财(cái)联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违(wéi)的(de)反弹，据上海钢联发布(bù)数据显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万(wàn)元(yuán)/吨，继(jì)上周五开始止跌企稳四个交易日后价格(gé)连续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三表现强势(shì)，融捷(jié)股份一度涨停(tíng)，雅化集(jí)团和(hé)永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资(zī)源和盛(shèng)新(xīn)锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有望带动购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔(cuī)东(dōng)树表示(shì)，上海车展将让消费者感(gǎn)受到汽车(chē)消费的火热，提升(shēng)消费信(xìn)心，也提振士气。国泰君(jūn)安表(biǎo)示，此前车企大幅降(jiàng)价导致消费者(zhě)对电动车的观(guān)望心(xīn)态有(yǒu)望逐渐(jiàn)改(gǎi)善，市场开始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企业人士提到(dào)，目前磷酸铁锂电池的价(jià)格已(yǐ)经逐(zhú)渐(jiàn)稳定，且在谈价策略上以(yǐ)企稳为主，不(bù)太可能(néng)进行降价。但未来，止跌信号(hào)能(néng)否持续稳定(dìng)，受多方(fāng)因素(sù)影响。有产业人士分析称(chēng)，乐观来看，国内动力电池厂(chǎng)商清库存工作或到5月(yuè)完结(jié)，届时电池厂商库(kù)存(cún)水平(píng)有望逐(zhú)步恢(huī)复至健康(kāng)水(shuǐ)平(píng)，并带动上游(yóu)材料(liào)采购，进而对(duì)碳(tàn)酸锂价格(gé)起(qǐ)到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤(luó)资(zī)讯近日(rì)调查(chá)的情况看，一些电(diàn)池(chí)龙头企(qǐ)业5月份(fèn)的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业(yè)由于前期基数较低(dī)，环比增(zēng)幅更是(shì)高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩(jì)说明(míng)会上(shàng)表(biǎo)示(shì)，5月份开始(shǐ)会全面恢复(fù)生产，排产相比一季度会有(yǒu)明显的(de)提升。由此可见，碳酸锂市场(chǎng)需求回(huí)暖已是大势所趋(qū)。

　　另有(yǒu)观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价(jià)格属于(yú)阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以判断(duàn)。“一方面需要(yào)观察下(xià)游库存状(zhuàng)况，另一(yī)方面(miàn)还需要看终端需(xū)求是否真正回暖(nuǎn)，”华南(nán)一(yī)家主流(liú)锂(l铜祖在古代是干什么的，铜祖是什么用处ǐ)盐厂商内部人士(shì)此前对财(cái)联社记者表示。该人(rén)士表示，电池厂商实际(jì)上从(cóng)去年四季度(dù)开始便启动大(dà)规模去(qù)库存举措，这一举(jǔ)措在(zài)一季(jì)度实(shí)际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入(rù)4月(yuè)中旬以后，相(xiāng)关电池厂商提(tí)到(dào)，目前库存(cún)已恢复至健康水平，此前暂(zàn)停的产线也已经逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内(nèi)人(rén)士直言，相(xiāng)关库存基(jī)本出清，后续将根(gēn)据公司规划，逐(zhú)步进行补货。作为(wèi)锂电产业的(de)风向标(biāo)，宁德时代一季(jì)度报告显示，其库(kù)存金额(é)已从(cóng)年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。从绝对(duì)金额(é)来(lái)看，宁德时(shí)代的(de)库存(cún)已经(jīng)退回到(dào)2022年第(dì)一季度的水平。材料(liào)价格和库存水平，两项关键的指标(biāo)也构成锂(lǐ)电(diàn)产业走向的关(guān)键，随价格企稳以(yǐ)及(jí)库(kù)存水平恢(huī)复健(jiàn)康，将带动锂电产业(yè)恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格走向 最乐观(guān)者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年(nián)看跌(diē)至10万以下(xià)

　　碳酸锂价(jià)格(gé)在不到(dào)半年(nián)时(shí)间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的(de)中国汽车动力电(diàn)池产业创(chuàng)新(xīn)联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常务副(fù)会(huì)长付炳锋指出，国内动力电池行业仍(réng)然存在一(yī)些问题，包括电池产业链分(fēn)工，价(jià)值链分配问题。“原材料短(duǎn)期大幅下降也不是正常的现象，”他直(zhí)言(yán)。在他看来(lái)，原材料适当涨价是正常现象，行业要以(yǐ)之前大(dà)幅涨价为教训，保证价值(zhí)链的合理分(fēn)配，避免大起大落(luò)。

　　据财联社(shè)不完(wán)全(quán)梳理(lǐ)，这些(xiē)业(yè)内人士和分析师(shī)近期对锂(lǐ)盐价格(gé)未来(lái)走势进行预判(pàn)并(bìng)阐述(shù)具体逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为(wèi)信号，一系列(liè)的数(shù)据验证(zhèng)锂电产业拐点(diǎn)或已经(jīng)到来(lái)。分(fēn)析(xī)人(rén)士(shì)指出，此(cǐ)前锂电产业(yè)进入调整阵痛期，主要在于下游车(chē)市(shì)短(duǎn)期需(xū)求下(xià)滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从而在需(xū)求表现上(shàng)提前透支碳酸锂(lǐ)的(de)未来增(zēng)长空间。进而导致，碳酸锂价格持(chí)续下跌，中游电池厂商集体进入清库存阶(jiē)段。从上游材料价格变化来看，近(jìn)期碳酸锂价格率(lǜ)先实现反(fǎn)弹。更值(zhí)得注意的是，在(zài)锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉等系列材料价格也出现企稳甚(shèn)至反弹的(de)局(jú)面(miàn)。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点的另(lìng)一关(guān)键指标，中游电池(chí)厂(chǎng)商的库存也已经(jīng)逐步(bù)恢复(fù)至健康水平。据(jù)高工锂(lǐ)电了解，目(mù)前(qián)中游电(diàn)池厂商(shāng)库存(cún)水位回(huí)退(tuì)，此前部分电池厂商(shāng)暂停(tíng)的生产(chǎn)线已经重启生产。在采购方面，电(diàn)池厂商(shāng)和下(xià)游车企已陆续(xù)重启订(dìng)单，带(dài)动产(chǎn)业需求回暖。从终端新(xīn)能源汽车市场表现(xiàn)上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的(de)需求腰斩(zhǎn)。但从整体一(yī)季度新能(néng)源汽车销(xiāo)量(liàng)数据来看(kàn)，其月销量逐步攀(pān)升并且回暖速度(dù)超过(guò)往年。随(suí)着二三季度(dù)到(dào)来(lái)，车市逐渐(jiàn)转入销(xiāo)售(shòu)旺季(jì)，也将(jiāng)进一步带动(dòng)锂电产业中上游(yóu)的订单需求。加(jiā)上(shàng)5月份(fèn)临近，企业(yè)重新(xīn)开启(qǐ)月度采购谈判(pàn)，行业有望迎来需求订单的集(jí)中爆发。

　　后(hòu)续碳酸(suān)锂价格可能会有回涨的空(kōng)间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业(yè)内人士表示，因(yīn)为经(jīng)历本轮碳酸(suān)锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸(suān)锂真实的供给情况更(gèng)加清晰，市场预期回(huí)调(diào)下，电池厂商在价格谈判上(shàng)会更加(jiā)谨慎。同时电池(chí)厂商一体化带(dài)来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商的议(yì)价(jià)权(quán)。电池回收端，邦普(pǔ)、格林美、天(tiān)奇股份、华友钴(gǔ)业等企业持续推进电池回(huí)收布局(jú)，来自终端材料回收的产能也在(zài)稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的铜祖在古代是干什么的，铜祖是什么用处废旧电(diàn)池(chí)的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上(shàng)游(yóu)，电池厂商都已完善在锂矿端的(de)布局(jú)，包括(kuò)宁德时代的宜(yí)春锂矿(kuàng)项(xiàng)目(mù)，亿(yì)纬(wěi)锂能的盐湖提(tí)锂项目均进展顺利，将(jiāng)进(jìn)一步释(shì)放碳酸(suān)锂供给。经历(lì)过(guò)复杂的产业调整过程之后，整(zhěng)个(gè)锂电产业的运作模式正从“大开(kāi)大合”的波浪式变得更为(wèi)平(píng)滑。从原材料(liào)到电池，再到下(xià)游车企，产业链各个环节(jié)的价格以及供需变(biàn)化也将变(biàn)得更加(jiā)平衡(héng)且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为，当前上游库存水平依旧处(chù)于高位，虽然需求端(duān)稍有好转，但是并(bìng)不(bù)足(zú)以(yǐ)带动(dòng)价格企(qǐ)稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不是一个下游获利、上游承压的简单故(gù)事(shì)

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂和电(diàn)池材料的价格下跌过(guò)快(kuài)，但这并不为业内(nèi)人(rén)士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至(zhì)当前(qián)20万元(yuán)不到，价(jià)格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一(yī)季度数据，碳(tàn)酸(suān)锂销(xiāo)量为(wèi)534吨(dūn)，相比于2022年四季(jì)度销量(liàng)2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度(dù)的2461吨(dūn)，削(xuē)减至(zhì)今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场行(xíng)情策动，上游锂矿企业不(bù)断压低碳酸(suān)锂出货价(jià)格，部分锂矿(kuàng)企业已(yǐ)经出现主动减产(chǎn)的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一季度营(yíng)业收(shōu)入7亿元(yuán)，同比(bǐ)减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利(lì)润环比下(xià)降86％，第(dì)二日(rì)股价(jià)跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则(zé)命运分化，大公(gōng)司如(rú)天齐锂业和(hé)赣(gàn)锋锂业有机会(huì)在价(jià)格下降周期中(zhōng)获得(dé)更多市场份额，行业将(jiāng)变得(dé)更集(jí)中。这是2016年(nián)到2018年上一轮(lún)锂价下降中(zhōng)发生(shēng)过(guò)的(de)事。而同环节(jié)的大量中小企业(yè)，尤其是最近两(liǎng)年追高(gāo)入局的新公司，则面临停产乃(nǎi)至破产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示(shì)，这一轮价格(gé)下(xià)降长期(qī)利好中(zhōng)国最大(dà)的两个锂盐供(gōng)应商天齐锂业(yè)和赣锋锂业(yè)。它们(men)去年的净利润都超过(guò)200亿元(yuán)，比中(zhōng)国(guó)最(zuì)大的新(xīn)能源车企(qǐ)比亚迪还多(duō)，其(qí)中天齐锂(lǐ)业净利润增长超过(guò)10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格下跌和(hé)可(kě)能的未来亏(kuī)损。这(zhè)两家公(gōng)司也有行(xíng)业里最(zuì)优(yōu)的(de)成(chéng)本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业(yè)等公司入股的海(hǎi)外锂矿资源开采成(chéng)本(běn)普(pǔ)遍在3万(wàn)-5万(wàn)元/吨，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但这并(bìng)不(bù)意味(wèi)着，这两家公(gōng)司能以低于5万元/吨的(de)价格采购碳(tàn)酸(suān)锂，因为在(zài)锂矿国际交易中，即使拥(yōng)有海外(wài)矿产的分(fēn)销权或开采(cǎi)权，交易价格也需要通过(guò)长(zhǎng)协确定，按市价定期调整。但能获(huò)得上(shàng)游更(gèng)低成本的资源，让这(zhè)两(liǎng)家(jiā)大企业更能容忍低(dī)价，并能在上游(yóu)因降价减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万(wàn)亿新能源车(chē)市(shì)场(chǎng)。不过锂(lǐ)价下降带来的连(lián)锁反(fǎn)应，并不是一个下游获利，上游(yóu)承压的简单故事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德时代理论(lùn)上会(huì)受益，但锂价的超预(yù)期下跌，使(shǐ)宁德时(shí)代今年2月提(tí)出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨(dūn)的碳酸(suān)锂价格绑定一些车企的三(sān)年长单(dān)。另(lìng)一(yī)层影响是，宁德(dé)时代今年5月(yuè)计划投产的宜(yí)春锂矿很有可能一开采就亏损。

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