财联社(shè)5月18日讯（编辑 史正丞）距(jù)离瑞士(shì)政府撮合(hé)瑞银与瑞信合并(bìng)近两个月后，与这次事件有(yǒu)关的一个(gè)重要(yào)问题(tí)终(zhōng)于尘埃(āi)落定：瑞信AT1债券的(de)减记无(wú)法(fǎ)触发CDS（信贷违约掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中东和非洲地区的(de)信(xìn)贷衍(yǎn)生品决定(dìng)委员会(huì)（EMEA CDDC）周三在(zài)官网发布公告(gào)称，由11家买方机构、卖方(fāng)银行和做市(shì)商组成(chéng)的委员会(huì)一致投票(piào)通(tōng)过了(le)上述决议。值得(dé)一提的是，瑞信本来也(yě)是EMEA DC的一员，但没(méi)有出现在投票的清单(dān)上。

　　具体来说(shuō)，提出这个问题的市场参与(yǔ)者(zhě)认为(wèi)，AT1债券应该与CDS合约所(suǒ)依据的参(cān)考债券（次级(jí)债）具(jù)有同等(děng)地位，并以一份(fèn)2020年到期的瑞信(xìn)英镑次级(jí)债作为标准(zhǔn)参考债务。

　　对(duì)此，委员会首先(xiān)一致裁(cái)定，并没有发(fā)生“政府干预的信贷事件”。此外，根据AT1债(zhài)券文件中(zhōng)的排(pái)名条款和担保条件，次(cì)级债的持(chí)有人是相较于AT1债(zhài)券的优(yōu)先债权人。同时在2014年的文件中，也为AT1债券定(dìng)义了“排(pái)除义务”。周三的文件(jiàn)中(zhōng)，决策(cè)委(wěi)员(yuán)会(huì)没(méi)有(yǒu)对AT1债(zh一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤ài)券是否构成(ch一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤éng)借款资(zī)金做出任(rèn)何决定。

　　在3月(yuè)中旬的(de)紧急交易(yì)中(zhōng)，瑞士监管机(jī)构FINMA将(jiāng)近170亿美元的瑞信(xìn)AT1债券全(quán)额减记(jì)，此(cǐ)举也引发了大量(liàng)此类债券持有(yǒu)人的诉讼。一些投机者也在(zài)市场上炒作(zuò)瑞信(xìn)CDS，押注CDDC裁定此举构(gòu)成CDS赔付(fù)。

　　作为金融市场较为(wèi)常见(jiàn)的金融衍(yǎn)生(shēng)品，信贷(dài)违约(yuē)掉期的作用(yòng)是在信贷事件（违约、重组(zǔ)、破产(chǎn)等）后，CDS的买方(fāng)可以向卖方索赔，索(suǒ)赔(péi)的金(jīn)额通(tōng)常等于参考资产(chǎn)的面值(zhí)减去(qù)违(wéi)约后的市场价值。各个区域的(de)信(xìn)贷衍生品决定委员(yuán)会，负(fù)责决定在这个地(dì)区(qū)是否发生了(le)信贷(dài)衍生品(pǐn)合约中定义的信贷事件。

　　根据存管信托和清算(suàn)公司（DTCC）的(de)数据，截至(zhì)今年(nián)3月，与瑞信(xìn)集(jí)团债务相关的CDS名义总量超过190亿美元，不过DTCC的数(shù)据并未区分优先级(jí)债(zhài)务和次级债CDS。

　　恰好也在(zài)本周，瑞(ruì)银公布(bù)了接手(shǒu)瑞信的最(zuì)新评(píng)估。在本周(zhōu)二(èr)提(tí)交给美(měi)国SEC的监(jiān)管文件中(zhōng)，瑞银表示紧急接手瑞(ruì)信(xìn)预计(jì)将造成(chéng)170亿美元的损失，其中(zhōng)有40亿美(měi)元为潜在的诉讼和罚款支出。不过这部分的损失将会由一笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意(yì)味(wèi)着收购资产的价格（30亿瑞郎(láng)）远远(yuǎn)低于(yú)资(zī)产的实际价(jià)值。

　　这份文件(jiàn)同样显示，从去年(nián)10月开(kāi)始(shǐ)，瑞银的战略(lüè)委员会(huì)就(jiù)已(yǐ)经开始评估瑞信的状况，并在今年2月得出“不宜收(shōu)购”的决(jué)定，但最后仍(réng)在瑞(ruì)士政府的要求下出手。

　　瑞银也在上(shàng)周宣布，瑞信CEO乌尔里奇(qí)·科(kē)纳将在合并交易完成后加(jiā)入瑞银集团的董(dǒng)事会(huì)，同时在“可(kě)预见的未来”，瑞(ruì)信的品牌仍将独立(lì)运营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤