财联社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公募基金2023年一季报披露完成，多(duō)位知名基金经理大(dà)幅(fú)调仓(cāng)换股的动向和投(tóu)资方(fāng)向也浮(fú)出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国海洋石(shí)油，刘(liú)彦春(chūn)则加(jiā)仓(cāng)海(hǎi)康威视(shì)、美的(de)集(jí)团(tuán)、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股份(fèn)、中(zhōng)际(jì)旭创、澜起科技、中国移动(dòng)、腾(téng)讯(xùn)控股、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰，也开(kāi)始布(bù)局人(rén)工智能，加(jiā)仓同(tóng)花顺、金(jīn)山(shān)办公、寒武纪(jì)-U等(děng)概念股。

　　在(zài)人工智能大行(xíng)其道的首季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文(wén)、葛兰等(děng)顶流开始追(zhuī)逐(zhú)AI，另一面，一些专注长期成长价值的基(jī)金(jīn)经理仍坚(jiān)守(shǒu)新能(néng)源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是(shì)人工(gōng)智能的盛典。面对(duì)火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与(yǔ)其共舞(wǔ)，还(hái)是不(bù)为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏一(yī)把(bǎ)再死，也(yě)许富贵(guì)险中求呢(ne)”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　光大证(zhèng)券统计(jì)数据(jù)也证明了(le)这一金允智致命之旅演的谁点(diǎn)，公(gōng)募基金一季度大(dà)幅加仓TMT板块(kuài)中的计算机和(hé)通(tōng)信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金重仓(cāng)股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛(gé)兰在内，众多知(zhī)名(míng)基金(jīn)经(jīng)理布局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法混合一(yī)季度大手笔新进中芯国际、上(shàng)海电影(yǐng)，其中(zhōng)前者加(jiā)仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另一只(zhǐ)中欧研究精选混合一季度新(xīn)进金山(shān)办公14.37万(wàn)股(gǔ)。此(cǐ)外，中欧明睿(ruì)新起点(diǎn)混合一季度新进(jìn)中芯国际、同(tóng)花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山(shān)办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股中也能(néng)看出葛兰的人工智(zhì)能投资方向——从AI上游的芯片、到(dào)算力(lì)以及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥(kuī)一(yī)斑而知全豹，葛兰的操作只是公募(mù)基(jī)金经理加仓AI的一(yī)个缩影。从各位知名基金经(jīng)理调仓动(dòng)向可(kě)以看出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一(yī)季报(bào)中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工智能的产业趋势(shì)受到市场关注，并很快扩(kuò)散(sàn)到国内产业(yè)界(jiè)，市(shì)场聚焦于上(shàng)游算力、传输和下游(yóu)运用，在经济复苏相(xiāng)对温和的(de)情景下(xià)，计算机(jī)、通讯(xùn)、传媒(méi)、电子(zi)行业受(shòu)到各方资金(jīn)的追捧，涨幅(fú)遥(yáo)遥(yáo)领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万(wàn)达(dá)电影新入他所管理的(de)中欧新趋势(shì)十大重(zhòng)仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有则加仓(cāng)了立(lì)讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则(zé)加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)等AI热股均为(wèi)新晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子(zi)板块带动(dòng)的人工智能(néng)、中(zhōng)字(zì)头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　值得注(zhù)意的是，此(cǐ)前(qián)招商证券研报称(chēng)，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公募基金大类行(xíng)业(yè)配置比(bǐ)例一个很重(zhòng)要的临(lín)界值，往往预(yù)示(shì)着某个板块(kuài)进入过热阶段(duàn)。截至(zhì)2023年一(yī)季度(dù)末，主动偏股公募基(jī)金对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安(ān)全(quán)距离。从这点看，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍(réng)有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的另一(yī)面，仍有(yǒu)一部分仍(réng)坚守新能源，也有一部(bù)分试图低位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘格(gé)菘。据了解，广发基金成长团队对新(xīn)能源(yuán)的钟爱业内(nèi)闻名(míng)，最新披露(lù)的一季(jì)报中(zhōng)也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金(jīn)广发双(shuāng)擎(qíng)升级，从其(qí)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股来(lái)看，前(qián)五(wǔ)大重仓股(gǔ)的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能(néng)，圣(shèng)邦股份，均属于新能源概念股。除此之外(wài)，他(tā)还仍加仓了天合光能、荣盛石化等(děng)个(gè)股，且新晋晶科(kē)能源为十(shí)大重仓(cāng)股。

　　刘(liú)格菘在一季报表达(dá)了仍(réng)对新(xīn)能源保(bǎo)持信心，“我(wǒ)们对本产品重(zhòng)点持仓的光伏(fú)、储能(néng)、新(xīn)能源车(chē)方向保持相(xiāng)对乐观，投(tóu)资中相信基(jī)本面优秀和增量价值积累的公司。经(jīng)过调(diào)整，行(xíng)业估值水平已(yǐ)在历史低位，产业链的变化(huà)在(zài)市(shì)场(chǎng)定价中未被金允智致命之旅演的谁(bèi)充分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合(hé)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)分别(bié)为中国移动、宁德时代、三安光电、通(tōng)威(wēi)股份(fèn)、万华化(huà)学(xué)、广汇(huì)能源、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生物、新(xīn)宙邦。对比(bǐ)去(qù)年年底该基金(jīn)增持了宁德时代、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅(fú)度最多的是(shì)光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星所管(guǎn)的银华心怡混(hùn)合也加(jiā)仓了新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东(dōng)方电缆等。他表示，“我们曾经提(tí)到了新能源板(bǎn)块的一些(xiē)风险点，这些风(fēng)险点在经过大半年(nián)的消化后，在这个(gè)估值(zhí)分位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新(xīn)能源板块的风险因素已经充(chōng)分释放，目前这(zhè)个时间段(duàn)，新能(néng)源(yuán)非(fēi)常具有吸引(yǐn)力。在一(yī)季度我(wǒ)们对于电动(dòng)车、光伏、储(chǔ)能(néng)、海风的(de)一些标的，都(dōu)增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于(yú)人(rén)工智(zhì)能，他认为，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实(shí)际(jì)上，许多基金经理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在(zài)接受财联社记者采访时(shí)提(tí)到，他曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐风口，他选择会(huì)在全市场做(zuò)行业轮(lún)动(dòng)，在(zài)操作上绝对不是去捕(bǔ)捉(zhuō)每(měi)个时(shí)期的“最(zuì)靓(jìng)的仔”。“对于自己(jǐ)看好(hǎo)的行业，你重仓押进(jìn)去(qù)，不(bù)确定性来的时候，无(wú)论是(shì)基金经(jīng)理个人还是投(tóu)资者，其实都是无法承受的。所以，任(rèn)何一个行业，即使你再看(kàn)好，也要(yào)控制持(chí)有比例，分散风(fēng)险。”他表(biǎo)示。

　　交银(yín)施罗德基(jī)金(jīn)的王崇一季报表示(shì)暂时无(wú)法预测其兑现节奏和时间，短期内也很难(nán)在A股找到明显的受益标的，就没有(yǒu)参与(yǔ)。不过他也(yě)认为这(zhè)些(xiē)股票(piào)的估值体系还在合理接受(shòu)范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年一(yī)季(jì)度仍有不少基金经理(lǐ)重仓“押(yā)注”AI。在这种极(jí)致(zhì)行情(qíng)下(xià)，AI板块的未(wèi)来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前(qián)仍维(wéi)持TMT为(wèi)全年(nián)市场主(zhǔ)线的判断，相(xiāng)关领域如(rú)AI芯片、服(fú)务器(qì)以及光(guāng)模(mó)块等细(xì)分(fēn)赛(sài)道(dào)将(jiāng)陆(lù)续迎来基本面的确认，中(zhōng)微观层面(miàn)上尚有空间，估(gū)值修复(fù)尚未结束，个股(gǔ)上是(shì)找机会的格局。

　　中金公(gōng)司(sī)研报指出，年(nián)初至(zhì)今(jīn)市场对AI关注度持续高企，上(shàng)一轮行情催(cuī)化(huà)主要集中于大模(mó)型(xíng)的突破进展；而(ér)4月以来，我们观察到(dào)各个领域的应用厂(chǎng)商正加速AI融合(hé)应用产品的研发(fā)和发布，其中办公场景进展相对(duì)较快(kuài)，我们预计5月之(zhī)后将进(jìn)入(rù)AI应用的加速繁荣(róng)阶段(duàn)。我们(men)持(chí)续看多AI，并在应用、算力、模型三层中(zhōng)建议投资(zī)者优先(xiān)关注应用层投(tóu)资(zī)机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承非也看(kàn)好(hǎo)相关板块，他认(rèn)为，2011年之前是周期的时(shí)代(dài)，2011年之后(hòu)是消(xiāo)费(fèi)的时代，但未来10年，最牛(niú)的资(zī)产(chǎn)是(shì)科技。他(tā)坦言，自己目(mù)前重仓(cāng)半导体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士(shì)也指(zhǐ)出，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券(quàn)策略首(shǒu)席(xí)分析师陈果，在A股二季度(dù)投资策略(lüè)会上(shàng)提到“今年大概率还是一(yī)个偏成长风格占优，尤其是很多科技股在过去几年其(qí)实没有(yǒu)太(tài)多的表(biǎo)现。以前我们讲茅指数、宁组合，其(qí)实(shí)TMT板块有很长时(shí)间没有太多(duō)表(biǎo)现。今(jīn)年要推动数(shù)字经(jīng)济，今(jīn)年半(bàn)导体周期要见底(dǐ)，本身(shēn)今(jīn)年(nián)科(kē)技股的(de)机会是可以期(qī)待的”。

　　不过(guò)，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季度可能会有一些波动。AI现在还是(shì)主题投(tóu)资阶段不太适合大多数的投资(zī)者，不(bù)适合在(zài)这个位(wèi)置上去(qù)追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判断，本轮(lún)AI板块已(yǐ)进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联(lián)网+”行情节奏(zòu)，预计本轮(lún)后续调整时长与幅度有(yǒu)限。对于下一(yī)阶(jiē)段“AI+”行情，建(jiàn)议逢(féng)低布局有(yǒu)望率先实现业绩兑(duì)现的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩(jì)增(zēng)厚机(jī)遇(yù)”的领域，比如，电子、计(jì)算机、传(chuán)媒、通信。

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