在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大(dà)涨(zhǎng)大跌(diē)走势(shì)，激(jī)起了基民的热(rè)烈讨(tǎo)论，“这个日经正经不？”“还要有个跌(diē)停板才和净值一样(yàng)”“这基涨(zhǎng)跌这(zhè)么大，吓人”……到(dào)底发生了(le)什(shén)么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募(mù)巨(jù)头纷纷(fēn)公告，对公司旗(qí)下高溢价日(rì)经225ETF提示风险，目前(qián)折溢价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业(yè)板(bǎn)指继续受到资金(jīn)的青(qīng)睐，今年以来创业(yè)板ETF净买入资金已达165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净流出(chū)居前，热门(mén)板块传媒、基建(jiàn)ETF受到(dào)资(zī)金“落袋为安”，但部(bù)分机构看好传媒、顺(shùn)周(zhōu)期板块的(de)长(zhǎng)期(qī)配置(zhì)价值。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告(gào)，两(liǎng)家公(gōng)募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易(yì)价格(gé)波(bō)动较大。截(jié)至(zhì)5年22日(rì)，两(liǎng)只(zhǐ)产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者关注二级市场交易价格(gé)溢价风(fēng)险，如果(guǒ)盲目(mù)投资(zī)，可能(néng)遭(zāo)受重大损失(shī)。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日走势(shì)凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都(dōu)超(chāo)过了(le)16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘，两只产品溢价(jià)率都回落到4％以内，投资者的追(zhuī)捧热情在风险提示后有所(suǒ)降(jiàng)温(wēn)，正在回归理性(xìng)。

　　而从资金(jīn)流(liú)向看，由于两(liǎng)只产品规模(mó)仅(jǐn)有(yǒu)1个(gè)亿左(zuǒ)右，流通盘偏(piān)小，昨日净(jìng)流入资(zī)金都不到2千(qiān)万体量。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟踪日经指(zhǐ)数的产(chǎn)品(pǐn)共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产(chǎn)品已经达到27％，体现了(le)很好的赚(zhuàn)钱效(xiào)应(yīng)。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的指数都(dōu)是(shì)日经(jīng)225指数收益(yì)率（经汇率调整(zhěng)后），从(cóng)该指数表现看，今年(nián)也(yě)大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市场(chǎng)高(gāo)居(jū)前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金(jīn)经理(lǐ)告诉记(jì)者，日经(jīng)ETF跟踪(zōng)的指(zhǐ)数(shù)近期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流通盘(pán)不够大，短(duǎn)期内受到资金的净买(mǎi)入，产生了供不应求的情况，就会推(tuī)高(gāo)二级市场价格，让价格走在指数涨幅的前面，这个情况(kuàng)就(jiù)会产生基金产品(pǐn)的高溢(yì)价(jià)。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪日(rì)经(jīng)225指数表现的，如(rú)果短(duǎn)期出现(xiàn)高溢价，也就意味着当(dāng)前(qián)的价格超(chāo)出了指数的涨幅，未来会回归到指数正常走(zǒu)势和涨(zhǎng)跌(diē)幅的状态，也就是(shì)会逐渐(jiàn)消除溢价(jià)。而高(gāo)溢价回归的过程(chéng)，就会(huì)产生(shēng)二级市场价格(gé)的(de)下跌，因此，建议投资者(zhě)不要盲目买入(rù)高溢价(jià)品种，避(bì)免下跌风险。”该基(jī)金经理称。

　　而从日(rì)本股市表(biǎo)现看，今(jīn)年年(nián)初(chū)以来日(rì)本股市持退位减法是什么意思请解释一下，20以内退位减法是什么意思续(xù)上涨，日经(jīng)225指数超越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫(mò)经济(jì)破裂以来的最高点。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券认(rèn)为(wèi)，近(jìn)期日本股市上涨(zhǎng)受多重因素驱(qū)动(dòng)：一是(shì)随着(zhe)美(měi)联储加息预期下(xià)降和日(rì)央行紧缩预(yù)期上升，吸引国际资本(běn)回流日(rì)本市场；二是随着疫后经济活动复苏和去年(nián)日元持(chí)续贬(biǎn)值(zhí)，东京交易所上市公司多表现良好；三是今年(nián)东(dōng)京交易所提出将(jiāng)改革(gé)公司治理监督(dū)机制。在这(zhè)一改革(gé)下，预计部分低估值企业可能采(cǎi)取股票回购等方式提振股价(jià)，截至本(běn)周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回(huí)购；四是(shì)近(jìn)期部分利(lì)好消(xiāo)息带动市场情绪。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲(fēi)特赴日考察并表(biǎo)示大举投资日(rì)本股市等，推动市场对日本(běn)股市(shì)的(de)整体(tǐ)情(qíng)绪(xù)提(tí)振。

　　也有基(jī)金经理提示(shì)短期过(guò)快上(shàng)涨带(dài)来(lái)的投资风险，并提示投资(zī)者，海外投资(zī)可(kě)能会涉及相关(guān)的汇率风险，对相关市场熟悉(xī)程度不高等问题(tí)，建议投资者在自己能力(lì)圈内(nèi)投(tóu)资(zī)，避(bì)免盲目追高(gāo)带来的(de)风险。

　　科(kē)创50、创业板指继(jì)续受青睐

　　创(chuàng)业板(bǎn)ETF净(jìng)流(liú)入资金已达165亿(yì)

　　除(chú)了关注市场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全(quán)市场728只股票ETF总规模(mó)1.39万(wàn)亿元，比去年末规模新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在(zài)本(běn)周震荡市(shì)场中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份，按(àn)照区间成交(jiāo)均价测(cè)算，净流(li退位减法是什么意思请解释一下，20以内退位减法是什么意思ú)入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资(zī)金净流入方向来看(kàn)，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日(rì)净流(liú)入(rù)都(dōu)是(shì)3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元资金体量(liàng)。另外，触底反弹的医(yī)药ETF、高位回调(diào)的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资(zī)金关注，净(jìng)流入资金相对居前(qián)。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来净流入资金最多(duō)的(de)是易方达创业板ETF，今年净(jìng)流入资(zī)金165亿(yì)元，位居行(xíng)业(yè)首(shǒu)位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都(dōu退位减法是什么意思请解释一下，20以内退位减法是什么意思)位居行(xíng)业前(qián)列。

　　而(ér)今(jīn)年(nián)景气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的医(yī)疗、恒生互联(lián)网等，也都受到资金的追逐，净流入资(zī)金都在(zài)50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈及创业(yè)板相关指(zhǐ)数的“越(yuè)跌越买”，华(huá)安基金(jīn)指数(shù)与量(liàng)化投(tóu)资部表(biǎo)示，随(suí)着前期创(chuàng)业(yè)板50指数的回调(diào)，当前估值已来到(dào)30倍的历史低位区间，且一季报显示成分股(gǔ)净利润同(tóng)比增长52.69％，基(jī)本(běn)面(miàn)向好趋势明显，持续关注(zhù)板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该(gāi)机构(gòu)分析，在政策层面，4月底的(de)政治局会议(yì)提出“要夯(hāng)实(shí)科技自立自强根基(jī)，培育壮大新动能(néng)。要巩固和扩大新能源汽车发展(zhǎn)优势，加(jiā)快推进充电(diàn)桩(zhuāng)、储能等设施建设和配套电(diàn)网改造。要重视通用人工(gōng)智能发展，营造创新生态(tài)，重视防范风险”，这宣示着国(guó)内经济发(fā)展动能要(yào)加快转变，新(xīn)能源及(jí)人工智能将是经(jīng)济转型的(de)两大动能，汇(huì)聚战略性新(xīn)兴产业的创(chuàng)业板持续受益于政(zhèng)策红利，该机构建议关注创业(yè)板(bǎn)50指数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流(liú)出居前

　　传(chuán)媒(méi)、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资金净(jìng)流出(chū)方(fāng)向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净(jìng)卖出，当(dāng)日(rì)基金份额流失4亿份，资金净流出超过(guò)11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近期(qī)出现阶(jiē)段性行情的板(bǎn)块，遭遇资金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品净流出资金(jīn)也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今(jīn)年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出(chū)现百亿(yì)体(tǐ)量的(de)资金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资(zī)金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位居(jū)行(xíng)业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出(chū)位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门(mén)主题行业的资金出现流出(chū)，但部分机构仍建议从(cóng)中长期角度，观察各类板块的投资机(jī)会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表示，预计复(fù)苏仍是中国经(jīng)济(jì)中长期(qī)的趋势(shì)，但市场展现出更多结构性机(jī)会，当前市(shì)场对题材的(de)追捧热度仍持(chí)续偏(piān)高。“传媒板(bǎn)块(kuài)近期跌幅(fú)居前，主因前期涨幅较大，炒作(zuò)有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议继续关注资(zī)金合力最强(qiáng)的人工智能与央企相关品种，中期在市场(chǎng)炒作热(rè)度(dù)回落、且经济(jì)复苏趋势确立(lì)后关注“顺(shùn)周期”板块(kuài)的整体机会，尤其是大众消费(fèi)等领域；而长期来看，可以积(jī)极关注数字(zì)化对生产力的提升(shēng)，重(zhòng)点关注计算机、互(hù)联(lián)网(wǎng)和传媒等(děng)行业。

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