金融(róng)界(jiè)4月28日消息 为(wèi)规范开展内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通(tōng)合作相关业务，保护境内(nèi)外投资者(zhě)合法权益，维护利率互(hù)换市(shì)场(chǎng)秩序，中国(guó)人(rén)民银行制定了(le)《内地与香港利率互换(huàn)市(shì)场(chǎng)互联(lián)互通合作(zuò)管理暂行办法》，现(xiàn)予以公布，自2023年(nián)4月28日起施(shī)行。

　　中国人民银(yín)行有关部门负责人表示，未来中国(guó)人(rén)民银行(xíng)将根据(jù)市场发展情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优化交易清(qīng)算安排，为(wèi)境外投资(zī)者提供更(gèng)加便利高效的风险管理工具。另外，两(liǎng)地监(jiān)管(guǎn)当局将结合各方面情况，在(zài)风险可控、对等互利的(de)原(yuán)则下，适时研究(jiū)扩展至(zhì)“南向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　以下为中国人民银(yín)行有关部门负责人(rén)就《内地与香(xiāng)港利率互换市场(chǎng)互联互(hù)通合(hé)作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》答记(jì)者问

　　一、符合(hé)中国人(rén)民(mín)银行要求的境外投资者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民银行关于境外央行、国际金融组织、主权财富基金(jīn)运用人民币投资银行间市场有关事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关(guān)于(yú)进(jìn)一步做好境外机构投资者(zhě)投资(zī)银行间(jiān)债(zhài)券市场有关(guān)事宜的公告》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港(gǎng)债券(quàn)市场互联(lián)互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行(xíng)办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成(chéng)银行间债券(quàn)市场准入备案(àn)的境外投家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好体好资者等，可(kě)根据《内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂(zàn)行办法》（以下简称《办法(fǎ)》）相关(guān)规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资(zī)者(zhě)可以签(qiān)署的(de)协议范围是什么？

　　答(dá)：根据(jù)《办法(fǎ)》，境内外投资者开(kāi)展(zhǎn)“北向(xiàng)互换通”交易(yì)前(qián)可以与交易对手方签署经中国(guó)人民银行认可的衍生品主协议或(huò)其(qí)他协(xié)议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清算衍生品(pǐn)执(zhí)行协议（CDEA协议）等(děng)衍生品协(xié)议(yì)。境内投资者应当将(jiāng)是(shì)否签署协议、签署(shǔ)协议类型等事项向中国外(wài)汇交易(yì)中心(xīn)备案。目前，中国银行(xíng)间市场交易商协会正在研究(jiū)制定(dìng)“互换(huàn)通”衍生品协议，待其正式发布后(hòu)也可供境内外投资者选择签(qiān)署。

　　三、“北向互(hù)换通”境外投资者(zhě)的投(tóu)资范(fàn)围是什么？

　　答(dá)：“北向互换通”境外投资者现阶段可(kě)在银行(xíng)间(jiān)市场(chǎng)开展符合集中清算要(yào)求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境(jìng)外电(diàn)子(zi)交易平(píng)台、境内电子交易平台包(bāo)括哪些？境外(wài)投资者的对手方、交易模(mó)式有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答(dá)：目前(qián)“北向互(hù)换通”下(xià)受(shòu)认可的境外电子(zi)交易(yì)平台包括(kuò)Tr家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好adeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市(shì)场需求加入其他受(shòu)认可的电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台，受认可的(de)境内电子交易(yì)平台为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者开(kāi)展人民币利(lì)率互换交易，“北(běi)向互换(huàn)通”参照“债(zhài)券通”相(xiāng)关安(ān)排(pái)，由境(jìng)内投(tóu)资者(zhě)（即“互(hù)换通”报价商）与(yǔ)境外投资者进行交易(yì)，“互换通”报价商名单(dān)可(kě)在中国外汇交易中心网站上(shàng)查询。

　　“北向互换通”交易在境内电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台(tái)达成，交易一经达(dá)成即视为交易已确(què)认。境外投资者可通过中国人民(mín)银行认可(kě)的境外电子(zi)交(jiāo)易平台(tái)与境(jìng)内电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台(tái)的连接，向境内(nèi)电子交易(yì)平台发送交易指令(lìng)，与“互换(huàn)通”报价(jià)商(shāng)达成(chéng)交易(yì)。

　　五、中国人民(mín)银行认可的境(jìng)内清算机构和(hé)香港证监会(huì)认可的境外清算机构包括哪些机(jī)构？

　　答(dá)：目(mù)前(qián)，中国(guó)人民银(yín)行认(rèn)可的境内清算机(jī)构为银行间市场清算所股份有限(xiàn)公司（以下简称上海清算(suàn)所），香港证监会(huì)认可的境(jìng)外清算机构为香港交易所(suǒ)旗下香港场外结算有限公司（以下简称场外(wài)结算公司）。

　　六(liù)、境外(wài)投(tóu)资者开展(zhǎn)集(jí)中清算的主(zhǔ)要流程是？

　　答(dá)：境外投资者(zhě)需要申请获(huò)得场外结算公司清算会员(yuán)资格或(huò)作(zuò)为(wèi)清算客户(hù)委托场外结(jié)算公司综合清算会(huì)员代理清算，并与场外结算公(gōng)司综(zōng)合清(qīng)算(suàn)会员签订客户清算协议。交(jiāo)易(yì)达成后，境(jìng)内外清算机构对(duì)交易进行风控(kòng)检查，对于符合集中(zhōng)清算要求的交易及时纳(nà)入集中清(qīng)算。境外机(jī)构(gòu)通过场外结算(suàn)公司或其综合清算会员完成保证(zhèng)金及资金结算(suàn)。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内外清算机构如何进(jìn)行衍生品交(jiāo)易的合约替代？

　　答：合约替代是指清算(suàn)机构作(zuò)为中央对(duì)手(shǒu)方(fāng)针对已成交的交易充当(dāng)买方的卖方和(hé)卖方的买方的(de)一(yī)种法律安(ān)排，并(bìng)据此与买(mǎi)方和卖方建立(lì)两个新合约，以清偿买卖双方之间的初始(shǐ)债(zhài)务。“北向(xiàng)互换通”业(yè)务(wù)中，境(jìng)外与境内参与者达(dá)成的(de)交易在经过上(shàng)海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司的集(jí)中清算(suàn)审核后，上海清(qīng)算所与场外(wài)结(jié)算公司于当(dāng)日将交易进(jìn)行(xíng)合约替代，进入集(jí)中清算，生成为(wèi)三个独立的新合约，分别为境(jìng)外参与者与场外(wài)结算(suàn)公司(sī)、场外结算公司与上海清算(suàn)所、上海(hǎi)清算所与境内参与者之间的合约。境外与境内参与者之(zhī)间(jiān)将不再存在(zài)合同(tóng)关系。对于未纳入集中清(qīng)算的交(jiāo)易，依(yī)照成交双方约定(dìng)的(de)处置(zhì)方式进行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务场景(jǐng)下的(de)跨境资金流动如(rú)何管理？

　　答：在“互换通”业务场景(jǐng)下(xià)，上海清算所与场外结算公司之间的跨境资金结算(suàn)主(zhǔ)要通过人(rén)民币(bì)跨境支(zhī)付系(xì)统办理。同时，场外结算公(gōng)司可在境(jìng)内银行(xíng)开立(lì)人(rén)民币基本存款账户(hù)和人民币“互换(huàn)通”结算专用存款(kuǎn)账户(hù)（NRA账户），作为(wèi)极端(duān)情况(kuàng)下应急结算安排。NRA账户收支(zhī)范(fàn)围包括：“互换通(tōng)”交易结算资(zī)金、因“互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)结(jié)算需要(yào)在应急(jí)情况下所(suǒ)融入资金(jīn)的本息和费用以及符合中(zhōng)国(guó)人民银行规定(dìng)的其他收入(rù)支出等。

　　此外，作为(wèi)“互换通(tōng)”业务风控方案的一部分，上海(hǎi)清算所与场外(wài)结算公司将针对(duì)双方清算所之(zhī)间的风险敞口建立“互换通(tōng)”资源池安排。双方向“互换通”资(zī)源池(chí)缴纳(nà)担保品，该资源池独立于每一中央对手方从各自清算参与者收取和(hé)追缴(jiǎo)的保证金(jīn)、清算基金之(zhī)外，不用于任何会员机构的违约损失分摊。上海清算所向资源池缴纳的(de)资金存(cún)放在(zài)以场外结算公司名义(yì)于境外开立的“互(hù)换通(tōng)”专用(yòng)账户，场(chǎng)外结算公司向资源(yuán)池(chí)缴纳的资(zī)金(jīn)存放(fàng)在以上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)名义于境内开立(lì)的“互换通”专(zhuān)用人民币/外币账户，相关账户(hù)内(nèi)资(zī)金(jīn)可豁免跨境债权(quán)债务登(dēng)记及额度(dù)管理要求。场外结算(suàn)公司与(yǔ)上(shàng)海清算所每(měi)日基于双方清算所之(zhī)间(jiān)的风险敞(chǎng)口计(jì)算(suàn)“互(hù)换(huàn)通”资源池要求，并(bìng)通过境内外存管(guǎn)银行办理人民币或外币资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇报(bào)责任的机构应当及(jí)时履行报送义务。上海清(qīng)算所和(hé)境内资源池存管银行应(yīng)当向人民币跨境收(shōu)付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收(shōu)支信息；被撤销的(de)交(jiāo)易(yì)如涉(shè)及双边结算补偿金的，相关境内结算(suàn)银(yín)行(xíng)应(yīng)当进行跨境人民(mín)币收支信息报送。上(shàng)海清算所、境内投(tóu)资者等相(xiāng)关(guān)主体应当按照规(guī)定(dìng)履行国(guó)际(jì)收支统计(jì)申报义务，原则上“互换通(tōng)”交易和(hé)资源池业务(wù)由(yóu)上(shàng)海清算(suàn)所集中进行国际收支统计申报，补偿金等不经(jīng)由上海清算所清(qīng)算的交(jiāo)易或资金收付(fù)，由境(jìng)内投资者等相关主体进行国际收(shōu)支统计申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互换(huàn)通”实行额度管理？

　　答：为(wèi)确保市场平稳(wěn)运行，“北向互换通”充(chōng)分考虑(lǜ)境外(wài)投资(zī)者投资银行(xíng)间(jiān)债券市(shì)场的(de)情况，初期全(quán)市场每日交易净限额为200亿元(yuán)人民币（即全部(bù)境外投资者通过“北(běi)向互换通”开展利(lì)率互(hù)换交易在轧差后(hòu)的名义本金净(jìng)额(é)每日(rì)不(bù)超过(guò)200亿元(yuán)人民币(bì)），清算限额(é)为40亿元人民币（即上海清算所与场(chǎng)外(wài)结算公司之间净头寸对应(yīng)的“互换通(tōng)”资(zī)源池(chí)风险敞口上限(xiàn)为40亿元人民币(bì)）。未来，可根据(jù)市场发(fā)展(zhǎn)情况适时(shí)调整额度，并对外公(gōng)布。

　　十、香港结算行应当(dāng)遵守的人民(mín)币购(gòu)售业(yè)务相关(guān)规(guī)定具体包括哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于人(rén)民币购售(shòu)业务的相关文件主要包(bāo)括(kuò)：《中国(guó)人民银行关于明确跨境人民(mín)币业(yè)务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于(yú)调(diào)整人民币购售业务管(guǎn)理(lǐ)的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币购(gòu)售业(yè)务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行办(bàn)公(gōng)厅关(guān)于(yú)加强(qiáng)境(jìng)外金(jīn)融机构进入银(yín)行间外汇市场开展人民币购售业务宏观审慎(shèn)管理有(yǒu)关事项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于完善人民币(bì)购售业务管理有关(guān)问题(tí)的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币(bì)购售业务(wù)境外(wài)参加(jiā)行和境(jìng)外清算(suàn)行进入银行间外汇市场(chǎng)有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在境内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸时，沿用现有境(jìng)外清算行和境外(wài)参加行(xíng)的业务模式、产品种(zhǒng)类和信(xìn)息报送等相关(guān)安(ān)排。根据《办法》和人(rén)民币购售业务管理(lǐ)规定，香港结算行(xíng)在境内银行(xíng)间外汇市场平(píng)盘头(tóu)寸时(shí)，应当确(què)保与(yǔ)其(qí)相(xiāng)关的境(jìng)外投资者在本(běn)机构的资金兑换是基于“北(běi)向互换通”的真实合(hé)理需求。

　　十一、如何(hé)理解“使用外汇参与交易的，其交易到(dào)期或不再(zài)继续参与的，原(yuán)则(zé)上应当通过香港结(jié)算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外(wài)投资者通过(guò)“北向互换通”投(tóu)资(zī)内地银行间金融衍生品(pǐn)市场，使用外汇的境外投资(zī)者(zhě)可在(zài)香港结(jié)算(suàn)行办理外(wài)汇资金兑(duì)换，香港结算行由此所产生的头(tóu)寸可到境内(nèi)银(yín)行间外汇市场平(píng)盘。初(chū)期(qī)，境(jìng)外投资者可选择(zé)一家香(xiāng)港结算行办理业务。香港结(jié)算行为境外(wài)投资者办(bàn)理外汇资(zī)金兑换时，应当做好真(zhēn)实性审核相(xiāng)关工(gōng)作，确保所(suǒ)兑换(huàn)的资金用于“北向互换通”交易。其(qí)交易到(dào)期所得的(de)人(rén)民币资金，可继续(xù)投资，如用于非“北向互换(huàn)通(tōng)”投资用途，应当通过(guò)香港结算行(xíng)兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北向互(hù)换通”交易报告(gào)有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投资者和(hé)相关金融市场基础设(shè)施应(yīng)当向中国人民银行认可的(de)交易报告库报告“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”交易相关数据。中国外汇(huì)交易中(zhōng)心是中国人民(mín)银行认可的“北向互换通”数据的交易(yì)报告(gào)库，在中国外汇交易中心达成的“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易，境内外(wài)投资(zī)者无需(xū)另(lìng)行报告。此外，中国人民银行和相(xiāng)关监(jiān)管部(bù)门可(kě)以根据(jù)需要向基(jī)础设施(shī)调取与境(jìng)外投资者投资活动相关的(de)数据。

　　十(shí)三(sān)、《办法》发布后，还(hái)会发布相关配(pèi)套(tào)业务细(xì)则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境(jìng)内外(wài)清算机(jī)构将(jiāng)制(zhì)订(dìng)配套的业务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国(guó)人民银行将根据市场发展情况，适时增加投资(zī)品种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交易清(qīng)算安排，为(wèi)境外投资者提供(gōng)更加便(biàn)利高(gāo)效的风险管理工具。另外(wài)，两地监管当局将(jiāng)结合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利的原则下(xià)，适时研究扩展至“南(nán)向(xiàng)互换通”。

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