金融界5月(yuè)23日 万物皆(jiē)周期,周期(qī)皆供(gōng)需！

　　日前，六年一(yī)个周期轮回的白糖期货正在迎来(lái)疯狂(kuáng)时刻。五一假期之前的最后一个交(jiāo)易日，在(zài)郑州(zhōu)商(shāng)品交易所(suǒ)交(jiāo)易的(de)白糖主(zhǔ)力期货合约收盘成功站(ztan1等于多少，tan1等于多少兀hàn)上7000元(yuán)/吨关(guān)口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关键的信(xìn)息(xī)湮(yān)没(méi)在(zài)五(wǔ)一(yī)假期的(de)兴奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至(zhì)昨日(rì)（5月22日），白(bái)糖主力合(hé)约收盘(pán)站上7100/吨关口，市场资金虎躯(qū)一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主(zhǔ)力(lì)合约盘中继(jì)续狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的(de)高点(diǎn)。

　　六年(nián)一次(cì)的白糖周(zhōu)期

　　而上一(yī)次白糖(táng)主力期货(huò)合约打破7000元/吨大关还是6年半(bàn)前(qián)。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时(shí)的白糖主力合约(yuē)正在上演最(zuì)后的末日(rì)疯狂，一天(tiān)之(zhī)内(nèi)，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨(dūn)三个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即(jí)第(dì)二天（11月29日），白糖(táng)主力合约盘中就创下7314元/吨(dūn)的周期高点，随即(jí)白糖(táng)期(qī)货开始一路狂跌(diē)，直至2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓(tuí)势。

　　真的(de)注意(yì)的是，从白糖主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中(zhōng)、2016年(nián)末(mò)、2023年(nián)春大约(yuē)六年一次的白糖(táng)周期十分准时，从未缺席过。而(ér)形成这(zhè)种(zhǒng)周期(qī)的原因与白糖(táng)期货的种植周(zhōu)期(qī)有(yǒu)关，一般甘蔗的(de)每三年(nián)一个种(zhǒng)植周期，这从根本决定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮白(bái)糖(táng)周期已(yǐ)经渐(jiàn)入高潮(cháo)

　　目前(qián)，此轮(lún)白糖周期已经渐入高(gāo)潮(cháo)，据生意社(shè)显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)5月(yuè)22日，白糖现(xiàn)货市场价格报6962元(yuán)/吨(dūn)，较去(qù)年(nián)底涨(zhǎng)幅约20%。与(yǔ)历(lì)史对比来(lái)看，白糖价格已(yǐ)经创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白糖(táng)供给方面，减产是大概率(lǜ)事件(jiàn)。

　　中(zhōng)国糖业(yè)协会发布的全国食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年(nián)制糖(táng)期(qī)截至今年4月底(dǐ)，甜菜(cài)糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖(táng)厂除(chú)云南省(shěng)有3家尚在生(shēng)产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入尾声，除云南地区外，广西等主产区陆续收榨。由于(yú)广(guǎng)西(xī)前(qián)期受(shòu)不利天气(qì)影响，甘(gān)蔗(zhè)单产降幅(fú)高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下滑趋(tan1等于多少，tan1等于多少兀qū)势(shì)。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨季全国(guó)食糖产(chǎn)量约(yuē)933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西(xī)白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国(guó)内白糖需(xū)求(qiú)量约(yuē)1450-1500万(wàn)吨，简单(dān)估算供(gōng)需缺口(kǒu)超过500万(wàn)吨。

　　短(duǎn)时间(jiān)增产(chǎn)对白糖(táng)来说并不(bù)现实(shí)，由(yóu)于国内糖料作物(wù)种植面积增长有限，国内(nèi)糖(táng)料作物产量(liàng)也增长缓慢且有限，我国食(shí)糖产量整体(tǐ)保持平稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目前国(guó)内食糖消费量每年在1500万(wàn)吨(dūn)左右，缺口部分通(tōng)过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国(guó)际市场供需(xū)情况也不容乐观。

　　据(jù)消费(fèi)日报报道，联(lián)合国粮食及农业组织(zhī)（粮农组(zǔ)织）发(fā)布的报告显示，4月(yuè)国际食品价格指数出现(xiàn)1年以(yǐ)来的首次回(huí)升，食(shí)糖、肉类及大米的世(shì)界报价上涨(zhǎng)。粮农组(zǔ)织食糖价(jià)格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白(bái)糖全球主要生产国(guó)和地(dì)区(qū)包(bāo)括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和澳(ào)大利亚等，其中前十位食糖(táng)产量约占全球(qiú)总产(chǎn)量的76%；前四大(dà)出口国分(fēn)别是巴(bā)西、泰国(guó)、澳大利亚和印度(dù)，整体贸易量占全球比重超过(guò)67%。

　　但是作为全球主要产(chǎn)糖国之(zhī)一，印度正面临甘蔗产量(liàng)下降危机，加上政(zhèng)府实(shí)施的(de)出口限制，世界(jiè)各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)闻风而动(dòng)

　　A股市场也(yě)是(shì)闻风(fēng)而动，5月22日，两大(dà)白糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南(nán)宁糖业双双涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮糖业(yè)累(lèi)计上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖业年(nián)内涨(zhǎng)幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还(hái)是继续(xù)挑战极限，市场(chǎng)将会给出答案。

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