“一带一路”对冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年出(chū)口最大的看点。即使考虑(lǜ)去年的低(dī)基数，4月的出口增速也(yě)不赖(lài)，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动(dòng)方面(miàn)，“一(yī)带(dài)一路”国家成为(wèi)主角(jiǎo)，欧美发达(dá)经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国(guó)家在中(zhōng)国(guó)出口的份额(é)约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一(yī)带一路”出口增速保持在6％以上，那么(me)在增量(liàng)上(shàng)就可能对冲美欧日(rì)出口的下滑，使得全年2023年全年的出口增速转正(z无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思hèng)。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数据再次验证，当前观察(chá)的中国的出口“不看港(gǎng)口，不(bù)看韩、越(yuè)”。港口数据和韩国、越南(nán)出口通(tōng)胀作为传统观(guān)察中国出口增速的(de)重要(yào)指标，但随(suí)着中(zhōng)国出口结构向“一带一路”国家转移(yí)，其对中国出(chū)口的指(zhǐ)示作用(yòng)逐(zhú)渐下降(jiàng)。一(yī)方(fāng)面(miàn)，由(yóu)于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比和(hé)增速快速上升(shēng)，导致(zhì)港口数据与(y无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思ǔ)实际出口(kǒu)增速持续偏(piān)离，另(lìng)一方面，以往(wǎng)韩国(guó)、越(yuè)南出口增速与中(zhōng)国出口(kǒu)基本(běn)保(bǎo)持统一趋势，但由于产品(pǐn)结构差异，2023年(nián)以来两者产生较大(dà)背(bèi)离(lí)。出(chū)口结构性变(biàn)化背景下(xià)，传统(tǒng)观察(chá)框架适(shì)用(yòng)性减弱，信(xìn)息(xī)的噪音和预期(qī)的波动可(kě)能加大。

　　国别方面，擘画外贸(mào)蓝图的突破(pò)口仍在于(yú)“一带一路”国(guó)家。除低基数影响之外，4月对(duì)俄出口的高(gāo)增(zēng)反映“一带一路(lù)”贸(mào)易持(chí)续活跃，沿路经济带(dài)仍(réng)是我国稳外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟出口增速暂时回落，不(bù)过整体来看，自(zì)2022年初(chū)以来(lái)“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬(yáng)长(zhǎng)避短”的属性。中国4月汽车及(jí)机(jī)电出口金额维持强势，增(zēng)速较3月进一步(bù)加快(kuài)部(bù)分(fēn)源于去(qù)年低基数原因，不过对同比(bǐ)的拉动仍(réng)明显好于韩(hán)国，半导体出(chū)口跌幅则(zé)相较韩国更加“温和”。从散点(diǎn)图看，量价齐升的汽车出口反映(yìng)海外车市较高景气度与(yǔ)产(chǎn)业链韧性(xìng)仍(réng)可在一段时(shí)间内支撑(chēng)出口，而受全球半导体周(zhōu)期(qī)影响，集成电路4月出口量与价格(gé)均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一(yī)带一路(lù)”的(de)空间有多大(dà)？站在2022年(nián)年底，市(shì)场大多聚焦欧美经(jīng)济(jì)衰退的拖累，而(ér)聚光(guāng)灯(dēng)之外“一带一(yī)路”却在稳定外(wài)贸上发挥(huī)了(le)越(yuè)来越重(zhòng)要的(de)作用，那么(me)如何去评估这一空间有多(duō)大？

　　一(yī)带一(yī)路出口背(bèi)后存(cún)量博弈。在全球经(jīng)济和(hé)贸易(yì)放缓的背景下，我国出(chū)口的韧性可(kě)能主要来自于存量的竞争——我们认为很有(yǒu)可能是抢占欧美日(rì)韩在这些(xiē)国家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路(lù)沿线10国(guó)的(de)进(jìn)口份(fèn)额上涨了(le)2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估计拉动2023年(nián)中国(guó)出口1个(gè)百分点。我(wǒ)们选取“一(yī)带一路(lù)”沿线65国(guó)中，中国出口规(guī)模最大的10个国家（约(yuē)占中国对“一带一路”沿(yán)线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景(jǐng)来(lái)对标(biāo)2023年(nián)10国在(zài)悲观、中性(xìng)、乐观三(sān)种情形下的进口增速(sù)情况，同(tóng)时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减(jiǎn)少的进口份(fèn)额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉(lā)动中国出口增速约(yuē)0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占(zhàn)65国(guó)的70％），大致估(gū)算“一带一路”沿线(xiàn)65国拉动我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景下，1个百分点并不少，我(wǒ)国全年(nián)出口增速(sù)可(kě)能(néng)略高于0％。对欧(ōu)美日等发(fā)达经济(jì)体出口增速(sù)预测，思路为在中(zhōng)国加入世界(jiè)贸易组织后、历次(cì)全(quán)球经济(jì)陷入衰退或是(shì)经(jīng)济增速大(dà)幅下行（downturn）的(de)时间段中(zhōng)，选出具有参考意义的三(sān)年，分别作为中(zhōng)性、乐观和悲观(guān)情景(jǐng)作为参考。我们(men)对于2023年的基准假设为美欧有(yǒu)可能在下(xià)半(bàn)年陷(xiàn)入温和衰退，我们(men)选择2009（全(quán)球金融危机(jī)）、2016（美(měi)国(guó)紧缩后的全球经(jīng)济放缓）、2001（科(kē)网(wǎng)泡沫破裂，全(quán)球经济(jì)温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观情(qíng)景。根据预测，中性假(jiǎ)设下(xià)，2023年欧美日(rì)韩拖累我国出口(kǒu)增速约(yuē)-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约占(zhàn)26％）出口(kǒu)增速(sù)预(yù)测按照IMF对2023年(nián)世界(jiè)商品贸易数(shù)量增速预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑(lǜ)价格因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同比预测（0.96％），计(jì)算得(dé)出其余国家拉动我国出口(kǒu)增速约0.64个百(bǎi)分点。因此，中性假设下(xià)2023年我国出口增(zēng)速约为(wèi)0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在(zài)低(dī)估的风(fēng)险，主(zhǔ)要来自于两(liǎng)个(gè)方(fāng)面(miàn)：数据口径差异和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各(gè)国(guó)自中国(guó)进口的数据和中(zhōng)国向各国出口的数据存在差异（无论是绝对量(liàng)还是增速），有时这一差(chà)异还(hái)较大(dà)，一般而(ér)言中国出口端的(de)增速(sù)会更高，这意味着我们基于“一带(dài)一(yī)路”国家进口数据的(de)测(cè)算(suàn)是低估的；外(wài)需方面，欧美经济(jì)陷入衰退的时点存在较大的不确定性(xìng)，可能在今年下半年、也可能在明(míng)年，若后者出现，那(nà)么2023年发(fā)达经济体对于中(zhōng)国(guó)出口的拖累可能没有那么大。

　　风险提(tí)示：东盟(méng)、俄(é)罗斯及其他新兴(xīng)经(jīng)济体经济(jì)增长不及预期，对外需拉动不足。疫情(qíng)二次冲击风险对出口造成拖累。欧美(měi)经(jīng)济韧性(xìng)超预(yù)期，对于中(zhōng)国出口的(de)拖累不足(zú)。

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