美国银行业(yè)危机持续(xù)！

　　危(wēi)机升级(jí)，美(měi)地区银行大跌(diē)

　　美东时(shí)间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）在考虑若干选项，其中(zhōng)包(bāo)括资(zī)产出售，可能(néng)出售(shòu)所有(yǒu)业务或部分业务。该行已(yǐ)经为此聘(pìn)请多家(jiā)顾(gù)问。

　　这是继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区(qū)银(yín)行传出考虑可(kě)能出售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该行(xíng)考虑包括出售在内的战略选(xuǎn)择(zé)，但鲜有感兴趣的(de)潜在买6千克等于多少斤 6千克是多少磅家，此后收跌(diē)逾4％的(de)该行股价盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行发布声(shēng)明确认(rèn)了周三的媒体消息，称在和多位潜在的投资者商谈(tán)，还表示，其核心(xīn)存款3月以来已(yǐ)经增长，在第一共和银行被出售(shòu)后(hòu)，该行并(bìng)未经(jīng)历超出正(zhèng)常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴(bào)跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂停交易九(jiǔ)次。6千克等于多少斤 6千克是多少磅p>

　　阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行(xíng)此后表(biǎo)示，关于该行磋商出售资产等(děng)战(zhàn)略选项的媒体报道“绝对失实(shí)”。此后，该行股价(jià)跌幅(fú)收(shōu)窄(zhǎi)到40％以内(nèi)。西太(tài)平洋合众银行跌幅(fú)收窄到(dào)50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银行危机火上浇油(yóu)的(de)第(dì)一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅(fú)曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道(dào)琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数(shù)下(xià)跌(diē)30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西(xī)太平洋(yáng)合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议(yì)院银行委员(yuán)会(huì)就近期(qī)大型银行倒(dào)闭事件举行听证会。会上(shàng)，银行监管专家(jiā)表示，管理不善是(shì)导致破产的主要原因。美(měi)国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示，硅(guī)谷(gǔ)银(yín)行(xíng)、签名银行和第一共和银行有(yǒu)非常独特的(de)商业模式，硅(guī)谷(gǔ)银(yín)行专注(zhù)于资本密(mì)集型的科技以及(jí)生物医学初创企业；第(dì)一共和银行集(jí)中于财富管理；而(ér)签名银行则(zé)有大量的数字资(zī)产风险。在听证会上(shàng)，专家们明确将最(zuì)近(jìn)银(yín)行倒(dào)闭(bì)潮归(guī)咎于(yú)行(xíng)政管理不善，同时他们担心银(yín)行(xíng)倒闭会(huì)将美国经济拖(tuō)入(rù)衰退。专家和议员们(men)也表示，美联储存在监(jiān)管失误。

　　据外媒援(yuán)引知(zhī)情(qíng)人(rén)士周(zhōu)四报道，美(měi)国联邦(bāng)和州政府(fǔ)官(guān)员(yuán)正在评(píng)估近几天银(yín)行(xíng)股大幅(fú)波动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表(biǎo)示将监控“健康银行面(miàn)临的做空压力”。美股地区银行股本周(zhōu)大幅下跌，西太平洋合众银行(xíng)累跌近70％。根(gēn)据分(fēn)析公司(sī)Ortex的数(shù)据(jù)，做空者仅在周四就(jiù)通过做(zuò)空某些(xiē)地(dì)区银行获(huò)利(lì)3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴于地区(qū)银行基本(běn)面强劲且资本充足，近(jìn)几日(rì)，做空活动增(zēng)加和(hé)股市(shì)波动已引起官(guān)员及监管机(jī)构越来越多的(de)关(guān)注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体(tǐ)系动荡之际，近一(yī)半的美国人担心他们在银行或其他金融(róng)机构账户(hù)上的钱的安全。总共有48％的(de)美国成年(nián)人(rén)表示他(tā)们担心自己的钱，其中19％的人(rén)为“非(fēi)常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担心。这些(xiē)最新数据与2008年雷曼兄弟破(pò)产后不久的(de)数据相似。当时(shí)有45％的美(měi)国成年人表(biǎo)示，他们(men)非常或中度担(dān)心自(zì)己(jǐ)资金的安全(quán)。尽管盖洛普(pǔ)并未在(zài)银行业(yè)较为平静的时期(qī)测量过这一数(shù)据，但2008年12月的数据显示，在危机(jī)得到解决后，人们对存款安全的担忧略有(yǒu)减少(shǎo)，这(zhè)表明对(duì)存款安(ān)全的高(gāo)度担忧可(kě)能(néng)并非美(měi)国人(rén)的常(cháng)态(tài)。

　　俄(é)罗(luó)斯两处石油化工厂(chǎng)遭(zāo)无(wú)人机袭击

　　据(jù)塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯(sī)托夫州的诺(nuò)沃(wò)沙(shā)赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击(jī)，并(bìng)引(yǐn)发了火灾。据介绍(shào)，一架无人机撞击了(le)该工(gōng)厂的(de)在建厂(chǎng)房间连(lián)廊(láng)，随后(hòu)发(fā)生爆炸(zhà)并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社(shè)当天还报(bào)道称，另一处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基(jī)炼油厂也遭无人机袭击，导致(zhì)一(yī)储油(yóu)罐发生火灾，总过火面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均没有造成人(rén)员伤(shāng)亡，火灾目前都(dōu)已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布(bù)加(jiā)息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央(yāng)行(xíng)召开(kāi)货币(bì)政(zhèng)策会议，决定将欧元(yuán)区三大(dà)关(guān)键利率均上调25个基点。主(zhǔ)要再融资利率、边际(jì)借贷利率(lǜ)和存(cún)款机(jī)制利率从本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月以来已(yǐ)连续7次(cì)上调关(guān)键利率，以期阻(zǔ)止通胀。不过(guò)专家预计，要将通胀率降至2％的目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压(yā)制，外盘原油(yóu)大幅下跌。受外盘原油大幅(fú)走低(dī)带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期后跳空低(dī)开(kāi)，较假(jiǎ)期前(qián)低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联(lián)储(chǔ)如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累(lèi)计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退前的(de)利(lì)率峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原(yuán)油(yóu)期货6月(yuè)合(hé)约微(wēi)跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日(rì)低，为2021年12月以来(lái)的(de)最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场(chǎng)人(rén)士纷纷表示，近(jìn)期原油暴跌(diē)主要受到(dào)宏观避险情绪的(de)影响，原油市场自身基(jī)本(běn)面变化不大。

　　“近期(qī)原(yuán)油的走势(shì)更多体(tǐ)现(xiàn)的是(shì)金融属性(xìng)。一(yī)方面(miàn)，美联储(chǔ)如(rú)期加(jiā)息25个基点，市场对连续(xù)加(jiā)息对(duì)经济造成(chéng)影响的担忧加剧；另(lìng)一方(fāng)面，近期美国(guó)再度出现破产银(yín)行，造(zào)成美国(guó)股市下滑(huá)，原油(yóu)作为大宗商(shāng)品代(dài)表受到一定(dìng)冲击。”齐盛期货能源(yuán)化(huà)工(gōng)组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分析(xī)师(shī)高健告诉期货日报记者(zhě)，近期海外宏(hóng)观集中避(bì)险，主要还(hái)是与美国银行危机事件(jiàn)有(yǒu)关。另外，美国(guó)债务上限问题仍(réng)未解决，市场(chǎng)担心该问题(tí)是另(lìng)一个(gè)“雷”。美(měi)国白宫对此(cǐ)发布的(de)一(yī)份评估文件警告称，如果不(bù)提高债务上限，美国经(jīng)济将面临严重后果，在三种预期情形下，美国经(jīng)济都将(jiāng)进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层(céng)面(miàn)再次进入集(jí)中避险(xiǎn)状态，对股市和商品等风(fēng)险资(zī)产带(dài)来短期情绪冲(chōng)击。”高健分析称，目前美国银(yín)行问(wèn)题再次(cì)出现(xiàn)，叠加债务上限(xiàn)临(lín)期风险，宏观层(céng)面(miàn)的不(bù)确定(dìng)性较大，主(zhǔ)要风险在于(yú)当前的宏观避险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由(yóu)日(rì)度级别演变成(chéng)周度(dù)级别的拉升(shēng)行情。如果(guǒ)这种情况(kuàng)出现，风(fēng)险(xiǎn)资产将会出现(xiàn)类似(shì)于(yú)2008年和2020年的走势。近期(qī)市场的关注点(diǎn)集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观(guān)察美股和VIX指(zhǐ)数的(de)进一步(bù)动向，侧重留意避险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美(měi)国制造(zào)业、服务(wù)业以及综合PMI均低(dī)于(yú)预期，显示在利率上升和通胀居高不下的(de)情(qíng)况下(xià)，美(měi)国经济难以(yǐ)获得动能(néng)。叠加美国就业市(shì)场招(zhāo)聘(pìn)步伐放缓(huǎn)，劳动力市(shì)场逐渐降(jiàng)温(wēn)，经济(jì)面临的风险正在(zài)上升。而在此次美(měi)联(lián)储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称美联储(chǔ)致力(lì)于实现(xiàn)2％的通胀(zhàng)目标，是(shì)否停止(zhǐ)加息取决于(yú)数据。美(měi)联储将从通(tōng)胀、就业、市场风(fēng)险三方面探索货币政策(cè)路(lù)径，如(rú)果6月初之前高利(lì)率带来(lái)的风险事件进一(yī)步扩大，美(měi)联储或将终(zhōng)止当前紧缩政策，回归宽松。目(mù)前市场的关注点(diǎn)在(zài)于美联储(chǔ)是否会在接(jiē)下来的议息会议中暂停加息，以及降息开启的(de)时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连(lián)续大跌的(de)情况与3月中旬的(de)走势类似，甚至驱动(dòng)上(shàng)也有较高(gāo)的相似性。高(gāo)健(jiàn)表示，共同点是在(zài)银行业(yè)危机的背景下，宏观避险情(qíng)绪升温引发盘面快速下跌。不同(tóng)点有两个：一是此次宏观避(bì)险还有一部分债务上(shàng)限的加成(chéng)；二是(shì)当(dāng)前原(yuán)油基本面状态(tài)要好于3月。综(zōng)合(hé)来看，3月中旬原油盘面(miàn)的走势，对此轮原油大跌(diē)有较高的参考性。3月下旬(xún)原油(yóu)止(zhǐ)跌回(huí)升，驱(qū)动因素是VIX指数(shù)短(duǎn)线高位筑顶后回落，盘面上的表现是连续收出长下影(yǐng)线。因此，近(jìn)期原(yuán)油(yóu)盘面也要重点留意(yì)是否会重现(xiàn)以上(shàng)两点变化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本面看(kàn)，短期原油尚不(bù)具备持续大幅下滑的(de)基础。本周(zhōu)美国EIA原油(yóu)库(kù)存减少约505万桶(tǒng)，已(yǐ)经连续五周(zhōu)出(chū)现大幅(fú)减(jiǎn)少(shǎo)，而美(měi)国即(jí)将进入夏(xià)季用(yòng)油高(gāo)峰，市场预期需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿(yuàn)减产”状态(tài)，以(yǐ)沙特为首(shǒu)的中东(dōng)产油(yóu)国为(wèi)稳定油价(jià)进(jìn)行着各种(zhǒng)努力，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦(mèng)琦表示(shì)，随着超卖(mài)情绪的(de)逐步释放，原(yuán)油供给(gěi)端(duān)尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短(duǎn)期油价(jià)仍以弱(ruò)势振荡为主，价格的突破上(shàng)行仍需其他利多(duō)因素指引(yǐn)。

　　高健也(yě)认为，目前原油还是振荡格(gé)局(jú)，价格向下逼近年内(nèi)低点，短线观(guān)察前低的支撑力度。未来能否驱动原油破位向下(xià)，主要看避(bì)险情(qíng)绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能(néng)否出现(xiàn)周线级别的行情。除(chú)此(cǐ)之外，原油暂时看不到(dào)实(shí)质(zhì)性大利(lì)空。

　　在(zài)于芃森看来，美联(lián)储年内加息基(jī)本(běn)全部(bù)落地，后期将不再存在加息(xī)对大宗商品(pǐn)压制的预期，情绪(xù)上将有一定缓和。但美(měi)联储连(lián)续大(dà)幅加息后对市场的影响仍需一段(duàn)时间观察，情绪的底部可能已经出现，但市场(chǎng)的底部(bù)仍需要观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧(yōu)仍未结束，需(xū)求(qiú)会下降多少(shǎo)也尚未有明(míng)确的(de)定论(lùn)，但用油旺季即将(jiāng)到来，短(duǎn)期内将会支(zhī)撑(chēng)油价(jià)。“综合来看(kàn)，目前原油阶段性底部或已出现，将(jiāng)进入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累(lèi)沥青大幅下(xià)行

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青期货(huò)假期后首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦(qí)介(jiè)绍，相(xiāng)较原油而言(yán)，沥(lì)青走(zǒu)势(shì)偏强。美国(guó)将(jiāng)与委(wěi)内瑞拉(lā)石油有关的交易许可(kě)证延长至7月20日，稀释沥青分流至(zhì)欧洲和美国的问题依然存在(zài)，沥青原料供应(yīng)减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了成本端原油(yóu)价(jià)格下跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位，对比(bǐ)往年同期(qī)数据，供(gōng)应提前(qián)发力，叠加终端需求未有(yǒu)明(míng)显回(huí)暖，沥(lì)青基本面有(yǒu)所走弱。”中信(xìn)建(jiàn)投期(qī)货能(néng)化分析师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥(lì)青供应端总(zǒng)计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显(xiǎn)，但原料通关情况对(duì)沥青生产供应造成阶段性扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥青产能(néng)利用(yòng)率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百(bǎi)分点(diǎn)；样本(běn)装置检修量为(wèi)77.71万吨(dūn)，环比增加(jiā)11.33万(wàn)吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西(xī)东(dōng)油恢复沥青生产，华北部分(fēn)地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体(tǐ)来(lái)看，一季度(dù)受沥青(qīng)生产利(lì)润较好影响，国内沥青装置开(kāi)工率持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青(qīng)装置检修增加(jiā)，但(dàn)当前沥(lì)青供应仍处于相对偏(piān)高水(shuǐ)平。”金信期(qī)货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产(chǎn)积(jī)极性，叠加原(yuán)料稀释沥青短缺(quē)的(de)问题持续，5月份国内沥青供(gōng)应存在收缩(suō)预期，后续(xù)关注国内(nèi)炼厂(chǎng)排产计(jì)划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目前(qián)刚需仍处于(yú)季(jì)节性淡季，南方开始进入(rù)雨季，需求(qiú)回升(shēng)偏慢，北方需(xū)求仍(réng)没(méi)有较好的(de)表现(xiàn)。从下游行业的(de)开工率看(kàn)，道路(lù)需求(qiú)表现偏弱，防水需求表(biǎo)现稍好但(dàn)占比较小(xiǎo)，整体需求(qiú)一般。5月份基建乐(lè)观预期仍在，且(qiě)随(suí)着气温(wēn)的回升(shēng)，道路施工项目逐渐启(qǐ)动，预计需求会继续(xù)回升。

　　展望后市(shì)，他认为(wèi)，近期沥青价格(gé)波动的主要逻辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件(jiàn)以(yǐ)及(jí)衰退预期的压(yā)力(lì)，预计(jì)原油(yóu)仍维持弱(ruò)势运(yùn)行。在此背(bèi)景下，沥(lì)青价格也(yě)难有(yǒu)较(jiào)强的表现，短期(qī)仍跟(gēn)随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为(wèi)，当下(xià)沥青(qīng)估值(zhí)处于偏低位，炼(liàn)厂生产成(chéng)本下移(yí)，沥(lì)青(qīng)综合加工利润或(huò)将有所增长。另外(wài)，沥青总体库(kù)存持(chí)续累(lèi)积，但(dàn)仍处历史偏(piān)低(dī)水平，加之天(tiān)气转暖，下游终端(duān)具备(bèi)施(shī)工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期(qī)沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂(liè)解价差，中长期需关注沥(lì)青原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后(hòu)首(shǒu)个交易日，聚酯(zhǐ)链跌(diē)幅也(yě)很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力合约(yuē)收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨(dūn)，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工(gōng)差突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调油需(xū)求不(bù)及(jí)预期、PX海(hǎi)外开工率上(shàng)升(shēng)以及聚(jù)酯开工(gōng)率下降(jiàng)对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假(jiǎ)期期间宏观事件的(de)扰动加(jiā)大了成本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价(jià)格(gé)。”物产(chǎn)中大期(qī)货研究(jiū)院能化(huà)组组长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大(dà)，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且(qiě)，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现金流明显(xiǎn)回升，聚酯开(kāi)工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢慢(màn)发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差(chà)进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工率(lǜ)大幅下(xià)滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬(xún)的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率将(jiāng)提(tí)升10个百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂解价差开(kāi)始回落，芳烃调油需(xū)求也不再有增量。PX与石脑油(yóu)价(jià)差在4月时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡(héng)线为250美元/吨(dūn)，考虑到年内有三套共计820万吨新装置（产(chǎn)能占国内比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩的过程。

　　“值得(dé)注意(yì)的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒(héng)力(lì)石(shí)化等有检修计划，但由于(yú)高(gāo)加工差下装置开(kāi)工较(jiào)为积极，实际检修(xiū)力度有待观察。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆(kūn)新产能(néng)释放(fàng)，供(gōng)应有小幅增加预期(qī)，叠(dié)加聚酯负(fù)荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社(shè)会库存从(cóng)180万吨(dūn)回升至198万(wàn)吨(dūn)附近，预计5月供需依然偏松(sōng)。”福能期货能化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱(qū)动稍显不足，美国汽(qì)油库存进入4月后去(qù)化力度放缓，甚至出现小幅累(lèi)积，而(ér)且从年初开始，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运(yùn)往(wǎng)美国，存(cún)在(zài)提前备货(huò)行(xíng)为(wèi)。同时，PXN维持(chí)在440美元(yuán)/吨的偏(piān)高水平，有助于带动部分(fēn)装置开工，且随着集中(zhōng)检修将进(jìn)入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升(shēng)明(míng)显，而国内部分PX装置负荷处于(yú)上升状态，5月PX货源可能趋于宽松(sōng)。同(tóng)时，调(diào)油需求不及预期，当前美湾芳烃库(kù)存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在(zài)成本拖累(lèi)下价格走势偏(piān)弱。后续需关注原油(yóu)价(jià)格企稳情(qíng)况及调油逻辑在汽油需求旺(wàng)季是否实质发生。若原油(yóu)价格企(qǐ)稳(wěn)、调油(yóu)需(xū)求再起，在(zài)聚(jù)酯开工率有改善(shàn)预(yù)期的前提下(xià)，PTA有望出(chū)现阶段性(xìng)反弹(dàn)。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空可能会(huì)慢(màn)慢发生改变(biàn)，例如5月4日(rì)国内开盘后油价已(yǐ)经企(qǐ)稳，5月4日当周聚(jù)酯(zhǐ)下游(yóu)的织(zhī)造(zào)、加(jiā)弹开工(gōng)率也(yě)出现了(le)周度回升的态势。最大(dà)的利空因素(sù)在于(yú)PX与石脑油价差的(de)压缩，目前(qián)两(liǎng)者价(jià)差仍高达(dá)435美元(yuán)/吨，PX供应增(zēng)加将(jiāng)导(dǎo)致趋势延续。从价格走势看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的(de)走势。

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