美国银行业危机持续(xù)！

　　危机(jī)升级，美地区(qū)银行大(dà)跌(diē)

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中包括(kuò)资产出售，可能出售所有业务或(huò)部(bù)分(fēn)业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是(shì)继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地(dì)区银(yín)行传(chuán)出考虑可能出售(shòu)的消息。本周(zhōu)三美(měi)股(gǔ)盘(pán)后(hòu)，因媒体(tǐ)称该行考虑包(bāo)括(kuò)出(chū)售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的(de)潜在买家，此后收跌(diē)逾4％的该行股价(jià)盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银行发布声明确认了(le)周(zhōu)三的(de)媒(méi)体(tǐ)消息，称(chēng)在和多位潜在的投资者商谈(tán)，还(hái)表(biǎo)示，其核心存(cún)款(kuǎn)3月(yuè)以来已(yǐ)经(jīng)增(zēng)长，在第一共(gòng)和银(yín)行被出售后，该行(xíng)并未经历超出正常水平(píng)的(de)存(cún)款(kuǎn)流失。

　　但西(xī)太平洋合众银行股价继续暴(bào)跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超(chāo)60％，盘中至(zhì)少熔断暂停(tíng)交易九(jiǔ)次。

　　阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行此后(hòu)表(biǎo)示(shì)，关于该行(xíng)磋商出售资产等(děng)战(zhàn)略选项的媒体报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价(jià)跌幅收窄到40％以内。西太(tài)平洋合众(zhòng)银行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银行危(wēi)机火上浇(jiāo)油(yóu)的第一地平线银行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行收跌(diē)38％，第一地平(píng)线银行收(shōu)跌(diē)33％。

　　当地时间(jiān)5月4日(rì)，美国参(cān)议院银行委(wěi)员会就(jiù)近期大型(xíng)银行倒闭(bì)事件举行听证(zhèng)会。会上，银行监(jiān)管(guǎn)专家表示，管理(lǐ)不(bù)善是导(dǎo)致破产的(de)主要原(yuán)因。美国商会(huì)副(fù)主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示，硅谷银行、签名银(yín)行和第一共(gòng)和银行(xíng)有非常独特(tè)的商业(yè)模式，硅谷银(yín)行专注于资本密集型的科技以及(jí)生物医(yī)学初创企业；第一共和(hé)银行(xíng)集(jí)中(zhōng)于(yú)财富管理；而(ér)签名银行则有大量的(de)数字资产风险(xiǎn)。在(zài)听证会上(shàng)，专家(jiā)们(men)明确将最近银行倒闭潮归咎于行政(zhèng)管理不善，同(tóng)时他们担心银行倒闭会将美(měi)国经济拖入衰退(tuì)。专(zhuān)家和(hé)议(yì)员们也(yě)表(biǎo)示，美联储存在监(jiān)管失误。

　　据(jù)外媒援(yuán)引知(zhī)情人士周(zhōu)四报道(dào)，美(měi)国(guó)联邦和州(zhōu)政府官(guān)员正在评估近几天银行股大幅波动(dòng)背后存在“市场操纵”的可能(néng)性，白宫(gōng)方面也表示将监(jiān)控(kòng)“健康银(yín)行(xíng)面(miàn)临的做空压力(lì)”。美(měi)股(gǔ)地区银行(xíng)股本周大幅下跌，西太平洋(yáng)合众银行累跌(diē)近70％。根据分(fēn)析(xī)公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四(sì)就通(tōng)过做(zuò)空(kōng)某些地区银行获(huò)利3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴于地区银行(xíng)基(jī)本面强(qiáng)劲且资本充足，近几日，做空活动增加和(hé)股(gǔ)市(shì)波动已引起官员及监管机(jī)构越来越多的关注。

　　据(jù)盖洛(luò)普民调显示(shì)，在美国银行体系动荡之际(jì)，近一半的美国人担心他(tā)们在银行或其(qí)他金(jīn)融机(jī)构账户上的钱(qián)的安全(quán)。总(zǒng)共(gòng)有48％的美国成年(nián)人表示(shì)他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些(xiē)最(zuì)新(xīn)数据与(yǔ)2008年雷曼(màn)兄弟破产后不久的数据相似。当时有45％的(de)美(měi)国(guó)成(chéng)年(nián)人表(biǎo)示(shì)，他们非常或(huò)中度担心自己(jǐ)资(zī)金的安全。尽管盖洛普并未在银行业较为(wèi)平静的时期测量(liàng)过这一(yī)数据，但2008年12月的数据显示，在(zài)危机得到(dào)解决后，人们(men)对存款安全的担忧略有减少，这表明(míng)对存款安全的高度担忧(yōu)可能并非美国人的常态(tài)。

　　俄(é)罗(luó)斯两处(chù)石油化(huà)工厂遭(zāo)无人机袭(xí)击(jī)

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时间5月4日凌(líng)晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂(chǎng)遭到(dào)一(yī)架(jià)无人机袭击(jī)，并(bìng)引发(fā)了(le)火灾。据介(jiè)绍，一架无人机撞击了(le)该(gāi)工厂(chǎng)的在建厂房间连廊，随后(hòu)发生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当(dāng)天还报道称，另一处位于俄罗(luó)斯(sī)克拉斯诺达尔边疆区的伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致(zhì)一储油罐发生火灾，总过(guò)火面积为400平(píng)方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡(wáng)，火(huǒ)灾(zāi)目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币(bì)政策会(huì)议，决定将(jiāng)欧元(yuán)区(qū)三大(dà)关键(jiàn)利率均上调25个基点。主要再融资利率(lǜ)、边(biān)际(jì)借贷利率和存款机制利率从本月10日起(qǐ)分(fēn)别(bié)上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以(yǐ)来(lái)已连续7次上调关(guān)键(jiàn)利率，以期阻止通胀。不过(guò)专家预计，要将通胀率降至(zhì)2％的目标还需要数年(nián)时间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油盘(pán)中暴跌

　　近日(rì)，受经(jīng)济衰退担忧压制(zhì)，外(wài)盘原油大(dà)幅(fú)下跌(diē)。受外盘(pán)原(yuán)油大(dà)幅走低带动(dòng)，内盘原油“五一(yī)”假期后跳空(kōng)低(dī)开，较(jiào)假期前低开(kāi)43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨(chén)，美联储如(rú)期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间，为连(lián)续第(dì)10次加(jiā)息，本轮已累计加息500个基点，这一(yī)区间仅略低于(yú)2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘(pán)，WTI原(yuán)油期货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以(yǐ)来(lái)的最低水平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士(shì)纷纷表示(shì)，近期原油暴跌(diē)主要(yào)受到宏观避(bì)险情绪的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，原油市场自身基本面变化不(bù)大。

　　“近期原油的(de)走势(shì)更多体现的是金(jīn)融属(shǔ)性。一(yī)方面(miàn)，美(měi)联(lián)储(chǔ)如期加息25个基(jī)点(diǎn)，市场对(duì)连(lián)续加息(xī)对(duì)经济造成影响(xiǎng)的担忧加(jiā)剧；另一方(fāng)面，近期美国再度出现破(pò)产银(yín)行，造(zào)成美(měi)国股市下滑，原油作为(wèi)大宗商品代表受到(dào)一定冲击(jī)。”齐盛期货能源化工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健(jiàn)告(gào)诉期(qī)货日报记者(zhě)，近期海外宏观集中避险，主要还是(shì)与美国银行危(wēi)机事件有(yǒu)关。另外，美国债务上限(xiàn)问题仍未解决(jué)，市场担心(xīn)该问题是(shì)另(lìng)一(yī)个“雷”。美国白宫(gōng)对此(cǐ)发(fā)布的一份评(píng)估文件警(jǐng)告(gào)称，如果不(bù)提高债(zhài)务上限(xiàn)，美国(guó)经(jīng)济将面(miàn)临严(yán)重后果(guǒ)，在(zài)三(sān)种预(yù)期情形下，美(měi)国(guó)经济都将进入(rù)衰退期(qī)。

　　“宏观层面(miàn)再次(cì)进入集(jí)中(zhōng)避险状态，对(duì)股(gǔ)市和商品等风险资产带来(lái)短期情(qíng)绪冲击。”高健(jiàn)分(fēn)析称，目(mù)前美国银行问(wèn)题再次出现(xiàn)，叠加债务(wù)上限临期风险(xiǎn)，宏观层(céng)面的不确(què)定性(xìng)较大(dà)，主(zhǔ)要风险在于当前的宏观避险情绪是(shì)否有(yǒu)可能演(yǎn)化成趋(qū)势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日(rì)度级别演变成(chéng)周度级(jí)别的(de)拉升(shēng)行(xíng)情。如果这(zhè)种情况出现，风险资产将会出(chū)现类似于2008年和2020年的(de)走势(shì)。近期(qī)市场的关注点集中在宏观情(qíng)绪指标的跟踪上(shàng)，重点观察美股(gǔ)和VIX指数的进(jìn)一步动(dòng)向，侧重留意避险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前(qián)值53.5。海证期货(huò)能化分析(xī)师郑梦(mèng)琦表示，美国制造业(yè)、服(fú)务业(yè)以及综合PMI均低于(yú)预期，显(xiǎn)示在(zài)利率上升和通胀居(jū)高不下的情况下(xià)，美(měi)国经济难以(yǐ)获(huò)得(dé)动能。叠加(jiā)美国就业市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动力(lì)市(shì)场逐渐降(jiàng)温，经济面临的风(fēng)险(xiǎn)正(zhèng)在上升。而在此次美联储(chǔ)议息会议(yì)上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称美联(lián)储(chǔ)致(zhì)力于实现(xiàn)2％的通胀目标，是否停止加息取决于(yú)数据。美联(lián)储将从(cóng)通胀、就业(yè)、市(shì)场风险三方面探(tàn)索货币政策路径，如果6月初之前高利率(lǜ)带来的风(fēng)险事件进一步扩大，美联储或将终止(zhǐ)当前(qián)紧缩政(zhèng)策(cè)，回归宽松。目前市场的关(guān)注点在于美(měi)联(lián)储是否会在(zài)接下来的议息会(huì)议中暂停加息，以(yǐ)及(jí)降(jiàng)息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，近期原油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有较高的相(xiāng)似性。高健表示(shì)，共(gòng)同点是(shì)在银行业(yè)危机的背景下，宏(hóng)观避险情绪(xù)升温引(yǐn)发盘面快速(sù)下跌。不同点有两个(gè)：一是(shì)此次宏(hóng)观(guān)避险还有一部分(fēn)债(zhài)务上限(xiàn)的加成；二是当前原油基本面(miàn)状态要好(hǎo)于(yú)3月(yuè)。综合来(lái)看，3月中旬原油盘面的(de)走势，对此(cǐ)轮原油大(dà)跌有较高的(de)参考(kǎo)性(xìng)。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指(zhǐ)数(shù)短线高位筑(zhù)顶后(hòu)回落(luò)，盘面上的表现是连(lián)续收出(chū)长下影线。因(yīn)此，近(jìn)期(qī)原油(yóu)盘面也要(yào)重点留意是否会重现以上两点变化(huà)。

　　于芃(péng)森(sēn)分析称，从(cóng)基本面看，短期原油(yóu)尚(shàng)不具备持续大幅下滑的基(jī)础。本(běn)周美国(guó)EIA原(yuán)油库(kù)存减少约505万桶，已经连续五周出(chū)现大幅(fú)减少，而美国即将进(jìn)入夏(xià)季用油高峰(fēng)，市场预(yù)期需求将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减产”状态(tài)，以沙特(tè)为(wèi)首的(de)中东产油国(guó)为稳定油(yóu)价进行(xíng)着各(gè)种努力，虽(suī)然实际(jì)落地情况仍需观察，但整体上市场(chǎng)再度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖情(qíng)绪(xù)的逐步释(shì)放，原油供给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价(jià)仍以弱(ruò)势振(zhèn)荡为主(zhǔ)，价格的(de)突破上行仍需其他利(lì)多因(yīn)素(sù)指引(yǐn)。

　　高健也(yě)认为(wèi)，目前原油(yóu)还是振(zhèn)荡(dàng)格局，价格向下逼近(jìn)年内低点(diǎn)，短(duǎn)线观察前低(dī)的支(zhī)撑力(lì)度。未来能否(fǒu)驱动原(yuán)油破位向下，主要(yào)看避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪的持续蔓延(yán)情况，特别是(shì)VIX指数能否出现周线级别的行情(qíng)。除此之(zhī)外，原油暂(zàn)时看不(bù)到实质性大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联(lián)储年(nián)内(nèi)加息基本全部落地，后期将(jiāng)不(bù)再存在加息对大宗(zōng)商品压制的预(yù)期，情(qíng)绪上将有一定缓和(hé)。但美联储连(lián)续(xù)大幅加(jiā)息(xī)后对(duì)市场的影(yǐng)响仍需一段时间(jiān)观(guān)察，情绪(xù)的底部可(kě)能已经出(chū)现(xiàn)，但(dàn)市场的底部仍(réng)需要(yào)观察。基(jī)本(běn)面上，市(shì)场对经(jīng)济衰退的担忧仍(réng)未(wèi)结(jié)束，需求会下降多(duō)少也尚未(wèi)有明确的定论，但(dàn)用油(yóu)旺季(jì)即将到(dào)来，短期(qī)内将会支撑油(yóu)价。“综合(hé)来看，目前原(yuán)油阶段性底部或(huò)已出现，将进(jìn)入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本(běn)端拖累(lèi)沥青(qīng)大幅(fú)下行

　　受原油下(xià)跌拖累(lèi)，沥青期货假期后(hòu)首个交易日大(dà)幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据(jù)郑梦琦(qí)介绍，相较原油而言，沥青走势偏强(qiáng)。美国将(jiāng)与委内瑞拉(lā)石油(yóu)有关的(de)交易许可证延长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流至欧洲和美(měi)国的问题(tí)依然存(cún)在，沥青原料供应减少，稀释沥(lì)青贴水上涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带来的冲(chōng)击(jī)。

　　“4月沥(lì)青供应持(chí)续高位，对比往年同(tóng)期数据(jù)，供应提前发力(lì)，叠加终端(duān)需求未有明显(xiǎn)回暖，沥青基本面有所走弱(ruò)。”中信建投期货能化分析师(shī)董(d食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写ǒng)丹丹表(biǎo)示，进入(rù)5月(yuè)，沥青供应(yīng)端总计划排产(chǎn)量为285.0万(wàn)吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增(zēng)加(jiā)57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通关(guān)情况(kuàng)对沥青生产供(gōng)应(yīng)造成阶(jiē)段性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分(fēn)点；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢复沥青生产，华北部(bù)分地炼维持停产状态。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥青生产利润较好(hǎo)影响，国内沥(lì)青装(zhuāng)置开工率持续回升，尽管(guǎn)近期随着利润(rùn)的压缩，沥青装置检修增(zēng)加，但(dàn)当前沥青(qīng)供应仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金(jīn)信期货能化(huà)分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积(jī)极(jí)性，叠加(jiā)原料稀释沥青(qīng)短缺(quē)的问题持续，5月份(fèn)国(guó)内(nèi)沥青供应(yīng)存在收缩预(yù)期，后续关(guān)注国内炼(liàn)厂排(pái)产(chǎn)计(jì)划。

　　需(xū)求方(fāng)面，汤剑林(lín)表示，目前刚(gāng)需仍处于季节(jié)性(xìng)淡(dàn)季，南方开始进入雨(yǔ)季，需求回升偏慢(màn)，北方需求(qiú)仍没有较好(hǎo)的表现。从下(xià)游行业的开工率看，道路需(xū)求表现偏(piān)弱，防(fáng)水需求表现(xiàn)稍好但占比较小，整(zhěng)体需求一般(bān)。5月份(fèn)基建乐观预期仍在，且随着气温的回升(shēng)，道路施工(gōng)项(xiàng)目逐渐启动，预(yù)计需求会继(jì)续回升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近(jìn)期沥青价(jià)格(gé)波动的主要逻辑在于成本端原油，短期供(gōng)需(xū)端矛(máo)盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风险事(shì)件以及衰(shuāi)退预(yù)期的压力(lì)，预计原(yuán)油仍(réng)维持弱势运行。在此背景下，沥青(qīng)价格(gé)也难有较强(qiáng)的表(biǎo)现(xiàn)，短期仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青(qīng)估值处于偏低位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥青综合(hé)加工利润或将有所增长。另外，沥(lì)青总(zǒng)体库存持(chí)续(xù)累积(jī)，但仍(réng)处历史(shǐ)偏低水平，加之天气转暖，下游终端具(jù)备施(shī)工(gōng)条(tiáo)件，刚需逐(zhú)渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱(ruò)势振荡(dàng)，建议(yì)逢(féng)低做(zuò)多裂解价差，中长(zhǎng)期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首个(gè)交(jiāo)易日，聚(jù)酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突(tū)破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价(jià)格下(xià)跌是PX调(diào)油需求不(bù)及(jí)预期(qī)、PX海外开工率上升以(yǐ)及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间(jiān)宏观事件的扰动加(jiā)大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物(wù)产中大期货研(yán)究院能化组(zǔ)组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市场基(jī食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写)差(chà)偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显(xiǎn)回升，聚酯开工率改善，需求负(fù)反馈有所缓解(jiě)。

　　事(shì)实上，PX供需(xū)偏(piān)紧(jǐn)的格局将慢(màn)慢发(fā)生改变，PX与石脑油价(jià)差进入(rù)压缩阶段(duàn)。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开(kāi)工(gōng)率大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐(zhú)步重启(qǐ)，全亚(yà)洲PX的(de)开(kāi)工(gōng)率(lǜ)将从(cóng)4月(yuè)中下旬(xún)的低(dī)点65％升至73％，国内开工率将提升(shēng)10个百分点。同时，全球汽(qì)油裂解价差开始(shǐ)回落(luò)，芳烃调油需(xū)求也不再有增(zēng)量。PX与石脑油价(jià)差在4月时(shí)高达(dá)470美元(yuán)/吨，盈(yíng)亏平衡线为(wèi)250美元(yuán)/吨，考虑到(dào)年(nián)内有(yǒu)三套共计820万吨新(xīn)装置（产能(néng)占国内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下压缩(suō)的过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化等有检(jiǎn)修计划，但由于(yú)高(gāo)加工差下装置开(kāi)工较为(wèi)积极(jí)，实际检(jiǎn)修力度有待观察。而(ér)且，亚东石化和英力士重启提(tí)负，桐昆新产(chǎn)能(néng)释放，供(gōng)应有小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升至198万吨附近，预计5月供需(xū)依然(rán)偏松。”福能期货能化分(fēn)析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦(qí)还表(biǎo)示，目(mù)前来看调油(yóu)驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月后(hòu)去化力度(dù)放缓，甚至出现小幅累积，而且从年(nián)初开始(shǐ)，韩(hán)国就有(yǒu)甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美(měi)国(guó)，存在提前(qián)备(bèi)货行为。同(tóng)时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏高水平(píng)，有助于带动(dòng)部分装置(zhì)开工，且随(suí)着集中(zhōng)检(jiǎn)修将(jiāng)进入尾声，预(yù)计5月底负荷(hé)或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲多(duō)套(tào)PX装置(zhì)检修期结(jié)束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷(hé)处于(yú)上升(shēng)状态，5月PX货源可能趋于宽松(sōng)。同时，调油(yóu)需求不及预期，当前美湾(wān)芳烃(tīng)库存较高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压(yā)。PTA在成本拖累下价(jià)格走(zǒu)势偏弱。后续需关注原(yuán)油(yóu)价格企稳情(qíng)况(kuàng)及调油逻(luó)辑在汽(qì)油(yóu)需求旺季是否实质发生(shēng)。若原油价格企稳、调油需(xū)求再起，在聚酯开工率有改(gǎi)善预期的前(qián)提下(xià)，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为(wèi)，原油下(xià)跌和聚酯端开工(gōng)下滑的(de)利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开(kāi)盘后油价已(yǐ)经企稳，5月4日(rì)当(dāng)周(zhōu)聚酯下游(yóu)的织(zhī)造(zào)、加弹开工率(lǜ)也出现了周度回升(shēng)的态势。最大的利空因(yīn)素在于PX与石脑油(yóu)价差的压缩，目前两者(zhě)价差(chà)仍高(gāo)达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势延(yán)续。从价格走(zǒu)势看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减(jiǎn)缓(huǎn)的(de)走势。

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