编者按

　　本周，2023年一(yī)季报(bào)公募基金披露落幕，基金经理(lǐ)的(de)调仓路线(xiàn)被完整曝光。首季(jì)行(xíng)情(qíng)变化以(yǐ)春节为轴，节(jié)后市场(chǎng)热点从复(fù)苏线逐渐发(fā)散到(dào)中(zhōng)特估、人工智能(néng)、机(jī)械制造(zào)等多个领域，尤(yóu)其是(shì)AI的(de)里程碑式突破(pò)带火了科技(jì)一众赛道，这让一(yī)季度公募仓位顺势而(ér)为变(biàn)化明显。

　　在(zài)国(guó)内(nèi)的公募基金中，科技成长阵(zhèn)营中的旗手之一冯(féng)明远，目前在管的(de)产品(pǐn)从10只(zhǐ)缩减到(dào)6只，虽然开年迄今业绩(jì)较为一般，但是在(zài)管规模(mó)仍(réng)维持在230亿元的水平线上。从第一季(jì)度的调仓来看，在他的成(chéng)名作(zuò)信(xìn)澳新(xīn)能源(yuán)产业最新季报(bào)中，保留了上一季度的(de)七只(zhǐ)重仓(cāng)，同时用中伟股份、华阳(yáng)集团和(hé)祥(xiáng)鑫科技替换了比(bǐ)亚迪、斯(sī)莱克(kè)和保隆科(kē)技，可以看出其坚守(shǒu)新能源的大框架，在细分(fēn)赛道(dào)中不断寻找性价比(bǐ)更(gèng)优的领域。

　　对(duì)比看“常(cháng)青(qīng)树”老将(jiāng)朱少醒，一季报中他仅仅调(diào)换了两处标(biāo)的(de)，用金域医学和蓝晓科技替换了(le)药明康德和(hé)瑞丰(fēng)新材，特(tè)别是(shì)合(hé)成树脂(zhī)板块的蓝(lán)晓科(kē)技(jì)成(chéng)为年内大黑(hēi)马，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同时他保(bǎo)持了(le)对喝酒(jiǔ)吃(chī)药大类赛道中龙头的(de)持(chí)续青睐，茅台(tái)持股量与上(shàng)季持(chí)平(píng)稳(wěn)居首位。而他也(yě)一(yī)如既往地表示，会在优质(zhì)的股(gǔ)票(piào)里寻找(zhǎo)价值，去翻更多的石(shí)头。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙头是多位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一(yī)的刘彦春在其成(chéng)名(míng)作景顺(shùn)长城(chéng)新(xīn)兴成长中，前三大重仓就(jiù)依次是(shì)茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见其白酒信仰(yǎng)之(zhī)深。

　　整体来看，消费和新(xīn)能源在公募(mù)基金组合(hé)配置中的压舱(cāng)石地位(wèi)依然稳固，同(tóng)时中特估(gū)、芯片(piàn)、软件、机械制造成(chéng)进攻热(rè)点，公(gōng)募在经(jīng)历去年的整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求组合(hé)的α。值得关注的是，公募名将(jiāng)们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有(yǒu)冷思考。“AI产业(yè)的发(fā)展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波动。目前TMT板块(kuài)的交易占比已经(jīng)超过了40％。交易占比(bǐ)创新(xīn)高代表(biǎo)了主(zhǔ)线行情确立，但(dàn)我(wǒ)们认为太阳底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的(de)热情在某(mǒu)个阶段也总会消退。”李晓星反(fǎn)思(sī)。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次(cì)高(gāo)端(duān)白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤目前在管(guǎn)两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其最新公布(bù)的两只A股(gǔ)基(jī)金一季报，在(zài)管理时(shí)间更长的易(yì)方达蓝(lán)筹精选混合(hé)中(zhōng)，3月31日时前五大重仓的占(zhàn)比均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这(zhè)其中除去腾(téng)讯外全部为白酒，不过(guò)除(chú)去加(jiā)仓茅(máo)台外，张坤减持了五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋(yáng)河股份。相似的一幕(mù)也出(chū)现在他管理(lǐ)的易(yì)方达优质企业(yè)三年上。

　　该基金(jīn)的一季报显(xiǎn)示(shì)，仅是前五大的重仓次序有所不同，而实(shí)际上(shàng)腾(téng)讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外(wài)，张坤也是(shì)小幅(fú)减(jiǎn)持了另外三大白(bái)酒标的(de)。再看另(lìng)外的半壁重仓股，港交所、美(měi)团、伊(yī)利、招行(xíng)均是持续上榜的老(lǎo)面孔，惟一(yī)的变(biàn)化是他(tā)用中国海洋石(shí)油替(tì)换(huàn)了(le)上一季的(de)药明生物。

　　张坤在季报中也(yě)对调仓思路有所阐述：“基金在一季度(dù)股票仓位基本稳定，对(duì)结构(gòu)进行了调整，增加了消(xiāo)费(fèi)等行业的(de)配置，降低(dī)了(le)金融等(děng)行业的配置。个股(gǔ)方面(miàn)，我(wǒ)们仍然持有商业模式出(chū)色(sè)、行业格(gé)局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银(yín)华基(jī)金的明星基金经理李晓星，在和张(zhāng)萍合管的银(yín)华盛(shèng)世最新季报十大重仓(cāng)中，持有7只白酒股。对比上(shàng)一(yī)季度(dù)仅(jǐn)有三大白酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看，这一季其新(xīn)进重仓了山(shān)西(xī)汾(fén)酒、顺鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由此推断，其(qí)思路(lù)可能是(shì)想利用次高端(duān)和地产酒来增加组(zǔ)合的(de)进攻弹性(xìng)。同时，其重仓的另三只(zhǐ)非(fēi)白(bái)酒(jiǔ)标的为爱美客、安(ān)井食(shí)品(pǐn)、海大集团(tuán)，而这(zhè)三者在上(shàng)一季度就是前(qián)十中的标的。

　　对此，李晓星在(zài)季报(bào)中强调(diào)：“复苏仍然是(shì)主线，进入(rù)二季度，改善(shàn)弹性(xìng)会(huì)加大。方向上，最看好餐饮相(xiāng)关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供应链，餐饮的恢(huī)复是(shì)确定(dìng)的；其次，看好(hǎo)线下场(chǎng)景恢复(fù)后，需(xū)求相对刚性的(de)医美以及消费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公(gōng)募老将朱少醒这一(yī)季将“喝(hē)酒(jiǔ)吃药”的主打思(sī)路体现得淋漓尽致。白(bái)酒(jiǔ)方(fāng)面(miàn)，贵(guì)州茅台(tái)依然(rán)是他的(de)最(zuì)爱，不过(guò)他对于另一重仓(cāng)五粮液(yè)有所减持；医药方(fāng)面(miàn)，他对重仓表(biǎo)现得是有所取舍：首先，他选(xuǎn)择加(jiā)仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科(kē)，该股升至十大重仓(cāng)股的(de)第五位；其(qí)次，他选择小幅(fú)减持了创新药龙头(tóu)迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用金域医学替换了CXO龙头(tóu)的药(yào)明(míng)康德，而(ér)新进重仓的前者年内目前涨幅在(zài)10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医(yī)学去年作(zuò)为核酸检测(cè)机构，业绩相当亮(liàng)眼；而(ér)在后疫情时(shí)代，公司主营回归(guī)本(běn)源(yuán)后依然亮点众(zhòng)多，作为(wèi)第三方(fāng)医学检(jiǎn)验及病理诊断服务(wù)商(shāng)，金域医学近日(rì)率(lǜ)先推出国内首(shǒu)个国(guó)家药品监督管理局(jú)（NMPA）获批(pī)的膀(bǎng)胱癌基因(yīn)甲基(jī)化检测项(xiàng)目，再次(cì)领跑同(tóng)业(yè)。

　　冯明远专(zhuān)注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混(hùn)搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先(xiān)交卷主打产业链(liàn)上(shàng)游的施(shī)成外，本周一众新能源高手中的顶流冯明远(yuǎn)所管产(chǎn)品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他(tā)所(suǒ)管理的6只产品维(wéi)持年内小幅正收益。当前(qián)冯明远在管(guǎn)基金中，任职管理最长的自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思就是代表作新能源产业(yè)股票。从被调出的三只产品看，其中斯莱克(kè)的主营与新能(néng)源产业(yè)链关(guān)系不大。

　　而(ér)在新进重仓的(de)三只标的中，占比相(xiāng)对最高的(de)就是非传统新能源产业赛(sài)道龙(lóng)头中伟股份，这家主营锂电池正(zhèng)极体研发的(de)公司，主要产品是(shì)三(sān)元前驱体和四氧(yǎng)化三钴(gǔ)，从近期发布(bù)的(de)年度业绩(jì)快报(bào)来看，公司的(de)主营(yíng)与净利(lì)润(rùn)均实现50％以上的逆势增长(zhǎng)。而据《红周(zhōu)刊》对其(qí)季报的全面(miàn)梳理(lǐ)，在信澳研究优选中(zhōng)还出(chū)现(xiàn)了一只新的重仓股(gǔ)银邦股份，这也是一(yī)家高科(kē)技公司，主营业务中有分布式光伏(fú)发电系统。

　　在季报总(zǒng)结(jié)中，他表示(shì)：“本(běn)基金的投资(zī)主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等(děng)新(xīn)兴产业领域，细(xì)分(fēn)板块的(de)整体(tǐ)走(zǒu)势与市场趋(qū)同，导(dǎo)致(zhì)本(běn)基金的(de)净值也出现(xiàn)小幅(fú)震(zhèn)荡(dàng)。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板块部分公司加入AI或数字(zì)经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体和制造业(yè)正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应(yīng)。我们会继续(xù)在新能(néng)源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯(féng)明远，2020年股基状元陆彬则(zé)是在新能(néng)源大潮(cháo)中快速走红的类(lèi)型。天天基金(jīn)网显示，早(zǎo)在去年底(dǐ)时他(tā)就(jiù)已经是“双(shuāng)二(èr)百”的基金经理了，而他在管的7只基金今年同(tóng)时(shí)段几乎(hū)全线飘红(hóng)，特别是动态(tài)策略混合年(nián)内涨(zhǎng)幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇(huì)丰(fēng)晋信低(dī)碳先锋股票为例，最新的基金一季报(bào)显示，其(qí)重仓的新(xīn)能源产业链中股票依然(rán)为上季的7只，它(tā)们分别是宁德时(shí)代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华友钴业，虽然(rán)上(shàng)述标(biāo)的年(nián)初至今表现一般。但他此前曾公开表示(shì)，看到了新(xīn)能源类似(shì)2019年的投资机会。

　　而在(zài)季(jì)报(bào)中，他表(biǎo)示：“从中长(zhǎng)期维度看，新(xīn)能源产业还(hái)具备较长的(de)生(shēng)命周期，不少细分板块还能维持(chí)较长时间的高速(sù)增长，而经过(guò)市场(chǎng)的(de)调整，我们看到(dào)行业中的优质公司(sī)对(duì)应(yīng)2025年的盈(yíng)利(lì)中(zhōng)枢(shū)在当前(qián)市值的(de)投资价值。或(huò)许，新能源(yuán)行(xíng)业的(de)终局(jú)如大部分制造业(yè)一样是一个竞(jìng)争充分、利(lì)润极度压缩的市场，但(dàn)在发(fā)展(zhǎn)过程中不少公司一定有一段(duàn)精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年(nián)状元刘格菘今(jīn)年业绩开局(jú)不顺，最新数据显示目前在管产(chǎn)品年内回撤全部超(chāo)过了(le)10％，以他的代表作(zuò)之一的(de)广(guǎng)发小盘(pán)成长来看(kàn)，基金(jīn)一(yī)季报表明(míng)他的重仓行业配置思路依然首选新(xīn)能(néng)源。

　　对比分(fēn)析其基金相关产(chǎn)品的(de)2022年四季报和一季(jì)报，《红周(zhōu)刊》发现他所(suǒ)持有(yǒu)的(de)是完全一致的10只股票(piào)，虽然第一(yī)大(dà)重(zhòng)仓股依然(rán)是(shì)半导体(tǐ)公司圣邦(bāng)股份，但是整(zhěng)体新能源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技(jì)从(cóng)第(dì)三升至(zhì)第二位，隆基绿能从第六升至第(dì)四位(wèi)。同时极为罕见的情况(kuàng)是，如果(guǒ)按照保(bǎo)留小数两位(wèi)来(lái)统计，竟然所有10只标的股持仓量(liàng)与上(shàng)一季度保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表(biǎo)示：“报告期(qī)内(nèi)，基金(jīn)的(de)持仓结构并没(méi)有进行大(dà)幅度的调整(zhěng)，依然(rán)围绕已经建立全(quán)球比较优势的(de)高端(duān)制造产业(yè)链(liàn)布局。我们对重点(diǎn)持(chí)仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐(lè)观(guān)，投(tóu)资中相信基(jī)本面优秀和(hé)增量(liàng)价值积累的公司。经过调整，行业估(gū)值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场(chǎng)定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准布(bù)局中国铁建(jiàn)

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣(róng)外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对(duì)较多的基金经理(lǐ)，而(ér)他(tā)的业绩(jì)特别从去年迄今颇为抗(kàng)打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中，除(chú)去刚满(mǎn)两个月的中泰元和(hé)价(jià)值精(jīng)选不纳入统计外，其余7只(zhǐ)基金均(jūn)实现了正收益，特别是兴诚价值一(yī)年持(chí)有的收益率接近了14％，同时还有两只基金净值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一年为(wèi)例，对比基金四季报和今年一季度(dù)可以看(kàn)出(chū)，姜诚实际(jì)上只是微调(diào)了(le)一个席位，而新调进(jìn)来的中国铁建恰好就是中字头(tóu)中的典(diǎn)型代表公司，该股从年初至今上涨(zhǎng)超(chāo)过了40％。由此，该基(jī)金(jīn)所重仓的中字头公司达到了四家。而(ér)从相关标的(de)的年内涨跌幅来看，表(biǎo)现最好的是(shì)游戏股(gǔ)吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈到了坚守的价值(zhí)投资，同时(shí)也谈到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要(yào)重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因(yīn)素。人(rén)工智能(néng)的发展是一个长期(qī)因(yīn)素，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到(dào)它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带(dài)来(lái)的(de)伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产(chǎn)是我们(men)的投资目标(biāo)。好资产(chǎn)的标准是活得久、站(zhàn)得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净(jìng)资(zī)产收益率高，以及(jí)在(zài)好的公司治(zhì)理加持下能够把长期利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访的鲍无可(kě)，其投资风格同为公募中少数的深(shēn)度价值。天天基(jī)金网显示，2023年(nián)年初以(yǐ)来，他(tā)所管理(lǐ)的基金(jīn)全线飘红，6只产(chǎn)品年内净值(zhí)增长率全部超过了(le)10％。以他任职回报最高的景顺(shùn)长城能(néng)源基建(jiàn)为例，能够(gòu)清晰地看到其偏爱高估息和低估值类股(gǔ)票的(de)痕迹。

　　一季(jì)报(bào)显示，鲍无可当季加仓(cāng)中国移动大约(yuē)15万股，从而使该(gāi)股从上一季的第(dì)三重(zhòng)仓升至第二重仓，不过中国(guó)电信却退出了前一季的前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电(diàn)，新近重仓了(le)铜陵有色和神火股份，表明了其对(duì)这一类资源股格外垂青。此外，他对(duì)于(yú)小众的中南(nán)传媒和凤凰传媒(méi)依然(rán)持续青睐(lài)。

　　在基金季报中，他表示基金(jīn)仓位基本稳(wěn)定，主要增加了有色(sè)行(xíng)业配置。“当下是AI发展初期，中国(guó)企业处于落后(hòu)位(wèi)置，无论是AI核心模型的研(yán)发、新型商业模式(shì)的迭代以及底层芯片制造(zào)，我们都希(xī)望国内企(qǐ)业能在不(bù)远(yuǎn)的将来(lái)迎头赶上。近期而言尽管(guǎn)我们认为(wèi)AI非常重要，但当前(qián)A股市场基(jī)本上是基于(yú)美股映射在(zài)炒(chǎo)作相关题材，对于这样(yàng)的行情，需要对其(qí)可持续性保持(chí)审慎态度。”他直言(yán)不讳(huì)。

　　而同(tóng)在景(jǐng)顺长城的基金(jīn)经理(lǐ)余广(guǎng)是2012年(nián)的公募状(zhuàng)元(yuán)，目前其担任基金经(jīng)理(lǐ)也接近了13年。当前，其(qí)在(zài)管(guǎn)的产品为4只，它们分别是核心竞争力(lì)、核心(xīn)招景混合、核(hé)心(xīn)中景一年、核心优选一年，从今年的表现来(lái)看，虽然所管产品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划一地实(shí)现了正(zhèng)收益。

　　以任(rèn)职回报翻(fān)四倍的核心竞争力为(wèi)例，第一季(jì)度(dù)他(tā)在前十中(zhōng)调仓了四个席位，其(qí)中新进的公司半数为中字头，它们就是中国海油和中(zhōng)国移动(dòng)，与它们携(xié)手进入的还有安徽合(hé)力和紫金矿业。而(ér)这样的调(diào)整立竿(gān)见影，除去两(liǎng)只(zhǐ)中字头外，后两者年内的涨幅也是超(chāo)过了(le)30％。此(cǐ)外，当季被其(qí)提拔为(wèi)第一(yī)重仓的电动车龙头(tóu)爱玛科技，年内迄今的(de)涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对(duì)此(cǐ)，他在季报中的总结与“中特(tè)估”基本(běn)吻合：“基金(jīn)坚持自(zì)下而上，看重(zhòng)公司(sī)基(jī)本(běn)面(miàn)，注重公司的(de)核心(xīn)竞争力、高品质、长期发展，以(yǐ)合理或偏低的估(gū)值水平买(mǎi)入(rù)持有。在经(jīng)济复(fù)苏和企业盈利(lì)修(xiū)复的预期下(xià)，我们较为看好今年的权(quán)益市(shì)场，特别是前期调整较为充分(fēn)，估(gū)值(zhí)较为(wèi)低估的(de)多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公(gōng)司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优异，特别是其去(qù)年3月(yuè)接手的银(yín)河智联主题净值快速拉升，截(jié)至(zhì)本(běn)周四的年内涨幅(fú)已经(jīng)超过45％，这一水平甚(shèn)至超过了他的成(chéng)名作银河(hé)创新成长。从郑(zhèng)巍在管基金的当季重仓行业风格来看，除去银河和(hé)美(měi)生活还有较(jiào)强的新能源(yuán)属性(xìng)外，其(qí)余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的(de)十大重(zhòng)仓股(gǔ)除去(qù)用友网络(luò)和海康威视外，年(nián)内最新的涨(zhǎng)幅(fú)全部(bù)超过了30％，特别是海(hǎi)光信息、中(zhōng)科曙(shǔ)光、卓易信息、大华股(gǔ)份(fèn)均已实现了涨幅(fú)翻番，而(ér)这四只标的均是(shì)第一(yī)季度新近重仓的公司。同时，郑巍(wēi)山所保留的上一季重仓股仅有金山办(bàn)公(gōng)和国网通信(xìn)。对(duì)比来看被调出的标的(de)，中国长城、中望(wàng)软件、中国软件等明显涨幅(fú)稍(shāo)逊一(yī)筹。

　　有(yǒu)趣的是(shì)，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥(liáo)数语(yǔ)：“本基(jī)金(jīn)严格执(zhí)行基金合同的配置范(fàn)围，切合主题(tí)，主要围绕智(zhì)慧智联、信息(xī)技术等的概(gài)念范畴(chóu)展开。一季度智联(lián)主(zhǔ)题继续增加了(le)软件服务、信息技术的配(pèi)置(zhì)比(bǐ)例。围绕数字经济和新的信息技(jì)术应用展(zhǎn)开投(tóu)资。二季度(dù)，将会继续围绕信息技术、数字经济的(de)范畴展开(kāi)投资。”

　　当(dāng)年与这(zhè)两位一度(dù)遭遇非议人(rén)物同期成(chéng)名的还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧的(de)三位(wèi)基金经理(lǐ)中最年轻者，他可谓是少年得志，但后来所管产品几经浮沉，好(hǎo)在(zài)今年卷土重来(lái)。天天基金网数据显示，年内他所管理的7只基金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中(zhōng)表现最好(hǎo)的(de)还是他(tā)的成名作华(huá)安媒(méi)体互联(lián)网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基(jī)金，我们发现他所保留的上一个季(jì)度重仓(cāng)股只有王府(fǔ)井和华大(dà)九天，而将剩余的八个(gè)席位全部更换。从最新的标的来看，这其中就有近期大(dà)火的芯片新贵寒(hán)武纪(jì)。从新进重仓标的年内表现(xiàn)来看，其中中文(wén)在线的年内涨(zhǎng)幅已经超过(guò)了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚柏科等(děng)标的年内(nèi)涨幅也是超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔(tī)除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店(diàn)、中国平(píng)安等公司(sī)，目(mù)前年内至(zhì)今(jīn)仍然体(tǐ)现为股(gǔ)价下跌(diē)。

　　至(zhì)于大幅调(diào)仓原因，他表示：“当(dāng)下我国(guó)仍处经济结(jié)构转型时期(qī)，我们相信未来(lái)科技创新(xīn)和消费升级(jí)仍将成为经济总(zǒng)量(liàng)增长核心(xīn)驱动力，围绕产业创新(xīn)、尖(jiān)端(duān)技术突破、新(xīn)材料、新能源、新消费(fèi)等(děng)领域仍将诞生大量投资机(jī)会(huì)，在策略(lüè)上(shàng)，我们已(yǐ)将挖掘(jué)、发(fā)现和配置基金合同主(zhǔ)题范(fàn)围内的科技创(chuàng)新(xīn)和受(shòu)益于国民经济持续增(zēng)长的消费及原材料放在(zài)前(qián)所未有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名(míng)的万(wàn)家基(jī)金名将黄兴亮，2023年一季度(dù)同样(yàng)强势回归。天天基金(jīn)网(wǎng)数据显示，他目前(qián)在管的基金年内除去QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特别(bié)是万家科技(jì)创新迄今的年内涨幅(fú)超(chāo)过了(le)25％，具体(tǐ)来分(fēn)析他的成名作万家(jiā)行(xíng)业优选。

　　基金一季报(bào)显示，黄(huáng)兴(xīng)亮仅仅是做出了一处(chù)调(diào)整，也就是(shì)用中微(wēi)公司替代了(le)四季度末的兆易(yì)创新(xīn)。但(dàn)就是这只(zhǐ)新进标的，目前(qián)年(nián)内的(de)涨幅已经超过90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的金山办(bàn)公交相(xiāng)辉映。对于当季度的(de)调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行(xíng)业的部分个(gè)股，相应地略微降低了半导体行业(yè)的持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机软(ruǎn)件和半导体行业为(wèi)主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓(cāng)恒立液压(yā)

　　陈良栋(dòng)布局消费电子(zi)“半壁江山(shān)”

　　从基(jī)金(jīn)一季报来看(kàn)，这些相对低调的领域也开始越发(fā)受到明星基金经理(lǐ)们的追捧，比如融通(tōng)基金的明星(xīng)基金经理邹曦(xī)，这(zhè)位任职已经逼近15年半的老将(jiāng)善战周(zhōu)期，目(mù)前(qián)在公司(sī)仍然管理6只基(jī)金产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任(rèn)职回报超(chāo)过180％的融通行业景气。

　　从(cóng)新出炉的季报来(lái)看(kàn)，在上一季度(dù)没有单一标的持(chí)仓比例超限(xiàn)后(hòu)，这(zhè)一季度(dù)头三大重仓股竟然全部超过10％的比例(lì)上限(xiàn)，它们(men)分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠(dié)加考虑(lǜ)后面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去年(nián)下半(bàn)年以来重仓中就没有了(le)三(sān)一重(zhòng)工，但(dàn)实际(jì)上在当季的(de)重仓行业中，机械制造(zào)是仅次于房地产(chǎn)的第二行业。

　　对(duì)于调仓的思路，他在季报中就表示(shì)：“本季度增加了(le)工(gōng)程机(jī)械、家(jiā)居(jū)、顺周期装备(bèi)、医药等行业的配置。目前(qián)组合配置偏向周期(qī)价值，同时保持了科技、消费板块的适度配置。组合结(jié)构主(zhǔ)要(yào)围绕国内(nèi)经济稳增长的主线(xiàn)展开，相关配置集中在优质房地产股、地产(chǎn)产业链(liàn)，以及顺周期(qī)装备(bèi)等板块。”此外，虽然未(wèi)进重仓股前(qián)十，但朱少(shǎo)醒对机(jī)械制(zhì)造(zào)的兴趣也越来越(yuè)浓，例(lì)如兰石重装年报的(de)十大流通股股(gǔ)东中，富国天惠(huì)新进上(shàng)榜排名第(dì)六位。

　　而长城基金的明(míng)星基金经理陈良(liáng)栋，其在圈内以善战高端制(zhì)造板块闻名，目(mù)前(qián)他在公司所管理的(de)产品数达到了6只(zhǐ)，尤其是他(tā)参(cān)与管理的长城科创(chuàng)板两年定开业绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅(fú)超过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈良栋(dòng)独自管理时间(jiān)最长的长城新兴(xīng)产业为例，可以看到一季度与众不同的一点是，消(xiāo)费电子(zi)赛(sài)道(dào)股票(piào)在(zài)其中占据明显(xiǎn)的数量优势。具体说(shuō)来(lái)，虽然在基(jī)金十(shí)大(dà)重仓中不见耳(ěr)熟能(néng)详的龙(lóng)头(tóu)立讯精密，但大体包括华测导航(háng)、东(dōng)山精密、电连技术、和而(ér)泰、科大讯飞都(dōu)能被划入到消费(fèi)电子的(de)大范畴中，也(yě)就是(shì)说其占据了十大重仓中的(de)半边天。

　　他解释(shì)了(le)看好的原因：“预期(qī)今年下半(bàn)年或明年，消费(fèi)电(diàn)子会有一(yī)个(gè)触底回(huí)升的过程。如果叠加在(zài)汽车产业链上的(de)布(bù)局，我(wǒ)判断可能对收入利润(rùn)拉动更大。消费电子(zi)的复苏可(kě)能只是一(yī)个周期的因素。”而种种(zhǒng)因素显示(shì)，目前该板(bǎn)块去(qù)库存可能(néng)也(yě)进入到尾声(shēng)阶段(duàn)，接下来苹果新品推出(chū)或是行业(yè)复苏契(qì)机。

　　而(ér)在高端制造(zào)这一领域中，还(hái)有不可忽视的(de)一环就是(shì)军工(gōng)装备(bèi)。同(tóng)时作(zuò)为成长股(gǔ)三大主阵营“新半军”中的(de)重要一级，军工虽然很难有持续性的表现，但也隔三差五会有亮眼(yǎn)的(de)输出，而华(huá)夏的少壮派(pài)基金(jīn)经理万方方，是圈内少数同时(shí)管(guǎn)理两只(zhǐ)军(jūn)工主题(tí)的基金经理。

　　以万方方管理时(shí)间最长的军工(gōng)安全混合为例(lì)，实际上一季度他仅在十大重仓(cāng)股中(zhōng)做出了(le)一处调整，也(yě)就是用昊(hào)华科(kē)技替代了上一季的新(xīn)雷能。从整体(tǐ)10只标的(de)所属细分来看，明显中航系乃至航空航(háng)天赛(sài)道占据优势。而(ér)这(zhè)一(yī)思路在他(tā)管理的高(gāo)端装备龙头乃至全市场基金中都(dōu)体现得(dé)颇为明显(xiǎn)。进一步对照两只军(jūn)工主题(tí)产品，《红(hóng)周刊》发现重叠的公司(sī)有八(bā)家，惟二的区别是高端装(zhuāng)备龙(lóng)头中用复旦微电和西部(bù)超导替代了前者中的钢研(yán)高纳和(hé)昊华科(kē)技(jì)。

　　他(tā)在季(jì)报中(zhōng)的(de)阐述思(sī)路(lù)清晰：“着重探究未来(lái)两年确(què)定性的产业趋势和(hé)高(gāo)增(zēng)长的细分赛道，组合(hé)构(gòu)建(jiàn)从2023年全年(nián)维(wéi)度在高确定性(xìng)的(de)航(háng)空发动机赛(sài)道(dào)、景气度弹性(xìng)潜力较高的航天导(dǎo)弹产业链、航(háng)空(kōng)装(zhuāng)备平台型企业(yè)以及技术禀(bǐng)赋和(hé)壁垒高筑的新材料(liào)领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中(zhōng)提及(jí)个股仅为举例分(fēn)析，不做(zuò)买卖推(tuī)荐。）

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