北京时(shí)间5月6日晚，伯(bó)克希尔·哈撒韦(wéi)召开(kāi)年度股东大会。公司董事长(zhǎng)93岁的沃伦·巴菲特和(hé)副董事长——99岁的查理(lǐ)·芒格先生，一(yī)边吃(chī)喜(xǐ)诗糖果，一边(biān)回答了来自全球投资(zī)者5个(gè)多小时的互动提问。

　　在这次股东会中，两位奥马哈“先(xiān)知”再度和投资者分享了投资、成功以及长寿的(de)秘诀(jué)，并就市场关注的(de)AI、新能源、美(měi)国银行危机、苹果以及公司“接班人”等热点话题进(jìn)行了探讨(tǎo)。

　　例如，巴菲特在股东会(huì)上表示，他和芒格依然高度看(kàn)好(hǎo)苹果公司(sī)。“如果(guǒ)让(ràng)消费(fèi)者选(xuǎn)择，是放弃第二台车，还是(shì)放弃iPhone，我(wǒ)想(xiǎng)大多数人会放弃第二(èr)辆(liàng)车。这是消费者行为对苹(píng)果公(gōng)司带来(lái)的机会。”

　　同时(shí)，也(yě)谈到了台积电在(zài)产业(yè)链中的重要位(wèi)置。巴菲特认(rèn)为，“目前没有一家(jiā)公司可以与台积电(diàn)相比拟，这(zhè)家公(gōng)司拥有(yǒu)非凡的(de)领导(dǎo)地位。”

　　为了让读者能够在第一(yī)时间(jiān)获取本次股东(dōng)会(huì)最新观点，筛选出40条核心精华内容，以(yǐ)飨读者。

　　重点(diǎn)企(qǐ)业背后(hòu)价值

　　01.

　　拿(ná)Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并不(bù)合理，

　　Pilot的选址要比后者(zhě)好许多

　　会(huì)上，巴菲特说，“伯克希尔买卡车(chē)加油站Pilot比英(yīng)国石油买Travel Centers贵的原因是，买Pilot是(shì)一个分成(chéng)三个阶段的交(jiāo)易，第(dì)一(yī)个阶段价(jià)格(gé)很好，第二个阶段(duàn)由于(yú)他们去年优异的业绩对卖(mài)家很(hěn)有(yǒu)利。

　　自从我们(men)在 2017 年购(gòu)买了(le)Pilot 的股份以来，这部分股份已进行了“股权”会计处理。2023年初(chū)，伯(bó)克希尔(ěr)将购买Pilot的额外权(quán)益，这将使我们的所(suǒ)有权提高到80％，并导致我们在财务报(bào)表(biǎo)中充分整(zhěng)合Pilot的收(shōu)益(yì)、资(zī)产和负(fù)债(zhài)。拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较(jiào)并不太合理，Pilot的选(xuǎn)址要比后者好许多(duō)。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够(gòu)拥有多个

　　具备沃尔玛一样分销能力的(de)分销商

　　巴菲特表示，“沃尔(ěr)玛的分销做的很好，我们有很(hěn)多(duō)产品供应(yīng)给它，但有些产品很难让人们只(zhǐ)去沃尔玛购买，我(wǒ)们也会把产品的分销(xiāo)渠道(dào)多元化(huà)，我(wǒ)们希望能(néng)够拥有多个具备沃(wò)尔玛(mǎ)一样分(fēn)销能(néng)力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特(tè)：喜(xǐ)诗糖果虽(suī)然有101年的历(lì)史，

　　但其魔力也不是无限的

　　再谈(tán)自身(shēn)钟爱的(de)喜诗糖(táng)果，巴菲特(tè)说(shuō)，“喜诗糖(táng)果(guǒ)当前面(miàn)临(lín)的问题不在于是否开新店。我和查理为了把这个品牌推向全球做过很多尝试(shì)，每次我们(men)都是在(zài)最初觉得走(zǒu)对(duì)了(le)方(fāng)向(xiàng)，但后(hòu)来(lái)发现(xiàn)还是不(bù)行。喜诗糖(táng)果(guǒ)有(yǒu)101年的历史，虽然有(yǒu)自己的魔力，但魔力也不是无(wú)限的。”

　　04.

　　芒格(gé)：电影行业(yè)经营难题比较(jiào)多

　　关于电影和迪士尼，芒格(gé)说，电影行业是一个（经营）非常困难(nán)的(de)行业，是（竞争）非常严峻的(de)行业(yè)。“举个例子，假如疫情前有70％的业(yè)务，随着疫情的(de)来临(lín)，客流量减少了，但电影院不(bù)能减少影片供应，也不能减少其他消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动视(shì)暴(bào)雪的事情(qíng)上(shàng)

　　微软已(yǐ)经做得非(fēi)常出色了

　　有投资人(rén)提问，伯克希(xī)尔出售(shòu)动视暴雪(xuě)股份是否影(yǐng)响到(dào)了(le)微软对其的收购？对此，巴菲特(tè)回复：“伯克希尔所有监管要求下应披露的事项(xiàng)都已在13-F或(huò)10Q文件(jiàn)里写(xiě)明了。至于微软，我(wǒ)认为他们已经做得非常出色了，为了达成(chéng)这笔收购，微软(ruǎn)与英国有关部(bù)门(mén)积(jī)极地进行了合(hé)作，但这并(bìng)不代表他们最终一定会(huì)成功，这也不是愿意多花钱(qián)就能(néng)解决的问题。我还不(bù)清楚(chǔ)最终结果会如何，但(dàn)即使这笔收购最(zuì)终没(méi)有(yǒu)成功(gōng)，也不代表微(wēi)软或(huò)动视(shì)暴(bào)雪有任何的缺陷。”

　　关于苹(píng)果

　　06.

　　巴菲特高度(dù)肯定苹果公司，

　　其(qí)在(zài)伯(bó)克希尔(ěr)持(chí)仓(cāng)占比已超过了能(néng)源业务

　　在股东大会上，巴菲特高度肯(kěn)定(dìng)了苹果(guǒ)公司。他说，“苹果公司在我们仓位中的占比超过了能(néng)源业(yè)务。虽然(rán)我们(men)持(chí)有(yǒu)苹果的(de)股份占比(bǐ)不高，但每年的(de)权重都在(zài)增加。我不(bù)懂手机，但(dàn)我能(néng)看明白消费(fèi)者的习惯。如果让消费者选(xuǎn)是放弃(qì)买(mǎi)手机还是放(fàng)弃买汽车，我想很多人会选放弃汽车。”

　　“我(wǒ)们不(bù)知道未来趋势会如(rú)何(hé)发展，但(dàn)我们知道(dào)什么是正确的(de)价(jià)格，我们可以在消费者行为方面做一定(dìng)的预测，以及它对企(qǐ)业的威(wēi)胁。”

　　07.

　　巴菲特(tè)：在买第二辆车和买iPhone之间(jiān)选择，多(duō)数人可能会选择放弃(qì)买车

　　有投资者对于苹果占伯克希尔(ěr)组合的35％表示担忧，认为这已经接近了危险(xiǎn)范围。

　　对此，巴(bā)菲特肯定地(dì)表示，“你的美(měi)元是好的。”以(yǐ)此来(lái)表示(shì)，这笔投资是(shì)没问题(tí)的，甚至是(shì)非常(cháng)有(yǒu)机会的。“铁路、能源(yuán)和喜诗糖果等都是生意，而苹果(guǒ)的商业模式更好。消(xiāo)费者花(huā)钱的时候都有自己的(de)喜好(hǎo)，有些人会花(huā)1500美元买一部手(shǒu)机，同样，也(yě)有(yǒu)人花3.5万美元买第二(èr)辆车。我认为，如果他们要么放弃第二(èr)辆车，要么(me)放(fàng)弃他们的iPhone，我想，他们会放弃(qì)第二辆(liàng)车。”

　　08.

　　巴菲(fēi)特：在芯片行业台积电拥有非凡的领导地位

　　《红周刊》事前发送(sòng)了提问(wèn)，想了解(jiě)伯克希尔在(zài)一(yī)个季度内快速买(mǎi)入卖出台(tái)积电的(de)原因(yīn)。在问答环(huán)节，巴菲特对此(cǐ)进(jìn)行(xíng)了说明，在他看来台积电(diàn)是世界(jiè)范围内管理最完善(shàn)且(qiě)最重要(yào)的公司之(zhī)一，即使是(shì)5至20年(nián)后也(yě)不会(huì)变。

　　“我重估过，尽(jǐn)管很(hěn)多(duō)人想要提高美(měi)国的芯片产能(néng)，但我认为，它(tā)只能留在（中国）台湾(wān)地(dì)区(qū)。我们(men)通过(guò)Allegheny购买的一家子(zi)公(gōng)司参与了亚利桑那州的部分(fēn)芯片(piàn)工作，但至少在(zài)我看来，目(mù)前我们没有一家公司可以(yǐ)与台(tái)积电(diàn)比(bǐ)拟，这(zhè)家公(gōng)司(sī)拥有非(fēi)凡的(de)领导地位。何况它们还拥(yōng)有一位91岁的(de)创始人，这(zhè)家(jiā)公司非(fēi)常棒。”

　　关于电动(dòng)车

　　09.

　　巴菲特：马斯克(kè)高估(gū)了自(zì)己，

　　可他是天才

　　有观众问巴菲特，你(nǐ)是(shì)否(fǒu)认为(wèi)埃隆·马斯克高估(gū)了自己？巴(bā)菲特的回答(dá)是(shì)，“是(shì)的，我认(rèn)为(wèi)埃隆·马斯克高(gāo)估了自己，但他很有才华。所以，他(tā)高估了一个不(bù)需(xū)要高估(gū)就能成为天才的人。他真的很(hěn)聪明(míng)，我想他的(de)智商可能会超过170。”

　　“他梦想完成一(yī)些（伟大的）目标(biāo)，他(tā)喜欢接受不可能的目标。我们的不(bù)同之处在于，我想要的不多(duō)，我在(zài)寻找简(jiǎn)单、确定性高的工作，我(wǒ)不想要那么(me)多的失败。但(dàn)埃隆·马斯克需要狂热，致力(lì)于解决不可能的问题。我喜欢(huān)我现在的生活方式，我(wǒ)不喜(xǐ)欢和他在一起，他(tā)也不喜(xǐ)欢(huān)和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即将(jiāng)大获成(chéng)功，

　　但我并不(bù)喜欢(huān)

　　关于新能(néng)源和汽车厂商，巴菲特表示，“很长(zhǎng)一段时(shí)间内，我和查理都觉(jué)得(dé)，汽车行业太艰难了。例如(rú)福特汽车公司(sī)，曾经亨利·福特看(kàn)起来拥有整个世界，但(dàn)20年后，他(tā)们正在(zài)赔钱。前几(jǐ)天(tiān)，我读了通(tōng)用汽车(chē)公(gōng)司(sī)1932年的年度报告，其中(zhōng)显示(shì)，他们有(yǒu)19000个(gè)经销(xiāo)商(shāng)，而当时人口大约是(shì)1.2亿左右。现在美国有3.3亿人(rén)，所有汽车品牌(pái)只(zhǐ)有18000左右个(gè)经销商。此外(wài)，美国的汽车(chē)公司(sī)还会(huì)面临来(lái)自世界各地的竞争(zhēng)。”

　　芒格补充道，“但事(shì)实(shí)也并非如此(cǐ)，法(fǎ)拉利就处于(yú)一个(gè)特(tè)殊的(de)位置。虽然我们觉得，汽车不是一个吸引(yǐn)人(rén)的(de)行业(yè)，但电动汽车(chē)即(jí)将大获成功(gōng)。现在它带来(lái)了巨(jù)大的成本(běn)和巨大的风险，但我不喜欢巨大(dà)的资(zī)金成本(běn)和巨大的(de)风险。”

　　关于新技(jì)术 新能源

　　11.

　　芒格对人工智(zhì)能持怀疑态度

　　在(zài)回(huí)答新加坡投资者关于人工智(zhì)能的问(wèn)题时，芒(máng)格表示(shì)，如果你到中国的比(bǐ)亚迪工厂去看(kàn)一(yī)看(kàn)，会(huì)发现自动(dòng)化操作程度非常高，但我还是(shì)觉得用人可(kě)能更好，因为人工智(zhì)能(néng)并不能取代很多领域的人才。

　　巴菲特(tè)也表示，人工智能虽然可以做(zuò)一些令人(rén)惊奇(qí)的事情，比尔盖茨也曾带我(wǒ)去看微软的(de)产品，但这类产品仍不完善，譬如目前还不能(néng)讲(jiǎng)笑话。发明AI的初衷是好的，但很多(duō)事(shì)情是不能掌控的。人工智能(néng)可以改变(biàn)全世界，但它并不能(néng)改变人类的思维和行为(wèi)。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额收益(yì)的(de)机会在降低，

　　但总会(huì)有新技术创造新机(jī)会

　　巴菲特(tè)说，“现(xiàn)在赚取(qǔ)超(chāo)额收益的机会在(zài)相(xiāng)对(duì)降低，但这(zhè)并不代表没(méi)有投资机会。从(cóng)1940年(nián)到现在(zài)，无论汽车、工业、飞(fēi)机(jī)以及能源等领域都有新的改变，新的事物永(yǒng)远在不断出现，而且会(huì)取代(dài)一些(xiē)原有的技(jì)术，因此，在这其中会存在(zài)很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克(kè)希尔在新能源(yuán)方面

　　做了很多投(tóu)入，但(dàn)还远远不够(gòu)

　　针对新(xīn)能源(yuán)前景，巴菲特说，“之(zhī)前买下伯克希尔能源(yuán)这家(jiā)公司(sī)，就是希(xī)望能够(gòu)帮(bāng)助(zhù)解(jiě)决一(yī)些(xiē)环境方面的问题(tí)。从传统(tǒng)能(néng)源(yuán)向(xiàng)新能(néng)源(yuán)的转变，我们在这个(gè)方面做了非常(cháng)多的投入。不(bù)过，现在(zài)做的还远远不够(gòu)。”更多精彩观点请关注证券市场(chǎng)红周刊公众(zhòng)号。

　　14.

　　“股神”接班(bān)人：希望(wàng)2030年的碳(tàn)足迹(jì)

　　与2005年相比降(jiàng)低50％

　　伯克希(xī)尔(ěr)哈(hā)撒韦非保(bǎo)险(xiǎn)业务副董事长格雷格·阿贝尔表示，“我(wǒ)们(men)现(xiàn)在正在经历(lì)能源(yuán)行(xíng)业的变革，全球(qiú)都(dōu)是如此，我们有3家美国的公共事业公司，我(wǒ)们希望(wàng)能够在全国的每一个(gè)州(zhōu)制定(dìng)不同的计划，然后(hòu)将这些(xiē)计划(huà)进行整合。我(wǒ)们也将(jiāng)我们的目标进行(xíng)了同步规划(huà)，我(wǒ)们希(xī)望2030年的碳足迹与2005年相(xiāng)比能够降(jiàng)低50％。这是我们在公共事业方面希望能够取得(dé)的成绩(jì)，但这(zhè)个(gè)过程是不容易的”。

　　关于(yú)美国银行危机

　　15.

　　硅谷银(yín)行(xíng)事件引发的蝴蝶效应

　　会扰乱世界(jiè)金融体系

　　在针对投资者提出(chū)的(de)硅谷银(yín)行(xíng)破(pò)产事件会带来怎样的(de)经济(jì)后果(guǒ)时，巴菲(fēi)特表示(shì)，这是灾难性的，即使联邦存款保(bǎo)险(xiǎn)公司的限(xiàn)额是25万美元(yuán)，这是法令的(de)规定，但这(zhè)不是美国的行为(wèi)方式(shì)，就像他们不(bù)会(huì)让债务(wù)上限导致世界(jiè)陷入混乱(luàn)一样。他判断(duàn)FDIC不会有(yǒu)人愿意公开向美国公众(zhòng)解(jiě)释(shì)为什(shén)么只有25万美元有“存款”保险(xiǎn)，这次事件引发的后续问题会扰乱世界金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对银(yín)行存(cún)款(kuǎn)挤(jǐ)兑感到担忧，

　　这是不应该发生(shēng)的

　　巴菲特说，“银行业一直以来的情况(kuàng)都非(fēi)常(cháng)相似，恐惧(jù)总(zǒng)是会传染(rǎn)的(de)，我父(fù)亲在1931年因为银(yín)行挤兑而失(shī)去了工(gōng)作。不过，这些(xiē)年来，银行系统(tǒng)发(fā)生(shēng)了很大变化。二战后的那一年，有多达(dá)2000家银(yín)行倒闭，也是在那时，我们(men)做(zuò)了一(yī)件(jiàn)非常(cháng)明智(zhì)的事(shì)情，就是成立联邦存(cún)款保险公(gōng)司。现在已经是2023年了，人们仍（对银行挤兑(duì)）感(gǎn)到(dào)担忧，这是不应(yīng)该发生(shēng)的”。

　　17.

　　美联(lián)储多次修改规则

　　导致(zhì)银行系(xì)统风险增加

　　巴(bā)菲特说，“美联储被赋予了制定保证(zhèng)金要求的责任(rèn)。他(tā)们改变了很(hěn)多次保(bǎo)证金(jīn)要求，因为我们都知道，借了很多钱xl是多大码的衣服 xl可以穿到多少斤的(de)人会(huì)给银(yín)行(xíng)系(xì)统带来危险”

　　18.

　　巴(bā)菲特：美联储解(jiě)决不了财(cái)政问题

　　由于美联储投放的天量(liàng)流动(dòng)性，引发了严(yán)重(zhòng)的通货膨胀(zhàng)，市场普遍在批评美(měi)联(lián)储失职。不过(guò)，巴菲特却认为，问(wèn)题不在美联(lián)储，“他(tā)们无法解决财政问题，他们正在履行其职能。现(xiàn)金也不是垃圾。” xl是多大码的衣服 xl可以穿到多少斤p>

　　不(bù)过芒格对(duì)此也不很(hěn)乐观，他表示，我们在第二次世界(jiè)大(dà)战中付(fù)出了代价。我们每个人，包括(kuò)学(xué)校的孩子和其他(tā)人(rén)，也包括我自己。我们(men)购买了最初所谓的战争债券、国防债券和储(chǔ)蓄债券(quàn)等等(děng)。如(rú)果不停印钞(chāo)票(piào)，我(wǒ)无法预计宏观环境会变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈(tán)美国银行危机：

　　银行可以有(yǒu)新(xīn)发明，但(dàn)要恪守旧的(de)价值观

　　巴菲特(tè)说，“银(yín)行(xíng)业可以有(yǒu)各种各(gè)样(yàng)的(de)新发明，但它需要有旧的价值观(guān)。我们不知道会发生(shēng)什么，因(yīn)为在(zài)目前的(de)情况下(xià)，可能会发(fā)生很多(duō)事情。你必须有惩罚，打击那些制造问题的(de)人。如果(guǒ)他们承担了(le)不该承担的风险，如果你要(yào)改变人们未来的行为方式，风险就(jiù)必(bì)须落在他们(men)身上(shàng)”。

　　20.

　　巴(bā)菲特：50多(duō)年前，

　　我们准备买下许多银行

　　巴菲(fēi)特说，“如果你遵循健全的银(yín)行(xíng)投资方(fāng)法(fǎ)，不做别人做的(de)一些风险性事(shì)情，银行(xíng)可能是一个(gè)非(fēi)常不错的投资(zī)。最初在1969年，查理和我以1900万美元(yuán)投资(zī)了一家银行。如果1970年的(de)《银(yín)行控股公司修正法案》没有通过，我们最终可(kě)能会拥有许多银行，而(ér)不是(shì)许多保(bǎo)险(xiǎn)公司”。

　　21.

　　巴菲(fēi)特：当人们对货币失去(qù)信心(xīn)，

　　这不(bù)会是一个(gè)好(hǎo)现象

　　针对(duì)去美元化与“放(fàng)水”，巴菲特说，“美元(yuán)是储备货(huò)币，我看不到任何(hé)其他(tā)货币能够取代它。我(wǒ)觉(jué)得没人能理解现在的情况，只有(yǒu)鲍威尔(ěr)（美联储主席(xí)）可(kě)能比我们(men)更(gèng)清楚，但是他(tā)也(yě)不(bù)能完全控制我们的财政政策。当疫情发生(shēng)的(de)时候，并(bìng)没有(yǒu)人知道(dào)需要印多(duō)少数(shù)额(é)的货币才能解(jiě)决问题，而直到它失控。人们会对(duì)货币失去信心，他(tā)们(men)的行为方(fāng)式可能会完全不同。我们无(wú)法预测，但我(wǒ)们(men)知(zhī)道这(zhè)不是一个好现象”。

　　关于大周期(qī)行业

　　22.

　　盖可(kě)保险仍是一家保险(xiǎn)公(gōng)司

　　巴菲特表示，过去10年，虽然有很(hěn)多上市公司涉及(jí)保险业务，但没有(yǒu)一家是自(zì)己愿意去投的。虽然(rán)有人诟(gòu)病盖可保险已经是一(yī)家(jiā)技术公(gōng)司，但在(zài)我们(men)看来，其依然是一家保险公司。他同时解释，盖可在技(jì)术(shù)方(fāng)面需要做(zuò)的工作要比想(xiǎng)象的多很多(duō)。

　　作为政府雇员保险公司，盖(gài)可第一季度业绩表现得非常好，这背后有(yǒu)两(liǎng)个原因(yīn)，首先(xiān)是(shì)减少了前一年的保(bǎo)险准备金，其(qí)次一季度还是汽车保险的旺季，此外在(zài)远程信息处(chù)理方(fāng)面，盖可也取得了长足的进步(bù)。

　　23.

　　伯(bó)克希尔(ěr)在商业地产领域

　　从来就不特别活跃(yuè)

　　在回(huí)答有投(tóu)资者提出的商业地产(chǎn)损失情况有多严重，和伯克(kè)希尔(ěr)是否(fǒu)会在商业(yè)地产领域更活跃(yuè)时？巴菲特表示，伯克希尔(ěr)在商业地产领域从来(lái)不是特(tè)别活跃(yuè)，因此也不会受到不良贷(dài)款等一(yī)系列负面因素影响(xiǎng)。

　　但(dàn)美(měi)国和(hé)世界很多(duō)地方(fāng)市中(zhōng)心的空洞化(huà)却是非常严重(zhòng)的，它会影响很多(duō)人(rén)。建筑不(bù)会消失，但所有者会变化，人们总(zǒng)是(shì)喜(xǐ)欢买(mǎi)没(méi)有(yǒu)追索权的房地(dì)产(chǎn)。

　　24.

　　伯灵(líng)顿铁(tiě)路的(de)重点是

　　以安全的方式恢复长期运营

　　在(zài)回答有投(tóu)资者提出(chū)的伯灵顿北方圣太菲(fēi)铁路公司面临的机遇和挑战时？巴菲(fēi)特表示，他密切关注这一团队的运营(yíng)指标(biāo)，其中(zhōng)不仅有美国(guó)的铁路，而且还有加(jiā)拿(ná)大(dà)的铁路。

　　他强调：“2022年(nián)因为疫情确实(shí)经历(lì)了一段困难时(shí)间，但(dàn)好在我们走出疫情(qíng)和(hé)供(gōng)应方(fāng)面的(de)挑(tiāo)战，不(bù)过还(hái)面临(lín)劳工问题和其(qí)他一(yī)些(xiē)问题。我们的(de)团队优先考虑的是恢复铁路的长期运(yùn)营，而不是(shì)短期专注于在20年内达到某(mǒu)一(yī)运营(yíng)指(zhǐ)标，要长期为(wèi)客户提(tí)供可持续的优质服务(wù)。”

　　复盘投资(zī)之路

　　25.

　　伯克希(xī)尔的历史上(shàng)

　　没有一次情绪化投(tóu)资决定

　　在回答有没有因为情绪作出错误的投资(zī)决定时(shí)，巴菲(fēi)特(tè)表示：“虽然在生(shēng)活中谁都(dōu)不想成为一个没有感情的人，但肯定想在做投资或商业决定时成(chéng)为一个没有感(gǎn)情的人。

　　26.

　　伯克希尔(ěr)投(tóu)资并(bìng)创造了

　　超过5000亿(yì)美元的股(gǔ)东权(quán)益

　　巴菲(fēi)特强调：“如果我们拥(yōng)有更(gèng)多的(de)企业，企业赚更(gèng)多的钱，作为股东的份额，作为伯克希尔的(de)所(suǒ)有者，每年都在增加(jiā)，而投资者不(bù)需要花任何钱。我们(men)投资并创(chuàng)造了超过5000亿美(měi)元的股东权益和超过300亿美(měi)元(yuán)的运(yùn)营收(shōu)益。”

　　27.

　　巴(bā)菲特：我们(men)收购的机会是非常有限的

　　关(guān)于是否对持有(yǒu)的超过1000亿美元(yuán)的现金充满(mǎn)信心？巴菲特回(huí)答道，为(wèi)什么要派发(fā)现金？我们感兴趣(qù)的、真(zhēn)正想做的是收购伟大的企业(yè)。我们可以做到以500亿或750亿美元的价格(gé)，收(shōu)购(gòu)一家价值1000亿美元的公司。

　　“适当的情况下(xià)，没(méi)有(yǒu)人能像我们(men)一样达成(chéng)交易(yì)。2008年我收购了一(yī)大堆(duī)公司，这(zhè)种事情会再(zài)次(cì)发生。但问(wèn)题是，我(wǒ)们收购的(de)机会是非常有限的，所以(yǐ)当(dāng)一家好公司面临(lín)被卖掉的时候，我们需(xū)要足够(gòu)的资金(jīn)。但(dàn)我(wǒ)们的股东(dōng)可能会(huì)把(bǎ)股票卖得太(tài)便宜，而且(qiě)无法做(zuò)什么让股价(jià)稳步上涨。我们有足够的钱，我们正(zhèng)在用我(wǒ)们所拥有(yǒu)的(de)东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资(zī)的秘诀是洞悉(xī)消费者的行为

　　关(guān)于公司如何在短期(qī)利润和长期防御能力之间做出选择(zé)？巴(bā)菲特对此表示(shì)：“我(wǒ)们不关心季(jì)度(dù)预算是(shì)否达标，我们感(gǎn)兴趣的(de)是，永(yǒng)远拥(yōng)有一(yī)个美好的(de)事业。好的(de)企(qǐ)业不多，但我们确实找到了一(yī)些，例如(rú)，当我们在1966年试图涉足百(bǎi)货商店(diàn)业务时(shí)，我(wǒ)们(men)学到(dào)的是，在奖品上做图案绘制，这可以算是一件愚蠢的事。我们一直在试图洞悉的(de)是消费者的行为，我们不能洞悉企业(yè)的(de)技(jì)术趋势，如果能做到这点，那也(yě)能(néng)获(huò)利！但这并不重要。”

　　回应接班人(rén)

　　29.

　　巴菲特(tè)重(zhòng)申，格雷格(gé)·阿贝尔将接班(bān)！

　　关(guān)于投资人关(guān)注的接班人话题，巴菲特(tè)说，“格雷格•阿贝尔一定会继承(chéng)我的工作(zuò)，当然现(xiàn)在我还(hái)在位，格雷格的(de)主(zhǔ)要价值(zhí)是可(kě)以把一些事情做得(dé)更(gèng)好，或者去(qù)管理更(gèng)多(duō)的事情。阿吉特•贾恩(ēn)也会给他(tā)一(yī)些(xiē)好的建(jiàn)议，但格(gé)雷格(gé)是做出最(zuì)终决定的那个人。未来我们还需要更多的优秀人(rén)才，去涉(shè)及更多的业(yè)务。如果(guǒ)这些人不足(zú)够(gòu)聪明，我们是绝(jué)不会让他们接替我们(men)做(zuò)任(rèn)何(hé)决定的”。

　　30.

　　伯克希(xī)尔的优秀(xiù)在于从不会频繁更换(huàn)经理人

　　查(chá)理•芒格表示，“伯(bó)克希尔有很多很优秀的经理人，相对其他大型公(gōng)司，伯克希尔之所以能够做(zuò)的更(gèng)好(hǎo)原(yuán)因之一，是从不会(huì)频繁(fán)更换经理人”。

　　31.

　　来自(zì)“股神”巴(bā)菲特的认可：

　　阿吉特•贾恩的地位无可取代

　　沃伦•巴菲特说，“阿吉特(tè)•贾恩是全球选出的十大最佳保险经理人之一，他的地位无可取(qǔ)代。阿吉特从(cóng)不会去尝试改变(biàn)一(yī)个体系，而总是会(huì)去改善一个(gè)体系。我(wǒ)很享受与他交流，以(yǐ)前我们每天都(dōu)会聊天，现在(zài)没有那么频繁了，但(dàn)他绝对(duì)是世界上独(dú)一(yī)无二(èr)的(de)人”。

　　32.

　　巴菲特透(tòu)露到访日本(běn)五大(dà)商社

　　是(shì)为(wèi)“接班人”铺路

　　巴(bā)菲特谈到(dào)了(le)为何到访日本(běn)，并参观五大商(shāng)社。“我去(qù)那里的部分原因，是(shì)为了(le)把格雷格介绍给(gěi)那些生意伙(huǒ)伴。至于那些企业，让(ràng)人感到(dào)非常惊喜(xǐ)”，巴菲(fēi)特说。

　　格雷(léi)格补(bǔ)充道，“我们确实希望和（那些企(qǐ)业）有长(zhǎng)期合作的机会。它们(men)是一些令人难以置信的(de)投资机(jī)会，一直是非常好的投资机会。我(wǒ)很喜欢(huān)这些公司的文(wén)化和历(lì)史。我们对五大商(shāng)社(shè)的两天(tiān)走访是非(fēi)常棒(bàng)的。”

　　伯(bó)克希(xī)尔(ěr)未来展(zhǎn)望

　　33.

　　巴菲(fēi)特展望百年(nián)后的(de)伯(bó)克希尔：

　　被股东眷(juàn)顾，为社会带来幸福感

　　在问答环节，巴(bā)菲特提出(chū)了(le)一百年后伯克希(xī)尔的发展愿景，他说，希望这(zhè)家(jiā)公司仍能被(bèi)股(gǔ)东们眷(juàn)顾，并且为社(shè)会带(dài)来(lái)幸福感，拥有无(wú)限的资本和大量的人才。“就像格雷厄姆1949年写下(xià)的(de)书(shū)时至今日依然畅销且(qiě)屹立不倒一(yī)样(yàng)，成为其他(tā)人(rén)的榜样。”

　　34.

　　未(wèi)来12~15年伯克希尔的资本

　　仍会(huì)比(bǐ)大部分公(gōng)司都要多

　　巴菲特表示，“伯克希尔被认(rèn)为是(shì)一个国家的资产而非负债，以往记录已经(jīng)说明(míng)了这一(yī)点。未来(lái)12~15年，伯克希尔的资本还是会比大部分公司都要(yào)多(duō)，也仍然可以在国(guó)家的经济中投入非常多(duō)的钱(qián)，带来更多的就(jiù)业(yè)。”

　　35.

　　巴菲(fēi)特：伯克希(xī)尔的股(gǔ)票回购不(bù)会停(tíng)

　　巴菲特说，“相信在格雷格继(jì)任后(hòu)，他仍(réng)会做出与(yǔ)现在相同的股票回购决定。”

　　伯克希尔(ěr)哈撒(sā)韦非保险业务副(fù)董事长格雷格·阿(ā)贝尔补充道：“沃伦和查理定下了非常(cháng)优秀的回购计划框架，我会继续(xù)沿(yán)用，因为股票(piào)回购将同时对股(gǔ)东和公司自身的(de)运(yùn)营产生益处(chù)，如果资本足(zú)够(gòu)且(qiě)股票(piào)很有吸(xī)引力，那么为什么不通(tōng)过(guò)回购来提(tí)升单股内在价值(zhí)呢？因此当时机来(lái)临(lín)，我(wǒ)们(men)会(huì)成为(wèi)活跃的股票(piào)回购方。”

　　谆(zhūn)谆(zhūn)人生教诲

　　36.

　　巴(bā)菲(fēi)特：给自(zì)己写讣告，

　　并逆向行动，人生(shēng)的路就清晰了

　　在回(huí)答关(guān)于遗产规划的(de)问题时，巴(bā)菲特说，在伯克(kè)希尔，只要把某几只股票拿好(hǎo)就行，但这并(bìng)不(bù)适合(hé)所(suǒ)有人(rén)。如果你想(xiǎng)要你的(de)孩子(xl是多大码的衣服 xl可以穿到多少斤zi)拥有某种(zhǒng)价(jià)值观，重(zhòng)要的是：你要(yào)践行这样的价值观(guān)，并和他们谈论这个价值观，从他们出生起(qǐ)，他们就在学习你(nǐ)。“你的意志与(yǔ)此有关。”

　　巴菲特说：“如(rú)果你想(xiǎng)弄清(qīng)楚如(rú)何度过(guò)这一生，你可以写(xiě)一下讣(fù)告，并进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年事已高但(dàn)没有写过(guò)遗嘱

　　巴(bā)菲特(tè)说，“之(zhī)前观(guān)察过很多富裕家庭，它们在(zài)财产规划分配上都存在各自的问题。我(wǒ)年事已高(gāo)，可(kě)我并没有签(qiān)过遗嘱，因为签(qiān)订(dìng)遗(yí)嘱需要孩子的理解以及他(tā)们(men)的建议(yì)。这件事情对于孩子而言，在(zài)20岁和60岁的不(bù)同时(shí)期来做，效(xiào)果是(shì)不(bù)一样的”。

　　在他(tā)看来(lái)，过早(zǎo)向孩子宣告遗嘱(zhǔ)会(huì)绑架他们的成(chéng)长。“有一些人完全不向他们的孩子透露任何遗嘱(zhǔ)有关的事情(qíng)，而有(yǒu)些(xiē)人则用遗(yí)嘱去绑架孩子的成长。当过早地(dì)向孩子宣读遗嘱(zhǔ)，比如(rú)在他们的成长阶段(duàn)，让他们(men)知道遗(yí)嘱上的(de)内容——这(zhè)在以(yǐ)后(hòu)会很(hěn)难更(gèng)改(gǎi)，我认为这是家长(zhǎng)犯下的一个(gè)巨大(dà)错误”。

　　38.

　　查理·芒(máng)格分享成功的秘诀：

　　活到老(lǎo)学到(dào)老(lǎo)，并学会(huì)感恩(ēn)

　　会上(shàng)，查理·芒格(gé)说，“成(chéng)功很简(jiǎn)单，比如花钱要(yào)量入为出，花的钱要比赚的钱少；避免身边有能量的人和(hé)活动；要活(huó)到老学到老(lǎo)，要学会感恩。如果你能做到这一切(qiè)，那你一定会成功。如果做不到，成(chéng)功就需要更多的(de)运气，当然，你一定不要把自(zì)己(jǐ)的(de)命运都押宝(bǎo)在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲(fēi)特“凡尔(ěr)赛”？和自己(jǐ)喜(xǐ)欢的人一(yī)起工作，业务(wù)中没有(yǒu)困难

　　巴菲特说，“我们(men)的业务中没有困难，我们都非(fēi)常热(rè)爱自己的事业。每天早上起床时，我(wǒ)都感觉非常(cháng)棒。和一群我(wǒ)喜欢(huān)的人一起工作，彼(bǐ)此欣赏对(duì)方，而且我上班(bān)通勤(qín)也只需要约5分钟(zhōng)的路程，这是非常理想的(de)工作环境，没有什么能比这更美妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关(guān)注《聪明的投资者》

　　在亚马逊的(de)排名(míng)

　　股东大会上，巴菲特再度(dù)提起本(běn)·格雷厄姆在投(tóu)资(zī)上对他(tā)产生的积(jī)极影(yǐng)响，他(tā)说(shuō)：“1949年，格雷厄姆在他的(de)书中写(xiě)下一些非(fēi)常有说(shuō)服(fú)力的话(huà)，告诉我我在过去(qù)8、9年(nián)间所从事和热(rè)爱的(de)工作(zuò)都(dōu)是(shì)错误(wù)的。我(wǒ)看了这本书（注：即《聪明(míng)的投资者》）一遍(biàn)又一(yī)遍。无论他的(de)想(xiǎng)法是否正确(què)，我都非常喜欢，甚至还不(bù)时去亚马逊看看这本书的(de)排名(míng)，它一直在畅销(xiāo)榜上排在差不多第300名或第350名的位置。试(shì)想下(xià)，到哪里(lǐ)再找一本书在其领域里(lǐ)具有这(zhè)样(yàng)持(chí)续的地(dì)位(wèi)？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 xl是多大码的衣服 xl可以穿到多少斤