美(měi)国银行业危机持续！

　　危机升级，美地(dì)区银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）在考虑(lǜ)若干(gàn)选项，其中包括资(zī)产出售，可(kě)能(néng)出售(shòu)所有业务或(huò)部分(fēn)业务(wù)。该(gāi)行(xíng)已经为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西(xī)太平(píng)洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区(qū)银行传出考虑(lǜ)可能(néng)出售(shòu)的消息。本周三美股盘后，因媒体称该(gāi)行考虑包括(kuò)出售在内的战略选择，但(dàn)鲜有感兴(xīng)趣(qù)的潜在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘后(hòu)跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太(tài)平(píng)洋合众银行发布声明确(què)认(rèn)了(le)周三的(de)媒(méi)体(tǐ)消息，称在和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心存(cún)款(kuǎn)3月以来(lái)已(yǐ)经增长(zhǎng)，在第(dì)一共和银行被出售后，该行并未经历超出正常(cháng)水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西(xī)太平(píng)洋合众银行股价继(jì)续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西(xī)部银(yín)行此后表(biǎo)示，关于该(gāi)行(xíng)磋商出售资(zī)产等战(zhàn)略选项的(de)媒体报道“绝(jué)对失实”。此后(hòu)，该行(xíng)股价(jià)跌幅收窄到40％以内。西太平(píng)洋(yáng)合众银(yín)行(xíng)跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另(lìng)一家让(ràng)地(dì)区银行(xíng)危机火上浇油(yóu)的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼(qióng)斯指数(shù)下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普(pǔ)500指(zhǐ)数下跌30.15点(diǎn)，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行收(shōu)跌(diē)50％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行收跌(diē)38％，第一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日，美国(guó)参议院银(yín)行委员会就近期大型(xíng)银(yín)行倒闭事件举行听证会。会上，银行监(jiān)管专家表(biǎo)示(shì)，管理不善(shàn)是导致破产的主(zhǔ)要原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在(zài)听证(zhèng)会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银(yín)行和(hé)第一共和银(yín)行(xíng)有非常独特的商业模式(shì)，硅谷银(yín)行专(zhuān)注于资本密集型的科技以(yǐ)及生(shēng)物医学初创企业；第一共和银行集(jí)中于(yú)财富管理；而签名银行则有大量(liàng)的数字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专家(jiā)们(men)明(míng)确(què)将最近银(yín)行倒闭潮归(guī)咎于行政管理不善，同(tóng)时(shí)他(tā)们(men)担心银(yín)行(xíng)倒闭会将美国(guó)经济(jì)拖入衰退。专家和议员们也(yě)表示，美联储存(cún)在监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士周(zhōu)四(sì)报道，美国联邦和州政府官员正在评(píng)估近几天(tiān)银行股大幅波动(dòng)背后存(cún)在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表(biǎo)示将监(jiān)控“健康银(yín)行面临的做(zuò)空压力”。美股地区银(yín)行股本周(zhōu)大(dà)幅下跌(diē)，西太平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银行累跌近(jìn)70％。根据分(fēn)析(xī)公(gōng)司(sī)Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周四就通过做(zuò)空(kōng)某些地区银行获利(lì)3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴于(yú)地区(qū)银行基本(běn)面强劲且资本充足，近几日(rì)，做空活动增加和股市波动已(yǐ)引起官员(yuán)及监管机构越来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显(xiǎn)示(shì)，在美(měi)国银(yín)行体系动荡之际(jì)，近一半(bàn)的美国人担(dān)钟南山为什么被说成钟百亿心他(tā)们在(zài)银(yín)行(xíng)或其他金融机(jī)构账户上的钱的(de)安全。总共有48％的美国成年人表示他们担心自己的钱，其中(zhōng)19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人(rén)为(wèi)“比(bǐ)较(jiào)”担心。这(zhè)些最新(xīn)数据与2008年雷曼兄弟破(pò)产(chǎn)后不久的数据(jù)相似。当时有45％的(de)美国成年人(rén)表示，他们非常或(huò)中度(dù)担心自己资(zī)金的安全。尽管(guǎn)盖洛普并(bìng)未在银行业较为平静的时(shí)期测量(liàng)过这(zhè)一数据，但2008年12月的数据显示(shì)，在危机(jī)得到解决后，人(rén)们对存款(kuǎn)安(ān)全的担忧略有(yǒu)减少，这表(biǎo)明对存款安全(quán)的高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击(jī)

　　据(jù)塔斯社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨(chén)，位于俄(é)罗斯(sī)罗斯托夫州的诺(nuò)沃(wò)沙赫金斯基石(shí)化厂遭到一(yī)架无人机袭击，并引发了火灾。据(jù)介绍，一架无(wú)人机撞击了该(gāi)工厂的在建厂房(fáng)间连廊，随后发生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯(sī)社(shè)当天还报道称，另一处(chù)位(wèi)于俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区(qū)的伊里斯基炼油厂也遭无人(rén)机袭击，导致一储油罐发生火灾，总(zǒng)过火面积为(wèi)400平(píng)方米。

　　两起事件中均(jūn)没(méi)有造(zào)成人员伤亡，火灾目前(qián)都(dōu)已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基点

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日(rì)，欧洲央行召(zhào)开(kāi)货币政策会议，决定将欧(ōu)元区(qū)三大关键利率均上调25个基(jī)点。主要再融(róng)资利率、边际(jì)借贷利率(lǜ)和(hé)存款机制利率从本月(yuè)10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以(yǐ)来已连续7次上(shàng)调关键利率(lǜ)，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家预计，要将(jiāng)通胀率(lǜ)降(jiàng)至2％的目标还(hái)需要(yào)数年时间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油盘(pán)中暴(bào)跌

　　近日(rì)，受经济衰退(tuì)担忧压制(zhì)，外盘原油大幅下跌。受外盘(pán)原油大幅走低(dī)带动(dòng)，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较(jiào)假期前低开钟南山为什么被说成钟百亿43.7元/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为连续第10次(cì)加息，本轮已累计加(jiā)息500个(gè)基点(diǎn)，这一区(qū)间仅略(lüè)低于2008年大衰退前的(de)利率(lǜ)峰值。

　　截至周(zhōu)四收(shōu)盘(pán)，WTI原油期(qī)货(huò)6月(yuè)合约微跌(diē)0.04美(měi)元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布(bù)伦(lún)特原油7月合(hé)约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人(rén)士纷纷表(biǎo)示，近期原油暴跌(diē)主要受到宏观避险(xiǎn)情绪的影响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期(qī)原油的走(zǒu)势更多体(tǐ)现的是金融属性(xìng)。一方面，美联储如期加(jiā)息25个(gè)基点，市场对连续加(jiā)息对经济造(zào)成影响的担忧加剧；另(lìng)一方面，近期美(měi)国再度出现破产(chǎn)银行，造(zào)成美国(guó)股市下滑，原油作为(wèi)大宗(zōng)商品(pǐn)代表(biǎo)受到(dào)一定冲击。”齐盛期货能源化工(gōng)组(zǔ)组(zǔ)长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货日报(bào)记者，近期海外(wài)宏观集中避险，主要还是与美国(guó)银行危(wēi)机(jī)事件有(yǒu)关。另外，美国债务上限(xiàn)问(wèn)题(tí)仍未解决(jué)，市场担心该问题是(shì)另一个“雷”。美国白(bái)宫对此发布(bù)的一份评(píng)估文件警告称，如果(guǒ)不提高(gāo)债务上限，美国(guó)经济(jì)将(jiāng)面临(lín)严重后果，在三种预期情形下，美国经济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集(jí)中避险状态，对股市和商品等风险(xiǎn)资产(chǎn)带来短期(qī)情绪冲击。”高健分析称(chēng)，目前美国银行问题再次出现，叠(dié)加债务上限(xiàn)临期(qī)风险(xiǎn)，宏(hóng)观层面的不确定性较大，主要风险在于当前的宏观避险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由(yóu)日度级别(bié)演变成周度级(jí)别的拉升行情。如果这种情(qíng)况出现，风险资产将会出现类似(shì)于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市场的关注点集中在(zài)宏观情绪指标(biāo)的(de)跟踪上，重点(diǎn)观(guān)察美股和(hé)VIX指(zhǐ)数的(de)进一步动向(xiàng)，侧(cè)重留意(yì)避险情绪蔓延(yán)的(de)风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海(hǎi)证(zhèng)期货能化分析师(shī)郑(zhèng)梦(mèng)琦(qí)表(biǎo)示(shì)，美国(guó)制造业、服(fú)务业以及(jí)综合PMI均低于预期(qī)，显(xiǎn)示在利率(lǜ)上升和通胀(zhàng)居高不(bù)下的情况下，美国经济(jì)难以获得动(dòng)能。叠(dié)加美国就(jiù)业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济(jì)面临的风(fēng)险正在上(shàng)升。而在(zài)此次美(měi)联储议息会(huì)议(yì)上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储(chǔ)致力于实现2％的通胀目(mù)标，是否停止加息取决于数(shù)据。美联(lián)储(chǔ)将从(cóng)通(tōng)胀、就业、市场风险(xiǎn)三方面探(tàn)索货币政策路径(jìng)，如果6月初之前(qián)高利率带来的(de)风险事件(jiàn)进一步扩大，美联储(chǔ)或(huò)将(jiāng)终止当前紧缩政策(cè)，回归宽(kuān)松。目前市场的关注(zhù)点在(zài)于美联储是否会(huì)在接下来(lái)的(de)议息会议中暂停加息，以(yǐ)及(jí)降息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面(miàn)连(lián)续大跌的情况(kuàng)与3月中(zhōng)旬(xún)的(de)走势类似，甚至驱(qū)动上也有(yǒu)较(jiào)高的相(xiāng)似性。高健表示，共(gòng)同点是在银行(xíng)业危机的背(bèi)景下，宏观避(bì)险情(qíng)绪升温引发(fā)盘(pán)面快速(sù)下跌。不同(tóng)点(diǎn)有两个：一是(shì)此次(cì)宏(hóng)观避险还(hái)有(yǒu)一部分债务上限(xiàn)的加成；二是(shì)当前原油基本面(miàn)状态要好(hǎo)于(yú)3月。综合(hé)来(lái)看(kàn)，3月中旬原油(yóu)盘面的(de)走势，对此轮(lún)原油大跌有较高(gāo)的(de)参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数(shù)短线高(gāo)位筑顶后回落(luò)，盘面上(shàng)的表(biǎo)现是连续收(shōu)出长(zhǎng)下影(yǐng)线。因(yīn)此(cǐ)，近期(qī)原油盘(pán)面(miàn)也要重点留意是(shì)否(fǒu)会重(zhòng)现以上两点变(biàn)化。

　　于(yú)芃森分析称，从基本(běn)面看，短期原(yuán)油尚不具备持续大幅(fú)下滑(huá)的基(jī)础。本周美国EIA原油库存减(jiǎn)少(shǎo)约505万桶，已经(jīng)连(lián)续五周出现大(dà)幅减少，而美国即将进入(rù)夏季用油(yóu)高峰，市场预(yù)期需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月(yuè)1日起(qǐ)进入“自(zì)愿减产”状态，以沙特为首的中东产油国(guó)为稳定油价进行着(zhe)各(gè)种(zhǒng)努力，虽然实际落地情况(kuàng)仍需观察(chá)，但整体上市(shì)场再度进入供小于需(xū)状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，郑梦琦表示，随着超卖(mài)情绪的逐步释放(fàng)，原(yuán)油供给端(duān)尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短(duǎn)期油(yóu)价仍(réng)以弱势振(zhèn)荡为主(zhǔ)，价格的突破上行仍(réng)需其他利多因(yīn)素(sù)指引。

　　高健也认为(wèi)，目前原油还(hái)是(shì)振(zhèn)荡(dàng)格局，价格(gé)向(xiàng)下逼近年内低点，短线观察前低的支撑(chēng)力(lì)度。未来能否驱动原油破(pò)位(wèi)向下，主要看(kàn)避(bì)险(xiǎn)情绪的持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数能否(fǒu)出现周线级别的(de)行情。除(chú)此之外(wài)，原(yuán)油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来(lái)，美联储(chǔ)年内加息(xī)基本全部落(luò)地(dì)，后期(qī)将不(bù)再存在加(jiā)息对大宗(zōng)商品压制的(de)预期，情绪(xù)上将有(yǒu)一定(dìng)缓和。但美联储连续大幅加(jiā)息后对市场的影响(xiǎng)仍需一段时间观(guān)察，情绪(xù)的底(dǐ)部可能已经出(chū)现(xiàn)，但(dàn)市场(chǎng)的(de)底部仍(réng)需(xū)要观察。基本面(miàn)上(shàng)，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会下(xià)降多少也尚未(wèi)有明确的定论(lùn)，但(dàn)用油(yóu)旺季即将到来，短期内将会支撑油(yóu)价(jià)。“综合来看，目前(qián)原油阶段(duàn)性底(dǐ)部或已(yǐ)出(chū)现，将进(jìn)入一段时间(jiān)的(de)振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥(lì)青大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货(huò)假期(qī)后首个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介(jiè)绍(shào)，相较原油而(ér)言，沥青走(zǒu)势偏强(qiáng)。美国将(jiāng)与委内(nèi)瑞拉石油有关的交易许(xǔ)可证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥(lì)青分流至欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料(liào)供应减少(shǎo)，稀(xī)释沥青(qīng)贴水上涨，从而减缓了成(chéng)本端原油价(jià)格(gé)下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高(gāo)位，对比往年同期数据，供(gōng)应提(tí)前发力，叠(dié)加(jiā)终端需(xū)求未(wèi)有明显(xiǎn)回暖，沥青基本面有所走弱。”中信(xìn)建投期货能(néng)化分析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计(jì)划排产量(liàng)为285.0万吨，环(huán)比(bǐ)下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青生(shēng)产(chǎn)供应造成(chéng)阶段性扰动，部(bù)分无配额炼厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥青(qīng)产能利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点；样本装置(zhì)检(jiǎn)修(xiū)量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东油(yóu)恢复沥青生产，华北部分地炼维(wéi)持(chí)停(tíng)产状态(tài)。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来看，一季度(dù)受沥青生产(chǎn)利润(rùn)较好影响，国内沥青(qīng)装置开(kāi)工(gōng)率(lǜ)持续回升，尽管(guǎn)近(jìn)期随着利(lì)润的压缩(suō)，沥青(qīng)装置检修增(zēng)加，但(dàn)当前沥青供应仍(réng)处(chù)于相对偏高水平(píng)。”金信期货(huò)能化分析师(shī)汤剑林称，由于沥青利润(rùn)压缩限制生产积极(jí)性，叠加原(yuán)料稀释沥青短缺的(de)问(wèn)题持续，5月份国(guó)内沥青供应存在收缩预期，后(hòu)续关注国(guó)内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林(lín)表(biǎo)示，目前(qián)刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回(huí)升(shēng)偏慢，北方(fāng)需求仍没(méi)有(yǒu)较好(hǎo)的表现。从下游(yóu)行业的开工率看，道(dào)路需求(qiú)表(biǎo)现偏弱(ruò)，防水需求表现稍好但占比较小，整(zhěng)体需(xū)求一般(bān)。5月份(fèn)基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路(lù)施工项(xiàng)目(mù)逐渐启动，预(yù)计(jì)需求会(huì)继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青(qīng)价格波动的(de)主(zhǔ)要逻辑在于成(chéng)本端原油(yóu)，短期(qī)供需端矛(máo)盾并不(bù)突出。OPEC+挺(tǐng)价难(nán)抵(dǐ)海外风险事(shì)件(jiàn)以及衰退预期的压力，预计原油仍维(wéi)持弱势运(yùn)行。在(zài)此背景(jǐng)下(xià)，沥青价格也(yě)难有较强的表(biǎo)现，短期仍(réng)跟随原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，当(dāng)下(xià)沥青估值处于(yú)偏(piān)低位，炼(liàn)厂生产成本下(xià)移(yí)，沥青综(zōng)合(hé)加工利润(rùn)或将有所增(zēng)长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏低水(shuǐ)平，加(jiā)之天气转暖，下游终端具备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振(zhèn)荡，建(jiàn)议逢(féng)低做多裂(liè)解价差(chà)，中长期需(xū)关(guān)注(zhù)沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格(gé)局难改

　　节后首个(gè)交(jiāo)易日(rì)，聚(jù)酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力(lì)合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元(yuán)/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于(yú)高位。

　　“假期(qī)前(qián)PTA价(jià)格下(xià)跌是PX调(diào)油需求不及预期(qī)、PX海(hǎi)外开工率(lǜ)上升以及(jí)聚酯开工率下(xià)降对PTA的负反馈造成的。而假期期间(jiān)宏(hóng)观事件的扰动加大了成本端的(de)跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研究院(yuàn)能化(huà)组(zǔ)组长谢雯告(gào)诉记者(zhě)，由于PTA期货(huò)跌(diē)幅扩大，现货(huò)市场基差(chà)偏强，聚酯工厂(chǎng)买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金(jīn)流(liú)明显回(huí)升，聚酯(zhǐ)开工率改(gǎi)善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹(dān)表示，3—4月(yuè)PX处于检(jiǎn)修高峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将(jiāng)逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开(kāi)工率将从(cóng)4月中下旬(xún)的低点65％升至73％，国内开工(gōng)率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解(jiě)价差开始(shǐ)回落(luò)，芳烃调油需(xū)求也不(bù)再有(yǒu)增量(liàng)。PX与石脑油价差(chà)在4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考(kǎo)虑到年内有三(sān)套共计820万吨新装置（产能(néng)占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个(gè)向下(xià)压缩(suō)的过程。

　　“值(zhí)得注(zhù)意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有(yǒu)检修(xiū)计划，但由于高(gāo)加工差下装置开工较为积(jī)极，实际检(jiǎn)修力度有待观(guān)察。而且，亚(yà)东石(shí)化和英力(lì)士重启(qǐ)提负(fù)，桐昆新产能释放(fàng)，供(gōng)应有小幅增加预期，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从(cóng)180万(wàn)吨回升至198万吨附(fù)近，预(yù)计5月供(gōng)需(xū)依然(rán)偏松。”福能(néng)期货能化分析(xī)师唐咏(yǒng)琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油(yóu)驱动稍(shāo)显不足，美国汽油库存进入4月后(hòu)去化力(lì)度放缓(huǎn)，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而且(qiě)从年初(chū)开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国(guó)，存在(zài)提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分装(zhuāng)置开工，且随(suí)着集中(zhōng)检修将进入尾(wěi)声，预(yù)计5月底负荷或升至74％附(fù)近，PX供(gōng)应(yīng)将有所(suǒ)恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯(wén)分(fēn)析(xī)称，由于亚洲(zhōu)多(duō)套PX装置检(jiǎn)修期结束(shù)，PX开工率回升明(míng)显，而国(guó)内部分PX装置负荷处于(yú)上升状态，5月PX货源可能趋于(yú)宽松。同时，调油需求不及(jí)预期，当前美(měi)湾(wān)芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩大，PX价格或(huò)有(yǒu)所承压。PTA在成本拖(tuō)累下价格走势偏弱。后续需关(guān)注(zhù)原油(yóu)价格企稳(wěn)情况及(jí)调油逻辑在汽油需求(qiú)旺季是否实质发生。若原油价(jià)格(gé)企稳、调油需(xū)求再起，在聚酯开工(gōng)率有改(gǎi)善预期的(de)前提下，PTA有望出现阶(jiē)段(duàn)性(xìng)反弹。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开(kāi)工(gōng)下滑的利空可能会慢慢发生改(gǎi)变，例(lì)如5月4日(rì)国内开盘后油(yóu)价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下(xià)游(yóu)的(de)织造(zào)、加弹开工(gōng)率也(yě)出现了周(zhōu)度回升的态势。最大的(de)利空因(yīn)素(sù)在于(yú)PX与(yǔ)石脑油价差的压缩(suō)，目前两者价差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加(jiā)将导致趋(qū)势(shì)延续(xù)。从价格走势(shì)看，也很可能(néng)演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减(jiǎn)缓的走(zǒu)势。

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