金融(róng)界(jiè)5月11日消息 央行(xíng)今(jīn)日发布2023年4月(yuè)份金融数(shù)据。4月(yuè)末，广义(yì)货(huò)币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个百分点，比上(shàng)年同期高1.9个百分点。初(chū)步统计(jì)，2023年4月社会融资规模增量(liàng)为1.22万亿元(yuán)，比上(shàng)年(nián)同期多2729亿元。其(qí)中，对实体经济发放的(de)人民币贷款(kuǎn)增加4431亿元，同(tóng)比多增729亿元；对实体经济发放的外币(bì)贷款(kuǎn)折合(hé)人民币减少319亿(yì)元(yuán)，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比多(duō)减(jiǎn)5524亿元。其中，住户存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿(yì)元，非金融企业存款减少(shǎo)1408亿元(yuán)，财政性(xìng)存(cún)款增加(jiā)5028亿元(yuán)，非银行业金融机构存款增加2912亿元。4月末，外币存(cún)款余额8819亿(yì)美(měi)元，同(tóng)比下(xià)降11.6％。4月份外币存(cún)款减(jiǎn)少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源(yuán)速评(píng)认(r士官生是什么意思，大学士官生是什么èn)为(wèi)，M2同比回落，主因(yīn)居民(mín)存款13个月以来(lái)同比首次转为减(jiǎn)少，但更(gèng)可能重回表外资产，而非用于消费，消费在二季度(dù)同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于(yú)居民(mín)贷(dài)款13个月以来首次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百分点。

　　对(duì)此，中信证券点评如下：在经历了一季度的爆发式增长后，信贷在4月明显回落。从(cóng)结构(gòu)上来看(kàn)，居民部门再次(cì)“缩表”，不过企业中长期贷(dài)款有(yǒu)较强韧性。信贷回(huí)落可能(néng)是因(yīn)为一季(jì)度透支了部分(fēn)银行信贷额度(dù)和企(qǐ)业(yè)信贷需(xū)求(qiú)，而(ér)且4月地(dì)产销售也边际走(zǒu)弱。社融增速(sù)与上月持平，非(fēi)标融资持续好(hǎo)转。M2增速(sù)在高基数下(xià)回落。

　　申(shēn)万(wàn)宏源申万宏源认(rèn)为，M2同比回落主因居民存款13个月以来同(tóng)比首次转为减少，但更可能(néng)重回表外资(zī)产(chǎn)，而非(fēi)用于消(xiāo)费，消(xiāo)费(fèi)在二(èr)季度同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分(fēn)点士官生是什么意思，大学士官生是什么(diǎn)。4月M1同比回(huí)升(shēng)0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主要源于(yú)个人存款的流(liú)出而非(fēi)企(qǐ)业活期存款(kuǎn)大幅改善，和地产销售的再(zài)度转冷有关(guān)。

　　4月份人民币存款大(dà)幅减少(shǎo)的问(wèn)题，中(zhōng)信证券认(rèn)为(wèi)是季节性波动。因为银行倾向于让理财(cái)产(chǎn)品在季(jì)末到期，使资(zī)金(jīn)回流成(chéng)存款，以应(yīng)对(duì)考核(hé)，然后(hòu)在下季初发行新的理财产品承接。因(yīn)此居民(mín)存款在季(jì)末季初(chū)常出现(xiàn)波动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提(tí)高0.2个(gè)百(bǎi)分点，或许反(fǎn)映了企业经营活跃度有(yǒu)所提升。

　　招商宏观与中信证(zhèng)券看法(fǎ)较为一致(zhì)，招商宏(hóng)观表示居(jū)民存款(kuǎn)减少符(fú)合(hé)季(jì)节性规律。在本月数据中，居民端出现(xiàn)了新(xīn)增存款(kuǎn)，新增贷(dài)款同时收缩的情(qíng)况。从(cóng)历史规律来看，4月及7月(yuè)一(yī)般是居民存款减少的时点。以4月为例，今(jīn)年1.2万(wàn)亿(yì)居民存款的(de)减少(shǎo)量(liàng)少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无法从4月(yuè)数据得出类似(shì)居(jū)民加速偿还(hái)房贷等结论。

　　对于(yú)居民存(cún)款(kuǎn)的去(qù)向问题，申万(wàn)宏源分析(xī)认为4月(yuè)居民存(cún)款减少更(gèng)可能去(qù)向表外资产，而非消(xiāo)费(fèi)领域。

　　对于(yú)4月的信(xìn)贷结(jié)构问题，招(zhāo)商宏观表示在放缓的信贷投放中，结构特征依然明(míng)显。企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款贡献(xiàn)了(le)新增信贷的绝大部分，居民端中长期信贷出(chū)现收缩。这种结构特(tè)征反映了居(jū)民端在前期购房需求脉冲(chōng)式释放后信心(xīn)仍然(rán)不(bù)足的情况(kuàng)。如果(guǒ)没有进(jìn)一步(bù)的政策支撑(chēng)，不排除(chú)居民端新增信贷量(liàng)会持续维(wéi)持在低位(wèi)。

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