芦哲(zhé) 首席宏观经济学(xué)家

　　占烁 联系人(rén)

　　投资要点

　　·核(hé)心观(guān)点(diǎn):我们将影响青年失业(yè)率的因素拆(chāi)解为三方面：①青年失业人口，②青年总人口，③劳动参与(yǔ)率，失业率=失(shī)业人(rén)口(kǒu)/（总人口×劳动参与率(lǜ)）。通过三因素框(kuāng)架，我们发现16-24岁失业人口的(de)增加不能(néng)完全(quán)解释青(qīng)年失业率的(de)上升，更重(zhòng)要却(què)被忽视(shì)的因素是青(qīng)年人口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳(láo)动力减少，从分母端大幅(fú)推高青年失(shī)业率。假如(rú)今年3月(yuè)分(fēn)母端的青年劳(láo)动力与2020年持(chí)平，新增约132万青年失业人口只(zhǐ)能(néng)将失业率(lǜ)拉(lā)升至16.2％，但实(shí)际青年失(shī)业(yè)率却高达19.6％。我们(men)认为，失业人口(kǒu)会随着经济复苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但(dàn)青年(nián)劳动(dòng)力(lì)的下降可能成(chéng)为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青年失业率(lǜ)中枢。

　　·青年(nián)失业率的三(sān)因素(sù)框(kuāng)架：（1）失业率=失业人(rén)口/劳动力=失业人(rén)口/（总人口×劳动参(cān)与率），据此可将(jiāng)青(qīng)年失业率(lǜ)拆解为青年失业人口、总(zǒng)人口、劳动(dòng)参与率(lǜ)三个因素(sù)。

　　·（2）失(shī)业(yè)率上升未必来自失业增加，不(bù)要忽略分母，劳动(dòng)力的下降(jiàng)，也(yě)是抬(tái)高(gāo)失业率的重要(yào)原因(yīn)。2010-2020年，青年失业人口只增加(jiā)4万(wàn)，青年劳(láo)动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大(dà)幅提高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青年失业人口：（1）从总量(liàng)来看，当前城(chéng)镇青(qīng)年(nián)就业(yè)人(rén)数(shù)约为2587万(wàn)人，失业(yè)人数632万人(rén)，比去(qù)年(nián)4月增加约70万，较七(qī)普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方面，近7成青年(nián)失业者是主动辞(cí)职，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照受教育程度来(lái)看(kàn)，三分之二的青年失(shī)业人员(yuán)接受(shòu)过大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的(de)结构变化较大，呈(chéng)现出从(cóng)制造(zào)到服务、知(zhī)识密集程度由低(dī)到高两个特点。2010年农业和(hé)工(gōng)业吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口，2020年大(dà)幅降至25.4％，流出的青年(nián)就业主要转向服务(wù)业。以受教育年限作为维(wéi)度，青年(nián)就业从知识密集(jí)程度较低的行业流向较高行(xíng)业(yè)，但是知识密集型行业(yè)的青年失业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或(huò)是(shì)一季度青年失业人口仍增加的原因。经济复苏的主力是知(zhī)识密集(jí)程度较低的餐(cān)饮、零售等(děng)服务业(yè)，而知识密(mì)集程度(dù)较高的生产性(xìng)服务(wù)业复苏(sū)较慢，服务业就业复苏结构的分化，带来(lái)青年就(jiù)业和25-59岁就业的(de)分化。

　　·分(fēn)母端(duān)的青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)：（1）青年(nián)人口：出生人口与乡村迁(qiān)入(rù)均在减少(shǎo)。2010-2020年青年劳动(dòng)力(lì)对应的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城(chéng)镇的(de)人(rén)口转移也(yě)在减(jiǎn)速，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万(wàn)人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预(yù)期(qī)下降(jiàng)。2010-2020年(nián)青年(nián)劳(láo)动参与率下(xià)降(jiàng)6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅三年，已(yǐ)经下降7.1个点。近三年青年劳(láo)动参与率(lǜ)的下(xià)降主要有三方面原(yuán)因：一(yī)是16-24岁在校生大幅增(zēng)加(jiā)493万；二是部分群体因就(jiù)业形势恶化而退出(chū)劳(láo)动市场；三是(shì)就业(yè)观念的变化导致初次(cì)进入劳动(dòng)市场时间推迟(chí)，降低16-24岁(suì)劳动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业人口的(de)增加(jiā)不(bù)能完全解释(shì)青年失业(yè)率的上升。假如当(dāng)前青年劳动力(lì)与2020年(nián)相同，在失业人口增加132万至(zhì)632万(wàn)人的情况下，对应青年失业(yè)率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加只能解释当前青年失业率的一部分，另一部分则来自分母(mǔ)端，城镇青(qīng)年(nián)劳(láo)动力(lì)的减少(shǎo)。

　　·（2）未(wèi)来青年失业率(lǜ)的变动可能出现以下三种情况(kuàng)：①青年(nián)失业人口增(zēng)加，同时劳动力减少，青年失业率(lǜ)上升；②青年失业人口与劳动(dòng)力均在减少，但失业(yè)人口降幅(fú)不及劳动力降(jiàng)幅，青年(nián)失业率上(shàng)升；③青年失业人口与劳动力(lì)均在减(jiǎn)少，失业人口(kǒu)降幅大于劳(láo)动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人口会随着疫情(qíng)后经济(jì)复(fù)苏而(ér)减少，但青(qīng)年劳(láo)动力的下(xià)降可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬(tái)高青年失(shī)业率的长期(qī)中枢(shū)。未(wèi)来失业率的分母端越来(lái)越(yuè)重要。

　　·风险提示(shì)：服(fú)务业分化未收窄；青年劳动(dòng)参与(yǔ)率出现明显下降；外(wài)需、房(fáng)地产等不及预期，经济和(hé)就业(yè)恢复(fù)偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业(yè)率的三因(yīn)素框架

　　2.分子端：新增青(qīng)年(nián)失业人员缘于(yú)服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职(zhí)居多；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识密(mì)度从低到高

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或(huò)是一酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围季度青(qīng)年失业(yè)人口仍(réng)增加的(de)原因

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口(kǒu)与乡(xiāng)村(cūn)迁入均在(zài)减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期(qī)下降

　　4. 结论：未来失业率的分母(mǔ)端可能会越来越(yuè)重要

　　5. 附录(lù)：概念(niàn)和数据说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青年失业率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有数(shù)据以来最(zuì)高值。在疫情影响退散、经济逐步复苏的(de)情(qíng)况下，城镇调查失业率(lǜ)较去年(nián)同期大幅下降(jiàng)0.9个(gè)点，但青年失业率却较(jiào)去年4月逆(nì)势(shì)攀升2.2个(gè)点。本篇报告将重(zhòng)点研究疫情后留下的“疤(bā)痕(hén)效应”如何(hé)推高青年失业率。

　　1.青(qīng)年(nián)失业率的三因(yīn)素框架(jià)

　　失业率=失业人口/劳动力(lì)=失业人(rén)口(kǒu)/（总人口×劳动(dòng)参(cān)与率）

　　据此(cǐ)可见，影响青(qīng)年(nián)失(shī)业率(lǜ)的主(zhǔ)要是三个因素：①青年失业人(rén)口；②青年总(zǒng)人口；③劳动(dòng)参与率，其中(zhōng)②③决(jué)定着青(qīng)年劳动力的变(biàn)化。这三个因素均为城(chéng)镇口径(jìng)。

　　三个因素的变化都不(bù)能忽视(shì)。当我(wǒ)们讨论失业率时，经常(cháng)认为失业率(lǜ)上升(shēng)一定是失业(yè)增加的结果，这个判(pàn)断对于全年龄段失业率来说并没(méi)有问题，因为我国的(de)劳动力总量（也称经(jīng)济活动人(rén)口）在2015年(nián)之前一(yī)直在上升，2015年(nián)后(hòu)略有下降，到(dào)2021年末下降了(le)2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青年失(shī)业率则不能(néng)忽视(shì)分母的变动，因为青年劳动(dòng)力波动幅(fú)度更(gèng)大。

　　例如(rú)2010-2020年(nián)，青(qīng)年失业人口只增加4万，青年劳动力却(què)减少(shǎo)1578万，带(dài)动16-24岁人(rén)口失业率大(dà)幅提(tí)高3.8个点(diǎn)。两次人(rén)口普(pǔ)查期间(jiān)（2010-2020年(nián)），青年失(shī)业人口从(cóng)496万增加到500万，仅(jǐn)增加了4万左右，约为2020年(nián)青年劳(láo)动力的0.1％，但(dàn)青年(nián)失业率(lǜ)却从(cóng)六普的(de)9％提高到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点。主要原因就是(shì)失业率的分母在下降，16-24岁青年(nián)劳动力人口在此期间从5481万人大(dà)幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动(dòng)力数量基本稳定(dìng)在7.8亿，整体失(shī)业率的分母基本(běn)不变。因此(cǐ)，2010-2020年(nián)间，决定整体(tǐ)失业率变动(dòng)的是失(shī)业人口数量（分子），但决(jué)定青年失业率变动的却(què)是青年劳动(dòng)力总量（分(fēn)母）。

　　2.分(fēn)子端(duān)：新增青年失业人(rén)员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口(kǒu)：主动(dòng)辞职居多；三(sān)分之(zhī)二接受过(guò)大学教育(yù)

　　从总量来看(kàn)，当(dāng)前城镇青年就业(yè)人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加(jiā)约132万。国(guó)家(jiā)统(tǒng)计局(jú)在(zài)3月就业数据(jù)解读时(shí)，披露了(le)当前青年就(jiù)业和失业(yè)人数的基本情况：“初步测算3月份城镇(zhèn)青(qīng)年9637万人，没(méi)有参与(yǔ)劳动(dòng)力市场的青年6418万人，主体(tǐ)为在校(xiào)学生(shēng)；参与劳动力市场的(de)青年3219万人，其(qí)中(zhōng)就(jiù)业人数2587万人、失业人数(shù)632万(wàn)人(rén)。”[1]假设青年劳动力人(rén)数与(yǔ)去年基(jī)本持平，今年4月(yuè)青年失业率比去年同期高2.2个点，青年失业人员(yuán)比去年同期多70万人左右，比2020年七普(pǔ)多(duō)132万人。

　　从增量看，今(jīn)年前四个月青年失业形势好(hǎo)于(yú)去年同期。假设(shè)2022年以来青(qīng)年劳动力总量维持在3219万，青(qīng)年失业率每提(tí)高(gāo)1个点，带来32万左右的(de)新增失(shī)业(yè)人口。尽管今年4月青(qīng)年失业率比(bǐ)去年同(tóng)期高(gāo)2.2个点，但从新增(zēng)青年失业人口(kǒu)来看，今年(nián)1-4月约为119万，去年同期为(wèi)125.5万。从(cóng)增量(liàng)来看，今年(nián)前四(sì)个月青年(nián)失业(yè)形势(shì)要(yào)好于(yú)去(qù)年，这与当前经(jīng)济逐渐恢(huī)复也有关系。

　　从(cóng)节奏来看(kàn)，受夏季毕业影响，我国青年(nián)失(shī)业率(lǜ)一般在(zài)上(shàng)半年逐渐提高，7月达到峰值，8月开(kāi)始(shǐ)逐步回落，预计(jì)5-7月青年失业(yè)率(lǜ)或将(jiāng)继续小(xiǎo)幅攀升(shēng)。

　　失业原(yuán)因方面，近7成青年失业(yè)者是主动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。一种观点(diǎn)认(rèn)为，青(qīng)年(nián)群体由于工作经验和技能(néng)相对(duì)不熟练，往(wǎng)往在企业裁员时首当其(qí)冲。但根据月度(dù)劳动力调(diào)查数据(jù)，青年失业主要原因是主动辞职，被裁员的比例明显低于35岁以上(shàng)群体。根(gēn)据(jù)《2021年中国劳(láo)动统计(jì)年(nián)鉴》，有工作意愿但(dàn)从未工作过的失业群(qún)体在16-24岁失业人(rén)口中占比59％，其他年龄群体中(zhōng)这一比例最高是14.4％。我们剔除(chú)这部(bù)分失业(yè)人(rén)群后，剩下的青年失业人口(kǒu)中，第一大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭(bì)破产(chǎn)占比5.9％；而裁员(yuán)仅(jǐn)占2.6％。横向对比，裁员(yuán)比例(lì)从高到低(dī)依次是(shì)：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育程度(dù)来看，三分之(zhī)二(èr)的青年失业人员接受过大学教(jiào)育。各(gè)年(nián)龄段失业人群(qún)中，年(nián)龄越低，平均受(shòu)教育程度(dù)越高。16-24岁失业(yè)人员(yuán)中(zhōng)66.2％是(shì)接受过大学教育的，这一(yī)比例在其他三个年(nián)龄阶段(duàn)逐步(bù)递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人(rén)口的(de)受教育(yù)程度也(yě)大致(zhì)类(lèi)似，青年人(rén)由于年龄限制，接受大学教育(yù)比例略(lüè)低于(yú)25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以下就(jiù)业人员的受教育程度大幅高于35岁以上。按照接受过大(dà)学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从(cóng)制造到服(fú)务，知识密度从低到高

　　青年(nián)失(shī)业人(rén)口的(de)行业(yè)与青(qīng)年就(jiù)业(yè)分布基本一致。青年(nián)失业(yè)人(rén)口呈现出行业聚(jù)集的特点，主要集中在5个大(dà)类行(xíng)业(yè)，2020年占比分别(bié)为：批发零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服(fú)务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行(xíng)业占全部青年(nián)失(shī)业(yè)人(rén)口的65％左(zuǒ)右。同(tóng)时，这5个行(xíng)业也是(shì)青(qīng)年就业集中的(de)行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来(lái)看，青年(nián)失业人口的行(xíng)业分布是由就业分(fēn)布决(jué)定的，吸纳(nà)就业占比较大的行业，往往(wǎng)也贡献了较(jiào)大规模的失业。因此，在挖掘(jué)青年失业人口来自何处之前(qián)，需要研究青年(nián)就业(yè)的行业结构。

　　2010-2020年青年(nián)就业(yè)的(de)结构变化较大，呈现(xiàn)出从(cóng)制(zhì)造到服务(wù)、知识密集程(chéng)度(dù)由低到高两个特点(diǎn)。

　　青年就业从工农(nóng)业大量流入服务业。农(nóng)林牧渔(yú)、采矿业(yè)、制造业和电热燃(rán)水的生(shēng)产供应业，这四个行业是国民经济分类的农业和(hé)工(gōng)业。2010年这四个行业吸纳了(le)50.3％的(de)青年就业人口，到2020年(nián)该比例大幅(fú)降至25.4％。其(qí)中，制造业从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低15.4和(hé)9.0个点。有4个(gè)行业(yè)吸(xī)纳(nà)青年就业比例增加(jiā)超2个点，其中，教(jiào)育(yù)业为5.3％，租赁和商务(wù)服务(wù)为3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他(tā)6个服务行业吸纳(nà)青年就业(yè)的比例均增(zēng)超1个百分点。

　　以受教育年限作为维度，青年就业(yè)从知(zhī)识密集程度(dù)较低的行业流向(xiàng)较高行业。我们以《2021年劳(láo)动统计(jì)年鉴(jiàn)》中各行业就业(yè)人员(yuán)的受教育年限，来(lái)计算(suàn)各行业(yè)的知(zhī)识密集程(chéng)度。有5个行业的(de)平均受(shòu)教育年(nián)限在14年以(yǐ)上，依(yī)次是(shì)：科学(xué)研究与技术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输(shū)、软(ruǎn)件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金(jīn)融业外，其他四个行业是过去十(shí)年青年就(jiù)业流入的主要行业(yè)，吸纳青年就业比例的增(zēng)幅(fú)均居(jū)前列。如图(tú)10，各行业所吸纳(nà)的青年(nián)就业比例(lì)变动(dòng)与(yǔ)行业(yè)平均受教(jiào)育年(nián)限基(jī)本一致，即青年就业从知识(shí)密集(jí)程度(dù)较低(dī)的行业流向较高行(xíng)业(yè)。

　　但是知识密集型行业(yè)的青年失业(yè)情(qíng)况(kuàng)比整体失业(yè)更严峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行(xíng)业的青年(nián)失业(yè)比例（该行(xíng)业的青(qīng)年失业人数(shù)/青年失(shī)业(yè)总人数），除(chú)以各行业的青年就业比(bǐ)例(lì)（该(gāi)行业的(de)青(qīng)年就业人(rén)数(shù)/青年(nián)就业(yè)总人数），来(lái)作为各行业(yè)失业率的(de)近似替代(dài)指标。以这个指标来看，知识密集(jí)型(xíng)行(xíng)业的青年失(shī)业率大多高于全年龄段失业率(lǜ)，如信息技术、教育(yù)、科研服(fú)务、公(gōng)共(gòng)管理等行业，体现在图11中，都位于(yú)右下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏(sū)分化或是一季度(dù)青年失业人口仍增加的(de)原因

　　一季度服务业(yè)复(fù)苏出现分化。今年(nián)一(yī)季(jì)度GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫情(qíng)前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业来看，批发零售业(yè)缺口为1.5个点，而建(jiàn)筑业、住(zhù)宿(sù)餐饮(yǐn)业增速均(jūn)高于(yú)疫情前三年均(jūn)值，这三个行业(yè)一季度复苏情况较好；知识密集程(chéng)度更高的房地产业、租赁和商务服务(wù)业、信(xìn)息(xī)技(jì)术服务业的缺口(kǒu)分别(bié)为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度复(fù)苏相对(duì)较慢。

　　因此从失业率(lǜ)的分子(zi)端(duān)来看，当前青年失(shī)业人员(yuán)增长的症结(jié)在于服(fú)务业就业复(fù)苏的结构不均衡。一方面(miàn)，随着(zhe)受教育(yù)水平的(de)整体提(tí)高(gāo)，青(qīng)年就业大(dà)量流向知识密集型服务业(yè)，如教(jiào)育、信息技(jì)术等行业。另一(yī)方面，年初疫情(qíng)影(yǐng)响减弱后，经(jīng)济复苏的主力是(shì)知识密集程度较低的生(shēng)活性服务业，而知识密集程度较(jiào)高的生(shēng)产性服(fú)务业复苏(sū)较慢。所(suǒ)以服务业就业复(fù)苏结构分(fēn)化，带来的青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)和25-59岁失业人口的分化。房(fáng)地产、互(hù)联网、教育[1]等行业的一季度就(jiù)业尚未出现明显改(gǎi)善，应(yīng)届生就业(yè)压力大；而住(zhù)宿餐饮等行业(yè)就业已(yǐ)经出现回暖，但对于三分(fēn)之(zhī)二(èr)接(jiē)受过大学教(jiào)育的(de)青年失业人口(kǒu)而(ér)言，这些行业的就(jiù)业吸纳相对有限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与(yǔ)率均下降，带来(lái)劳动力减少(shǎo)

　　青年(nián)失业率的(de)分(fēn)母(mǔ)端是城(chéng)镇青年劳动力，主要由青年人口和劳动参与率决定。2022年我国开始步(bù)入人(rén)口(kǒu)负增长时代，城镇青(qīng)年劳动力可能将(jiāng)步入长期下降通道(dào)，这将从分母端(duān)推升青年(nián)失业率，或成为(wèi)疫情后就业(yè)“疤痕效应(yīng)”的(de)长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与乡村迁(qiān)入(rù)均在(zài)减少

　　城镇青年劳动(dòng)力首先取决(jué)于城镇青年人口数量，而后(hòu)者来自于两部分，一是16-24年(nián)前的出生人口，二(èr)是乡村到城镇(zhèn)的迁移(yí)人(rén)口，这两(liǎng)部分(fēn)增量(liàng)未来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年(nián)青年(nián)劳动力(lì)对应的出(chū)生(shēng)人(rén)口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年(nián)减少(shǎo)1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁(suì)人口(kǒu)分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建国以来(lái)的一轮“小婴儿潮”时期(qī)，年均出(chū)生人口超(chāo)2000万(wàn)，其中1987年出生人口最高超过2500万，到(dào)90年代开始明显(xiǎn)步(bù)入下降(jiàng)通道。1986-1994年合计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人(rén)口分别对(duì)应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出(chū)生(shēng)人口(kǒu)，这两个时期(qī)分别为1.63、1.45亿，出(chū)生人口(kǒu)减少约1762万。

　　另一(yī)方面，我国农村向城镇的人口转移也(yě)在减(jiǎn)速(sù)。新增城(chéng)镇人口从2016年开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人，但(dàn)2022年只有650万人(rén)。预计今年随(suí)着疫情影响减弱，人员流动恢(huī)复(fù)，新增城(chéng)镇人口(kǒu)数量会较去年(nián)有明显增长，但可能仍然较难回到十三五期间超2000万(wàn)的(de)规(guī)模。当前我(wǒ)国城镇化率已(yǐ)经达到65％以上，继续高速(sù)增(zēng)长空间有限，从乡村到城镇的(de)迁(qiān)移人口(kǒu)数量整体将(jiāng)呈(chéng)现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与率(lǜ)：超(chāo)预期下降

　　青年劳动参(cān)与率(lǜ)有(yǒu)两个特(tè)点，一是低于其他年龄段群体，大部分(fēn)青(qīng)年在(zài)校，并未进入劳动市场。二是近年来呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预(yù)期下降。根(gēn)据今年3月(yuè)统计局披露(lù)的(de)青年就业和失业人数(shù)，当前16-24岁(suì)青(qīng)年的劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青年人口中(zhōng)，有3219万进入或有意愿进入劳动(dòng)市场(chǎng)。而(ér)2010和2020年两次人口普(pǔ)查时，青年(nián)劳动参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此(cǐ)前(qián)十年，青(qīng)年劳动参与率下(xià)降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅三年(nián)，该指(zhǐ)标已(yǐ)经(jīng)下降7.1个点。

　　近三年(nián)青年劳动参与率的下(xià)降主要有三方(fāng)面原因。

　　一是(shì)16-24岁在校生(shēng)大(dà)幅增加(jiā)493万。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁在校(xiào)生增加(jiā)了(le)706万，年均增加(jiā)70.6万(wàn)；但2019年末到(dào)2021年末，仅(jǐn)仅两年的时间里，该年龄段的在校生增(zēng)加了(le)493万，年均增长(zhǎng)246.5万，远远快于(yú)此前十年增(zēng)速。

　　二是部(bù)分群(qún)体(tǐ)因就业形势恶化而退(tuì)出劳动市场(chǎng)，在未来(lái)经济和就业好转后(hòu)会回到劳动市场。2020年3月，国家(jiā)统计局曾在(zài)发(fā)布会指出当(dāng)月(yuè)“就业人员规模比1月份下降6％以(yǐ)上”，说明就(jiù)业形势恶化时，也(yě)会影响(xiǎng)劳(láo)动参(cān)与率。

　　三是(shì)就业观念的变化导致初次进入劳(láo)动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气来看，对学历的(de)推崇导致本科(kē)毕业即进(jìn)入(rù)就业市场的年(nián)轻(qīng)人减少(shǎo)，加上考研、考公竞争激烈，发(fā)展至“二战”“三战”，客(kè)观上会将部分青(qīng)年人初次就业时间(jiān)从(cóng)16-24岁延(yán)迟到25岁(suì)之后(hòu)，从而导致16-24岁劳动(dòng)参与(yǔ)率出现下降。

　　酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围>4.结论：未来失业率的分母端可能会越来(lái)越重要

　　失(shī)业人口的增加不能完全解释青年(nián)失业率的上升。假如当前(qián)青年(nián)劳动力与2020年(nián)相同(tóng)，在失业人(rén)口增加(jiā)132万至(zhì)632万人的情况下，对(duì)应青年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能(néng)解释当(dāng)前青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的一部分，另一部分则来(lái)自分母端，城镇青年劳动力(lì)的(de)减少。

　　考虑到2020年我国(guó)人口已经开始负增长，未来青年失业(yè)率的变(biàn)动(dòng)可能出(chū)现(xiàn)以下三种情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青年失(shī)业率上(shàng)升(shēng)；

　　②青年失业人口与劳(láo)动力均在(zài)减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年(nián)失业率上(shàng)升；

　　③青年失业人口与劳动力均在(zài)减少(shǎo)，失业人口降(jiàng)幅大于(yú)劳动力(lì)降幅，青年失业(yè)率(lǜ)下(xià)降。

　　我们(men)认为，未来失业(yè)人口会随着经济复苏(sū)而减(jiǎn)少，但经济(jì)复苏难(nán)以改变失业率的(de)分母(mǔ)下降(jiàng)趋势(shì)。青年劳动(dòng)力的下降可能成为就业“疤(bā)痕(hén)效应(yīng)”的长期来源(yuán)，抬高(gāo)青年失(shī)业(yè)率的(de)长(zhǎng)期中枢。未来(lái)失业率的分母端可(kě)能会(huì)越来越重要，这也是人口长周(zhōu)期(qī)变化(huà)的影响之(zhī)一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青(qīng)年失业率(lǜ)的两个前置概念。讨论16-24岁人(rén)口调查(chá)失业率时，有必要明晰这一概(gài)念的两个要点(diǎn)：一(yī)是调查失业率是城镇就业范围，并非针对全部就业(yè)人口，不(bù)包括乡村就(jiù)业，2022年底(dǐ)我国(guó)城(chéng)乡就业大约分别占(zhàn)63％、37％，近四(sì)成(chéng)的就业人口并(bìng)未包(bāo)含(hán)在内。因此，许(xǔ)多针对青年失(shī)业率的讨论(lùn)以全国青年人口数(shù)量为出发(fā)点，未区分(fēn)人口总量与城乡结构(gòu)的问题，有失偏颇。本篇报告(gào)如无特(tè)别说明(míng)，各概念均(jūn)是指城镇就业口径(jìng)。

　　二是失业率(lǜ)的分母不含没有劳动意愿的劳动年龄人(rén)口。按照统计局的(de)定义(yì)，“劳动(dòng)力指(zhǐ)年满(mǎn)16周岁，有劳动(dòng)能力，参加或(huò)要(yào)求参(cān)加(jiā)社会经济活动的人员。包括就(jiù)业(yè)人员(yuán)和失业人(rén)员”，因(yīn)此没有就业意愿的劳动年龄(líng)人口不(bù)计(jì)入(rù)劳动力。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳(láo)动力，约为7.8亿，而就业人(rén)口为约7.46亿，据此推算城乡失(shī)业人口可(kě)能为(wèi)3372万(wàn)人左右。

　　从数据来看，失业率来自全(quán)国(guó)月度劳动力调查。该项调查(chá)制度于2005年正式实施(shī)，每年进行两次全国劳动力抽(chōu)样(yàng)调查，调查范围为中国大(dà)陆的(de)城镇和乡村，调(diào)查对象为16岁及以(yǐ)上人口。2009年(nián)3月，为更(gèng)及时准确反(fǎn)映劳动(dòng)力市(shì)场变化情况，建立了31个大城市(shì)月(yuè)度劳动力调查制度。2013年4月，又将(jiāng)月度劳动力调查范围扩(kuò)大至65个(gè)城市。2016年1月，全国月度劳动力(lì)调(diào)查正(zhèng)式在(zài)全国(guó)范围内(nèi)开展，调查范围覆盖(gài)全国所(suǒ)有地级(jí)市。

　　月度劳动力调查(chá)样本(běn)比(bǐ)例约为0.2‰，是年度调(diào)查的五分之一(yī)左右。全国(guó)每月调查约12万户(hù)，2020年全国家(jiā)庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查样本(běn)比例为1‰，五年一次的人口(kǒu)抽样调查样本比例为1％。而每10年一次(cì)的人口普查则在长表部(bù)分纳入就业调查，长表(biǎo)抽样(yàng)比例是10％左右，因(yīn)而人口普查的(de)就(jiù)业数据(jù)质量更高。

　　就业人员总(zǒng)数会(huì)根据普查数据(jù)进行修正(zhèng)，但结构(gòu)数据仍会存在(zài)差异。比如2020年的《劳动统计(jì)年(nián)鉴》显示，2019年末(mò)全国就业人员(yuán)约(yuē)为7.75亿人(rén)；而七普(pǔ)后次年(nián)的年鉴将这一数(shù)据(jù)修正为7.54亿人左右，误差约2100万(wàn)人。但结构数(shù)据的(de)差异(yì)仍然存在。比(bǐ)如《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造业就业人员占(zhàn)比为18.0％，而七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风(fēng)险(xiǎn)提示

　　（1） 服务(wù)业分化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与(yǔ)率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券(quàn)研究报告(gào)：【芦哲&；占烁】青年就业(yè)：从三因素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人员：芦(lú)哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发(fā)布时间：2023年5月26日

　　报(bào)告(gào)发(fā)布机(jī)构：德邦证券股份有限公司

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