自4月下旬高点回调接近13％，科(kē)创板再迎(yíng)巨资抄底。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日(rì)，最(zuì)近一个(gè)月(yuè)时(shí)间，场内(nèi)资(zī)金在科创板投(tóu)资(zī)上采取(qǔ)“越跌越(yuè)买”的(de)操作(zuò)，主要跟(gēn)踪(zōng)科创板及其关联(lián)指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华(huá)夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场(chǎng)股票ETF资(zī)金净流(liú)入榜首。

　　除了科创板之(zhī)外，半导体相关(guān)ETF也持(chí)续吸引场内资(zī)金的目光。场内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半(bàn)导体(tǐ)及芯片指(zhǐ)数的ETF合计(jì)资(zī)金(jīn)净流入超过202亿(yì)元。3只半导(dǎo)体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个(gè)月全市(shì)场行(xíng)业ETF资(zī)金(jīn)净流入榜单前三名。

　　在(zài)业内人(rén)士看来，场内资金不(bù)断借道ETF基金(jīn)加速布局科创板、半导体(tǐ)板块(kuài)，体现出市场对上述(shù)板块投资(zī)价(jià)值的认(rèn)可(kě)。经过前期调整，这(zhè)两大板块(kuài)性(xìng)价(jià)比(bǐ)也在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最近(jìn)一个月“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场内资金配置的工(gōng)具性(xìng)产品(pǐn)，ETF市(shì)场一直有着(zhe)逆(nì)势投(tóu)资的特征，最近一个月(yuè)，随着(zhe)科创板的回(huí)调，相关ETF也(yě)成为资金追逐的对象。

　　据Wind数(shù)据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个(gè)月时间，主要跟踪科(kē)创板及其(qí)关(guān)联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资(zī)金(jīn)净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿(yì)元(yuán)，嘉实科(kē)创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信(xìn)科(kē)创ETF两只基金(jīn)资金净流入也均在(zài)10亿元之(zhī)上。

　　今年以来，场内资金持续流入科创板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从(cóng)年初仅500亿(yì)元出(chū)头涨(zhǎng)至目前的(de)606.24亿元(yuán)，规模位居(jū)股票(piào)ETF第二名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看(kàn)来，电(diàn)子、计算机等科(kē)创(chuàng)板(bǎn)的核心权(quán)重行业持续(xù)获得资金(jīn)青睐，一(yī)方面源于一季度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产(chǎn)业成为市场关(guān)注焦点，另(lìng)一方面随着半导体下行周期拐点临近，业绩边际改善的预期(qī)吸引(yǐn)资金(jīn)切(qiè)换赛(sài)道。

　　从(cóng)科创板的核(hé)心(xīn)板块业绩(jì)变化来看，电子、计算机和通(tōng)信板块的2023年盈利(lì)和收入预期增速(sù)保持(chí)在较高水平，相比过去明显(xiǎn)改善(shàn)，与此(cǐ)同时新能(néng)源板块(kuài)的增速依然(rán)稳健(jiàn)，凸显出(chū)科创板整体较高的盈利质量。

　　易方(fāng)达基金进一步(bù)分(fēn)析指出，整体来看，科创50作(zuò)为成长(zhǎng)性宽基，今年一季度的利(lì)润增(zēng)速相对(duì)较高(gāo)，配置吸引力显(xiǎn)现。从(cóng)未来的一致(zhì)预期净利润增速来(lái)看，科(kē)创50相比其他宽(kuān)基指(zhǐ)数仍有优势，配置性价比较高，反映出(chū)较好的基本(běn)面(miàn)。

　　从估值水平来看，科创50仍(réng)处于(yú)历史较低水平，同(tóng)时盈利估(gū)值匹配度依(yī)然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科(kē)创板基金(jīn)经理姜英(yīng)也(yě)看好今年以来科(kē)创板(bǎn)走势。“从板块整(zhěng)体估值性价比以及(jí)对未来产业的反应(yīng)程度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看(kàn)好(hǎo)科创板(bǎn)的表现，经过了(le)三年(nián)的估值回归，很多(duō)公司的估值与成长(zhǎng)匹配，买入(rù)并持有可以享受行业和公司的长(zhǎng)期成(chéng)长。”华南一位基金经理更(gèng)是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行业ETF资金净流入前三名<北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日/p>

　　最近一段时(shí)间，半(bàn)导(dǎo)体行业风声(shēng)不(bù)断。

　　5月23日，日本(běn)经济产业省公布外汇法法令修正案，将先进芯片制造设备等23个品类追加列入(rù)出口管理的管制对象，上(shàng)述修正案(àn)在(zài)经过2个月的公告期后，并将于(yú)7月开始实(shí)施。受益(yì)于(yú)国产替代加速的预期，半导体(tǐ)板块成为5月(yuè)24日(rì)A股市场少数逆势飘红的板块之(zhī)一(yī)。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前段(duàn)时间半导体板块回调，资(zī)金也在加速(sù)抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只(zhǐ)跟踪半导体或是芯(xīn)片指数的ETF合计资(zī)金净流入(rù)超(chāo)过202亿元。其中，国(guó)联安半导体ETF“吸(xī)金(jīn)”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只(zhǐ)半(bàn)导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个(gè)月行业ETF资金净流(liú)入前三名。

　　展(zhǎn)望未来半导体行(xíng)业走势，国泰(tài)基(jī)金(jīn)认为，存储芯片(piàn)自2022年四季度至2023年(nián)一季(jì)度价格持续(xù)下探(tàn)之后，当前阶段(duàn)或(huò)已接近(jìn)行业底部。

　　存储芯片行(xíng)业(yè)周期相较(jiào)于其他半导体产业链环节，具备(bèi)较强的大宗(zōng)商(shāng)品属(shǔ)性，国(guó)际(jì)龙头(tóu)会在下游新(xīn)兴需求诞生时，提升(shēng)自身产能。而(ér)当(dāng)扩(kuò)产落地时，行业(yè)进入供过于(yú)求周期，各(gè)厂(chǎng)商则会通过降(jiàng)价(jià)进行库存去(qù)化(huà)。供给与需求(qiú)的错(cuò)配使得存储行业(yè)具有较(jiào)强的(de)周(zhōu)期性。

　　国泰基金称(chēng)，回顾历(lì)史(shǐ)上存储(chǔ)芯片的(de)周(zhōu)期走势，结合2022年四季度行业龙头营收(shōu)数(shù)据，营收增速为(wèi)-44％。存储芯片当前处(chù)于筑底阶段，下半年有望迎来存(cún)储芯片行业周期(qī)的反弹机(jī)遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型为(wèi)代表(biǎo)的人工智能新兴需(xū)求(qiú)爆(bào)发，对于算力(lì)以及(jí)存储的爆发性需求由产业(yè)链下游传导到上游(yóu)，促(cù)进上游芯(xīn)片厂商提升自身产量。叠加近两个季度量价持续下(xià)探的周期性磨底，芯片板块有望(wàng)在今年(nián)下(xià)半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提(tí)醒(xǐng)，投资者(zhě)需要警惕(tì)国(guó)际局势以及通胀带来的负面(miàn)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　创金(jīn)合信芯片产业(yè)基金经理刘(liú)扬则表示(shì)，硬(yìng)科(kē)技的投资(zī)机会需要看到真正的业绩触底、拐点出(chū)现，以及(jí)一些(xiē)真(zhēn)正(zhèng)的(de)创新落(luò)地。预计(jì)半导体和消费电子大概率在二季度及二季度以后触底，当(dāng)行业(yè)周期触(chù)底，科技创新(xīn)蓄能(néng)才能(néng)真(zhēn)正地释放出来，下半(bàn)年硬科(kē)技(jì)的投资机会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半(bàn)导体芯片ETF基金经理罗英宇也(yě)倾(qīng)向(xiàng)判断，半导体产业(yè)链正北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日处于(yú)供给侧收缩匹配需求端(duān)，进一步压缩(suō)产业链库存(cún)的时期，价格下行压(yā)力逐步减轻，行业(yè)有(yǒu)望迎(yíng)来库存加速(sù)出(chū)清，营(yíng)收和利润迎来拐(guǎi)点。

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