衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一(yī)季度GDP增速超预期放缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部(bù)经(jīng)济分析局公布数据显示，美国一(yī)季(jì)度实(shí)际GDP年化(huà)季环(huán)比初(chū)值为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为连(lián)续(xù)两个(gè)季(jì)度放缓，且远(yuǎn)不及预期(qī)1.9％。值得一(yī)提的(de)是，疫情爆发之前的10年(nián)里，美国每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费者(zhě)支(zhī)出、出口、联邦政府、州(zhōu)和地方(fāng)政府支出以及非(fēi)住宅固定投资(zī)，拖(tuō)累项(xiàng)主要包括进口、私(sī)人库存(cún)投资和住宅固定投资。经济分析局(jú)表示(shì)，一季度(dù)GDP增速较去年第四季度放缓的主(zhǔ)要原因是私人库存投资回(huí)落以及非(fēi)住宅固定投资(zī)放缓。

　　具体来看，美(měi)国经济(jì)最大的组成(chéng)部分(fēn)——占据GDP约68％的个人(rén)消费支出(chū)环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较(jiào)前一季(jì)度的0.68％有所放缓，但为(wèi)连续第四个季度(dù)拖累GDP，另外，住(zhù)宅投资连续第八个季度(dù)拖累GDP增长，但程度(dù)较小(xiǎo)。最大的拖累项是私人(rén)库存的(de)变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫情(qíng)以来的最大纪(jì)录。

　　一季度(dù)，经(jīng)济增速大幅放缓(huǎn)的同时，通胀再次升温。美(měi)联储高度关注的(de)通胀指标——美国个(gè)人消费(fèi)支出(chū)（PCE）物价指数(shù)，一季度年化季环比初为3.7％，虽然(rán)略低(dī)于预(yù)期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的(de)核心PCE物(wù)价指数环比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的是，这是核心PCE连续(xù)第(dì)五次“击败”市场预(yù)期。

　　突发！“扣(kòu)押(yā)一艘美(měi)国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发(fā)表(biǎo)声(shēng)明称(chēng)，扣押了一艘(sōu)悬(xuán)挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的美(měi)国船只(zhǐ)。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不明船只与一(yī)艘伊朗船只在(zài)印度洋北部发生事故，导致伊朗船只上的2人死亡(wáng)，数人受伤，不明船只(zhǐ)的行为违反了(le)国际法。在(zài)伊朗船只(zhǐ)向海上监(jiān)视和救援中(zhōng)心发送请求后，伊朗(lǎng)海军(jūn)立即开始拦截并识别该未知船只。在伊朗海军驱(qū)逐舰的拦截行动中，不明船只(zhǐ)的自动全球定位发(fā)送系统被(bèi)关闭并(bìng)频(pín)繁(fán)改(gǎi)变(biàn)航线。在伊(yī)朗司法(fǎ)当局的(de)许可下，海军出动直升机扣押了(le)该船只，并将其运至伊(yī)朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的不明船(chuán)只(zhǐ)属于(yú)美国，挂着马绍尔(ěr)群岛的(de)旗帜航行。

　　据法新(xīn)社消息称，美国(guó)海军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革(gé)命(mìng)卫队海军27日在(zài)阿曼(màn)湾扣(kòu)押了一艘(sōu)油(yóu)轮，美方要求立即释放这(zhè)艘油轮。报(bào)道称，美国海军(jūn)驻(zhù)巴林的(de)第(dì)五(wǔ)舰队在一份声明(míng)中(zhōng)称(chēng)，一(yī)艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗(qí)帜的油(yóu)轮，在阿曼湾(wān)过境国际水域时(shí)被伊朗伊(yī)斯兰革(gé)命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒曝光与冒牌乌克(kè)兰总统“友好”通(tōng)话，美联储回应未(wèi)泄密

　　俄(é)罗斯(sī)媒体曝光的视频显示，美联(lián)储(chǔ)主席鲍威(wēi)尔被(bèi)骗了(le)。

　　俄罗(luó)斯国家(jiā)电视台新近发布的视频(pín)显(xiǎn)示，鲍威尔与两(liǎng)名(míng)冒充乌克(kè)兰总统泽连斯(sī)基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯(sī)基，回答了(le)从通(tōng)胀前景到俄罗(luó)斯(sī)央行等主(zhǔ)题的一(yī)系列问(wèn)题。

　　美(měi)联储的一名发(fā)言人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通(tōng)话，称此事发生(shēng)在今年1月，否认(rèn)存在泄密问(wèn)题(tí)，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加了一次谈话，对方谎(huǎng)报自(zì)己是乌(wū)克兰总统。这(zhè)是一次(cì)友好的谈话，是我们在这个充满(mǎn)挑战的时(shí)刻(kè)支(zhī)持乌克兰(lán)人民的背(bèi)景下进行。没有(yǒu)谈(tán)到(dào)敏(mǐn)感(gǎn)和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的(de)视频(pín)似乎经过编辑，无法确认准确(què)性。上述发言人还(hái)说，通话事件已(yǐ)报(bào)交有关执法部门，出于对他(tā)们工(gōng)作的(de)尊重，美(měi)联储(chǔ)不(bù)会进一步置评。

　　媒(méi)体评(píng)论称，这番言论看(kàn)似四平八稳、无伤大雅(yǎ)，但(dàn)事实就是，骗子能通过恶作剧的电话接(jiē)触到鲍(bào)威尔，这种事实可(kě)能会导致美联储的安全性(xìng)遭到质疑。对鲍威(wēi)尔受骗的担忧主要是基于美联储作为主要央行的影响力(lì)。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威(wēi)尔等央行高官(guān)的言(yán)论通(tōng)常(cháng)受到(dào)投(tóu)资者和商界人士的密(mì)切关注，有时会引发(fā)股市波动。而且，美(měi)联储(chǔ)官员同他人(rén)的私下会面(miàn)时常引发争议，因为外(wài)界认(rèn)为(wèi)，联储官员的(de)言论可能让(ràng)在场的人(rén)掌握先机。

　　外(wài)界(jiè)注意到，这(zhè)次让鲍威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒(méi)体指出，两人(rén)这(zhè)些年(nián)不止一次成功骗取(qǔ)国(guó)外政(zhèng)客和他们通话，而且通常(cháng)将将(jiāng)通话视频kono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗公(gōng)之于众，就是为了恶搞(gǎo)西方(fāng)国家(jiā)的决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌克兰前(qián)总统波罗(luó)申(shēn)科(kē)和德国前(qián)总理默克尔通话，默克尔(ěr)当时(shí)觉(jué)得可疑，但(dàn)没有在对话(huà)中(zhōng)直接问他们(men)是(shì)不是冒牌(pái)货。今(jīn)年早些(xiē)时(shí)候，他们(men)还曾假冒泽(zé)连斯基，和欧洲央(yāng)行行长拉加(jiā)德通(tōng)话。

　　原油基本面未(wèi)变 关注宏观层面不确(què)定性

　　近日(rì)来，在(zài)宏观风险蔓延(yán)下，国内外油价出现(xiàn)大幅回落。4月(yuè)26日(rì)晚(wǎn)间(jiān)，国际油(yóu)价出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力合约(yuē)大(dà)跌5.26％，截(jié)至下午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油(yóu)价(jià)则出(chū)现小幅上涨，布伦特原(yuán)油(yóu)交投(tóu)在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不(bù)到(dào)1％。

　　光大期货能源化工(gōng)分(fēn)析师杜冰沁在接受期货(huò)日报记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原(yuán)油基(jī)本跟随昨(zuó)晚外盘(pán)出现大幅下(xià)挫，但外盘(pán)原油有(yǒu)所企稳(wěn)，或为超跌后的(de)情绪修(xiū)复。

　　谈(tán)及为何内盘(pán)表现弱于(yú)外(wài)盘，海通期(qī)货(huò)能源化工(gōng)研究中心负责人杨安表示，一方面是由于近期油轮运(yùn)费回落，运(yùn)输成本下降(jiàng)，让内(nèi)外盘(pán)价差有所走(zǒu)弱。另一方面(miàn)是当前国内即(jí)将(jiāng)迎(yíng)来五一假期，而(ér)目(mù)前国际市场宏观(guān)风险具有(yǒu)很大不确(què)定性，恰(qià)逢油价大幅回(huí)调之际，市场避险情绪(xù)高涨，国内投资(zī)者(zhě)担忧情绪更为明(míng)显，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来(lái)看，杨(yáng)安告诉记者，美国银行(xíng)业危机风波再起，叠加美国债务压(yā)力及经济衰退(tuì)风险可能削(xuē)弱欧(ōu)美能源(yuán)需(xū)求，风(fēng)险资产面临较大压力，从而推动本周油价油(yóu)价下跌。而原油(yóu)作为金融属性最强的大宗商品，在此前3月份就曾因银(yín)行业危机出(chū)现暴(bào)跌，此次(kono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗cì)美国(guó)银(yín)行业(yè)风险(xiǎn)再(zài)次升(shēng)温继续引发市场恐慌，原油的下(xià)跌带有明显(xiǎn)的情绪化(huà)特征。

　　光大期货(huò)能(néng)源化工分析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致油价再(zài)度承压。随(suí)着美(měi)联储加息会议的临(lín)近，美国(guó)第一(yī)共和银(yín)行(xíng)的财(cái)报和股(gǔ)价(jià)表现(xiàn)或显示(shì)银行业(yè)危机仍未结束(shù)，叠加欧美经(jīng)济数据(jù)表现仍然欠(qiàn)佳，美国消费者信心本月(yuè)降至去年7月(yuè)以来(lái)的(de)最低(dī)水平，市场对于(yú)美联(lián)储加息和(hé)海外(wài)经济衰退的担忧持续升(shēng)温，

　　展(zhǎn)望后(hòu)市(shì)，近期主(zhǔ)导原(yuán)油市场走(zǒu)势的宏观风险何时会消散？在杨安看来，目前来(lái)看，美国(guó)银行业危机(jī)风(fēng)险在未(wèi)来(lái)一段时间内(nèi)仍将不(bù)时困(kùn)扰市场(chǎng)。另外，5月4日美联储议(yì)息(xī)会议将再迎来加(jiā)息窗口，对此(cǐ)投资者(zhě)也(yě)高度(dù)关注美联储利率政策的变化，宏观层面(miàn)的不确定性成为影响整个金融(róng)市场的主要因素(sù)，这是投资(zī)者需要(yào)注意(yì)的风险所在(zài)。

　　“进(jìn)入(rù)5月，美联(lián)储(chǔ)即将公布(bù)加息决议，市场(chǎng)对美联(lián)储加息25个(gè)BP的概率(lǜ)预测在80％以上，并且由于近(jìn)期美联储官员(yuán)表态(tài)偏鹰，对(duì)于后续(xù)何时(shí)停止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政(zhèng)策(cè)会议，基于当前欧元(yuán)区(qū)的高通胀水平，预计欧洲(zhōu)央行和英国(guó)央行也将维持加(jiā)息政策(cè)，因此市场对于海外(wài)经济衰退带来需求(qiú)下行的(de)担忧加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从当前(qián)来看原(yuán)油市(shì)场基本面表现尚可(kě)，整(zhěng)体供需局势并未大幅恶化(huà)。杜冰(bīng)沁分析认为，即将到来(lái)的五一长(zhǎng)假(jiǎ)和美国夏季(jì)出行旺(wàng)季预计对于需求会有一定支(zhī)撑，预(yù)计近期国际油价仍将面临宏观情(qíng)绪(xù)和(hé)基(jī)本面的(de)博弈(yì)。

　　申万期(qī)货能化分析(xī)师(shī)董超也(yě)表示(shì)，后市原油供需(xū)逻辑(jí)不会(huì)改变(biàn)，5月(yuè)OPEC+的(de)减产会(huì)对(duì)油价尤其是亚(yà)洲地区的油价(jià)带来极大影响；此外美国原油活跃(yuè)钻(zuān)井(jǐng)平(píng)台已经连续半年(nián)维(wéi)持低位(wèi)，1230万(wàn)桶(tǒng)/日的产量将越来(lái)越(yuè)难以持(chí)续，后(hòu)续的(de)减产将很快(kuài)到来；此外在(zài)5月美联储加息后，宏观面的悲观情绪或(huò)将逐步消(xiāo)退，后期原(yuán)油市场(chǎng)将转入对供(gōng)应面(miàn)的减产逻辑(jí)中(zhōng)。

　　“我(wǒ)们(men)认(rèn)为，5月份(fèn)油(yóu)价上(shàng)下区(qū)间将(jiāng)更为模糊，在(zài)美国储备(bèi)政策难以改动的(de)情(qíng)况下，底部(bù)支撑力度(dù)变弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减产以及(jí)美国产量的下滑将有助于油价的稳(wěn)定(dìng)。”董超表示，预计5月(yuè)油价(jià)整体(tǐ)即(jí)将维持区间振荡，振荡幅度预计将更宽(kuān)，受宏观及(jí)基本面风(fēng)险波动(dòng)的(de)影响也会更(gèng)大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油超预期降库，且美国汽油需求较上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管理下，预计今年(nián)年内剩余时段供应紧(jǐn)张将(jiāng)是原(yuán)油市场主基(jī)调，当然(rán)全球经济(jì)面临(lín)衰退风险及欧美(měi)市场需求疲弱也会(huì)在(zài)一定程度上(shàng)抵(dǐ)消供应紧张给市场带来的担忧(yōu)。总体来看，当(dāng)前油(yóu)价(jià)处在宏观利空与供应紧张局面形成(chéng)对峙的复杂局面下，短期内担忧情绪主导油价回落，中长期来看油(yóu)价或继续大(dà)区(qū)间振荡。

　　高硫(liú)燃料(liào)油(yóu)供需(xū)偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅下挫(cuò)，成(chéng)本下降导致(zhì)相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也出现(xiàn)较大(dà)跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油(yóu)、低硫燃料(liào)油(yóu)和沥(lì)青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁(qìn)告诉记者(zhě)，近期高、低硫(liú)燃料油的下挫主要还是受到油价(jià)影(yǐng)响，自(zì)身基本(běn)面表现尚(shàng)可(kě)，其中高硫燃料(liào)油(yóu)供需(xū)偏紧，低硫燃料油供(gōng)需相对(duì)偏(piān)弱(ruò)。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料油(yóu)市(shì)场整体供(gōng)应持(chí)续偏紧。供(gōng)给端方面(miàn)，随着发电旺季的临近，本月从中东进口到新加坡(pō)的高硫燃料油降至历史(shǐ)低点，环比下降三分之(zhī)二(èr)，但同时本(běn)月俄(é)罗斯高硫燃料油流入量有所上升，抵消(xiāo)了(le)一部(bù)分(fēn)中(zhōng)东(dōng)出口的下滑；需求端方面，中东(dōng)南亚公(gōng)用事业(yè)发电(diàn)需求的增长以及稳定的船燃加注(zhù)活动都将对(duì)亚洲高(gāo)硫燃料(liào)油市(shì)场形(xíng)成良好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜冰沁表示，此前科(kē)威(wēi)特炼厂计(jì)划外(wài)检修导致部分船货延期，目前5月的装(zhuāng)船已经延迟至6月(yuè)，虽(suī)然(rán)检修(xiū)的装置正在(zài)逐渐重启，但由于开斋节整体进程较(jiào)慢，预计原定本月(yuè)底恢复的时(shí)间会(huì)有所推后，对于亚洲低(dī)硫燃料(liào)油市(shì)场供应的(de)收紧也将延长，但同时低硫需(xū)求端表(biǎo)现(xiàn)也较为(wèi)平(píng)淡。

　　“总(zǒng)体来看(kàn)，高、低燃(rán)料油(yóu)在(zài)基本(běn)面的支撑下，预计后市(shì)走势或较(jiào)原油更为抗(kàng)跌(diē)，如若原油企稳反弹，燃料油整体回(huí)升空间或(huò)更显著(zhù)。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短期内原油系(xì)品(pǐn)种波动将主要受到原(yuán)油价格的影响(xiǎng)，不过基本(běn)面差异还是会让各品种表现有强弱(ruò)之分，具(jù)体来看，需求即将迎来旺季的高硫(liú)燃料(liào)油整体表现将强于低(dī)硫燃料油。

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