AI板块成为(wèi)2023年最(zuì)火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随之而来的(de)是(shì)，不(bù)仅不(bù)少上市公司宣(xuān)布试水人工智能、基金(jīn)经理开始布局AI概念，也有基金公(gōng)司尝试(shì)以AI试水投资者(zhě)关系管(guǎn)理(lǐ)，更有基金经理(lǐ)尝试(shì)用(yòng)AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次(cì)公募基金2023年(nián)一季(jì)度报中(zhōng)，无(wú)论是成长派、还是价值派，众多基金(jīn)经(jīng)理均(jūn)谈(tán)及对AI投(tóu)资(zī)机遇。各(gè)大派(pài)别(bié)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性(xìng)影(yǐng)响(xiǎng)，并看好其中长期投资(zī)价值，但是对于短期人工智能极致行情演绎(yì)下(xià)，也(yě)有基(jī)金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基(jī)金经(jīng)理试(shì)水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱(yú)乐(lè)公布2023年一季报，引人关注(zhù)的是，季报(bào)中部分内容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写(xiě)道，这段(duàn)AI生成的(de)内容(róng)阐述(shù)了人工智能对各(gè)个行业的改变(biàn)，比如医(yī)疗、教育(yù)、工业(yè)生产(chǎn)、环境保护和可持(chí)续发展，以及新能源(yuán)开(kāi)发和(hé)利用等领域。文(wén)中表示，人工智能领域的快速发(fā)展(zhǎn)为(wèi)全球带来无数机遇和挑战(zhàn)，将极(jí)大地影响我们(men)的生活方式和(hé)社会(huì)发展，为(wèi)确保AI技术(shù)的健康、可持(chí)续发展，需要建(jiàn)立完善(shàn)的(de)法律法规和伦理准则，以(yǐ)保护个(gè)人(rén)隐私、确保(bǎo)数据安全并(bìng)防止滥用。在应(yīng)对挑(tiāo)战的(de)同时，也应抓住(zhù)人工智能(néng)带(dài)来的机遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王(wáng)贵重在季报(bào)中也明确表示，产(chǎn)业方向上，我们坚定的看(kàn)好人(rén)工(gōng)智能对各个(gè)行(xíng)业的改(gǎi)变。他还专门谈及，一(yī)季度进(jìn)行了(le)一(yī)定比例的调(diào)仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是(shì)受益于人工(gōng)智能的计算机和(hé)传媒互联网行(xíng)业。数(shù)字化的核(hé)心逻辑是提高(gāo)效(xiào)率(lǜ)，而高(gāo)质量发(fā)展的核心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导(dǎo)体、数字化(huà)、互联网平台等提(tí)出自己(jǐ)想法。说(shuō)到数字化时，表示其本质(zhì)是利用技术的手(shǒu)段，提升组织信息(xī)计算、存储、传播的效率，这是一个长期(qī)向上的类消费行(xíng)业，在美国是一个和互联网行业一样大规(guī)模(mó)的(de)产(chǎn)业(yè)。在(zài)中(zhōng)国，依然处于产业(yè)的早期(qī)，但是我们(men)可以看到疫情背(bèi)景下，大(dà)家越来(lái)越意识到(dào)数(shù)字化的重要(yào)性。而此轮数字化(huà)将会(huì)和人工智能深度融合，也会给中国公(gōng)司(sī)带来发展的机会(huì)。目德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷前整个板块的估值都到了历史最低的(de)水(shuǐ)平。

　　此次是(shì)基(jī)金经理首次利用人工(gōng)智能完成季报，也显示出(chū)人工智能确实开始方方面面开始影(yǐng)响我们的(de)生(shēng)活、工作等，是一(yī)个历史性大浪潮。此前，也有基金(jīn)公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金投资(zī)者教育基地宣布成为百(bǎi)度文心一(yī)言(yán)首(shǒu)批(pī)生态(tài)合(hé)作(zuò)伙伴，鹏华(huá)基金投教(jiào)基地也将通(tōng)过百(bǎi)度智能云(yún)接入(rù)文心一言能力，致力(lì)于(yú)创新投资者关系管理新模式，提(tí)升客户投资(zī)体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积(jī)极布局(jú)AI领域

　　随(suí)着人工智能(néng)成为一季度(dù)市场(chǎng)热点，不少基金经(jīng)理选择了积(jī)极参(cān)与布局(jú)，其中，除了科(kē)技成长派基金经理，也不(bù)乏价值投资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可以看出，该基金一季度进行了(le)一定比例的调(diào)仓(cāng)，方向上(shàng)主(zhǔ)要是受(shòu)益(yì)于(yú)人工(gōng)智能(néng)的计算机和(hé)传媒互联网行(xíng)业。前十大重仓股中(zhōng)，除了海康威(wēi)视、金山办公，其(qí)余神州泰岳、吉(jí)比特等8只个股均为(wèi)一季度新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱(yú)乐一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究总监、嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚定看好人(rén)工(gōng)智(zhì)能对各个(gè)行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚(jù)焦的(de)三(sān)大需(xū)求(qiú)就是能源、信息、生(shēng)命。从而(ér)衍(yǎn)生出看好的5大方(fāng)向，半导体(tǐ)、数字(zì)化(huà)、新(xīn)能源、互联网平(píng)台、创新药。我们认为，各(gè)个细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力会重新(xīn)成为最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的(de)看好港股的机会，特别是软件和互联网领域(yù)的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际(jì)上，除了(le)王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基金经理明确看好(hǎo)人工智(zhì)能带来的投资机遇(yù)。

　　比(bǐ)如，德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷嘉实成(chéng)长增(zēng)强基金经理(lǐ)陈涛在去年下半(bàn)年开始增持软件，当(dāng)时基本处于估值(zhí)、机构(gòu)持仓的历史底部的位置。他认为，行业(yè)在(zài)信创、数字(zì)化(huà)、智能化等长(zhǎng)期(qī)需求刺激下将迎来3年以上的(de)景气周期(qī)，也(yě)是(shì)为(wèi)数不多处于成长前(qián)期、对标国际也还有巨大成(chéng)长空间(jiān)的板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技创新(xīn)周期的序(xù)幕(mù)，带来以十(shí)年为维度的产业变(biàn)革机会，同时配合2023年(nián)一季度的复苏和业绩修(xiū)复，以(yǐ)软件计算机为代表的科(kē)技(jì)板块内会持续(xù)有个股投(tóu)资机(jī)会。”李(lǐ)涛表示(shì)。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金经(jīng)理姚(yáo)志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工(gōng)智(zhì)能和可再生能源(yuán)将构成未来社会的基石。在当下，随着经济的(de)企稳和(hé)新人工智(zhì)能浪潮的进入(rù)，未来(lái)新的产业机会将进入新(xīn)一轮的(de)爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他在(zài)一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等(děng)子版块(kuài)带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的基(jī)金维持了较高仓位，对(duì)人工智能(néng)相关(guān)产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件(jiàn)公(gōng)司进行精(jīng)选和布局(jú)。海康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全合润前十大重仓股名单，立(lì)讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直接买到了(le)十(shí)大重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓(cāng)股上，也体现了(le)对人(rén)工智能(néng)相关产业链(liàn)的挖掘。澜(lán)起科(kē)技(jì)、晶(jīng)晨股份进入(rù)十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结(jié)构占比(bǐ)，减持地产、军(jūn)工比例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林(lín)牧(mù)渔、军工(gōng)为前(qián)三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯(xùn)飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进(jìn)入前十大重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保(bǎo)利发(fā)展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　对(duì)于调(diào)仓TMT行业的(de)原因，莫海波表示，主要是(shì)基于对未来(lái)2年(nián)数字经济的(de)看(kàn)好。随着人口(kǒu)老龄化与经济发(fā)展模式转(zhuǎn)变，数(shù)据成(chéng)为新的生产要素，高质量(liàng)发展(zhǎn)的核心(xīn)在于(yú)全(quán)要素生产率的提升，充(chōng)分利用好(hǎo)云计算、大数据、人工智(zhì)能等底(dǐ)层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好(hǎo)的产业(yè)逻辑，通(tōng)过(guò)信(xìn)息技术(shù)全方位赋(fù)能传统行业，从生产(chǎn)和服务端全(quán)面提升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通信(xìn)网络、算力、算法，以(yǐ)及多样(yàng)化的行业应用等(děng)，这是一个系统性工程，产(chǎn)业空间较(jiào)大、持续时间较长，是未来具(jù)有成长性的行业(yè)之一。”莫(mò)海波(bō)表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资部总经理陶(táo)灿管理(lǐ)的基(jī)金也重点布(bù)局了TMT或人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关板块(kuài)。比(bǐ)如，建(jiàn)信智能(néng)生活在一季度继续调整了(le)行业配置，降低(dī)了制造(zào)业、大金融地产行业的配置(zhì)，增加(jiā)了(le)消费(fèi)、TMT 板块(kuài)的配(pèi)置(zhì)，特别是重点布局了人工(gōng)智(zhì)能技术创(chuàng)新带来的相关产业趋势机会(huì)。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在人(rén)工智能(néng)极(jí)致(zhì)行情演绎(yì)下，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报基金经理秦毅虽(suī)然在一季报中表达了对(duì)人工(gōng)智能(néng)的重视(shì)，但一季度并(bìng)未加入对(duì)于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他(tā)表示，过去一(yī)个(gè)季度中(zhōng)，以TMT为(wèi)代表的科技(jì)板块走出了轰轰烈(liè)烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型路线的成功(gōng)，这一(yī)成功(gōng)比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为(wèi)本次的人工智(zhì)能的应用领域(yù)得(dé)到(dào)了极大的拓展(zhǎn)，模型具备了(le)强大的通用性(xìng)。这(zhè)属于科技(jì)史上的一次(cì)重(zhòng)大创新，未来多个行业(yè)将极(jí)大受(shòu)益于这一(yī)技术的应用和普及。未(wèi)来我们(men)应该更加(jiā)重(zhòng)视(shì)这(zhè)一(yī)领域的(de)研究(jiū)和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度(dù)前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投资理念的丘栋荣在(zài)一(yī)季报中也提到了对AI的看好，但他的(de)基金(jīn)持仓中也鲜少见到对(duì)相关(guān)板块(kuài)的布局。他表示(shì)，除(chú)复合国(guó)家(jiā)安全(quán)自主可(kě)控和(hé)产(chǎn)业趋(qū)势外，今年市场高度关(guān)注的(de)以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的科技(jì)创(chuàng)新周(zhōu)期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更大(dà)、更(gèng)持久的需求(qiú)拉动，因此，计算机、电子等偏成长行(xíng)业的(de)部分成(chéng)长(zhǎng)股是(shì)未来关注(zhù)的(de)方向之一。

　　中庚价值领航(háng)一(yī)季度(dù)前(qián)十(shí)大重仓股:

　　嘉实(shí)品(pǐn)质发现基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到(dào)市场在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的(de)非理性行为，就如同(tóng)去年(nián)三季度(dù)半导(dǎo)体及医(yī)药(yào)板块的抛售，反而(ér)造就了(le)难(nán)得的机(jī)会(huì)。“我们这(zhè)时反而应该(gāi)加大对能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基(jī)金经理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革(gé)命，或许我们已经站在(zài)新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会(huì)积极(jí)学习和拥抱，非常庆(qìng)幸有生(shēng)之年能(néng)看到AGI通用人工智能(néng)的雏形。但她(tā)同时表示，也会(huì)努力在火(huǒ)热的行情面前保留(liú)一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细(xì)甄别真正能够兑现长期业绩的(de)投资(zī)机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据(jù)隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造(zào)成板块后续波动。正因为此，他在去(qù)年(nián)三四季(jì)度布局了(le)不(bù)少人工(gōng)智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在(zài)的(de)配置大概率少于市(shì)场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板(bǎn)块的交易(yì)占比已经超过了40％。当然(rán)市场(chǎng)中(zhōng)有不(bù)少(shǎo)声(shēng)音(yīn)说这次(cì)不一样，交易占比创新高代(dài)表了主线(xiàn)行情的确立，但我(wǒ)们还是认为太(tài)阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的(de)热情在某(mǒu)个阶段总会消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星在银华心(xīn)怡一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示。

　　“一(yī)季度的市场走势再次(cì)佐证了一个道理，即市场是难以(yǐ)预(yù)测的(de)。迄今为止，表(biǎo)现最好的(de)是AI相关板块，这在今年初(chū)是想象不到的。就(jiù)好比去年初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲突(tū)，和(hé)后(hòu)来的疫(yì)情(qíng)。”中泰资管基(jī)金经(jīng)理姜(jiāng)诚也在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示(shì)。

　　在姜诚看来，人工智能的(de)发展是一(yī)个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资机(jī)会，但可以尽量回避它带(dài)来(lái)的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可(kě)能(néng)低的价格买尽可(kě)能好(hǎo)的(de)资产，是我(wǒ)们的投(tóu)资目(mù)标。

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