用友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务(wù)转型第二阶段进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年(nián)一(yī)季度，用友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以来单季最大亏损；2022年净利(lì)润(rùn)2.19亿(yì)元，同比下降69％，是(shì)2020年以来连续第三年净利下滑。与此对(duì)应的是(shì)，2020年(nián)以来公司股价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营(yíng)收、净利同步大(dà)增(zēng)、股价大涨的同向共振(zhèn)，大(dà)相迥异。

　　目前，用友网络股价为(wèi)21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季(jì)最大亏(kuī)损

　　净利连续(xù)三年下滑

　　用友网络(luò)4月28日晚间(jiān)发布2023年第一季度报告，一季度实现营业收(shōu)入(rù)14.75亿元，同(tóng)比(bǐ)增长15.3％；归属(shǔ)于上市公司股(gǔ)东的净亏损3.97亿(yì)元，创(chuàng)该公司2001年5月上市以来单季最大亏损。

　　此前，用友(yǒu)网络发布的(de)年报显(xiǎn)示，2022年公(gōng)司营收(shōu)92.62亿元，仅微增3.69％；归(guī)母净利(lì)润2.19亿元，同比(bǐ)下(xià)降69％。这是在2019年创下净(jìng)利11.8亿元的历史最高点之后，用友网络连续(xù)第三年净(jìng)利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创(chuàng)下历史新高之后，用友网(wǎng)络股价就总(zǒng)体上呈下(xià)降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫东等投资者被(bèi)套(tào)

　　在2022年股价大跌前，用友网(wǎng)络在股价相对(duì)高(gāo)点进行(xíng)了(le)定增融资(zī)。此次定增吸(xī)引了不少(shǎo)机构参与，包(bāo)括高毅、葛卫(wèi)东等知名机构(gòu)和投资者。

　　2022年1月，用友网络(luò)披露定(dìng)增结果，增发(fā)数(shù)量约1.7亿(yì)股，每股价脱销什么意思啊，什么叫做脱销格为(wèi)31.95元(yuán)，定增募资约53亿(yì)元。当(dāng)时，在(zài)定增市场(chǎng)颇(pǒ)为活跃(yuè)的私募大佬(lǎo)葛卫东，也参与了定增(zēng)，投(tóu)入资金约2亿元(yuán)。

　　但在定增结束之(zhī)后，用(yòng)友(yǒu)网络发布(bù)的2021年业绩(jì)明显(xiǎn)不及(jí)市场预期，2021年净利润为(wèi)7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后(hòu)，用友网络的2022年各季度(dù)业绩更是连续爆(bào)雷：一季(jì)报净利润-3.932亿元，同比下降(jiàng)2931.14％；半(bàn)年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季(jì)报净利润-5.395亿(yì)元，同比下降525％。

　　在(zài)此背景下，用友网络的股价从2022年2月37元的高点，最低跌(diē)至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的总持股数，也从2022年一(yī)季度的7626万股，到2022年三季度(dù)末退出(chū)前十大股东，在此期间，其减持(chí)数量至少有4100万股(gǔ)。其定增投(tóu)资也惨遭被套。

　　2022年以来(lái)，用友网络股价大跌。

　　云服务转型第二阶段道阻且(qiě)长

　　在用友网络(luò)的发展历(lì)史(shǐ)上，其1.0阶(jiē)段(duàn)是通过财务(wù)软件服务企业的会计电算化，2.0阶段(duàn)是通过(guò)ERP软件服务企业的(de)信(xìn)息化(huà)，现在(zài)的(de)3.0阶(jiē)段是服务(wù)企业的数智化。

　　具体来说，从(cóng)2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服务(wù)业务，引领中国企业级服务市场(chǎng)。在此基础上，公司2020年(nián)进入新的战(zhàn)略发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标是(shì)构建(jiàn)和运营全(quán)球领先(xiān)的企业云服(fú)务平台。

　　2015年，用友网络正式发(fā)布(bù)了完全基于互(hù)联网架构的企业互联网开发平台。2017年以来，其云平台(tái)、财务云(yún)、人力云等云产品得到逐步(bù)发展，各(gè)领域云上(shàng)线运营(yíng)、逐步(bù)融合。

　　从2017年开始(shǐ)，用友BIP经(jīng)历了第一(yī)个(gè)阶段的”用友云(yún)”面世、云平台及领域服务快(kuài)速发展，第二(èr)个阶段的统一底(dǐ)座和(hé)服务融(róng)合。2022年8月，经过6年的规模研发(fā)和(hé)持脱销什么意思啊，什么叫做脱销续迭代，用友的BIP 3正式(shì)发布，用友云(yún)进入(rù)新(xīn)的发展阶段。

　　从公(gōng)司业务占比来看，用友网络云服务(wù)转型取得了较大成功。

　　2022年，其云服(fú)务业务实现收入(rù)63.53亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)19.4％，占(zhàn)总营收的比重为(wèi)68.6％，较2021年提升9个百分(fēn)点，已成(chéng)为(wèi)公司主要收入来源并继续扩大(dà)收(shōu)入占比。

　　但从高端市场份额来看，用友(yǒu)却还是没有多大(dà)突(tū)破(pò)。《2021年中(zhōng)国工业软件(jiàn)发展白皮书》显示(shì)，国产ERP软件整(zhěng)体市占率超(chāo)过70％，其中用(yòng)友市占率达到40％。但在高端(duān)ERP市场(chǎng)，国产ERP软件(jiàn)占有率仅(jǐn)有25％，国(guó)外(wài)巨头SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝出华为将在4月启用自己研发的MetaERP软件之后，用(yòng)友网络股价直接(jiē)跌停(tíng)。尽管华为目前仅(jǐn)为自用(yòng)，并不一定(dìng)会面向外部(bù)市场提(tí)供高端ERP软件(jiàn)，但(dàn)股价的跌(diē)停，反应出市(shì)场对用友在高端ERP软件市(shì)场竞争力(lì)信心的严重不(bù)足，也反应(yīng)了其在高端市场(chǎng)的进(jìn)展(zhǎn)不佳(jiā)。

　　具体到财(cái)务(wù)和(hé)股价上，在用友网络(luò)3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同(tóng)时(shí)，净利润也在同时逐年增长，且(qiě)增(zēng)幅(fú)远高于(yú)营收(shōu)增幅。对应到股(gǔ)价(jià)上(shàng)，在此期间，用友网络股价大涨(zhǎng)约(yuē)8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其营(yíng)收仅(jǐn)仅小幅增长，几乎可以说是踏(tà)步不前，净利润却大幅(fú)下(xià)跌，股(gǔ)价也因此大(dà)跌，公司市值严(yán)重(zhòng)缩(suō)水(shuǐ)。

　　用友网(wǎng)络董事长王(wáng)文(wén)京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市(shì)值还是有很大的提升空间(jiān)。但(dàn)从目前的情况来看，用友(yǒu)3.0的(de)第二阶(jiē)段，道阻(zǔ)且长。

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