在股(gǔ)市高点成立的主动权(quán)益类定开基金密集迎(yíng)来开(kāi)放日，近三个(gè)月即将开放的产品(pǐn)超(chāo)3成跌破面(miàn)值，破净率达33％，亏损(sǔn)最大(dà)产品成立满两年亏损43％，部分产(chǎn)品甚至面临清(qīng)盘(pán)危险。

　　多位行业内人(rén)士表示，主动权益(yì)定(dìng)开基金的(de)整体破净率与基金成(chéng)立时(shí)间(jiān)、基金投(tóu)资策略，以(yǐ)及统(tǒng)计(jì)样本数量等众多因素有(yǒu)关。其中，高(gāo)点(diǎn)成立是基(jī)金破净的重(zhòng)要原因。同时，他们也建议基金公司要更加前瞻性布局(jú)产品，克(kè)服短(duǎn)期盲目规模扩(kuò)张(zhāng)冲动，从客户利益和导向开展产品的布局(jú)和发行。

　　近三月60只定开权益基(jī)金(jīn)开放

　　破净率超30％湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少rong>

　　近日，华南(nán)一家基金公司发(fā)布公告(gào)称，根据(jù)基金法、基金运作管理(lǐ)办法、基(jī)金(jīn)合(hé)同的有(yǒu)关(guān)规定，公(gōng)司旗下主动(dòng)权益一年(nián)定(dìng)期开放基金最近一(yī)个开放期为(wèi)2023年4月20日至2023年5月22日，若该开放(fàng)期(qī)最(zuì)后一个开(kāi)放日(rì)（即2023年5月22日）日终，基(jī)金出现触发基金合同终(zhōng)止的情形，基金管(guǎn)理人将终止《基金合(hé)同》，并按照《基(jī)金(jīn)合同(tóng)》约定履行基金财产清算程序，无须召开基金份额持有(yǒu)人(rén)大会。

　　根据公(gōng)告，该只基金的基金合同生效(xiào)后，若(ruò)登(dēng)记机构完成每个开放(fàng)期最后一(yī)个开放日(rì)的申购、赎回或转换业务申请(qǐng)确(què)认时，基金的基金(jīn)份额持(chí)有人(rén)数(shù)量不满200人或者基金资(zī)产净值低于五千万元，基(jī)金管理人(rén)在(zài)履行相关监管报告和信息披露(lù)程序后终止基金合(hé)同，无需召开(kāi)基金份(fèn)额持有人大会。

　　截至2023年(nián)一季报，该只偏(piān)债混合(hé)型(xíng)基金管(guǎn)理规模0.79亿元，2021年4月(yuè)成立以来两年多收益率-4.3％，最新(xīn)净值为0.957元，为“固收+”基金中(zhōng)的(de)破净产品(pǐn)。

　　据记者(zhě)统计，截(jié)至5月20日(rì)，5-7月份即将(jiāng)到期的主(zhǔ)动(dòng)权益类定期开放(fàng)基金有60只（份额合(hé)并(bìng)计算）即将迎(yíng)来开放日，目前(qián)破净产品（统计复(fù)权净值）为20只，占比达(dá)到33.33％。破(pò)净率(lǜ)最高的产品成(chéng)立两(liǎng)年(nián)来亏损超43％，目前基金净值仅为0.57元。

　　分月度(dù)来看(kàn)，主动权益(yì)类定(dìng)开基(jī)金5-7月份破净率分别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破净率更是达到35.71％、80％。整体来看，破(pò)净率呈现逐(zhú)月震荡上升态势。

　　上(shàng)海证券基金(jīn)评价研究中心高级(jí)分析师孙桂平对此(cǐ)表示，一般而言，随着基金开放(fàng)日临近，为了应(yīng)对基(jī)金(jīn)集中申赎(shú)影响，基金的(de)投资策略可能倾向于保守，权益(yì)仓位可能会有所降低。因(yīn)此，在权益(yì)市(shì)场表(biǎo)现不好时，距离开放日越远，整体上破(pò)净率可能有增加(jiā)趋势。当然，整(zhěng)体破净率(lǜ)情况也与(yǔ)基金成立时间(jiān)、基金投资策略(lüè)，以及(jí)统计样本数量等众多(duō)因素(sù)有(yǒu)关。

　　一位(wèi)基金销(xiāo)售机构(gòu)负(fù)责(zé)人(rén)也分(fēn)析，今年(nián)8、9月份到期的定开(kāi)基(jī)金(jīn)大多(duō)成立于2020年下(xià)半(bàn)年，高(gāo)点(diǎn)成立是基金破净的重要原因；另一方面，8、9月份到期的(de)定(dìng)开基金数量明显少于(yú)5、6月份，虽然8、9月(yuè)份破净基金的数量较6、7月份并没有(yǒu)明显上涨，破净率仍较高，可(kě)能也(yě)与(yǔ)基金的发(fā)行节奏存在关系。

　　建议前(qián)瞻性布局产品

　　市场高(gāo)点避免盲目(mù)规模扩张

　　据记(jì)者观(guān)察，从近三(sān)月(yuè)即(jí)将迎来(lái)开放的定期开放式基金来看，多数成立于2020年(nián)下半年-2021年1季(jì)度(dù)，高点(diǎn)成立(lì)可能是部分基金(jīn)破净的重要原因。

　　针(zhēn)对上述现象，孙桂平表示，从基(jī)金发行角度而言，权益(yì)市(shì)场高点时基金(jīn)发行相对(duì)容易，而且规(guī)模也容易做大，基金公司有动力去做；但(dàn)从投(tóu)资者而言，高点入市就容易出现(xiàn)一段时间(jiān)内基(jī)金业绩表现不(bù)佳，甚至(zhì)出现大幅下跌的情形(xíng)。

　　因此，孙桂(guì)平认为，对基(jī)金公司(sī)而(ér)言，在市场高(gāo)点时要保持(chí)冷静，相对谨慎发行产品，不盲目追逐市场热点(diǎn)，克服短期盲目规模(mó)扩张(zhāng)冲(chōng)动(dòng)，从客户利益导向进行(xíng)产品布局和发行。此(cǐ)举既可以(yǐ)保护投(tóu)资者利益，也可以树立基金公司良(liáng)好口碑，湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少有利(lì)于基金(jīn)公司长期(qī)管理(lǐ)规(guī)模提升(shēng)。

　　上述基(jī)金销售机构负责(zé)人也(yě)表(biǎo)示，在市场(chǎng)高位、情绪(xù)火热时发行基金往往伴随着较高的风(fēng)险。一方面(miàn)，近两年权益(yì)市场的整体波动增大(dà)，风格(gé)轮(lún)动现象加(jiā)剧。所(suǒ)以，近两(liǎng)年不同的(de)投资策略(lüè)、不同投资范围的基金收益率差距较(jiào)大(dà)。另一方面(miàn)，市场情绪火热(rè)时(shí)容易出现爆款基金(jīn)，较大规模给(gěi)基金(jīn)经(jīng)理带来的灵活性限制很可(kě)能会影响产品(pǐn)未来的超额收(shōu)益。同时(shí)，优(yōu)质资产的资金容量通常有限，且短期快速(sù)上涨(zhǎng)很可能估值虚高。过高的管理规(guī)模要求基金经(jīng)理不(bù)得不跨(kuà)出舒适圈(quān)，覆盖更(gèng)多投资(zī)机会(huì)，调整投(tóu)资分布(bù)，也可能会增加(jiā)错判的(de)风险，对获取超额收益影响很(hěn)大。

　　同(tóng)时，该基金销售部门机构负责人也建议基金公司前(qián)瞻性布局(jú)产品，并将规模控制(zhì)在基金经理能力范围内，高点成(chéng)立的(de)产(chǎn)品，如果通过(guò)均衡和多元化的布局，避免单押一个赛道，并通过抓取阶段性投资机会、控(kòng)制回(huí)撤(chè)等方法，也(yě)能在中长期斩获一定(dìng)的超额(é)收益。

　　事实上，随(suí)着定期开(kāi)放式权益类基金表现不及预期，近一年新成立的定开权益类基金(jīn)仅有7只，同(tóng)比减少24只；平均(jūn)发(fā)行规模(mó)2.71亿(yì)元(yuán)，同比也下滑42％，该类(lèi)基金的(de)发行陷入低迷。

　　“定开基金表现(xiàn)不及(jí)预(yù)期时，投资者的心态会受到(dào)一定程度的影响，甚(湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少shèn)至可能打击投资者的(de)投(tóu)资信(xìn)心(xīn)。如果破净率持续上升的话，投资者对(duì)于后(hòu)续新发基金(jīn)的购买(mǎi)意愿可能会下(xià)降。” 上述基金销售机(jī)构负责人称。

　　孙桂(guì)平(píng)也认为(wèi)，定开基金在基金(jīn)经理更好施展投资决策，有(yǒu)效阻止投(tóu)资者频繁交易(yì)等方面具有明显优势，有(yǒu)利于为(wèi)投资者创造更好(hǎo)收益。但(dàn)是定(dìng)开基金也受市场(chǎng)波动影响，跌(diē)破(pò)净(jìng)值也是正常现象。

　　“因此，未来定开基金发行时，一是(shì)要避免高位发行(xíng)，二是要做好投(tóu)资(zī)者教育(yù)。”孙桂平(píng)称。