美国银行业危机(jī)持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体(tǐ)称，阿(ā)莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中包括资产(chǎn)出售，可能(néng)出(chū)售所有业务或部分(fēn)业务。该行(xíng)已经为此聘请多家(jiā)顾(gù)问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地(dì)区银行传出考(kǎo)虑可(kě)能出售的消息。本周(zhōu)三美股盘(pán)后，因媒体称该行考虑包括出售在内的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家(jiā)，此后收跌(diē)逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅(fú)接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银(yín)行发布声明确认了周三的媒体消息(xī)，称在和多位潜在(zài)的(de)投资者(zhě)商谈，还表(biǎo)示，其(qí)核心存(cún)款(kuǎn)3月以来已经增长，在第一共和银行(xíng)被出售(shòu)后(hòu)，该行并(bìng)未经历超(chāo)出(chū)正常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股价继续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关(guān)于该(gāi)行磋商(shāng)出售(shòu)资产等战略选项的(de)媒体(tǐ)报道(dào)“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股(gǔ)价(jià)跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行(xíng)跌(diē)幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家(jiā)让地区银行危机火(huǒ)上浇油(yóu)的第(dì)一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美(měi)股收(shōu)盘(pán)，道琼斯指(zhǐ)数下(xià)跌(diē)286.30点(diǎn)，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行收跌38％，第一(yī)地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日，美(měi)国参(cān)议院(yuàn)银(yín)行委员会就(jiù)近期大型(xíng)银(yín)行倒闭事件举行(xíng)听证会。会上，银行(xíng)监管专家(jiā)表示，管理不(bù)善是导致破产的主要(yào)原(yuán)因。美(měi)国(guó)商会副主席托(tuō)马(mǎ)斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示(shì)，硅(guī)谷(gǔ)银行、签名(míng)银行(xíng)和(hé)第一共和银行(xíng)有非常独特的商业模式，硅(guī)谷银(yín)行专注于资(zī)本密(mì)集(jí)型的科技以及(jí)生物医学初创企业(yè)；第一(yī)共和银行集(jí)中于(yú)财富管理；而签名(míng)银(yín)行(xíng)则有大量的(de)数字资产风险。在听证会上，专家们明确将最近银行倒(dào)闭潮归咎于行政(zhèng)管理不善(shàn)，同时(shí)他们(men)担心银行倒闭会将(jiāng)美(měi)国经济拖入(rù)衰退。专家和议员们也表示，美(měi)联储存在监管失误。

　　据外媒(méi)援引知情人士(shì)周四报道(dào)，美国联邦和州政府(fǔ)官员正在评估近几天银行股大幅波(bō)动背后存在“市(shì)场(chǎng)操纵”的可(kě)能性，白宫方面(miàn)也表示将监控“健康银(yín)行(xíng)面临(lín)的做(zuò)空(kōng)压力”。美股地区银行股本周大(dà)幅下跌(diē)，西太(tài)平洋(yáng)合众银行(xíng)累跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的(de)数据，做空(kōng)者(zhě)仅在周四就通过做空某(mǒu)些地区银行获利3.789亿美(měi)元。消息(xī)人士称，鉴于地区银(yín)行基本面(miàn)强劲且资本充(chōng)足，近几(jǐ)日，做空活动增加(jiā)和股市波动已(yǐ)引起官员及监管机构(gòu)越来越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显(xiǎn)示，在美国(guó)银行体系动荡之际，近(jìn)一半的美国人担心他们在(zài)银行或(huò)其(qí)他金融机构(gòu)账户上的钱的安全。总共(gòng)有(yǒu)48％的美国成(chéng)年人表示他们担心自己(jǐ)的钱，其中19％的人(rén)为(wèi)“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些(xiē)最新(xīn)数(shù)据(jù)与2008年(nián)雷曼兄弟破产后(hòu)不久的数据相似。当时有45％的美国成年人表(biǎo)示，他(tā)们非常或中度(dù)担心自(zì)己资(zī)金的安全。尽管盖洛普并未(wèi)在银行业(yè)较为平静(jìng)的(de)时期测量过这一数据(jù)，但(dàn)2008年12月的(de)数据显示，在危机(jī)得到解决后，人(rén)们(men)对存款(kuǎn)安全的担忧略有减(jiǎn)少，这(zhè)表明(míng)对存款安全的(de)高度(dù)担(dān)忧可能并(bìng)非美(měi)国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月4日(rì)凌晨，位(wèi)于俄罗(luó)斯(sī)罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫(hè)金(jīn)斯基(jī)石化(huà)厂遭(zāo)到一架(jià)无人机袭(xí)击，并引发(fā)了火灾(zāi)。据介绍(shào)，一架无人机撞击了(le)该工(gōng)厂的在建厂房间连廊(láng)，随后发(fā)生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道称，另一处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔边疆区的(de)伊里斯基(jī)炼油厂也遭无人机(jī)袭击，导(dǎo)致一储油罐发(fā)生火(huǒ)灾，总过火面积为400平(píng)方米。

　　两起事件中(zhōng)均没(méi)有(yǒu)造成人员伤(shāng)亡，火(huǒ)灾目(mù)前(qián)都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日(rì)，欧(ōu)洲央(yāng)行(xíng)召开货币政策会议，决(jué)定将欧元区三大关键利率均(jūn)上调25个基(jī)点。主要(yào)再融资利(lì)率(lǜ)、边际(jì)借贷(dài)利率和存款机制利率从本月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月以来已连续7次上调(diào)关键(jiàn)利率，以(yǐ)期阻止通(tōng)胀。不过专家预计，要将通(tōng)胀(zhàng)率(lǜ)降至2％的目标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴(bào)跌

　　近日，受经(jīng)济(jì)衰退(tuì)担(dān)忧压制，外盘(pán)原油大幅下(xià)跌。受(shòu)外(wài)盘(pán)原(yuán)油大幅(fú)走低带(dài)动，内盘原(yuán)油“五一”假期(qī)后跳空(kōng)低开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美(měi)联储如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续(xù)第10次加息，本轮已累计加息500个基(jī)点，这一区间仅略低于(yú)2008年大衰退(tuì)前的利(lì)率峰值。

　　截至周四(sì)收(shōu)盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美(měi)元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来(lái)的最低水(shuǐ)平；ICE布伦(lún)特(tè)原油7月合(hé)约上(shàng)涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴(bào)跌主要受到宏观避险情绪(xù)的影(yǐng)响，原油市(shì)场自身(shēn)基本面变化不大。

　　“近(jìn)期(qī)原(yuán)油的走势(shì)更多(duō)体(tǐ)现的(de)是金(jīn)融属性。一方面，美联储(chǔ)如期加息(xī)25个(gè)基点，市场对连续加息对(duì)经(jīng)济造成影响(xiǎng)的担忧加(jiā)剧；另一(yī)方面(miàn)，近(jìn)期美国(guó)再度出现破产银行，造(zào)成美国股市下滑，原油(yóu)作为大(dà)宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货(huò)能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师(shī)高健(jiàn)告诉期货日报记者，近期海外宏观(guān)集(jí)中避险，主要还是(shì)与美国银行危机(jī)事(shì)件(jiàn)有(yǒu)关。另外，美国(guó)债务(wù)上限问题仍未(wèi)解决，市场担心(xīn)该问题(tí)是另一个“雷(léi)”。美国白(bái)宫对此(cǐ)发布(bù)的(de)一份评(píng)估文件警告称，如果不提(tí)高债务上(shàng)限，美国经济将面临严(yán)重后(hòu)果，在三种预期(qī)情形下，美(měi)国经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状(zhuàng)态(tài)，对股市和(hé)商品(pǐn)等风险资产带来短期(qī)情绪冲(chōng)击。”高健分析称，目前美国银行问(wèn)题(tí)再次(cì)出现(xiàn)，叠(dié)加债务(wù)上限临(lín)期风险，宏观层面的不确定性(xìng)较大，主要风险在于当前(qián)的宏(hóng)观避(bì)险情绪是(shì)否有可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是否会由日(rì)度级别演变成周度级别的拉升行情。如(rú)果(guǒ)这种(zhǒng)情况出(chū)现(xiàn)，风险资(zī)产将会(huì)出(chū)现(xiàn)类似于2008年(nián)和(hé)2020年的走(zǒu)势。近期市(shì)场的(de)关注点(diǎn)集中在(zài)宏观情绪(xù)指标(biāo)的跟踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指(zhǐ)数(shù)的进一步动向(xiàng)，侧重留意避险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化(huà)分析师(shī)郑梦琦表示(shì)，美国制造业、服(fú)务业以(yǐ)及(jí)综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率(lǜ)上升和(hé)通胀居高不下的情况下(xià)，美国经济难以获得(dé)动能。叠加美国就(jiù)业市(shì)场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动力市(shì)场(chǎng)逐渐降温，经济面临(lín)的(de)风险正在上升。而在此次(cì)美联储(chǔ)议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称美联储致力(lì)于实现(xiàn)2％的通胀目标(biāo)，是否停(tíng)止加息(xī)取(qǔ)决于数据(jù)。美联储将(jiāng)从通胀、就业(yè)、市(shì)场(chǎng)风险三方面探索货(huò)币政策路径，如果6月初之前高利率(lǜ)带(dài)来的风(fēng)险事(shì)件进(jìn)一(yī)步扩大，美联储(chǔ)或(huò)将终(zhōng)止当(dāng)前紧缩政(zhèng)策，回归(guī)宽(kuān)松(sōng)。目前市场的关注点在于美联储是否会在(zài)接下来(lái)的议息会(huì)议中暂(zàn)停加息，以及降息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得注(zhù)意(yì)的(de)是，近(jìn)期原油盘面连续(xù)大(dà)跌的情(qíng)况与(yǔ)3月中旬的走势类似，甚至驱动上(shàng)也(yě)有较高的相似性(xìng)。高健表示(shì)，共同点(diǎn)是(shì)在银(yín)行业危机的背景下，宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪升温引发(fā)盘面(miàn)快(kuài)速下跌(diē)。不同点有(yǒu)两个：一(yī)是此次宏(hóng)观(guān)避(bì)险还有一部分债务上限的加成；二是当前(qián)原油基本面状(zhuàng)态要好(hǎo)于3月。综(zōng)合(hé)来看，3月中旬原(yuán)油盘(pán)面的走势，对此轮(lún)原油大跌有(yǒu)较高的参考性。3月下(xià)旬原油止跌回升(shēng)，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高位筑(zhù)顶后回落，盘面上的表(biǎo)现是连(lián)续收出长下影线。因此，近期原油盘面也要重点留(liú)意是否会重现(xiàn)以(yǐ)上(shàng)两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不具备持续大幅(fú)下滑的基础。本周(zhōu)美(měi)国EIA原油库存减少约(yuē)505万桶，已(yǐ)经连续五周出现大幅减少，而美国即将进入夏季用油高峰，市(shì)场预期需求将(jiāng)会逐(zhú)步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙(shā)特为首的(de)中东产(chǎn)油国为稳定油(yóu)价进行着各(gè)种努力(lì)，虽然实际落地情况(kuàng)仍需观(guān)察，但整体上市场再(zài)度进入供小于(yú)需(xū)状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示(shì)，随(suí)着超卖情绪(xù)的逐步释放，原油供(gōng)给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价(jià)仍以弱势振荡为主，价格的突(tū)破上行仍(réng)需其他利(lì)多因(yīn)素(sù)指引(yǐn)。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油还是(shì)振(zhèn)荡格局(jú)，价格向下逼(bī)近年(nián)内低点，短线观察(chá)前低(dī)的支(zhī)撑力(lì)度(dù)。未来能否驱(qū)动原(yuán)油破位(wèi)向下(xià)，主要看避险(xiǎn)情绪的持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此(cǐ)之(zhī)外，原(yuán)油暂时看不到实(shí)质性大利空(kōng)。

　　在于芃(péng)森看(kàn)来(lái)，美联(lián)储年内(nèi)加息(xī)基本全部落(luò)地(dì)，后期(qī)将不(bù)再存在加息(xī)对大宗商品压制的预期，情(qíng)绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅加息后(hòu)对(duì)市(shì)场的影响仍需(xū)一段时间观察，情(qíng)绪的(de)底(dǐ)部(bù)可能已(yǐ)经出现，但(dàn)市场的底部仍(réng)需要观(guān)察。基本面(miàn)上，市场对经济衰退的担忧仍(réng)未结束(shù)，需求会下(xià)降(jiàng)多少也尚未有明确的定(dìng)论，但用油旺(wàng)季即将到(dào)来(lái)，短期内将会支撑油价。“综(zōng)合来看，目前原(yuán)油阶段性底部或已出(chū)现(xiàn)，将进入(rù)一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅下(xià)行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期后首个交易日大(dà)幅(fú)下行，BU2307合(hé)约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原(yuán)油而言，沥青(qīng)走势(shì)偏(piān)强。美国(guó)将与委内瑞(ruì)拉(lā)石油有(yǒu)关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青(qīng)分流至欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料(liào)供应减少，稀释沥青贴水上涨，从(cóng)而减缓了成本端(duān)原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持(chí)续高位，对(duì)比往年同(tóng)期数据，供应提前(qián)发力，叠加终端(duān)需(xū)求未有明(míng)显回暖(nuǎn)，沥青基本面有(yǒu)所走弱。”中信建(jiàn)投期货(huò)能化分析师(shī)董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应端总计划排产(chǎn)量为(wèi)285.0万吨，环(huán)比下(xià)降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但(dàn)原料通关情(qíng)况对沥青(qīng)生(shēng)产(chǎn)供应造成(chéng)阶(jiē)段性扰动(dòng)，部分无配(pèi)额炼厂沥青生产或(huò)受(shòu)影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国(guó)内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下(xià)降3.4个(gè)百(bǎi)分(fēn)点；样本装置检修量为77.71万吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西东油(yóu)恢复沥青生产(chǎn)，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生(shēng)产利(lì)润较好影(yǐng)响，国内沥青装置开(kāi)工率持续回(huí)升，尽管近期随着利润的压(yā)缩(suō)，沥青装置检修(xiū)增加，但当前沥青供应仍处于相对偏(piān)高(gāo)水平。”金信期(qī)货(huò)能(néng)化分(fēn)析师(shī)汤剑林称，由于沥青利润压(yā)缩限(xiàn)制生产积(jī)极性(xìng)，叠(dié)加原料稀(xī)释沥(lì)青短缺的问题持续，5月份国内沥青供应存(cún)在收缩预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示(shì)，目(mù)前(qián)刚需仍处于季节性淡季，南(nán)方开始进入雨季，需求回升偏慢(màn)，北方(fāng)需求(qiú)仍(réng)没有较好的表现。从下游行(xíng)业(yè)的(de)开工率看，道(dào)路(lù)需(xū)求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基建(jiàn)乐观预期(qī)仍(réng)在，且随着气温的(de)回升，道路施工项目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期沥(lì)青价格波动(dòng)的(de)主要(yào)逻(luó)辑在于成本(běn)端原油(yóu)，短(duǎn)期(qī)供需端矛(máo)盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事件以及衰(shuāi)退预(yù)期(qī)的压力，预计原油仍维持弱势运(yùn)行(xíng)。在此背景下，沥(lì)青价格也难有(yǒu)较强(qiáng)的(de)表现，短期仍跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，当(dāng)下沥青估值(zhí)处于偏低位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润或(huò)将有所增长。另(lìng)外(wài)，沥青总体库存持续(xù)累(lèi)积，但仍处历史偏低水平(píng)，加之天气转暖，下游终(zhōng)端具备(bèi)施工(gōng)条件，刚需逐渐回暖。短期沥(lì)青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差(chà)，中长期(qī)需关注(zhù)沥青(qīng)原(yuán)料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘(pán)面大幅下挫，主(zhǔ)力(lì)合约收(shōu)盘(pán)大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下(xià)跌是(shì)PX调(diào)油需求不及预期、PX海外开工率(lǜ)上升以及聚酯(zhǐ)开(kāi)工率下降对(duì)PTA的(de)负反馈(kuì)造成的。而假期期间宏观(guān)事件的扰动加(jiā)大了(le)成本(běn)端的跌幅(fú)，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货(huò)研究院(yuàn)能化组组长谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩(kuò)大(dà)，现货市场基差偏强，走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受聚(jù)酯工厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格(gé)下跌，长(zhǎng)丝、短(duǎn)纤现金(jīn)流明(míng)显回升，聚酯开工(gōng)率改善(shàn)，需(xū)求负反馈有所缓解。

　　事(shì)实(shí)上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石(shí)脑油(yóu)价差进入压(yā)缩阶(jiē)段(duàn)。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检(jiǎn)修高(gāo)峰，开工率大幅(fú)下滑(huá)，5月PX检修装(zhuāng)置(zhì)将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月(yuè)中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。同时，全球汽油(yóu)裂解价差开始(shǐ)回落，芳烃调油需求也不(bù)再有增量。PX与石脑油价差在4月时(shí)高达(dá)470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共(gòng)计(jì)820万吨新装置(zhì)（产能占国内比重(zhòng)为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下(xià)压缩(suō)的(de)过程(chéng)。

　　“值得注意(yì)的是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力(lì)石化等(děng)有检修计划，但由(yóu)于高加工(gōng)差下装置开工(gōng)较为积极，实际检修力度有(yǒu)待观(guān)察。而且(qiě)，亚东石化(huà)和英力士重走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受启(qǐ)提负，桐(tóng)昆新产能释放(fàng)，供应有小幅增加预期(qī)，叠加聚(jù)酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从(cóng)180万吨回(huí)升(shēng)至198万吨附近，预(yù)计(jì)5月供需依然(rán)偏松。”福(fú)能(néng)期货能化分析师(shī)唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来看调油(yóu)驱动稍显不(bù)足，美国汽油库存(cún)进入4月(yuè)后去(qù)化力度(dù)放缓，甚至出现小幅累积(jī)，而(ér)且从(cóng)年初开始，韩国就(jiù)有甲苯、二(èr)甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在(zài)提前备货行(xíng)为。同时，PXN维(wéi)持在440美(měi)元(yuán)/吨的(de)偏高水平，有助于带动(dòng)部分装(zhuāng)置开工，且随着集中检修(xiū)将进(jìn)入尾声，预计(jì)5月底负(fù)荷(hé)或升至74％附近，PX供应(yīng)将有所(suǒ)恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由于亚洲多套(tào)PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开工率回升明显，而国内部分(fēn)PX装置负(fù)荷处于上升状态，5月PX货源(yuán)可能(néng)趋于(yú)宽松。同时，调油(yóu)需求不及预期，当前美(měi)湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进(jìn)一步扩(kuò)大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成本拖(tuō)累下价格走势偏(piān)弱。后续需关(guān)注原油价(jià)格企稳情况及调(diào)油逻辑在(zài)汽油需求旺季是(shì)否实(shí)质(zhì)发生。若(ruò)原油价格企稳(wěn)、调油需求(qiú)再起，在聚酯(zhǐ)开(kāi)工(gōng)率有(yǒu)改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望(wàng)出(chū)现阶段性反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下(xià)跌和聚酯端开(kāi)工下滑的利空可能会慢慢发生改(gǎi)变，例如5月4日(rì)国内(nèi)开盘后油价(jià)已经(jīng)企(qǐ)稳，5月4日(rì)当周聚酯(zhǐ)下游的织造(zào)、加(jiā)弹开工(gōng)率也出现了周度回升的态(tài)势。最大(dà)的利空(kōng)因素在于(yú)PX与石脑油价差(chà)的(de)压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导(dǎo)致(zhì)趋势延(yán)续。从(cóng)价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的(de)走势。

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