编者按

　　本周，2023年(nián)一季报公募(mù)基金披(pī)露落幕，基金经理(lǐ)的调仓路(lù)线被完整(zhěng)曝光。首季行情变化以春(chūn)节为轴，节后市场(chǎng)热点从复苏线(xiàn)逐渐发散到中特估、人工智(zhì)能(néng)、机(jī)械制造等多(duō)个领域(yù)，尤其是AI的(de)里程碑式突破(pò)带火了(le)科(kē)技一众(zhòng)赛道，这让一季度公募(mù)仓(cāng)位顺势而为变(biàn)化(huà)明显。

　　在国内的公募基金(jīn)中，科技(jì)成(chéng)长阵营中的旗手(shǒu)之一冯明远，目前(qián)在管(guǎn)的产品从(cóng)10只缩减到6只，虽然开(kāi)年(nián)迄今业绩较(jiào)为一(yī)般，但是在管(guǎn)规模仍维持在230亿元的水平线上。从第一季度的调仓来看，在他的(de)成名作信澳(ào)新能源(yuán)产业最新季(jì)报中，保留了上一季度的七(qī)只重(zhòng)仓，同时(shí)用中伟股份、华阳集(jí)团和祥鑫(xīn)科技替换了比亚(yà)迪(dí)、斯莱(lái)克和保(bǎo)隆科技，可(kě)以看出其坚守新能(néng)源(yuán)的大框架，在细分赛道中不断寻(xún)找性价比更优的领域(yù)。

　　对比看“常青树(shù)”老(lǎo)将朱少醒，一季报中他仅仅(jǐn)调换了两处标的，用金(jīn)域医学(xué)和(hé)蓝晓(xiǎo)科技替换了药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为年内大黑(hēi)马，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时他(tā)保(bǎo)持了对喝酒吃药大(dà)类赛(sài)道(dào)中龙头的持续青睐(lài)，茅台(tái)持股量与上季持平稳居首(shǒu)位(wèi)。而他(tā)也一如(rú)既(jì)往地表(biǎo)示，会在优质的股票(piào)里寻找价值，去翻更(gèng)多的(de)石头。众(zhòng)所周(zhōu)知，三大白酒龙头是(shì)多位(wèi)顶流的最爱(ài)，“酒神”之一(yī)的刘彦春在(zài)其成名作景顺长城新兴成(chéng)长中，前三大(dà)重(zhòng)仓就(jiù)依(yī)次是茅台、泸(lú)州老(lǎo)窖(jiào)、五粮液，足见其(qí)白酒信仰之(zhī)深。

　　整体来看，消费(fèi)和新能源在(zài)公募基金(jīn)组合(hé)配置中的压舱石(shí)地位依然稳固，同时中特(tè)估、芯片、软件(jiàn)、机(jī)械制造(zào)成进攻热点，公募(mù)在经(jīng)历去年的整体业绩(jì)低谷后，今年竭(jié)力寻求组合的α。值得(dé)关注的是，公募名将们(men)对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有冷思(sī)考。“AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续(xù)波动。目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超(chāo)过了40％。交易占(zhàn)比创新高代表(biǎo)了主线行情确立，但(dàn)我们(men)认为太阳底下没有新恩情无以回报是什么意思，感恩之心无以回报是什么意思(xīn)鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在某个(gè)阶(jiē)段也总会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增配次(cì)高(gāo)端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前在管两只A股基(jī)金、两只QDII基(jī)金。《红周刊(kān)》统计了(le)其(qí)最新公布的(de)两只(zhǐ)A股基金一(yī)季(jì)报(bào)，在管理时间(jiān)更长(zhǎng)的(de)易方达蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全(quán)部为(wèi)白酒，不过除去加(jiā)仓茅(máo)台外，张坤(kūn)减持了(le)五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一(yī)幕也出现在他管理的易方达(dá)优(yōu)质企业三年上。

　　该(gāi)基金的一季报显示，仅是(shì)前五大的重仓次序有(yǒu)所不(bù)同，而实际上腾讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去(qù)加仓茅(máo)台外(wài)，张(zhāng)坤也是(shì)小(xiǎo)幅减持了另外三大白酒标(biāo)的。再(zài)看另外的半壁(bì)重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是(shì)持(chí)续上榜(bǎng)的老(lǎo)面孔(kǒng)，惟一的(de)变(biàn)化是他用中(zhōng)国海洋石油替(tì)换了上一(yī)季的药(yào)明生(shēng)物。

　　张坤在(zài)季报中也对调仓思(sī)路有所(suǒ)阐(chǎn)述：“基金在一季度(dù)股票仓(cāng)位基本稳定(dìng)，对结构进行了(le)调整，增加了消(xiāo)费等(děng)行业的(de)配置，降低了(le)金融等行业的配置。个股方(fāng)面，我们仍然(rán)持有商业模式出色、行(xíng)业格局清晰、竞争力强(qiáng)的优质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华基(jī)金(jīn)的明星(xīng)基金经理李晓星(xīng)，在和张萍合(hé)管(guǎn)的银(yín)华盛世最(zuì)新(xīn)季(jì)报十大重仓中，持有7只(zhǐ)白(bái)酒(jiǔ)股。对比上一季度仅有(yǒu)三(sān)大白酒龙(lóng)头(tóu)和古井贡酒来看(kàn)，这一季(jì)其新进重(zhòng)仓了山(shān)西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得(dé)酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此(cǐ)推(tuī)断，其思路可能是想利用(yòng)次(cì)高(gāo)端和地产(chǎn)酒来增加组(zǔ)合的进攻弹性。同(tóng)时，其重(zhòng)仓的另三只非白(bái)酒标的(de)为(wèi)爱(ài)美客、安井(jǐng)食品(pǐn)、海大集团(tuán)，而这三者(zhě)在上一季度就是前十(shí)中的标的。

　　对此，李晓星在季报中(zhōng)强调：“复苏(sū)仍然是(shì)主线，进(jìn)入二季度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相(xiāng)关(guān)链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调(diào)味品等供应链，餐(cān)饮的恢复是确定(dìng)的；其次，看好线下场景恢复后，需求相对刚性(xìng)的(de)医美以及消费医(yī)疗板块(kuài)。”

　　对比(bǐ)来(lái)看，公募(mù)老(lǎo)将朱少醒这一季将“喝酒吃(chī)药”的主打(dǎ)思路体现得淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵州茅台依然是他的最爱(ài)，不过他对于另(lìng)一重(zhòng)仓五粮液有所减持；医(yī)药方面，他对重仓表现得(dé)是(shì)有(yǒu)所(suǒ)取舍(shě)：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十大(dà)重仓股的第五位；其次(cì)，他选择小幅(fú)减持了恩情无以回报是什么意思，感恩之心无以回报是什么意思创新药(yào)龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金域医学(xué)替换了CXO龙(lóng)头的药明康德，而(ér)新(xīn)进重仓的前者年内目(mù)前(qián)涨幅在10％一(yī)线(xiàn)。

　　众所周知，金(jīn)域(yù)医学(xué)去(qù)年作为(wèi)核酸检(jiǎn)测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而在后疫情(qíng)时代，公司(sī)主(zhǔ)营(yíng)回(huí)归本源后依(yī)然亮(liàng)点众(zhòng)多(duō)，作为(wèi)第三方医学检验及病理诊断服务商，金(jīn)域医学近日率先推(tuī)出国内首(shǒu)个国家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因(yīn)甲基(jī)化检测项(xiàng)目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明(míng)远(yuǎn)专注赛道细分机会(huì)

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上周率先(xiān)交卷主打产业链(liàn)上(shàng)游的(de)施成(chéng)外，本周一(yī)众(zhòng)新能源高手中的顶(dǐng)流冯明远所管产品一季(jì)报(bào)全(quán)部披(pī)露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他所管理的6只产品维持年内(nèi)小幅正收益。当(dāng)前冯明远在管基金中，任职(zhí)管理最长的就是代表作新能(néng)源(yuán)产业股票。从被调出的三(sān)只产品看，其(qí)中斯莱克(kè)的主营与新能源产业链关系不大(dà)。

　　而在(zài)新进重(zhòng)仓(cāng)的三只(zhǐ)标(biāo)的中，占比相对最高的就(jiù)是非(fēi)传统新能源(yuán)产业赛道龙头中伟股(gǔ)份，这家主(zhǔ)营锂电池正(zhèng)极体(tǐ)研发的公司，主要产(chǎn)品(pǐn)是三元前驱体和四氧化三钴，从近(jìn)期(qī)发(fā)布的年度(dù)业绩快报来看，公司的主营与(yǔ)净利润均实现50％以上的逆势(shì)增长(zhǎng)。而据(jù)《红周刊》对其季报(bào)的全(quán)面梳理，在信澳研究优(yōu)选(xuǎn)中还出现(xiàn)了一只新的重仓股银邦股份，这(zhè)也是一家高科技公(gōng)司，主(zhǔ)营业务中有(yǒu)分布式光伏(fú)发电(diàn)系统(tǒng)。

　　在季(jì)报(bào)总结中，他表示(shì)：“本(běn)基(jī)金的投(tóu)资(zī)主要聚焦(jiāo)在新能源、科(kē)技、高端制造等新(xīn)兴产(chǎn)业领域，细分板块的整(zhěng)体走势与市场趋(qū)同，导致本基金的净值也(yě)出现(xiàn)小幅震荡(dàng)。对(duì)于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经(jīng)济等(děng)热门概念的创新，以及(jí)半导(dǎo)体和制造业正经历(lì)触底反(fǎn)弹(dàn)的复(fù)苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐(zhú)步回(huí)暖(nuǎn)，产(chǎn)生(shēng)一(yī)定正面效应(yīng)。我们会继续在新(xīn)能源、科(kē)技、高端(duān)制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名(míng)多时的冯明远，2020年(nián)股基状(zhuàng)元陆彬则是在(zài)新能源大潮中快速(sù)走红的类型。天(tiān)天基金网显示，早在(zài)去年底时他就(jiù)已经是“双二百(bǎi)”的基金经(jīng)理(lǐ)了，而他在管的7只基金(jīn)今年同时段几乎全线飘红，特别是动态策略(lüè)混合年内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇丰晋信(xìn)低碳先锋股票为例(lì)，最新(xīn)的基金一(yī)季(jì)报显示(shì)，其重(zhòng)仓(cāng)的新(xīn)能源产(chǎn)业链(liàn)中股票依然为上季(jì)的7只(zhǐ)，它们分别(bié)是(shì)宁德时代、亿纬锂能(néng)、天齐(qí)锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集团、华(huá)友钴业，虽然上述标的年(nián)初(chū)至今表现一般。但他此前曾公开表示，看到了新能(néng)源类似2019年的投(tóu)资(zī)机会。

　　而在(zài)季报中，他(tā)表示：“从(cóng)中长期维(wéi)度看，新能源产业还(hái)具备较长的(de)生命周(zhōu)期，不(bù)少(shǎo)细(xì)分板块(kuài)还能维持较长时间的高速增长，而经过市(shì)场的调整，我们看(kàn)到行业中的优质(zhì)公司(sī)对(duì)应(yīng)2025年(nián)的盈利中枢在当前市值(zhí)的投资价值。或许，新(xīn)能源行业的终局如大部分(fēn)制造(zào)业一(yī)样是(shì)一个竞争(zhēng)充分、利润极度压缩的市场，但在发展过程中(zhōng)不少公司一定有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘(sōng)今(jīn)年业绩开(kāi)局(jú)不顺，最新(xīn)数(shù)据(jù)显示目前在管产品(pǐn)年(nián)内(nèi)回(huí)撤全部超过了(le)10％，以他(tā)的代表(biǎo)作之一的广发(fā)小盘成(chéng)长来看，基金一季报表(biǎo)明他的(de)重仓行业配置思路依然首(shǒu)选新能源。

　　对比分析其基(jī)金相关产(chǎn)品的2022年四(sì)季报和(hé)一(yī)季报，《红周刊(kān)》发(fā)现(xiàn)他所持(chí)有的是完全一致的10只股票，虽然第一大重仓股依然是半导(dǎo)体公司圣邦股份(fèn)，但是整体新能源的地位似(shì)乎进一(yī)步稳固，比如晶澳科技从第(dì)三(sān)升至(zhì)第二位，隆基绿能从第六升至第四位。同时极为罕见的情况是，如果(guǒ)按照(zhào)保留(liú)小数(shù)两位(wèi)来统(tǒng)计，竟然所(suǒ)有10只标(biāo)的股持仓量与(yǔ)上一季(jì)度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内，基金的持仓结构并没(méi)有进行大幅(fú)度(dù)的调整，依然围绕已经建立(lì)全球(qiú)比较优(yōu)势(shì)的高端制造产业链布(bù)局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相对乐观，投资(zī)中相(xiāng)信基本面优秀和增量价(jià)值(zhí)积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平(píng)已在(zài)历史低位，产业链的变化在市(shì)场定价中未(wèi)被充分认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动(dòng)

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓(cāng)海油、移(yí)动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚是近几年出(chū)镜相对(duì)较多的基金(jīn)经理，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管(guǎn)理(lǐ)的8只(zhǐ)基金中(zhōng)，除去刚满两(liǎng)个月的中(zhōng)泰元和(hé)价值精(jīng)选不纳入统计外(wài)，其余7只(zhǐ)基金均(jūn)实(shí)现了正收益，特别是兴诚(chéng)价值(zhí)一年持有的(de)收益率接近了14％，同时还有两(liǎng)只基金(jīn)净值增长也(yě)超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年为例，对比基金四季报(bào)和今(jīn)年一季度可以看出，姜诚实际上只是(shì)微调了一个席位，而新调(diào)进来的中国(guó)铁建恰好就是中字头中的(de)典型代表公(gōng)司，该股(gǔ)从年初(chū)至(zhì)今上涨超过了40％。由(yóu)此，该基金所(suǒ)重仓的中字头公司达到了(le)四(sì)家。而(ér)从相关标的的年内涨跌幅(fú)来看(kàn)，表现最好(hǎo)的是游戏股吉比特，最新该股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈到了坚守(shǒu)的价值投(tóu)资，同时也(yě)谈到了今(jīn)年大(dà)热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需(xū)要重点关注长期因素，淡化(huà)短期(qī)因素。人工(gōng)智能的发(fā)展是一个长期因素(sù)，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产是(shì)我们的投资目标。好资产的标准是活得久、站得(dé)牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以(yǐ)及在好的公司治理(lǐ)加(jiā)持下能够把长期(qī)利润转(zhuǎn)化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公募中少数的深度价值(zhí)。天天(tiān)基金网显示(shì)，2023年年初以(yǐ)来，他所管理的基金全(quán)线(xiàn)飘红，6只(zhǐ)产品年内净(jìng)值增(zēng)长率全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺长(zhǎng)城能源基建(jiàn)为例(lì)，能够清晰地看到其偏爱高(gāo)估息和(hé)低估值类股票的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示(shì)，鲍无可(kě)当季(jì)加仓中国移动大约15万(wàn)股，从而使该股从(cóng)上一(yī)季的第三重仓升至第(dì)二重(zhòng)仓，不过中(zhōng)国(guó)电(diàn)信却(què)退出(chū)了前(qián)一季(jì)的(de)前十。同时他加(jiā)仓了川投能源(yuán)、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新近重仓了铜陵有色和(hé)神火(huǒ)股份，表明了(le)其(qí)对这一类资源股格外(wài)垂青(qīng)。此外，他对于小众的中南(nán)传(chuán)媒和(hé)凤凰传媒依然持续(xù)青睐。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示基(jī)金仓位基本稳定，主要增加了有色行业配置(zhì)。“当下是AI发展初期，中国企(qǐ)业(yè)处(chù)于落后(hòu)位置，无(wú)论是(shì)AI核(hé)心(xīn)模型(xíng)的研(yán)发、新(xīn)型商业模式的(de)迭代以及底层芯片制(zhì)造(zào)，我们都希望(wàng)国内企(qǐ)业能在不远的将来迎头赶(gǎn)上。近期而言尽(jǐn)管我们认为(wèi)AI非常重要，但当前A股市场(chǎng)基本上是基(jī)于(yú)美股映射(shè)在(zài)炒作相关题材(cái)，对于这(zhè)样的行情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基金经理余广是2012年的公(gōng)募状元，目前其担任基金经理也接(jiē)近了13年。当前，其(qí)在管的(de)产品(pǐn)为4只，它们分别(bié)是核心竞争力、核心招景混合、核(hé)心中景(jǐng)一年、核(hé)心(xīn)优(yōu)选(xuǎn)一年(nián)，从今(jīn)年的表现来看，虽(suī)然(rán)所管产品涨幅不大，但也整齐划一地(dì)实现了正(zhèng)收益。

　　以任职回(huí)报翻(fān)四倍的核心竞争(zhēng)力为例(lì)，第一季度他在(zài)前(qián)十(shí)中调(diào)仓了四个席位，其(qí)中新进的公司半数为中字头，它们就是中国(guó)海(hǎi)油(yóu)和中国移动，与(yǔ)它(tā)们携手进入(rù)的还有安徽合力和紫(zǐ)金矿业。而这样的调整立竿(gān)见影，除(chú)去两只中字(zì)头外(wài)，后(hòu)两者年(nián)内的涨幅(fú)也(yě)是超过了(le)30％。此外，当季被其(qí)提拔为第一重(zhòng)仓(cāng)的电动车(chē)龙(lóng)头(tóu)爱(ài)玛科技，年内(nèi)迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中(zhōng)特(tè)估”基(jī)本(běn)吻合：“基金坚持自下而上，看重(zhòng)公司基本面，注重公司的核心竞争(zhēng)力、高(gāo)品(pǐn)质、长(zhǎng)期发(fā)展，以合理或偏低的估值水平(píng)买入持有。在(zài)经济复(fù)苏和企(qǐ)业盈利修复(fù)的(de)预期下，我们(men)较为(wèi)看(kàn)好今年(nián)的权(quán)益市(shì)场，特别(bié)是前期调(diào)整较(jiào)为充分，估值较为低估的多行业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年(nián)业绩优异，特别是其去(qù)年3月接手(shǒu)的银河智联主题净值(zhí)快速拉升，截至本(běn)周四的年内涨幅已经(jīng)超过(guò)45％，这一水平甚至超过了他的成名(míng)作银河创新(xīn)成长(zhǎng)。从(cóng)郑(zhèng)巍在管基金(jīn)的当季重仓(cāng)行业风格来看(kàn)，除去银河和美生活还(hái)有较(jiào)强(qiáng)的新能源属(shǔ)性外，其余产品几乎一边倒(dào)地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智联(lián)主题为例分(fēn)析(xī)，最新的十大重仓股除(chú)去用友网络和海康威视(shì)外，年内最新的涨幅全部超过了(le)30％，特(tè)别是(shì)海光(guāng)信(xìn)息、中(zhōng)科(kē)曙光、卓易信息(xī)、大华股份均已(yǐ)实现了涨幅翻番(fān)，而(ér)这四(sì)只标(biāo)的均是第一季度新(xīn)近重仓的公司。同时，郑巍山所(suǒ)保(bǎo)留的上一季重仓股仅(jǐn)有金山办公和国网通信(xìn)。对比来看(kàn)被调出的标的，中(zhōng)国(guó)长城、中望软件、中国软件等明显涨(zhǎng)幅(fú)稍(shāo)逊一筹。

　　有(yǒu)趣(qù)的(de)是，郑巍(wēi)山在季报总结中仅仅(jǐn)是(shì)寥寥数语：“本基金严格(gé)执(zhí)行基(jī)金合同的(de)配置(zhì)范围，切合主题，主(zhǔ)要围绕智慧智(zhì)联、信息技术等的概(gài)念范畴展开(kāi)。一季度智联主题继续增加了软(ruǎn)件服(fú)务、信息(xī)技术的配置比例。围绕(rào)数(shù)字经济和新的信息技(jì)术应用展开投资。二季度，将会继续围绕信息(xī)技术、数(shù)字经济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度(dù)遭遇非议人(rén)物同期(qī)成名的还有华(huá)安(ān)胡宜斌，作为(wèi)当年公司力(lì)捧的三位(wèi)基(jī)金经理中最年(nián)轻(qīng)者，他可谓是少(shǎo)年(nián)得(dé)志，但后(hòu)来(lái)所管产品几经浮(fú)沉，好(hǎo)在今(jīn)年卷土重来。天天基金网数据显示，年内他所管理的7只基金(jīn)全部涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最好的还(hái)是他的(de)成名作(zuò)华安媒体互联网混合(hé)。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我(wǒ)们发现他所保(bǎo)留(liú)的上(shàng)一(yī)个季度(dù)重仓(cāng)股只有王府井和华大九天，而将(jiāng)剩余的八个席位全部更换。从最新的标的来看，这其中就有近期(qī)大火的(de)芯片新(xīn)贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓标的年内表现来看，其中(zhōng)中文在线的(de)年内涨幅(fú)已经超过了(le)180％，值得买(mǎi)、浙(zhè)数文化(huà)、美亚(yà)柏科等标(biāo)的(de)年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他(tā)所剔(tī)除(chú)的锦江酒店(diàn)、首旅(lǚ)酒店、中国平安等(děng)公司(sī)，目(mù)前年内至今仍(réng)然体现为股价下跌。

　　至于大(dà)幅调(diào)仓原(yuán)因(yīn)，他表示(shì)：“当下(xià)我国仍处(chù)经济结(jié)构转型时期，我们相信未来(lái)科技创新和(hé)消费升级仍将成为经济总量(liàng)增长(zhǎng)核心驱动力(lì)，围(wéi)绕产业创新(xīn)、尖端技术突破(pò)、新材料、新能源(yuán)、新消(xiāo)费等领域仍将诞生大量投(tóu)资机会(huì)，在策(cè)略上，我们已将挖(wā)掘、发现和配(pèi)置基金(jīn)合同主(zhǔ)题范围内的(de)科技创新(xīn)和(hé)受益于(yú)国(guó)民经济持续(xù)增长(zhǎng)的消费及原材料放(fàng)在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年一并成(chéng)名(míng)的万(wàn)家(jiā)基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样强势回归(guī)。天(tiān)天基金网数据显示，他目前在管(guǎn)的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特(tè)别是万家(jiā)科技创新(xīn)迄今的年(nián)内涨幅超过了25％，具体来(lái)分(fēn)析他的成名作万家行业(yè)优选(xuǎn)。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了(le)一处调整，也就是用中微公司替(tì)代了四季(jì)度末的兆易创新。但就是(shì)这只(zhǐ)新进标的，目(mù)前(qián)年内的(de)涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓中年(nián)内涨(zhǎng)幅超(chāo)过70％的金山(shān)办公交相(xiāng)辉映(yìng)。对于当季(jì)度的调仓，黄(huáng)兴亮表(biǎo)示：“本基金(jīn)增持了机器视(shì)觉和医疗器(qì)械行业的部(bù)分个股，相应(yīng)地略微降(jiàng)低了半导(dǎo)体行业的持仓。截至季度末(mò)，基(jī)金持仓仍以计算机软(ruǎn)件和(hé)半(bàn)导体行业为(wèi)主(zhǔ)，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超(chāo)限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来(lái)看，这些(xiē)相对低(dī)调的领域也(yě)开始越发受到明星(xīng)基(jī)金经理们的追捧，比如(rú)融通基金的明(míng)星基金经理邹曦，这位任职已经(jīng)逼近15年半的老(lǎo)将善战周(zhōu)期，目前在公(gōng)司仍然管理6只(zhǐ)基(jī)金产品，其代表(biǎo)作是2012年开(kāi)始管理、迄(qì)今任(rèn)职回(huí)报超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从新(xīn)出(chū)炉的(de)季报来看，在上一季度(dù)没有单一标(biāo)的持恩情无以回报是什么意思，感恩之心无以回报是什么意思(chí)仓比例超限后，这一季度头(tóu)三大重(zhòng)仓股竟然全部超过(guò)10％的比例上限，它(tā)们分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考(kǎo)虑后面重仓中的汇川技术和安(ān)徽合力，虽然去年下(xià)半(bàn)年以来重仓中就没有了三一重(zhòng)工，但(dàn)实(shí)际上在(zài)当季的重仓行业(yè)中，机械制造是仅次(cì)于房地产的第(dì)二行业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在季报(bào)中(zhōng)就表示：“本季度(dù)增(zēng)加了工(gōng)程机(jī)械、家(jiā)居(jū)、顺周(zhōu)期(qī)装备、医药等(děng)行业的(de)配置。目前组合配置偏(piān)向周期价值，同时保(bǎo)持了科技(jì)、消费板块的适度配(pèi)置。组合结构主要围(wéi)绕国内经济稳增长(zhǎng)的主线展开(kāi)，相(xiāng)关配(pèi)置集中在优质房地产股(gǔ)、地产(chǎn)产(chǎn)业(yè)链，以(yǐ)及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械制(zhì)造的兴趣(qù)也越(yuè)来越浓，例如兰石重装年报的十大(dà)流通股股(gǔ)东中，富国(guó)天惠新进上榜排名第六(liù)位。

　　而长城基金的明星基金(jīn)经理(lǐ)陈良栋，其(qí)在圈(quān)内以善战(zhàn)高端制(zhì)造板块闻名(míng)，目前(qián)他在公司所管理的产品数达到了6只(zhǐ)，尤其是他(tā)参与管理的长城科(kē)创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自(zì)管理时间最长(zhǎng)的长城新兴产业(yè)为例，可以看到(dào)一(yī)季度与众(zhòng)不同(tóng)的一点是，消费电子赛道股(gǔ)票在其中占据明显(xiǎn)的数(shù)量优势。具体说来(lái)，虽(suī)然在基(jī)金十大重仓(cāng)中不见(jiàn)耳熟(shú)能详的龙头立讯精密，但大体(tǐ)包括华(huá)测导航、东山(shān)精密、电连技(jì)术、和而泰、科大讯飞(fēi)都能被划(huà)入到消费电子的大(dà)范畴中，也就是说其占(zhàn)据(jù)了十(shí)大重仓中的(de)半边天。

　　他解释了(le)看好(hǎo)的原因(yīn)：“预期今(jīn)年下(xià)半年或明(míng)年，消费电子会有一(yī)个触底回(huí)升(shēng)的过程。如果(guǒ)叠(dié)加在(zài)汽车产业链(liàn)上的(de)布局，我判(pàn)断可能(néng)对收(shōu)入利润拉动更大。消费(fèi)电子的复苏(sū)可能只是一个(gè)周期的因(yīn)素(sù)。”而种种因素显示(shì)，目前该板(bǎn)块去库存可能也进入到尾声阶段，接下来(lái)苹果新品推(tuī)出(chū)或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这(zhè)一领域中，还有不可忽视(shì)的一环就是军工装备(bèi)。同时作为成长股三大主阵营“新半(bàn)军”中的重要一级，军工(gōng)虽然很难(nán)有持续性的(de)表(biǎo)现，但也隔三差五会有亮眼的(de)输出，而(ér)华夏(xià)的少壮派基(jī)金经(jīng)理万(wàn)方(fāng)方，是(shì)圈(quān)内(nèi)少数同时管理两只(zhǐ)军工主题(tí)的基金经理(lǐ)。

　　以万方(fāng)方(fāng)管理时间(jiān)最长的(de)军工(gōng)安全混(hùn)合为例，实际上(shàng)一季度他仅在(zài)十(shí)大重仓股中(zhōng)做出了一(yī)处调整，也就是用昊华科技替代了上(shàng)一(yī)季的(de)新雷(léi)能。从整体10只标(biāo)的所(suǒ)属细分来看(kàn)，明显(xiǎn)中航系(xì)乃至航空(kōng)航(háng)天赛(sài)道占据优势。而这一思路在(zài)他管理的高端装备龙(lóng)头乃至全(quán)市场基(jī)金中都体(tǐ)现得颇(pǒ)为明显。进一(yī)步(bù)对照两(liǎng)只军工主(zhǔ)题产品，《红周刊(kān)》发现重叠(dié)的公(gōng)司有八(bā)家，惟二(èr)的区(qū)别是高(gāo)端装备龙头中用复旦微电和西部(bù)超导替代了前(qián)者中(zhōng)的钢(gāng)研高纳和(hé)昊(hào)华科技。

　　他在季报(bào)中(zhōng)的阐述思路清(qīng)晰：“着重探(tàn)究未来两年确定性的产业趋势和(hé)高增(zēng)长的(de)细分赛(sài)道，组(zǔ)合构建(jiàn)从(cóng)2023年全年维度(dù)在高确定性的航(háng)空发动机赛道、景气度弹性潜(qián)力(lì)较高的航天导(dǎo)弹(dàn)产业链、航空装备平台型企业(yè)以及技术禀赋和壁垒(lěi)高筑(zhù)的新材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个股(gǔ)仅为举(jǔ)例分析(xī)，不做买卖推(tuī)荐。）

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 恩情无以回报是什么意思，感恩之心无以回报是什么意思