“非(fēi)农(nóng)之夜”不平静(jìng)！

　　6月2日，美国劳工部(bù)数(shù)据(jù)显示，美国5月非(fēi)农新(xīn)增(zēng)就业33.9万人，几乎是估计中值19.5万的两倍(bèi)，为2023年1月以来(lái)最(zuì)大(dà)增(zēng)幅。5月失业率为3.7％，高于(yú)前(qián)值3.4％和预期(qī)3.5％，创下2022年(nián)10月以来新高(gāo)。

　　非农就业数据公布后，美国国债价格盘中跳水，收(shōu)益率拉升(shēng)，对(duì)利率前景(jǐng)更敏感的两年期美债收益率日内升幅扩大到10个(gè)基点以上；美元指数迅速转(zhuǎn)涨(zhǎng)，摆脱(tuō)两周低位。互换合约定价显示，投资(zī)者(zhě)预(yù)期的美联储7月加息(xī)几(jǐ)率增(zēng)加(jiā)，预计未(wèi)来两次(cì)会议(yì)期间将加息25个基(jī)点，6月加息的几率不到50％。

　　三大美国股(gǔ)指集(jí)体高开，早(zǎo)盘均(jūn)曾(céng)涨(zhǎng)超1％，午盘刷新(xīn)日高时(shí)，道琼斯工业平均(jūn)指数涨超740点(diǎn)、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达(dá)克综合(hé)指数涨(zhǎng)近(jìn)1.2％。 最终，三大指(zhǐ)数连续(xù)两日集体(tǐ)收涨(zhǎng)。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲(jiǎng)话暗(àn)示(shì)12月放缓加息当天(tiān)以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘(pán)新高(gāo)。标(biāo)普收涨1.45％，创5月(yuè)5日苹果一季报公布次(cì)日以(yǐ)来(lái)最大涨幅，报4282.37点，纳指收(shōu)涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普(pǔ)均创去年4月以来(lái)收盘新(xīn)高(gāo)。

　　国际原油(yóu)盘中(zhōng)涨近3％，美油(yóu)继续脱离两个月(yuè)低谷(gǔ)，但未能(néng)抹(mǒ)平全(quán)周(zhōu)跌幅，和布油(yóu)均三周来首次累(lèi)跌，市场焦点转向本周末的(de)OPEC+会议(yì)。黄金在美元和美(měi)债收(shōu)益率反弹的打击(jī)下持(chí)续下行，创两周多来(lái)最(zuì)差单(dān)日表(biǎo)现。

　　东证衍生品研究院分析师徐颖表示，就5月(yuè)新增就业(yè)人数而言(yán)，美(měi)国劳动力市场存在韧性。可以(yǐ)看到，5月美国非农新增就业(yè)33.9万人，好于(yú)市(shì)场预期(qī)的(de)19万人，同(tóng)时(shí)4月非(fēi)农从25.3万上修至25.4万(wàn)，3月非(fēi)农(nóng)从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至今平(píng)均每月(yuè)新增就业31.4万(wàn)。

　　具(jù)体来看，5月新(xīn)增就(jiù)业主(zhǔ)要集中在教育与医疗(liáo)（+9.7万(wàn)）、休(xiū)闲与酒店（+4.8万(wàn)）、专业(yè)及(jí)商业服务（+6.4万），以及政府部(bù)门(mén)（+5.6万），信(xìn)息行业就业人数减少，私人服务行业整体表现好于4月，生(shēng)产部门就业稳(wěn)定，建筑业表现亮(liàng)眼(yǎn)，与近(jìn)期(qī)房地产(chǎn)市场的反弹一致，建筑业新增就(jiù)业(yè)2.5万人，制造(zào)业中非耐用品生产连续三个(gè)月就业人数(shù)减少，与制(zhì)造业目前持(chí)续收缩的状态吻(wěn)合。同(tóng)时她指出，5月非(fēi)农就业报告也显示出就业(yè)市场边际降温(wēn)的更(gèng)多迹象(xiàng)，5月失业人(rén)数增加(jiā)44万至640万，失业率从3.4％回升至(zhì)3.7％，高于市场预(yù)期的3.5％。后续随着(zhe)各行业裁员人数的增加，失(shī)业率预计会继续回升(shēng)，但3.5％的失业(yè)率水平基本是(shì)60年自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别代以来的最低水平，在失业率回升至4％之前，预计还(hái)不会引发市场和官方的(de)明显(xiǎn)担(dān)忧。

　　此外，劳动参与率(lǜ)稳定在62.6％，4月职位空(kōng)缺数(shù)量回升(shēng)，就业(yè)市场供需矛(máo)盾仍在，但随(suí)着需求降温(wēn)，已经有所缓解，体现为(wèi)工资上涨(zhǎng)压力开始(shǐ)降(jiàng)温，5月工资增速(sù)环比(bǐ)回落(luò)至0.3％符合市(shì)场(chǎng)预(yù)期，同(tóng)比降(jiàng)至(zhì)4.3％，低于市场预期，工(gōng)资对(duì)通胀的(de)助推作用缓解后，核心通胀压力(lì)减弱，美联储(chǔ)进(jìn)一步加息的必要性降低。

　　她表示，美联储6月(yuè)利率会议“按兵不动”是大概率事件(jiàn)，还(hái)需要(yào)关注后续公布(bù)的(de)5月美(měi)国通胀数据，当前的(de)就业市场状态可以支撑(chēng)在通胀压力较大时继续加息(xī)。美(měi)联储(chǔ)利(lì)率会议落地前，市场(chǎng)步入振(zhèn)荡盘整状态，预(yù)计美元指数在(zài)105附近偏强运行(xíng)，随着美(měi)国政府债务上限问题落(luò)地，美债(zhài)收益率风险偏向上行，预计国际金价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧佩(pèi)克+可能会进(jìn)一步减产

　　据消息人(rén)士声称，在周日（6月4日）的部长级(jí)会(huì)议上，欧佩(pèi)克+可能会宣布进一步(bù)减产，以提(tí)振原油价格。

　　据悉，可(kě)能的选项之一是额外减产约100万(wàn)桶/日。而此前(qián)有报道称，欧佩克+不太可能在(zài)会议上(shàng)决定进一(yī)步削减石油(yóu)产能。

　　虚虚实实的消(xiāo)息意(yì)味着更多(duō)的不确定性(xìng)，结(jié)果仍然不明朗。眼下(xià)欧佩克+面(miàn)临诸(zhū)多挑战，不仅(jǐn)成员国之(zhī)间相互争吵(chǎo)，美国、加拿(ná)大(dà)和(hé)巴西等国家还(hái)在蚕食(shí)该集团的市场份额，这(zhè)也让分析(xī)师们左右为难。

　　随着经(jīng)济前景的恶化，欧佩克+成员国在4月份承诺，从5月份开始自愿减(jiǎn)产，不过(guò)这些行(xíng)动都(dōu)未能(néng)止住油价的(de)下跌(diē)势头(tóu)。

　　上周(zhōu)，沙(shā)特(tè)能(néng)源大臣威(wēi)胁(xié)要进一步减产(chǎn)，他告诫投机(jī)者要(yào)“当心(xīn)”。两(liǎng)天(tiān)后(hòu)，俄罗斯副总理诺瓦克则与沙特能源大臣唱了反调(diào)，这(zhè)位俄罗斯官员表示，他(tā)认为(wèi)欧佩克(kè)+本周(zhōu)末不可能减(jiǎn)产，布伦特油价可能会在年底前自(zì)行回(huí)升至每(měi)桶(tǒng)80美元。

　　数据(jù)和分析公司OANDA的高(gāo)级市场分析(xī)师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会议之前做空原(yuán)油，交易员(yuán)永远(yuǎn)不(bù)应该低估(gū)沙特在(zài)欧佩克+会议(yì)期间(jiān)采取行(xíng)动的(de)可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧佩克+希望维持石油市场稳定(dìng)，我们将(jiāng)毫不犹(yóu)豫地做出任(rèn)何决定，以使市场更加平(píng)衡(héng)。他似(shì)乎支持(chí)进一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师认为，进一步减产的可能性为(wèi)40％。他们写(xiě)道：“各国石油部(bù)长(zhǎng)们(men)决心(xīn)避免(miǎn)重蹈2008年的覆辙(zhé)，当时(shí)全球经济和金融稳定突然(rán)崩溃，导致原(yuán)油价(jià)格在六(liù)个月内从逾140美元跌至(zhì)35美元。”

　　泽连(lián)斯基：俄乌(wū)冲(chōng)突期间，乌克兰不会成为北约成员！

　　当地(dì)时间6月2日(rì)，乌克(kè)兰(lán)总统泽连斯(sī)基在(zài)与(yǔ)爱沙尼亚总统的联合新闻发布(bù)会上表示，在俄乌(wū)冲突进(jìn)行期间，乌克兰不会成(chéng)为北约成员。泽连斯基说，不是因为不想，而是因为目(mù)前(qián)很难。乌克兰只是(shì)希望北(běi)约合作伙(huǒ)伴(bàn)听到声音(yīn)，这(zhè)一点非(fēi)常重要。

　　同时，他指(zhǐ)出，乌克兰在成为北(běi)约成员国(guó)之前需要更多安全保障，乌克兰需要把这些保障都写在纸上(shàng)，直到(dào)乌克兰能真正获(huò)得安全(quán)保证，有资格成(chéng)为北约成员。

　　据参(cān)考消息援引俄新社莫斯科5月(yuè)31日(rì)报道，英(yīng)国《金融时报》援引知情人(rén)士的话报道称(chēng)，乌克(kè)兰总统泽连斯基向北(běi)约各(gè)国领导人(rén)明确表示，除(chú)非向基辅提供加入北约的路线图(tú)，否则他将不会出(chū)席7月举行的维尔纽斯峰会。此(cǐ)外，泽连斯(sī)基6月1日在访问摩尔多瓦(wǎ)时表示(shì)，乌克兰已经做好(hǎo)了加入北约的准备，基辅正在等待北约(yuē)接纳乌(wū)克兰。

　　对乌克兰(lán)近期加入北(běi)约一事，法国、德国等北约国家持反对(duì)意(yì)见(jiàn)。

　　德国国外长(zhǎng)贝尔伯(bó)克当(dāng)地时间6月(yuè)1日在奥斯陆(lù)参加北约外长(zhǎng)会期间表示(shì)，德(dé)国不认(rèn)为(wèi)北约应该在近期内接纳(nà)乌克兰(lán)。此外，包括法(fǎ)国在内的其(qí)他一些北约成员国也不(bù)希望乌克兰迅(xùn)速成为(wèi)北约成(chéng)员国，而只是希望为乌(wū)克兰(lán)提供(gōng)安全保障。

　　进入6月，在宏观市场情绪(xù)回暖影(yǐng)响下，大(dà)宗商(shāng)品市场(chǎng)出现普涨(zhǎng)行情。从海外宏(hóng)观层面来看，美国(guó)债务上限危机(jī)“闹剧”落(luò)幕，美国参议院通过债(zhài)务上限法案，暂时取消了政府31.4万亿美(měi)元(yuán)的债务上限，避免了可能出现的美(měi)国(guó)有史以来首次(cì)违约，使得市场(chǎng)避险情绪(xù)消退。同时在美联储(chǔ)本月会议或暂停加息的预期推(tuī)动(dòng)下，美元(yuán)指数回落至一周低点，对风险资产(chǎn)的压制减弱。

　　国内(nèi)方面(miàn)，中国5月财(cái)新PMI重返(fǎn)50上方，好于(yú)预(yù)期的(de)数据(jù)改善了市场情(qíng)绪，同时市场也(yě)在翘首等待新一轮(lún)稳(wěn)增长政策(cè)的出(chū)台。

　　天胶价格重返万二关口

　　周五，在市场情绪(xù)回(huí)暖的带动下，天然(rán)橡胶期货价格回升(shēng)。截至收盘，天然(rán)橡(xiàng)胶期货(huò)主力合(hé)约站(zhàn)上1自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别2000元/吨的(de)整(zhěng)数关口。纵观本周，沪胶期货主力价格表现振(zhèn)荡微升，周度收涨1.05％。整体来看(kàn)，本(běn)周国内天胶市场利好支撑疲(pí)软，胶(jiāo)价维(wéi)持(chí)宽幅(fú)振荡格局(jú)。

　　可以看到，近两个月(yuè)以来，天然(rán)橡(xiàng)胶市(shì)场消息比(bǐ)较热闹，前有云南(nán)旱灾消(xiāo)息发酵，后有(yǒu)收储传闻，然而天然橡胶(jiāo)期(qī)价终究支撑不力，逐步归于平静。从整(zhěng)个5月行情来看，生(shēng)意社(shè)指(zhǐ)出，5月天然橡胶行情上半(bàn)月上(shàng)行，下(xià)半月回调，全月呈倒(dào)“V形”走势。生意社商品行(xíng)情分析系统监测显(xiǎn)示，5月沪胶持续小幅波(bō)动，12000元/吨点(diǎn)位轻易被破，行情维持(chí)偏弱(ruò)振(zhèn)荡。综合来(lái)看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期(qī)受消息提振(zhèn)有小幅上(shàng)行(xíng)，但市场供多需少，终究无力支(zhī)撑，上行(xíng)态势转(zhuǎn)而(ér)向下。

　　五一(yī)假(jiǎ)期归(guī)来，市场传言称国(guó)储今年将收储10万(wàn)吨天(tiān)然橡胶新胶，天胶价格(gé)应声上涨(zhǎng)，影响持续(xù)多日(rì)。直至5月月中，收储传闻叠加产(chǎn)区(qū)降雨，市(shì)场(chǎng)氛(fēn)围再次提(tí)升，沪胶突破12300元/吨，国产(chǎn)全乳现(xiàn)货胶主流报价(jià)至11880元/吨。而后该消(xiāo)息始终未(wèi)得(dé)到证实，市场影响逐步消失匿迹。

　　可以看到，继(jì)此前云南(nán)干(gàn)旱传闻发酵后，5月以收储为核心展开的新(xīn)一季交割品博弈仍然(rán)激烈。中信建投期货(huò)能(néng)化分析(xī)师(shī)童长(zhǎng)征表示，天然(rán)橡胶此轮的(de)上涨与(yǔ)下(xià)跌，与收储这一传闻(wén)息息相关。他指出，国储收储的政治(zhì)、战(zhàn)略(lüè)意(yì)义大(dà)于经济意义，橡胶与石油、钢铁(tiě)、煤炭并称为(wèi)四(sì)大工业原料，是关系(xì)国计民(mín)生、国防安(ān)全的重要战略物资。毫无疑问(wèn)的(de)是，对(duì)于全球来(lái)说，天然橡胶是严(yán)重过剩的。但要考虑(lǜ)到一个(gè)事实：中(zhōng)国的天然橡胶的自给率不足20％，高度依(yī)赖进(jìn)口。从中国本身(shēn)的(de)天然橡胶来(lái)说，是供不(bù)应求的(de)。因此，在当前诡谲多变的国际政治格局(jú)中，对天然橡胶的储(chǔ)备(bèi)其实是有(yǒu)很高(gāo)的必要性。

　　“此前橡胶收储传闻的收储量为10万(wàn)吨，收储的对象是国产全乳胶（即期货(huò)交割品）。10万吨的(de)量相对(duì)于整(zhěng)个天然(rán)橡胶(jiāo)的年产(chǎn)量来(lái)说非(fēi)常小，不过才占0.7％，即(jí)便对(duì)中(zhōng)国(guó)全年的消费量(liàng)来说也只占1.7％。从这个角度来说，对天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶整体的供求几无(wú)影(yǐng)响。但是如(rú)果收(shōu)储的(de)对(duì)象是交割品的话，性质就不同了。因为(wèi)目前全年国产全乳的最大产量(liàng)不过30万吨（去年仅17万吨，今年估计在20万—25万吨(dūn)），那(nà)么收储的量其实占到(dào)相当全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常(cháng)大的(de)一个比(bǐ)例。”在童(tóng)长征看来，如果国储轮储橡胶事(shì)件成立(lì)，根据(jù)交割品的供求(qiú)判(pàn)断影响(xiǎng)，再(zài)结合历史上收(shōu)储(chǔ)的影响，RU的价格(gé)有可能(néng)会更上一(yī)层(céng)楼。但(dàn)是，由于整个事件(jiàn)的进程会非常缓慢(màn)，价(jià)格的反(fǎn)应不会即刻见(jiàn)效。

　　供应(yīng)旺(wàng)季来(lái)袭 基本面(miàn)难言(yán)乐观

　　进入(rù)6月，伴随着(zhe)物(wù)候条件的改变，产区全面开割上量，橡(xiàng)胶供应旺季到来，然而(ér)天胶下游需求并未有(yǒu)趋势性改(gǎi)善，胶价上涨动(dòng)能驱动依旧缺乏。

　　国(guó)投安信(xìn)期货能化分析师胡华钎告诉记(jì)者，目(mù)前全球(qiú)天然橡胶供(gōng)应进(jìn)入季节性的增产期，中国云(yún)南天然橡胶产区加速恢复开(kāi)割，预计6月中(zhōng)旬全面开割(gē)，海南产区已经全面开割，海(hǎi)外越南天(tiān)然橡胶(jiāo)产区也全(quán)面开割，目前主(zhǔ)要产(chǎn)胶国产区逐渐进入雨季，物(wù)候条件(jiàn)已经由差变好。但(dàn)是由于目前天然(rán)橡胶(jiāo)上游原料(liào)价格(gé)相对(duì)偏低，胶农(nóng)割胶积极性(xìng)不高，加工厂利(lì)润也偏(piān)低(dī)，工厂加工积(jī)极(jí)性也(yě)不高。

　　大地期货橡胶研(yán)究员(yuán)唐逸表(biǎo)示，后续(xù)橡胶供应端将逐步恢复正常，产量逐渐增(zēng)加。目前云南产(chǎn)区大面(miàn)积(jī)开割，预计后市(shì)仍(réng)有(yǒu)较多降(jiàng)雨，干旱情况已得到缓(huǎn)解。海南日收胶量在3500—4000吨/天(tiān)，供应相对正常。泰国(guó)东(dōng)北部产区(qū)逐步上(shàng)量，南部(bù)产出仍在低位，本周以及下周预计雨(yǔ)水较多。越(yuè)南、柬埔寨产区已大面(miàn)积开割，原料数量逐(zhú)步增加。同时(shí)根(gēn)据历史(shǐ)降(jiàng)雨数(shù)据来看，厄尔尼诺现象下(xià)橡胶产区降雨量虽然处(chù)于历史均值以下的(de)概率较(jiào)高，但由于季节性的因(yīn)素，降雨绝对(duì)数(shù)量(liàng)仍然能够保证。因此，他预计后市“厄尔(ěr)尼诺”现象不会(huì)是引发行情上涨(zhǎng)的主要因素。

　　从需求端来看，东证衍生品(pǐn)研究院(yuàn)能化高级分析师曹璐表示，目前轮(lún)胎厂家(jiā)外贸(mào)订单量较为充足(zú)，对开工(gōng)率形成一定(dìng)支撑，加上轮胎用原料价格处(chù)于低位，轮胎厂家开工积极(jí)性尚可。而内销市场需(xū)求表现依然(rán)偏弱，各层级经销商仍以消耗前(qián)期(qī)库存为主，对(duì)后市较(jiào)为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯(xùn)自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别最新数据(jù)显示，目前下游外贸(mào)订单(dān)充足(zú)，加之内销订单缺货现象仍(réng)存，企业排(pái)产(chǎn)积极性不减。半钢胎(tāi)样本企(qǐ)业产能(néng)利用率为(wèi)77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全(quán)钢胎厂开工小降(jiàng)，个别企(qǐ)业因内销出货压力加大，为控制成品库存压力，存适度降负现象(xiàng)，全钢胎样本企业(yè)产能利用率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看(kàn)，胡华钎认为，目(mù)前天(tiān)然(rán)橡胶基本面处于供需两弱(ruò)的(de)格局中(zhōng)，尤其是下游需求分歧较大(dà)。“主要(yào)是不同的市(shì)场主(zhǔ)体预(yù)期不同(tóng)，但是整体来说此(cǐ)前市场对今年的预期过高。从下游轮胎行业来看，今(jīn)年以(yǐ)来国内轮胎开工、产量和出口同比数据还是不(bù)错的，反映国内实际(jì)需(xū)求并不(bù)差(chà)。但是(shì)从汽车行业来看，由于汽车刺激政策(cè)退出，今年国(guó)内汽(qì)车(chē)市场相对疲软，价(jià)格战等负(fù)面消(xiāo)息较(jiào)多(duō)，市场总(zǒng)体上偏悲观。此(cǐ)外，青岛地区天然橡(xiàng)胶现货库存(cún)持续攀升，有些(xiē)人认为(wèi)是国内需求不行，但是其实是进口过多导(dǎo)致的。”

　　在(zài)胡(hú)华(huá)钎看来(lái)，目前主要(yào)还(hái)是宏(hóng)观面主导(dǎo)胶价走势，一方面中国经济复苏(sū)进程、人民币汇率波动；另一方面(miàn)美联储加息(xī)进(jìn)程，以及美国银行危(wēi)机和(hé)美(měi)债上限(xiàn)问(wèn)题等(děng)。看向下(xià)半(bàn)年，他认为天然橡胶基(jī)本面仍(réng)然缺乏指引(yǐn)，只有天气和(hé)轮储仍有可能“掀起波澜“，而宏(hóng)观面(miàn)预(yù)计比上半(bàn)年(nián)好，比如美联储加息(xī)步伐(fá)暂(zàn)缓、国内经(jīng)济(jì)回暖等，因此对天然橡胶市(shì)场不宜过度悲观(guān)。

　　“短期(qī)市场没(méi)有明确方(fāng)向，主要跟随宏观因素波动。”唐逸认为，“供应端仍然是(shì)主导(dǎo)后市胶价走势(shì)的主要因(yīn)素，随着(zhe)各产区开割后产量逐渐增加，海外恢复速度仍(réng)然偏慢，预(yù)计干(gàn)胶的数量并(bìng)不会少，包括今年(nián)交(jiāo)割品(pǐn)的数(shù)量。我们中(zhōng)期观点仍然(rán)偏空，后市预计(jì)存在下(xià)跌的空间。”

　　曹璐(lù)则表示(shì)，在供给端没(méi)有天气影(yǐng)响的情况下(xià)，后续主(zhǔ)导(dǎo)胶(jiāo)价的因素(sù)主要在需求端。从下(xià)半年来看，外(wài)需受海外经济(jì)衰退和汽车(chē)半导体短(duǎn)缺(quē)影响，预计(jì)难有起色。外需走弱也导(dǎo)致(zhì)海外货源涌(yǒng)入国内，对国内现货端构成压力。内需方面，春节前市场基于内需复苏的逻辑，已经(jīng)出(chū)现一波(bō)反(fǎn)弹行情，但节(jié)后市场(chǎng)从交易预(yù)期开(kāi)始转向交易现(xiàn)实，由于国内需求复苏不及(jí)预期(qī)，胶(jiāo)价因此持(chí)续承(chéng)压运行。整体来看，她表示(shì)短(duǎn)期(qī)胶(jiāo)价基(jī)本面(miàn)缺乏向上驱动，只有价格的绝对低位才能刺激有效(xiào)的去库和(hé)资金(jīn)再次做多的意(yì)愿。后续还需继续关注天(tiān)气端是否有扰(rǎo)动因素，一旦天(tiān)气出现异常状况，或(huò)将带来新的阶段(duàn)性行情。（有删减）

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