国内“五一”假期来了，但(dàn)海外市场(chǎng)风险(xiǎn)依旧不容忽视。在美国(guó)多(duō)项重要经(jīng)济(jì)数据出炉后，美联储也将(jiāng)召开5月议息会(huì)议，市场(chǎng)普遍(biàn)预(yù)期将(jiāng)继续加息25BP。在利(lì)好利空消息交(jiāo)织下，节(jié)后市场走势将如何演绎？

　　美国第一共(gòng)和银行股价已累计(jì)下跌90％以上(shàng)

　　截至周五收盘，美国第一共和银行的股价(jià)收跌43.2％，盘中(zhōng)一度腰斩，且(qiě)多(duō)次触发停牌，原因(yīn)是达成救助协议(yì)以维持该银行运营的希望在变得渺茫。该股今年已下跌90％以上(shàng)。消息人(rén)士称，该银行很有可能(néng)会被美国(guó)联邦储蓄保险公司(sī)（FDIC）接管。

　　根据美媒报道(dào)，自(zì)美国第一(yī)共和银行公布其第一季度存款(kuǎn)下降40.8％至1045亿美元后(hòu)，该银(yín)行股价在接下来的两(liǎng)天内下跌超过60％，创下(xià)历史新(xīn)低。目前(qián)包(bāo)括(kuò)来自美国联邦储蓄保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)、财政(zhèng)部(bù)和美联储(chǔ)的官员正在(zài)与其他银行(xíng)进行协调(diào)会议，为第一共(gòng)和(hé)银行制定救助(zhù)计划(huà)。

　　美联储反省硅谷银(yín)行(xíng)倒闭(bì)，寻求大范(fàn)围加强银(yín)行规管

　　在当地时间4月28日公布的内(nèi)部(bù)审查报告中(zhōng)，美(měi)联储承认，对于(yú)上月硅谷银行(xíng)的(de)倒(dào)闭案，美联(lián)储难辞其咎，倒闭既(jì)源于该行自身风险管(guǎn)理薄弱，也(yě)和美(měi)联储的(de)审查督导行动拖沓有关(guān)。

　　美联储认为，银行业(yè)审查(chá)员未能采取有力(lì)行动解决硅(guī)谷银行越来越多的(de)问题(tí)。美联(lián)储负责(zé)金融业监管的(de)副主席巴尔（Michael Barr）在报告中称，审查员未能(néng)充分认(rèn)识到(dào)，随(suí)着(zhe)硅(guī)谷银(yín)行的规模扩大、复(fù)杂性增加，该(gāi)行(xíng)变得(dé)有多(duō)么不(bù)堪一击。他们的确发现(xiàn)了风险，却没有(yǒu)采取足够(gòu)的措施，保证该行足(zú)够(gòu)迅速地解决(jué)问题。

　　报(bào)告中，巴尔总(zǒng)结(jié)硅谷银行倒(dào)闭有四(sì)大成因，其(qí)中三点都和美联储(chǔ)监管不力有关。他说，美联储监管者的错误部分源于，特朗普执政(zhèng)时的金融业(yè)改革(gé)普遍放松了对中等银行的规(guī)管。

　　巴(bā)尔还提到，美联储的(de)文(wén)化转(zhuǎn)变似乎导致联储的监管变得(dé)更(gèng)宽松。这(zhè)些(xiē)变化体(tǐ)现在降低标(biāo)准、增加复杂性，以及监(jiān)管方式不(bù)够自信果断(duàn)，它(tā)们(men)阻碍(ài)了有效的监管。

　　美联(lián)储认(rèn)为，其银行业审查(chá)员已经确定了硅谷银行(xíng)存在导(dǎo)致(zhì)其倒闭(bì)的一大问题——利(lì)率相关风险，但(dàn)美联储自身的(de)流程“过(guò)于审慎”，侧重(zhòng)在采取(qǔ)行动以前累积过多(duō)的证(zhèng)据。

　　美联储(chǔ)的数据显示，截至(zhì)倒闭时，硅谷(gǔ)银行收到31项监管机构的(de)公(gōng)开审(shěn)查(chá)报告(gào)或警(jǐng)告，数(shù)量是(shì)其他银行的三倍。报告(gào)称，随着(zhe)硅谷(gǔ)银行壮大(dà)，近些年美(měi)联(lián)储忽视了范围更广的问题，比(bǐ)如该行多年来一直突破内部风险限制，其(qí)采(cǎi)用(yòng)的流动性(xìng)指标却显示，存款基(jī)础稳定，其(qí)利率相关风(fēng)险还(hái)被评为令人满(mǎn)意。

　　巴(bā)尔透露，美联(lián)储将重新(xīn)审查，适用于(yú)资产超(chāo)过千亿美(měi)元银(yín)行的一系(xì)列规定，包括压力测试(shì)和流动性(xìng)要求(qiú)，将重新评估，怎样(yàng)监督和监(jiān)管一家银行对(duì)利率流动性风险的风控。

　　巴(bā)尔说，硅谷银(yín)行倒闭表明，需要对范(fàn)围更广泛(fàn)的(de)银行强化适用的标(biāo)准，联储(chǔ)应考虑，让更大范围的银行适(shì)用标准和的(de)流动(dòng)性规定。他呼吁，重(zhòng)新评(píng)估，对于超过25万美元联邦(bāng)保险上限(xiàn)的银行存款，监(jiān)管方的处理方。

　　巴尔认为，美联储(chǔ)应要求更广泛的银行考虑到(dào)可(kě)出售(shòu)证券的未实现损益，以便(biàn)让(ràng)银行的资本(běn)要求更(gèng)好地匹配其财务状况和风险。他(tā)暗示，对资本规划和风(fēng)险管理不足的公司，美联储可能增(zēng)加资本(běn)或流动性的要求(qiú)，或者(zhě)限制股票回(huí)购、股息支付或高管薪(xīn)酬。

　　美总统(tǒng)拜登(dēng)批准内华达州和(hé)佛罗里(lǐ独肖有哪几个)达州重大灾(zāi)难声(shēng)明

　　据央视新闻(wén)消息，根据(jù)美国(guó)白宫当地时间(jiān)4月28日(rì)的声明(míng)，美(měi)国(guó)总统(tǒng)拜(bài)登批(pī)准内华达州重大(dà)灾难(nán)声(shēng)明，他下令为3月8日至(zhì)3月19日期间受冬季(jì)风暴影(yǐng)响的地区(qū)提供联(lián)邦(bāng)援助(zhù)。

　　此外，拜(bài)登还于27日(rì)晚批准(zhǔn)佛罗里(lǐ)达州重大灾难声明，他下(xià)令为(wèi)4月(yuè)12日至4月(yuè)14日期间(jiān)受(shòu)严重风(fēng)暴(bào)影(yǐng)响的地区提供(gōng)联邦援助。

　　联邦援助资(zī)金可(kě)在成(chéng)本分担(dān)的基础上(shàng)提供给(gěi)州(zhōu)政府和符合条件的(de)地方政府以及某些私(sī)人非营(yíng)利(lì)组织，用于受灾害影响地(dì)区的(de)应急和修(xiū)复工作。

　　欧(ōu)盟(méng)与波兰等五国就乌克(kè)兰农产品(pǐn)相(xiāng)关事宜(yí)达成原则性协议(yì)

　　据央视新闻消息，当地时间28日，欧盟委员(yuán)会执行副主(zhǔ)席东(dōng)布罗(luó)夫斯基斯对外宣布(bù)，欧委(wěi)会已与保加利亚、匈牙(yá)利、波兰(lán)、罗马尼亚和(hé)斯洛伐克就乌克兰农产品相关事宜达(dá)成(chéng)原则性协议。

　　东布罗(luó)夫斯(sī)基斯表示，欧盟已采取行动解(jiě)决欧盟成(chéng)员国(guó)和乌克兰(lán)农(nóng)民(mín)的(de)担忧。具体措施包括(kuò)推动(dòng)波兰、斯洛伐克(kè)、保加(jiā)利亚(yà)等国撤回针对(duì)乌农产(chǎn)品的单边措施。从欧盟(méng)层面(miàn)对小麦(mài)、玉米、油菜籽、葵花(huā)籽等(děng)4种农产品实施保障措(cuò)施。为5个受影(yǐng)响的成员国农民(mín)提(tí)供(gōng)1亿欧元的(de)一揽(lǎn)子支(zhī)持(chí)。此外，欧盟将继续推(tuī)进包括葵(kuí)花籽油等产品(pǐn)的倾销调查。欧盟将进一步确保乌克兰农产品通过欧盟通道出(chū)口到其他国家。

　　美国(guó)滞胀困境：经济继续放缓，通胀依旧(jiù)高企

　　4月28日(rì)，美(měi)国商务部最新公布的数(shù)据显示(shì)，美国3月核心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数同比(bǐ)上(shàng)升(shēng)4.6％，预(yù)估为4.5％，前(qián)值为(wèi)4.6％。同时美(měi)国3月核心(xīn)PCE物(wù)价指数环(huán)比上涨0.3％，与市场预期及前(qián)值持平。

　　据(jù)悉，剔除食品和能源(yuán)的核心(xīn)PCE物(wù)价指数(shù)是美联储青(qīng)睐的通胀指标之(zhī)一。此次公布的数据(jù)再(zài)度(dù)印(yìn)证了美国通胀的(de)居高不(bù)下，这加大了美联(lián)储5月再次加(jiā)息的可能(néng)性(xìng)。报告公布后(hòu)，美国短期(qī)利率期货小幅下跌(diē)，反(fǎn)映出5月份(fèn)加息25BP的(de)可能性(xìng)约(yuē)为90％。

　　就在此(cǐ)前一(yī)天，美国商(shāng)务部公布的一季度美(měi)国宏观经济(jì)数据(jù)显示，美国一季(jì)度GDP同(tóng)比仅增长1.1％，大幅不及(jí)市(shì)场预期的(de)2％，且增速较(jiào)前值(zhí)2.6％显著放缓。而同日公(gōng)布的一季(jì)度核心PCE物价指数年化环比初值升至4.9％，超出市场预期的(de)4.7％及前(qián)值4.4％。

　　一德期货宏观贵金属分(fēn)析师张(zhāng)晨向(xiàng)期货(huò)日报记者表示，上述数据(jù)显示出美国经(jīng)济放缓(huǎn)但通(tōng)胀(zhàng)水(shuǐ)平依旧高企的(de)滞胀特(tè)征。不过，从美国GDP折(zhé)年数同(tóng)比数(shù)据来看，他认为一季(jì)度1.6％的(de)增(zēng)速(sù)较去年(nián)四季(jì)度0.9％的增(zēng)速出现明显回暖，显(xiǎn)示出(chū)美国经济虽(suī)有放(fàng)缓，但韧性(xìng)尚存。

　　“一季度(dù)美国GDP数据超(chāo)预期(qī)放(fàng)缓(huǎn)，坐实了市场(chǎng)对于美国(guó)经(jīng)济衰退的(de)忧虑，再加上目前欧美银(yín)行(xíng)信用危机的(de)尾部效应持续存(cún)在，金(jīn)融不稳(wěn)定叠加经济景气下滑(huá)，一定程度(dù)上(shàng)削(xuē)弱了美联(lián)储货币政策的紧缩预期(qī)，同时(shí)增(zēng)加了下半年美联储降息的预期(qī)。”中信(xìn)建投期货宏(hóng)观贵金(jīn)属分析(xī)师罗(luó)亮认为。

　　不(bù)过(guò)，他(tā)也(yě)表示，由于反映核(hé)心个人消费支出在内的一(yī)季(jì)度PCE通胀(zhàng)数据持续上升，再加(jiā)上周五晚间公布的3月核心PCE数据也偏强，因此美联储5月(yuè)份加息基本(běn)不存在悬念，此次GDP数据更(gèng)多影响的是(shì)年中(zhōng)美联储的政(zhèng)策变化。

　　5月加息或“板上钉(dīng)钉”，此次会议还(hái)需关注(zhù)什么？

　　金(jīn)瑞(ruì)期货宏(hóng)观(guān)贵金属(shǔ)分析(xī)师吴梓(zǐ)杰认为，当前美联储货币(bì)政(zhèng)策面临(lín)抑制通胀以及宏(hóng)观审慎两(liǎng)难的抉择。随着此前(qián)银行业危(wēi)机的爆(bào)发以及一季(jì)度经济的回落(luò)，美国当前经济的(de)脆弱性以及(jí)下行压力已经持续增加，但是一季(jì)度(dù)核(hé)心(xīn)PCE同样大幅超过预(yù)期，显(xiǎn)示出(chū)核心通(tōng)胀黏性超预期(qī)。

　　“对(duì)于美联储来说，这(zhè)意味着(zhe)进行政独肖有哪几个(zhèng)策(cè)选择(zé)时(shí)不(bù)得不更加慎重。”吴梓杰预计，美联储5月大概率将会保(bǎo)持(chí)加息25BP的节(jié)奏，但在(zài)记者会(huì)上鲍威尔表(biǎo)态或(huò)将更加(jiā)注重安(ān)抚市场情绪，强调对(duì)宏观风险的把控，且对未来加息的态度或将更(gèng)加(jiā)谨慎。

　　张晨认为，目前市(shì)场(chǎng)已经对(duì)美(měi)联储5月加息25BP作出了(le)充分的计价。鉴于(yú)此次会议并无最新点阵图和经济展望公布，因此会(huì)议(yì)重点在于利率(lǜ)决议(yì)声明及鲍威尔的会后发(fā)言(yán)两方(fāng)面。其(qí)中，在(zài)决议(yì)声明方面，可重点观察(chá)措辞调整(zhěng)变(biàn)化情况，特(tè)别是(shì)能否出现“停(tíng)止加息”相关暗示。而在会后的新闻发(fā)布会上，需要(yào)重点关注鲍威尔对于经济与通胀前景、后续货币政策以及银行(xíng)业危机引发的(de)信贷收缩等方面(miàn)的(de)观点论(lùn)述(shù)。特别(bié)是如果出现“停止加息”等明显(xiǎn)鸽派暗(àn)示，则(zé)无(wú)论(lùn)对于商品市场还是权(quán)益市场而言，均构成短期提振。

　　罗亮认为，此次美(měi)联储会议需要关注三个方(fāng)面：一是考虑到通胀的顽固性(xìng)，美联储是否会透(tòu)露其(qí)愿意容忍更高(gāo)水平的(de)通胀(zhàng)；二是美联(lián)储对(duì)于(yú)目前(qián)金融以及经济(jì)风险的判断，到底是短(duǎn)期风险还(hái)是长期(qī)风险；三是美(měi)联(lián)储未来的货(huò)币政(zhèng)策预期，比如是否透(tòu)露下(xià)半(bàn)年将降息或(huò)者(zhě)不降息。

　　他认为，如果(guǒ)美(měi)联储依然偏鹰派，则(zé)预期风(fēng)险资产将继续(xù)回调，美(měi)债(zhài)利率(lǜ)曲线会加深倒挂的(de)程度，对(duì)市场(chǎng)而言偏负(fù)面；如果美联储偏鸽(gē)派，那市(shì)场风险偏(piān)好会再度上升，美元指数预计(jì)显著下(xià)行，贵金属将领涨资(zī)产。

　　吴梓杰表(biǎo)示，由于当前市(shì)场对5月(yuè)加(jiā)息25BP已经(jīng)计价(jià)较为(wèi)充分(fēn)，预计加息结果(guǒ)不会引起市场(chǎng)较大波(bō)动，但是对于6月及以后偏(piān)鹰的政策预期(qī)交易依旧不足。因此(cǐ)，他认为(wèi)本次会议上需要重点(diǎn)关注美联储声明以及鲍威尔在记(jì)者(zhě)会上对未来政策路径的展望。“尤其(qí)是如果(guǒ)美联储意外偏(piān)鹰，比如表(biǎo)现出了6月仍将(jiāng)加(jiā)息的(de)倾向(xiàng)，则市场或将(jiāng)面临较大的冲击，相关风险(xiǎn)资产有意外下跌的风险。”他说。

　　贵金属市场面临涨跌(diē)两难局面(miàn)

　　近期美元指数持稳，贵金属(shǔ)行情则(zé)表现乏力。张晨认为，4月以来，欧美银(yín)行业风险事件溢出影响逐(zhú)渐减弱，市场(chǎng)对于(yú)美联(lián)储(chǔ)货币政策(cè)迅速转向的(de)乐(lè)观(guān)预期出(chū)现一定修正(zhèng)，贵金属市场出现高位振荡(dàng)调整，但总体回(huí)调(diào)幅度有限。

　　当下(xià)来(lái)看，他认为贵金属市场在利(lì)多、利(lì)空因素间(jiān)来回拉扯。利多因素方面，美联储(chǔ)加息临近(jìn)尾声，对贵金属(shǔ)价格的压制边际减弱。同时，美国(guó)经济前景黯淡，债务上限悬而未决以及银(yín)行业风险事(shì)件余波(bō)反复，不断激(jī)发市场(chǎng)避险(xiǎn)情绪。从更为(wèi)宏(hóng)观(guān)的(de)角度来看(kàn)，全球“去美元化”方兴(xīng)未艾，各国央行强(qiáng)化(huà)黄(huáng)金资产储备功能(néng)，使得央行“购金潮”经(jīng)久不(bù)息。上述种种因素均对贵金属价格形成支撑。

　　而利空因(yīn)素主(zhǔ)要是，市场和美联储(chǔ)对于(yú)后续货币政策之(zhī)间(jiān)的预期(qī)差(chà)，以及美国经(jīng)济层面的韧性犹存。“特别是就业市场(chǎng)尽管过热态势有所缓和，但无(wú)论是新(xīn)增非农(nóng)就业人(rén)数(shù)还是失业率指(zhǐ)标(biāo)，还远未触及经济衰(shuāi)退以及(jí)美(měi)联储(chǔ)货币政(zhèng)策(cè)转向的(de)阈值区间，这极有(yǒu)可能造成通胀回归波折(zhé)反复(fù)，进而引发美联储(chǔ)货币政策前景预(yù)期摇摆。”他说。

　　他预计，在5月美联(lián)储议息会议落(luò)地后(hòu)的(de)一(yī)段时间内，市场(chǎng)仍然(rán)会延续(xù)上述的修正走势(shì)，美联储(chǔ)还需在更(gèng)多数据(jù)指引以及银行风险事件(jiàn)落地后，再相机作出(chū)政策调整，而(ér)在此(cǐ)之前(qián)预(yù)计(jì)仍会(huì)延(yán)续(xù)当前“走一(yī)步看一步”的决策思路。而市(shì)场(chǎng)对于(yú)年(nián)内(nèi)降息的(de)乐(lè)观(guān)预期(qī)的修正空(kōng)间(jiān)犹存。

　　罗亮认为，目前贵金(jīn)属(shǔ)市场的逻辑(jí)有两条主线：一是美国(guó)经济是否(fǒu)会陷入衰退，二是全球贸易结算(suàn)体系下美(měi)元(yuán)的趋势压力(lì)。“过去20年(nián)，贵(guì)金属价(jià)格主要锚(máo)定的是美债实际利率(lǜ)的变化(huà)，但是最近这种(zhǒng)联(lián)系正(zhèng)在脱钩，央(yāng)行(xíng)购金以及美元结算(suàn)体系的(de)变化使得贵金(jīn)属获得了(le)越来越多的金融溢价(jià)。”整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，他认为目前贵(guì)金属(shǔ)多头驱(qū)动的逻(luó)辑还没结束，且近期的(de)表现也是易涨难(nán)跌(diē)。从资产配置的角度来看(kàn)，仍推荐(jiàn)将贵金属作为多(duō)头配置。

　　“当前贵金属市场已(yǐ)经表现出(chū)了一定程度的易涨难跌(diē)。”吴梓(zǐ)杰表示，一方面(miàn)，美国经济(jì)下行以(yǐ)及欧美银行(xíng)业风险带来的避险情绪对贵金(jīn)属价格仍有一定支撑，但边际减(jiǎn)弱；另一方(fāng)面，美国通胀高位(wèi)带来的加息预(yù)测，未(wèi)能对贵(guì)金属(shǔ)形成有力的(de)回落压力。因此，他(tā)预计贵金属市场整体(tǐ)仍(réng)以高(gāo)位振荡为(wèi)主，在(zài)基准假设下(xià)，贵金属交易主(zhǔ)线将(jiāng)回归通胀逻辑。他认为，当前市场对(duì)于美联储降息的预(yù)期仍大幅领先美联储的官(guān)方预(yù)期，预计在高通(tōng)胀压力下，市场(chǎng)对降息预期的(de)修正或将带来金银价格的(de)进一步(bù)回(huí)调。

　　市场人士提示，随着国内“五(wǔ)一”长假开(kāi)启，还须警惕海外市场风险。

　　罗(luó)亮表示，近期(qī)宏观市场关键(jiàn)数据较多(duō)，导致市场情绪波澜起伏，同时基本(běn)面(miàn)因素也多空交织，海外市(shì)场容易出(chū)现巨幅波动。同时，国内“五一”假期(qī)结束后，市场(chǎng)将直(zhí)面美联储5月利率决议落地，他预(yù)计美联储会议结(jié)果或(huò)将偏鸽，因此推荐节后(hòu)逐(zhú)渐增(zēng)加风险资产的头寸。

　　“鉴于国内‘五一(yī)’假期跨(kuà)越5月美联储议息会议等重要事(shì)件，加(jiā)之银行业危机及债务上限问题悬而未决，投资(zī)者要防止过分押注(zhù)引发的风险。假期后可(kě)关注贵金属回落(luò)企稳(wěn)情况，可以逢低布局多(duō)单。”张晨表示。

　　吴梓杰也表(biǎo)示(shì)，由于国内“五一”假期(qī)恰逢海外美联(lián)储会议这一关键时间节(jié)点，投(tóu)资(zī)者若(ruò)保留头寸过(guò)节，则(zé)要保持头寸有(yǒu)足(zú)够安全边际(jì)，以防“黑天鹅(é)”事件带来冲击。他表示，节(jié)后贵金属或将迎来更加明(míng)确的方向性行情，可根据(jù)美联(lián)储议息会议给出的指(zhǐ)引，对贵金属进行相应布(bù)局。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 独肖有哪几个