在投资(zī)日经225ETF的“基(jī)金吧(ba)”里(lǐ)，基(jī)金的大涨大跌走势(shì)，激(jī)起了基民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有(yǒu)个(gè)跌(diē)停板(bǎn)才和净值一样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓人(rén)”……到底发生(shēng)了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢(yì)价率(lǜ)已经大(dà)幅回落。与此(cǐ)同时，科创50、创业板指继续受到资金的青睐(lài)，今年以来(lái)创业板ETF净买入资(zī)金已达165亿元(yuán)，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前，热(rè)门板块传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒(méi)、顺周(zhōu)期板(bǎn)块的长(zhǎng)期配(pèi)置价值(zhí)。

　　提示高溢价(jià)风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日(rì)，华(huá)夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格波动较大。截(jié)至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资(zī)者(zhě)关注二(èr)级市场交易价(jià)格溢价风(fēng)险(xiǎn)，如果(guǒ)盲目投资，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从(cóng)两只(zhǐ)产品(pǐn)的表现看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都(dōu)超过(guò)了16％。截至5月(yuè)23日下午1点(diǎn)开盘，两只产品溢价率(lǜ)都回落到4％以内(nèi)，投资者的(de)追捧热情在风险提示后有所降温，正在回归理(lǐ)性(xìng)。

　　而从(cóng)资金流向看，由于两(liǎng)只(zhǐ)产品规模仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入(rù)资(zī)金都不到2千万(wàn)体量。

　　从(cóng)全市场看，目前跟(gēn)踪日经指数的产品(pǐn)共有4只，总规(guī)模(mó)5.4亿元，今年(nián)以来(lái)资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品(pǐn)已(yǐ)经达到(dào)27％，体现(xiàn)了很好(hǎo)的赚钱(qián)效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是(shì)日经225指数收益(yì)率（经(jīng)汇率调整后(hòu)），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市场高居(jū)前列(liè)。

　　一(yī)位股票ETF基金(jīn)经理告(gào)诉记(jì)者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨(zhǎng)势较大(dà)，涨幅犀利，叠加产品流(liú)通盘不够大(dà)，短期内受到(dào)资(zī)金的净买(mǎi)入，产生了供不(bù)应求(qiú)的情况，就会推高二级市(shì)场价格，让(ràng)价格走(zǒu)在指数涨(zhǎng)幅(fú)的前(qián)面，这个情(qíng)况(kuàng)就会产生基金产品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产(chǎn)是跟踪日经225指数(shù)表现的，如果(guǒ)短期出现高溢价，也(yě)就意(yì)味着当前的价格(gé)超出了指数的涨幅，未(wèi)来会回归到指数(shù)正常走(zǒu)势1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语和(hé)涨跌幅的状(zhuàng)态(tài)，也就是会(huì)逐渐消除溢(yì)价。而高溢价回归的(de)过(guò)程，就(jiù)会产(chǎn)生二级市场价格(gé)的下跌，因此，建议投资者不要盲目买(mǎi)入高溢价品(pǐn)种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年(nián)初以来日本股市持(chí)续上涨，日经225指数超越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫(mò)经(jīng)济(jì)破裂以来的(de)最高点。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券认为，近期日(rì)本股市上涨受(shòu)多重因素驱动：一(yī)是随着美联储(chǔ)加息预期(qī)下降和日央行(xíng)紧缩预期(qī)上升(shēng)，吸引国际资(zī)本回流(liú)日(rì)本市场；二是(shì)随着(zhe)疫(yì)后经济活动(dòng)复苏和去年(nián)日(rì)元持续贬(biǎn)值(zhí)，东京交(jiāo)易(yì)所上市公司多表现良好；三是今年东京交(jiāo)易所提出将改革公司(sī)治理监督机制。在(zài)这一改革下，预计部(bù)分低估(gū)值企业可能(néng)采取股票回购等方式提振股(gǔ)价，截(jié)至本周，已有(yǒu)价值3900万亿日元的股票(piào)被(bèi)宣布(bù)回(huí)购；四是(shì)近期部分(fēn)利好消息(xī)带(dài)动市场情绪。包括G7峰(fēng)会(huì)在(zài)日召开、巴菲(fēi)特赴日考察并表示大举投资日本(běn)股(gǔ)市等，推动市(shì)场对日本股市的整体情绪(xù)提振。

　　也(yě)有基金经理提示短期过快上涨带来的(de)投资风(fēng)险(xiǎn)，并提示(shì)投资(zī)者，海外投资可(kě)能会涉及相关的汇率风险，对相关(guān)市场熟(shú)悉(xī)程度不高等问题，建议投资者(zhě)在自己(jǐ)能力圈内(nèi)投资(zī)，避免盲目追高带来(lái)的风险。

　　科创(chuàng)50、创业(yè)板指继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净(j1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语ìng)流(liú)入资(zī)金已(yǐ)达165亿

　　除了(le)关注(zhù)市场热(rè)点ETF外，再来(lái)看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日(rì)收(shōu)盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年(nián)末规模(mó)新增(zēng)1293亿元，规模(mó)增幅10％。在(zài)本(běn)周震荡市(shì)场(chǎng)中，昨(zuó)日净(jìng)申(shēn)购份(fèn)额13.23亿份，按(àn)照区间(jiān)成交均价测算(suàn)，净流入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入方向(xiàng)来看，资金(jīn)净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都是(shì)3.39亿元，位居(jū)行业(yè)前列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上资金的(de)净流入。

　　行业和(hé)主题产品中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元资金体(tǐ)量。另外，触(chù)底反弹的医(yī)药ETF、高位回调的传(chuán)媒(méi)ETF，也同(tóng)样吸引资金关注(zhù)，净流入资金相对居前。

　　拉长时(shí)间看，今年(nián)以来净流入资(zī)金最多(duō)的是易方达创业板ETF，今年(nián)净流入资金165亿元，位(wèi)居行业首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净(jìng)流入(rù)70亿元(yuán)、67亿元，都位居行(xíng)业前列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具(jù)备估值(zhí)吸引力的(de)医(yī)疗、恒生互联(lián)网等，也都受到资金的追逐，净(jìng)流入资金都在(zài)50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈及(jí)创业(yè)板相(xiāng)关指数(shù)的(de)“越跌越(yuè)买(mǎi)”，华安基金指数与量化投资部(bù)表示，随(suí)着前期创业板50指数的(de)回调，当前估值已(yǐ)来到30倍的(de)历史低位区间，且一季报显示(shì)成分(fēn)股净利润同比增(zēng)长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显(xiǎn)，持续关注板块趋(qū)势(shì)反(fǎn)转机会。

　　该机构(gòu)分析，在政策层面，4月底的政治(zhì)局会议(yì)提出“要夯实科技自立自强根基，培育(yù)壮(1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语zhuàng)大新动能。要巩(gǒng)固和扩(kuò)大新(xīn)能源汽车发(fā)展优(yōu)势，加快推进充(chōng)电桩、储能等设(shè)施建(jiàn)设和配(pèi)套电网改(gǎi)造。要(yào)重(zhòng)视通用人工智能发(fā)展，营造创(chuàng)新(xīn)生态，重(zhòng)视防范风(fēng)险”，这宣示着国内经济(jì)发展动能要加快转变，新(xīn)能源及人工智能将是经济转型的(de)两大动能(néng)，汇聚战略性新兴产业的创业板持续受益(yì)于政策红利，该机构建议(yì)关注创业(yè)板50指数的(de)投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而(ér)从资金净流出方向(xiàng)看，表现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出(chū)，当日基金份(fèn)额流失4亿(yì)份(fèn)，资金净流出(chū)超过11亿(yì)元。另外(wài)，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分别有超过1个亿的资金(jīn)净流(liú)出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯(xīn)片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现阶段(duàn)性行情的板块，遭(zāo)遇资金(jīn)的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出(chū)资(zī)金也有1个(gè)亿(yì)以上。

　　拉长时间(jiān)期限，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百(bǎi)亿体量的资金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元资金净流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出(chū)资金24亿元，位居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越卖(mài)，整体资(zī)金净流(liú)出位居(jū)前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现流出，但部分机构仍建议从中长(zhǎng)期角度，观察各类(lèi)板块的(de)投(tóu)资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国经济(jì)中长期(qī)的趋势，但市(shì)场(chǎng)展现出更(gèng)多结构性机会，当前市场对题材的(de)追捧热度仍持(chí)续偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌幅(fú)居前，主(zhǔ)因前期涨(zhǎng)幅较大(dà)，炒作有逐步退潮(cháo)趋势(shì)。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议继续(xù)关注资金(jīn)合(hé)力最强的人工智能(néng)与央企相关品种，中期在市场炒(chǎo)作热度(dù)回落(luò)、且经济复苏(sū)趋势确立后(hòu)关注“顺周期”板块的整(zhěng)体(tǐ)机会(huì)，尤其是大众消费等领(lǐng)域(yù)；而长期来看，可以积(jī)极关注数字化对生(shēng)产力(lì)的提升(shēng)，重点关注计算机、互(hù)联网(wǎng)和传媒(méi)等行业。

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