“一带一(yī)路”对(duì)冲欧美(měi)拖(tuō)累无疑是2023年出(chū)口最大的看点。即使考(kǎo)虑去(qù)年的低基(jī)数(shù)，4月的(de)出口增速(sù)也不赖，与韩国、越南(nán)等邻国(guó)形成鲜明对比(bǐ)；拉动方面(miàn)，“一(yī)带(dài)一路”国家成为主(zhǔ)角，欧(ōu)美发达经(jīng)济体整(zhěng)体(tǐ)偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一路”国(guó)家在(zài)中国出口(kǒu)的(de)份额(é)约为36.c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗(cū)略计(jì)算，如果(guǒ)今(jīn)年“一带一路”出(chū)口增速保持在6％以(yǐ)上，那么在增(zēng)量上就可能(néng)对冲美欧日出口(kǒu)的下滑，使得全(quán)年2023年全年的出口(kǒu)增(zēng)速转正(zhèng)。

　　从整体看(kàn)，3、4月(yuè)份的数据再次验证，当前观察的(de)中国的出口“不(bù)看(kàn)港(gǎng)口，不看韩、越”。港口数据和(hé)韩国、越南出口通胀作为传(chuán)统观察中国出口增速的重要指标，但(dàn)随着中国(guó)出口结构向“一(yī)带一路”国家(jiā)转(zhuǎn)移(yí)，其(qí)对中国出口的指示作用(yòng)逐渐下降。一(yī)方面，由(yóu)于多数“一带一路(lù)”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速快(kuài)速上升，导(dǎo)致(zhì)港口数据与实(shí)际出口(kǒu)增速持续偏离，另一方(fāng)面(miàn)，以往(wǎng)韩国、越(yuè)南出口(kǒu)增(zēng)速(sù)与中国出口基(jī)本(běn)保持统(tǒng)一趋势，但(dàn)由于(yú)产品结构差异，2023年以(yǐ)来两者产生较(jiào)大背(bèi)离(lí)。出(chū)口结构性变化背景下，传统观察框(kuāng)架适用性减弱，信(xìn)息(xī)的噪音和预期(qī)的波动可能(néng)加大。

　　国(guó)别方面，擘画(huà)外贸蓝图(tú)的突破口仍在于(yú)“一(yī)带一路”国家。除低(dī)基(jī)数影响之外，4月对(duì)俄(é)出口的高增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍(réng)是我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对(duì)东(dōng)盟出口增速暂时回落，不过整体来(lái)看(kàn)，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的(de)趋(qū)势(shì)加速(sù)，日韩份额保持稳定(dìng)。

　　产品方面，4月(yuè)出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中(zhōng)国4月汽车及机电出口(kǒu)金额维持强势(shì)，增速(sù)较3月进一(yī)步(bù)加(jiā)快(kuài)部分源于去(qù)年低(dī)基数原(yuán)因(yīn)，不过对(duì)同比的拉(lā)动仍明显好于韩国，半导体(tǐ)出口跌幅(fú)则(zé)相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐升的(de)汽车出口反映海外车市较高(gāo)景气(qì)度与产业链韧性仍可在一段时间内支撑出口，而(ér)受全球(qiú)半(bàn)导(dǎo)体周期(qī)影响，集成电路4月出(chū)口量与价(jià)格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的变数(shù)：“一(yī)带一(yī)路”的(de)空间有多大(dà)？站(zhàn)在2022年年底，市场大(dà)多聚焦欧美经济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之外“一(yī)带一路”却在稳定(dìng)外贸(mào)上发挥了越来越重要的作(zuò)用(yòng)，那(nà)么如何(hé)去评估这一空间有多(duō)大？

　　一带一路出(chū)口背后存量博弈。在全(quán)球经济和贸易放(fàng)缓(huǎn)的(de)背景下，我国出(chū)口的韧(rèn)性可(kě)能主要来自(zì)于存(cún)量的竞争——我们认为(wèi)很(hěn)有可(kě)能(néng)是抢占欧美(měi)日韩在这些国(guó)家的进口份额(é)，2018年(nián)至2022年，中国在一带一路沿线10国的(de)进口份额上涨(zhc上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算ǎng)了2.5％，同期欧美(měi)日韩(hán)下降(jiàng)了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守(shǒu)估(gū)计拉动(dòng)2023年中国(guó)出口1个百分点(diǎn)。我(wǒ)们选取“一带一(yī)路”沿线65国中，中(zhōng)国出口规模最大(dà)的10个国家（约占(zhàn)中国对(duì)“一带一路”沿线国家总出口(kǒu)的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对(duì)标2023年10国在悲观(guān)、中性、乐(lè)观三种情形下的进口增速情况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下(xià)跌份额，假(jiǎ)设2023年(nián)10国对美欧日韩减(jiǎn)少的进口(kǒu)份额中约60％被中(zhōng)国(guó)取(qǔ)代。

　　结果显示，中性条件(jiàn)下，“一带(dài)一路”10国2023年(nián)拉动中国(guó)出口增速约(yuē)0.97％，此外(wài)根据(jù)占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国(guó)拉动我国(guó)出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景下，1个百分点并不少(shǎo)，我国全(quán)年出口增速可能(néng)略高于0％。对(duì)欧美(měi)日等发达经(jīng)济体出口增(zēng)速预测，思(sī)路(lù)为在中国(guó)加入世(shì)界贸易组织后、历次(cì)全球经济陷入衰退或是经济增(zēng)速大(dà)幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意(yì)义的(de)三年，分别作(zuò)为中性、乐观(guān)和悲(bēi)观(guān)情景(jǐng)作为参考。我们对于2023年(nián)的基(jī)准(zhǔn)假设(shè)为美欧(ōu)有(yǒu)可(kě)能在下半年(nián)陷(xiàn)入温(wēn)和衰退(tuì)，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球经济放缓）、2001（科(kē)网(wǎng)泡沫破裂，全(quán)球经济(jì)温和放缓）分别作为(wèi)悲观(guān)、中性和(hé)乐观情(qíng)景。根据预测，中性假设下，2023年欧美(měi)日韩拖累我国出口(kǒu)增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其余国家（在我国出(chū)口中约占26％）出口增(zēng)速(sù)预测按照IMF对(duì)2023年世界商品(pǐn)贸易数量增(zēng)速预测即1.5％计算，并(bìng)考虑价(jià)格因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平(píng)减(jiǎn)指数同比(bǐ)预测(cè)（0.96％），计(jì)算得出其余国家拉动我(wǒ)国出(chū)口(kǒu)增(zēng)速约(yuē)0.64个百(bǎi)分点。因此，中性(xìng)假(jiǎ)设下(xià)2023年我(wǒ)国出口(kǒu)增速约为(wèi)0.13％（图(tú)11）。

　　测(cè)算存在低估的风险，主要(yào)来自于(yú)两个方面：数据(jù)口径差异(yì)和欧美经济(jì)体的(de)“韧性”。数据方面(miàn)，各国自(zì)中国进口的数据和中国向各国出口的(de)数据存(cún)在差异(yì)（无论是绝对(duì)量还是增速），有时这(zhè)一差(chà)异还(hái)较大，一般而言中国出口端的增速会更高(gāo)，这意味着我们基于“一带一路”国家(jiā)进(jìn)口(kǒu)数据的测算是低(dī)估的；外需(xū)方面，欧美经济陷入衰退的时点存在较(jiào)大的不确(què)定性，可能(néng)在今年(nián)下(xià)半(bàn)年(nián)、也可(kě)能在明年，若(ruò)后(hòu)者出(chū)现(xiàn)，那么2023年发(fā)达经济体对于中国出口的(de)拖累可能(néng)没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新(xīn)兴经济体经(jīng)济增长不及(jí)预期(qī)，对外需(xū)拉动不(bù)足。疫情二次冲击(jī)风险(xiǎn)对(duì)出口造(zào)成拖累。欧美经济韧性(xìng)超(chāo)预(yù)期，对于中国(guó)出口的拖(tuō)累不足。

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