)一轮的收入扩张机会，有望开(kāi)启(qǐ)二次增长曲(qū)线(xiàn)，如互联(lián)网、部分可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著(zhù)右偏的机会：关注在未来经济周期中(zhōng)上(shàng)行风险(xiǎn)显著大(dà)于下行(xíng)风险的行业。市场(chǎng)预期在低位、景气度有(yǒu)拐(guǎi)点或(huò)持续性超预期(qī)的行(xíng)业。供需格局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利超预期的行(xíng)业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的(de)机(jī)会：关注基本面夯(hāng)实，整体(tǐ)ROE水平(píng)稳中有升，以及(jí)分红(hóng)意(yì)愿提升的高股息(xī)资(zī)产的投(tóu)资机会，如通信、石油石(shí)化等(děng)。

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