编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募(mù)基金披露落幕，基金经(jīng)理的调仓(cāng)路(lù)线被完整曝(pù)光(guāng)。首季行情(qíng)变化以(yǐ)春(chūn)节为轴，节后市场(chǎng)热点从复苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机械制造等多(duō)个领域，尤其是AI的里(lǐ)程碑(bēi)式突(tū)破带(dài)火(huǒ)了科技一众赛道(dào)，这(zhè)让一(yī)季度公募仓位顺势而为(wèi)变化明(míng)显。

　　在国内(nèi)的公(gōng)募基(jī)金中，科技成长阵营中的旗手之一(yī)冯明(míng)远，目前在管的产(chǎn)品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄(qì)今(jīn)业绩较为一般，但是在管规模仍(réng)维(wéi)持在230亿元(yuán)的水平线上。从第一季度的调仓(cāng)来看，在他的成名作(zuò)信澳新(xīn)能源产(chǎn)业最新季报中，保留了(le)上一(yī)季度的七只重仓，同时用(yòng)中(zhōng)伟股份、华阳集(jí)团(tuán)和祥鑫科技替换了比亚迪(dí)、斯(sī)莱克(kè)和保隆科技，可以看(kàn)出其坚守新能源的大框架，在细(xì)分赛道中不断寻找性价比(bǐ)更(gèng)优的领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将(jiāng)朱少醒，一季报中他仅仅调换了(le)两处标的，用金域医(yī)学(xué)和蓝晓科技替换(huàn)了药明康德和瑞丰新(xīn)材，特别(bié)是合(hé)成树(shù)脂板块(kuài)的蓝晓科(kē)技成为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时(shí)他(tā)保持了对喝酒吃(chī)药大类赛(sài)道中龙头的持续青(qīng)睐(lài)，茅台持股(gǔ)量与上季持平稳居首(shǒu)位(wèi)。而他也一如既往地表示，会在优质的股票里寻找价值，去翻更多的石头。众所周知，三大白(bái)酒龙头是多位顶(dǐng)流的最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在(zài)其成名作景顺长城新兴成(chéng)长中，前三大重仓(cāng)就依次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰之深(shēn)。

　　整(zhěng)体来看(kàn)，消(xiāo)费(fèi)和新能源在公募基金组合配置中(zhōng)的压舱石地位依然稳固(gù)，同时中特估、芯(xīn)片、软件、机(jī)械制造成(chéng)进攻热点，公募在经历(lì)去年的整体业绩低谷(gǔ)后(hòu)，今(jīn)年竭(jié)力寻(xún)求组合的α。值(zhí)得(dé)关注(zhù)的(de)是，公募名将们(men)对(duì)因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会(huì)一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风(fēng)险，可能(néng)造(zào)成板块(kuài)后续(xù)波动。目前(qián)TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了40％。交易占比创新高代表了主线行情确立，但我(wǒ)们(men)认为太阳(yáng)底下没有新鲜事(shì)，过度(dù)的热情(qíng)在某个(gè)阶段(duàn)也总会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高(gāo)端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在(zài)管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其(qí)最新公布(bù)的两只(zhǐ)A股基金一季(jì)报，在(zài)管理时间(jiān)更长(zhǎng)的(de)易方(fāng)达蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时前五大重仓的占比均超(chāo)过了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除去(qù)腾(téng)讯外全部为白酒(jiǔ)，不过除(chú)去加仓(cāng)茅台外，张坤减持了五(wǔ)粮液、泸(lú)州老(lǎo)窖(jiào)、洋河股份。相似的一(yī)幕也出现在他(tā)管理(lǐ)的(de)易方达优质企业三(sān)年上。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅是前五大(dà)的重仓次序有所不同，而实际(jì)上腾(téng)讯和茅台(tái)同以占(zhàn)比(bǐ)9.93％并列第一位(wèi)。同(tóng)时， 除(chú)去加仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤(kūn)也是小幅减持(chí)了另外三大白(bái)酒标的。再看另外的半壁(bì)重(zhòng)仓股(gǔ)，港交(jiāo)所、美(měi)团、伊利(lì)、招行均(jūn)是持续上榜的老(lǎo)面孔，惟一的变化是(shì)他用中国海洋石油替换了上一(yī)季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也(yě)对调(diào)仓思路(lù)有所阐述：“基金在(zài)一季度(dù)股票仓位(wèi)基(jī)本稳定，对结(jié)构进行了调整(zhěng)，增加了(le)消费等(děng)行(xíng)业(yè)的配置(zhì)，降(jiàng)低了金融等行(xíng)业的配置(zhì)。个股方面，我们仍然持有商(shāng)业模(mó)式(shì)出色、行业格(gé)局清晰、竞(jìng)争力强的优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的明星基金经理李晓星(xīng)，在(zài)和张萍合(hé)管的银华(huá)盛世(shì)最新季报十(shí)大(dà)重仓中(zhōng)，持(chí)有7只白(bái)酒股。对(duì)比上一季(jì)度仅有三大白(bái)酒龙头和(hé)古井(jǐng)贡酒来看，这一季其新进重仓了(le)山西汾(fén)酒、顺鑫农(nóng)业和(hé)舍得酒业。

　　由此推断，其思路可(kě)能(néng)是想利用次(cì)高端(duān)和地产酒来增加(jiā)组合(hé)的进攻弹(dàn)性。同时，其重仓的(de)另三只非白酒(jiǔ)标(biāo)的为爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在上一季度就是(shì)前(qián)十中的(de)标(biāo)的。

　　对(duì)此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进入二季度(dù)，改(gǎi)善弹性会加(jiā)大。方向(xiàng)上，最看好(hǎo)餐饮相关链条，白(bái)酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等供(gōng)应链，餐饮(yǐn)的恢复是确定(dìng)的(de)；其次(cì)，看好线下场景恢(huī)复后，需(xū)求(qiú)相对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱少(shǎo)醒(xǐng)这一季将“喝(hē)酒(jiǔ)吃药”的主打思路(lù)体现得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方(fāng)面，贵州茅台依(yī)然是(shì)他的最爱，不过他对于另一重仓五(wǔ)粮液有所减持；医药方(fāng)面(miàn)，他对重仓表现得是有所取舍：首先(xiān)，他选择加(jiā)仓了(le)“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升至十大(dà)重仓股的第五位；其次，他(tā)选择(zé)小幅减持了(le)创新药(yào)龙头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金域医学替(tì)换了(le)CXO龙头的药明康(kāng)德，而新进重仓的前(qián)者年内目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金(jīn)域医学(xué)去年作为(wèi)核酸检(jiǎn)测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而在后疫情时代，公司主营回(huí)归本源后依然(rán)亮(liàng)点众多，作为第三方医学检验及病理诊断(duàn)服务商，金域(yù)医学近(jìn)日率(lǜ)先推出国内首个国家药(yào)品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检(jiǎn)测项目(mù)，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道细分机会

　　陆(lù)彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储能

　　除(chú)去上周率(lǜ)先交(jiāo)卷(juǎn)主打产业链上(shàng)游(yóu)的施成外，本(běn)周一众新(xīn)能源高手中的顶流冯明远(yuǎn)所管产品一季(jì)报全(quán)部披露(lù)，截(jié)至(zhì)4月19日收盘，目(mù)前(qián)他所管理的6只(zhǐ)产品(pǐn)维(wéi)持年内小幅(fú)正收益。当前(qián)冯明远(yuǎn)在管基金中，任职管理最长的就是代表作新能源产业股票。从被调(diào)出(chū)的三只产品看，其中斯莱克的主营与新能源产业链关(guān)系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相对最(zuì)高(gāo)的就是非传统新能源产业赛(sài)道龙头中伟股份，这家主营(yíng)锂电池正极体研发(fā)的公司，主要产品(pǐn)是三元前驱体和(hé)四(sì)氧化三(sān)钴，从近(jìn)期发布的(de)年度业绩快报来看(kàn)，公司(sī)的主(zhǔ)营与净利润均实现50％以上(shàng)的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全(quán)面梳理，在(zài)信(xìn)澳研究优选中还出现(xiàn)了(le)一只新的重仓(cāng)股银(yín)邦(bāng)股份，这也是一家(jiā)高科(kē)技公(gōng)司(sī)，主营业务中有分布式光伏发电系(xì)统。

　　在(zài)季报总(zǒng)结中(zhōng)，他表示：“本基金的投资主(zhǔ)要(yào)聚(jù)焦在新能源、科(kē)技(jì)、高端制造(zào)等(děng)新兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细分板块的整体(tǐ)走势与(yǔ)市场趋(qū)同，导(dǎo)致本基金的净值也出现小幅震荡。对(duì)于(yú)二季度，展望TMT板(bǎn)块部分公(gōng)司(sī)加入AI或数(shù)字经济等热门概念的创新，以及半(bàn)导体和制造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们会继续在新能源(yuán)、科(kē)技、高端(duān)制造等主要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自(zì)下而上挖(wā)掘投资(zī)机会(huì)。”

　　相比成名(míng)多时的冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆(lù)彬则是在新能源大潮中快速走红的类型。天天基(jī)金网显(xiǎn)示，早在(zài)去年底时他就已经(jīng)是“双二百”的基(jī)金经理(lǐ)了，而(ér)他在管的7只基金今(jīn)年同时段几乎全线飘(piāo)红，特别是动态策略混(hùn)合年内(nèi)涨幅超(chāo)过(guò)10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的(de)汇(huì)丰晋信低碳先锋股(gǔ)票为例，最新的基金一季报显示(shì)，其重仓的新能源产(chǎn)业链中股票(piào)依然为上季的7只(zhǐ)，它们分别是(shì)宁德时代(dài)、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪(dí)、雅化(huà)集团、华友钴业，虽然(rán)上述标(biāo)的(de)年初至今表现一般。但他此前(qián)曾(céng)公(gōng)开表示，看到(dào)了新(xīn)能(néng)源类似2019年的投资机会。

　　而(ér)在季报中，他表(biǎo)示：“从中长期维度看，新能源产业还具备较长的生命周期，不少细分板(bǎn)块还能维持较长(zhǎng)时(shí)间的高速增长，而经过市场的调整，我们(men)看到(dào)行业中(zhōng)的优质(zhì)公司对(duì)应2025年的盈利中枢在当前市值的投资价值。或许，新(xīn)能源(yuán)行业(yè)的(de)终局如大部(bù)分制造业一样是一个竞争充分、利润极度(dù)压缩的市场，但在发展(zhǎn)过程(chéng)中不少(shǎo)公司一定有一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今(jīn)年业绩开(kāi)局(jú)不顺，最(zuì)新(xīn)数据显示目前在管产(chǎn)品年内(nèi)回撤(chè)全部超过了10％，以他的(de)代表作之一的广(guǎng)发(fā)小盘成长来看(kàn)，基金一季报表明他的重仓行业(yè)配(pèi)置思路(lù)依然首选新能(néng)源。

　　对比分析其基(jī)金相关(guān)产品的2022年四季报和(hé)一季报，《红(hóng)周刊》发现他所持(chí)有(yǒu)的是(shì)完全(quán)一致的10只股(gǔ)票，虽然第一大重仓(cāng)股依(yī)然是半导体公司圣邦(bāng)股份，但是整体(tǐ)新能源的(de)地位似乎进一步稳(wěn)固，比(bǐ)如晶澳(ào)科技从第三升至第二(èr)位(wèi)，隆基绿能(néng)从(cóng)第六升(shēng)至第四位。同时(shí)极为罕见的情(qíng)况是(shì)，如果按照(zhào)保留小数两位来统计(jì)，竟然所(suǒ)有10只标(biāo)的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘格菘在基(jī)金(jīn)季报(bào)中表示：“报告(gào)期内，基金的持仓结构并(bìng)没(méi)有(yǒu)进行大幅度的调(diào)整，依然围绕(rào)已经建立全球(qiú)比(bǐ)较优势的高(gāo)端制造产业(yè)链布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源(yuán)车方向保持相对(duì)乐(lè)观，投资中相信(xìn)基(jī)本面优秀和(hé)增量价(jià)值积累(lèi)的公司(sī)。经过调整，行(xíng)业估值(zhí)水平已(yǐ)在历史低位(wèi)，产(chǎn)业链的(de)变化(huà)在(zài)市(shì)场定(dìng)价中(zhōng)未被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局(jú)中国铁(tiě)建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移动(dòng)

　　除去(qù)高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管的姜诚是(shì)近几年出镜相对(duì)较(jiào)多的基(jī)金经理(lǐ)，而(ér)他的(de)业绩特别从去(qù)年迄(qì)今(jīn)颇为抗打。2023年(nián)年初以来，在(zài)他所管(guǎn)理(lǐ)的8只基金中，除去刚(gāng)满两个月(yuè)的中泰元和价(jià)值精选(xuǎn)不纳入(rù)统(tǒng)计外，其余7只基金(jīn)均实现了正收益，特别是(shì)兴诚(chéng)价值一年持有的收益率接近了14％，同(tóng)时还有两(liǎng)只基(jī)金净值增长(zhǎng)也超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对(duì)比基金(jīn)四季(jì)报(bào)和今(jīn)年一季度可以看(kàn)出，姜(jiāng)诚实际上只是(shì)微(wēi)调(diào)了一个席位，而新调进来的中国铁建恰好(hǎo)就是中(zhōng)字(zì)头中的典型代(dài)表公(gōng)司(sī)，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的中字头公司(sī)达到了(le)四(sì)家。而(ér)从相关标的(de)的(de)年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，表(biǎo)现最好的是游戏股吉比特，最新(xīn)该(gāi)股年(nián)内(nèi)上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅(jǐn)谈到了坚(jiān)守的(de)价值投(tóu)资，同时也谈到了今年大热的AI：“在(zài)海量信息中，我(wǒ)们需要重点关(guān)注长期(qī)因素，淡化(huà)短(duǎn)期(qī)因素。人工智能(néng)的发展是一(yī)个长期因素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格买尽可(kě)能好(hǎo)的资(zī)产(chǎn)是我(wǒ)们的投资目(mù)标。好资产的标准是活得(dé)久(jiǔ)、站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均(jūn)净(jìng)资(zī)产收益率高，以及在好的公司(sī)治理加持下能够把(bǎ)长期利润(rùn)转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为(wèi)公募中少数的深度价(jià)值。天天基金网显示(shì)，2023年(nián)年(nián)初以来(lái)，他所管理的基金全线飘红，6只产品年(nián)内净(jìng)值(zhí)增长(zhǎng)率全部超过了10％。以他任职回报(bào)最高的景顺长城能源基建为例，能够清晰(xī)地(dì)看到(dào)其偏爱高估息(xī)和低估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示，鲍无可当(dāng)季加(jiā)仓(cāng)中国移(yí)动大约15万股(gǔ)，从而使该股(gǔ)从上一季的(de)第三重仓升至第二重仓，不过中(zhōng)国(guó)电信(xìn)却退出(chū)了前一(yī)季的前十(shí)。同时他加仓了川投能源、紫(zǐ)金矿业、华能水电(diàn)，新(xīn)近(jìn)重仓了铜(tóng)陵有色和神火股份，表明了(le)其(qí)对这一类资源股格(gé)外垂青。此(cǐ)外，他对于(yú)小(xiǎo)众的中南传媒和凤(fèng)凰传媒依然持续青睐(lài)。

　　在基金季报(bào)中，他表(biǎo)示基金(jīn)仓位基本稳定，主要(yào)增加(jiā)了有色行业配(pèi)置。“当下(xià)是AI发展初期，中国企(qǐ)业(yè)处(chù)于落后位置，无论(lùn)是AI核(hé)心模型的(de)研发、新(xīn)型商业模式的迭(dié)代以及(jí)底层芯片制造，我们都希望国(guó)内企业能在不远的将来迎头赶(gǎn)上。近期而言尽(jǐn)管我(wǒ)们认为AI非常重要，但(dàn)当前A股市场基本(běn)上是(shì)基于美股映射在炒作相(xiāng)关(guān)题材，对于(yú)这样(yàng)的(de)行情，需要对其可持续(xù)性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长城的基(jī)金经理余(yú)广(guǎng)是2012年的公募状(zhuàng)元(yuán)，目前其担任基金经(jīng)理(lǐ)也接近了13年。当(dāng)前，其在(zài)管的产(chǎn)品为4只，它(tā)们分别是核心竞争力、核心招景混(hùn)合(hé)、核心中景(jǐng)一年、核心优选一年(nián)，从今年的表现来看(kàn)，虽然所管(guǎn)产品涨(zhǎng)幅(fú)不(bù)大，但也整(zhěng)齐划一(yī)地实现了正收益。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍的核心竞争(zhēng)力为例(lì)，第一(yī)季度(dù)他在前十中调(diào)仓了四个席位(wèi)，其中新进(jìn)的(de)公司(sī)半(bàn)数(shù)为中(zhōng)字头，它们就是中国海(hǎi)油和(hé)中国移动，与它们携手(shǒu)进入的还有(yǒu)安徽合(hé)力(lì)和紫金矿业。而这样(yàng)的调整立竿见影，除去(qù)两只中字(zì)头(tóu)外，后两者年内的(de)涨幅也是超过了30％。此外(wài)，当季被(bèi)其(qí)提拔为第一重仓的(de)电(diàn)动车龙头爱玛科技，年(nián)内(nèi)迄今的涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报中的总(zǒng)结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自(zì)下而上，看重公司基本面(miàn)，注重(zhòng)公司(sī)的核心(xīn)竞争力、高品质(zhì)、长期发展(zhǎn)，以合(hé)理(lǐ)或偏低(dī)的估(gū)值水平买(mǎi)入持有。在经济复苏和企业盈利修复的预期下(xià)，我(wǒ)们较(jiào)为看(kàn)好今年的权(quán)益市场(chǎng)，特别是前(qián)期调整较(jiào)为充分，估值(zhí)较为低(dī)估的多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑(zhèng)巍山重(zhòng)仓(cāng)股多只(zhǐ)翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进(jìn)重(zhòng)仓寒(hán)武纪

　　黄(huáng)兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名的郑巍山(shān)今年业绩优异，特别是其(qí)去年3月接手的银河智联主题净值快速拉升，截至本周(zhōu)四(sì)的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚(shèn)至超(chāo)过了(le)他的成名作银河创新成长。从(cóng)郑(zhèng)巍在管基金(jīn)的当季重仓(cāng)行业风格来看(kàn)，除去银河和美(měi)生(shēng)活还有较强的新(xīn)能源属(shǔ)性外(wài)，其余产品几乎一边(biān)倒地(dì)偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)除去用友(yǒu)网络和海康威视外，年内最新(xīn)的涨幅(fú)全部(bù)超过了30％，特别是(shì)海光信息、中(zhōng)科曙光、卓易(yì)信息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四(sì)只标的均是第(dì)一(yī)季度新近(jìn)重仓的公司。同时(shí)，郑巍山(shān)所保留的上(shàng)一季(jì)重仓股(gǔ)仅有(yǒu)金山办公和(hé)国网(wǎng)通信。对(duì)比来看被调出的标的，中国长城(chéng)、中望软(ruǎn)件、中国软件等(děng)明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的(de)是，郑巍(wēi)山(shān)在季报(bào)总结(jié)中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基金严格执行基金合同的配置范围，切合(hé)主题，主要围绕智慧智联、信息技术等的概念(niàn)范畴(chóu)展开。一季度智联(lián)主题继续增加(jiā)了软件服务、信息技(jì)术的配置比例。围(wéi)绕数字经济和新(xīn)的信息(xī)技术(shù)应用展开投(tóu)资。二季度，将会继续(xù)围绕信息技术、数字(zì)经济的范(fàn)畴展开投资(zī)。”

　　当(dāng)年与这两(liǎng)位一度遭遇非议(yì)人(rén)物同期(qī)成名的还有(yǒu)华(huá)安胡宜(yí)斌，作为当年公司力(lì)捧的(de)三位(wèi)基金(jīn)经理中最年轻(qīng)者，他(tā)可谓是(shì)少年得(dé)志，但后(hòu)来所管产品(pǐn)几经浮沉，好在今年卷土重(zhòng)来。天(tiān)天基(jī)金(jīn)网数据显示，年内(nèi)他所管理(lǐ)的7只基金全部涨幅超过20％，其(qí)中表现最好的还是他的(de)成名作(zuò)华(huá)安媒体互联(lián)网混合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们发现他所(suǒ)保(bǎo)留的(de)上一(yī)个季度重仓股只有(yǒu)王府井(jǐng)和(hé)华大(dà)九天，而将剩(shèng)余的八(bā)个席(xí)位全部更(gèng)换。从(cóng)最新(xīn)的标的来看，这其中就(jiù)有(yǒu)近期大(dà)火(huǒ)的芯(xīn)片(piàn)新贵寒(hán)武纪。从新进重仓标(biāo)的年内表现来看(kàn)，其中中文在线的年内涨幅(fú)已经超过了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚柏科等标的年(nián)内(nèi)涨幅也是超过(guò)了50％。对(duì)比(bǐ)来看，他(tā)所剔除(chú)的(de)锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中(zhōng)国平安等公司，目(mù)前年(nián)内至今仍然(rán)体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当下我国(guó)仍处经(jīng)济(jì)结(jié)构转型时期，我们相信(xìn)未来科技(jì)创(chuàng)新和消费升级(jí)仍将(jiāng)成为经济总量增长核心驱(qū)动力，围绕(rào)产(chǎn)业创新、尖端技术突破、新材料、新能源(yuán)、新消费(fèi)等领(lǐng)域仍将诞生(shēng)大量投资机会，在策略上(shàng)，我们已将挖(wā)掘、发(fā)现和配置基金合(hé)同主题范围内的科(kē)技创新和受益于国民经济持续增长的消费及原(yuán)材料放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成(chéng)名的万家基(jī)金名将黄(huáng)兴亮，2023年一(yī)季(jì)度同样强势(shì)回归。天天基(jī)金网(wǎng)数据(jù)显示，他目(mù)前在管的基金年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过(guò)了10％。特别是万家科技(jì)创新迄今的年内(nèi)涨幅超过了25％，具体来分析他的(de)成名作万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是(shì)做出了(le)一处调整，也(yě)就(jiù)是用中(zhōng)微公司替代了(le)四季度末的(de)兆易创新(xīn)。但就是(shì)这只(zhǐ)新(xīn)进标的，目前年(nián)内的涨幅已经超过90％，与保留重仓(cāng)中年(nián)内涨幅超过70％的金山(shān)办公交相辉(huī)映。对(duì)于当季(jì)度(dù)的调仓，黄兴亮表(biǎo)示(shì)：“本基金增持了机器视觉和医(yī)疗器械行业(yè)的部分个股，相(xiāng)应地略微(wēi)降低了半导(dǎo)体(tǐ)行业的(de)持仓。截至(zhì)季(jì)度末(mò)，基金(jīn)持仓仍以计算机软除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗件和半导(dǎo)体行(xíng)业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液压

　　陈良(liáng)栋(dòng)布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来(lái)看，这些相对低调的领(lǐng)域也开(kāi)始越发受(shòu)到明(míng)星基金(jīn)经理们的(de)追(zhuī)捧，比如(rú)融(róng)通(tōng)基金的明星(xīng)基金经(jīng)理邹曦，这(zhè)位(wèi)任职已经逼近15年半的老将(jiāng)善战(zhàn)周期，目前在公司(sī)仍然(rán)管理6只基金产品，其代表作是2012年(nián)开(kāi)始管理、迄今任职回报超过(guò)180％的融通行业景气。

　　从(cóng)新出炉(lú)的(de)季报来看(kàn)，在(zài)上一(yī)季度没有单(dān)一(yī)标的持仓(cāng)比(bǐ)例超(chāo)限后，这(zhè)一(yī)季度头(tóu)三大重仓(cāng)股竟然(rán)全部超(chāo)过(guò)10％的比(bǐ)例上限，它们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓中的汇川技术和安(ān)徽(huī)合力，虽(suī)然去(qù)年下(xià)半(bàn)年以(yǐ)来重(zhòng)仓中就(jiù)没有了(le)三一重(zhòng)工，但(dàn)实(shí)际上在当季的重仓行(xíng)业(yè)中(zhōng)，机械(xiè)制造(zào)是仅次于房地产(chǎn)的第(dì)二行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他在季(jì)报中就(jiù)表示：“本季(jì)度增(zēng)加了工程机(jī)械、家(jiā)居、顺(shùn)周(zhōu)期装备、医药等行业的配置。目(mù)前组合配置偏向周(zhōu)期价值，同时保持了科技(jì)、消费板块的适度配(pèi)置(zhì)。组合结(jié)构主要(yào)围绕(rào)国内经(jīng)济(jì)稳增长的(de)主线展开，相关配(pèi)置集中在优质房(fáng)地产股、地产产(chǎn)业链(liàn)，以及顺周期(qī)装备(bèi)等板块。”此外，虽然未进重(zhòng)仓(cāng)股前十，但朱少醒(xǐng)对机械制造的兴趣也越来越浓(nóng)，例如(rú)兰石重装年(nián)报的十大(dà)流通股股东(dōng)中(zhōng)，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基金(jīn)经理陈(chén)良栋，其在圈内以善战高端(duān)制造板块闻名，目(mù)前他在公司所管理的(de)产品数达到(dào)了6只，尤其是他参与(yǔ)管理(lǐ)的(de)长(zhǎng)城科创板两年定开业(yè)绩(jì)亮眼(yǎn)，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管(guǎn)理时间最(zuì)长的长(zhǎng)城(chéng)新兴产业为(wèi)例，可以看(kàn)到(dào)一季度(dù)与众(zhòng)不同的(de)一点是(shì)，消费电(diàn)子(zi)赛道股票(piào)在其中占据(jù)明(míng)显的数(shù)量优(yōu)势。具(jù)体(tǐ)说来(lái)，虽然在基(jī)金十大重(zhòng)仓中(zhōng)不(bù)见耳熟能(néng)详的龙头立讯(xùn)精密，但(dàn)大体包括华测导航、东山精(jīng)密、电连技术、和(hé)而(ér)泰、科大讯飞都能(néng)被划入到消费电子的大范畴中，也就是说其(qí)占(zhàn)据了十大(dà)重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看(kàn)好的原因：“预期(qī)今年(nián)下半年或明年，消费电子会(huì)有一(yī)个触底回(huí)升的(de)过程。如果叠加在(zài)汽车产(chǎn)业链上的布局，我判断可能对收入利润拉动更(gèng)大。消(xiāo)费电子的复苏可(kě)能只是(shì)一个周期的(de)因素。”而种种因(yīn)素显示，目前(qián)该板块去库存可能(néng)也进入到(dào)尾声阶段，接下(xià)来(lái)苹果(guǒ)新品推出或是行(xíng)业复苏契(qì)机(jī)。

　　而在(zài)高端制造这(zhè)一领域中，还有不可忽视的一环就是军工装备。同时作为(wèi)成长股三大主阵营(yíng)“新半军”中的(de)重(zhòng)要一级，军工虽然很(hěn)难有持(chí)续性的表现，但也隔三差五会有亮眼的输出(chū)，而华夏的少(shǎo)壮派基金经理万方方，是圈内少数同(tóng)时管理(lǐ)两只(zhǐ)军工主题的基金(jīn)经理(lǐ)。

　　以万方方(fāng)管(guǎn)理时间最长的军工安全混(hùn)合为例(lì)，实际(jì)上一季度他仅在十(shí)大(dà)重仓股中做(zuò)出(chū)了一处调整，也(yě)就是用昊华科技替代了上(shàng)一季的新雷(léi)能(néng)。从整体10只标的所属细分来看，明显中航系(xì)乃至航空航天赛(sài)道占据优势(shì)。而这一思路在他管理的高端装备龙头乃(nǎi)至全市场基(jī)金中(zhōng)都体现得颇为(wèi)明显(xiǎn)。进一步对照两只军(jūn)工(gōng)主题产品，《红周刊(kān)》发现重叠(dié)的公司有八家，惟二(èr)的(de)区别是高端装备(bèi)龙头中用复(fù)旦微电(diàn)和西部超导替代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述(shù)思路清(qīng)晰：“着重探(tàn)究未来两年(nián)确定性(xìng)的产业趋势(shì)和高(gāo)增长的细分赛道，组合构建从2023年全年维度在(zài)高确定性的航(háng)空(kōng)发动机赛道、景(jǐng)气度(dù)弹性潜力较高的航(háng)天导弹产业链、航空装备平台型企业以及技术禀赋和壁(bì)垒高(gāo)筑(zhù)的新材料领域(yù)重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红周刊(kān)》，文中提及个股(gǔ)仅为举例分析(xī)，不做(zuò)买(mǎi)卖推荐(jiàn)。）

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗