今年A股(gǔ)市场最为火(huǒ)热的“中(zhōng)特估(gū)”板块又将迎(yíng)来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基(jī)金(jīn)报记者(zhě)获悉，4月(yuè)末刚刚获批(pī)的3只中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF，发行(xíng)日期(qī)已经正式定(dìng)档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时公(gōng)告，基金将于5月15日至(zhì)19日(rì)正式发(fā)售(shòu)，其中，网下(xià)现(xiàn)金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品(pǐn)的首发募集上限均(jūn)为(wèi)20亿元。

　　谈及(jí)产品发行(xíng)预期(qī)，多位业内(nèi)人(rén)士用“乐(lè)观、理性”来(lái)形容。在(zài)他们看(kàn)来(lái)，首先，中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF契合目前(qián)资本(běn)市场的行情主线(xiàn)，预计发(fā)行(xíng)情况较(jiào)为理想(xiǎng)；其次，上(shàng)述ETF设置了发行上限，加上部分券商(shāng)近期对(duì)于基金的发(fā)行导(dǎo)向转为保有量考核，也不会过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业(yè)内人士表示，中证国新央(yāng)企(qǐ)主题系列指数有助于(yú)资(zī)本(běn)市场从(cóng)科技领域、能源产(chǎn)业等多维度(dù)服务央企，强化股东回报，帮(bāng)助投资者走进央企、认识央企，支持央企利用资(zī)本市场做强做优做(zuò)大，提升市场影响(xiǎng)力、号召力(lì)，切实促进央企(qǐ)上市公司(sī)实现高质(zhì)量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司(sī)旗下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时(shí)对(duì)外发布基金发售公告(gào)。

　　公(gōng)告显示(shì)，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正式发(fā)售，其中，网下现金(jīn)、网(wǎng)下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日。

　　从(cóng)发行规模上(shàng)看(kàn)，3只基金均设置20亿元的(de)首(shǒu)发募集上限。3只(zhǐ)基金费率也稍有(yǒu)差异，招商及汇添(tiān)富旗下的(de)中证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认(rèn)购份额小于(yú)50 万份(fèn)的(de)，认(rèn)购费为0.8％；认(rèn)购份额在(zài)50万份至100万份(fèn)之间(jiān)的，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及(jí)汇(huì)添富旗(qí)下(xià)的中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF的认(rèn)购(gòu)费(fèi)为0.5％；若是认购份额大于100万份(fèn)的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF由(yóu)工商银行托管，汇(huì)添富中证国新央企股东(dōng)回报ETF由(yóu)建设银行(xíng)托管，招(zhāo)商中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的托管(guǎn)方则(zé)是中信建投证(zhèng)券(quàn)。

　　此外，据(jù)基金君了解，上交(jiāo)所拟定于5月(yuè)11日举(jǔ)办“发现央企(qǐ)投资(zī)价值促进央企(qǐ)估值回归”业务交流会(huì)暨国新央企股东回报ETF宣介会(huì)。会议主旨(zhǐ)为进一步探(tàn)索建立中国特(tè)色估值体系，引导央企投(tóu)资价值发(fā)现(xiàn)，推动央企估值回归(guī)合理水平。上交所、中国国新、指数公(gōng)司(sī)、券商(shāng)、基(jī)金公司等相关领导将(jiāng)出席会议。

　　在多位(wèi)业内(nèi)人士(shì)看来，3只中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF未(wèi)来都将在(zài)上交(jiāo)所上市，上交所此次会议或为(wèi)产品发(fā)行预(yù)热(rè)。

　　不少(shǎo)行业人(rén)士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是(shì)近期资本市(shì)场的(de)行情主线，包(bāo)括交易所、券商(shāng)、基金(jīn)工商各方(fāng)对此也比较重视，基金公司肯(kěn)定(dìng)会重点发(fā)行，但目前市(shì)场上(shàng)也(yě)存在(zài)不少央企主题基金，因此预计此(cǐ)次(cì)央企股东(dōng)回报ETF发行也会相对理性。”一(yī)位基金公司人士(shì)表现。

　　一位(wèi)券(quàn)商人士也表示(shì)，所(suǒ)在券商会参(cān)与其中一只央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的发行(xíng)工(gōng)作(zuò)，但并不会过(guò)度冲(chōng)刺首发(fā)规模(mó)。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行情主线，产品本身(shēn)就比较(jiào)好(hǎo)卖；其次，我们(men)近(jìn)期(qī)已将考(kǎo)核(hé)侧重(zhòng)点放在(zài)产品保有(yǒu)量上，同(tóng)时(shí)降低基金首(shǒu)发的考核(hé)权重。”上述(shù)券商人士称。

　　一位(wèi)基金(jīn)公司人(rén)士也预计(jì)，类(lèi)似(shì)去年中(zhōng)证1000ETF的(de)发行大战不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家(jiā)基(jī)金公(gōng)司上报(bào)的中证国新央企ETF已经分为三批陆续推(tuī)向(xiàng)市场，而不是九只同时获批发(fā)售(shòu)，就是为了避(bì)免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不(bù)会过度拼基金首(shǒu)发，不(bù)过，目前市(shì)场上非常(cháng)关注(zhù)‘中特估’板块，预计发行情(qíng)况也会比(bǐ)较乐(lè)观。”

　　基金积极布(bù)局(jú)央企主题产(chǎn)品

　　为(wèi)投资(zī)者带(dài)来分(fēn)享改革红利工具

　　“中特估(gū)”成为今年以来资本市场的热门(mén)，基金公司也(yě)积极布(bù)局(jú)相(xiāng)关产品。

　　中国基金报(bào)从(cóng)Wind数据发现，今(jīn)年以来全市场已有18家基金公司(sī)陆(lù)续(xù)申报了21只央国企主题基金(jīn)，易方达、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商等各大公(gōng)募巨头都(dōu)有参与，其中嘉实、华(huá)安、银华基金等多家(jiā)机构，还各申报(bào)了主、被动两只产(chǎn)品，积(jī)极填补(bǔ)这(zhè)一产品(pǐn)条线。

　　除了中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF之外，此前(qián)，易方(fāng)达(dá)、南(nán)方、银华还(hái)同时(shí)上报了跟踪“中证国新央企科技引领指数”的(de)ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则(zé)上报了中证(zhèng)国新央企现代(dài)能(néng)源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新央企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主(zhǔ)题产(chǎn)品的发行，意味着，个人和机构投资者拥有配置央企(qǐ)特色指(zhǐ)数、分享改革红(hóng)利的便捷工具(jù)。

　　据业内(nèi)人(rén)士表示，早(zǎo)在去年11月，证监会主席(xí)易(yì)会满提出“探(tàn)索建立具有中国特(tè)色的估值体系，促(cù)进市场资源配置(zhì)功能更好(hǎo)发挥”。这一讲话为(wèi)A股市(shì)场(chǎng)未来发(fā)展(zhǎn)和改革指明了方向，成(chéng)熟(shú)完善的估值(zhí)氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因体系对于资(zī)本市场的价值(zhí)发现以及(jí)资(zī)源配(pèi)置功能的(de)发挥有重要作用(yòng)，也(yě)是资本市场支持实体经济(jì)发展的重要(yào)基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景(jǐng)之下(xià)，央国企(qǐ)估值重塑的机遇，行业对这(zhè)一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了不少央国企主题基(jī)金，就是看准这类(lèi)企(qǐ)业的投资价值。”据一位基金公司人士表(biǎo)示，建立具有(yǒu)中国特色的估值体系，有助于提升市场(chǎng)对国(guó)有上市企业的(de)关注度，对(duì)企(qǐ)业估值层面(miàn)的各(gè)类因(yīn)素做进一步的研究和探讨，强化相关(guān)领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发(fā)基金罗国庆表示，从长期来看(kàn)，央国企板块的投资(zī)逻辑是比较完氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因备的：一是央企是实(shí)现(xiàn)国家战略发展的“排(pái)头兵”，不断受到政策(cè)的支持与引导；二(èr)是央(yāng)企作(zuò)为资本(běn)市场“压舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要作(zuò)用；三是(shì)央企引(yǐn)领科技(jì)创新，研发占比(bǐ)逐年(nián)提升；四是央企仍是(shì)A股估值洼(wā)地。未来在不断(duàn)完(wán)善中(zhōng)国(guó)特色现代资本市场下，预计国资(zī)央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳(wěn)健的(de)经营业绩为央国企的估值重塑提供了市场(chǎng)认(rèn)可的基础。从(cóng)盈(yíng)利能力方面来(lái)看，近年来央国企ROE出现明显(xiǎn)企(qǐ)稳回升(shēng)，目前已超过其他类型企(qǐ)业(yè)，高于A股(gǔ)平均(jūn)水平，体现出(chū)央(yāng)国(guó)企较强的“价(jià)值创造(zào)”能(néng)力。从(cóng)成长性来看(kàn)，2022年三季度国资委旗下上(shàng)市央(yāng)企(qǐ)营业总收入同比增长8.53％，同期全(quán)部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企(qǐ)的发展韧劲。展望未(wèi)来，央国(guó)企(qǐ)上(shàng)市公司质量(liàng)的提升或将成为央(yāng)国(guó)企估值重塑的核心动力(lì)。

　　招商基金(jīn)量(liàng)化投资部基(jī)金(jīn)经(jīng)理刘重杰也(yě)表示，从公(gōng)司(sī)经营的角(jiǎo)度(dù)看，上(shàng)市央、国企(qǐ)的盈利能力相比A股市场整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息(xī)率过往长期领先，具备较高的长期投资价值，或(huò)更符合(hé)机构(gòu)投资(zī)者、个人养老金(jīn)等配置性的需(xū)求。在中(zhōng)国特色估值体系的推进过程中，央(yāng)企股东回报(bào)指数具(jù)备较好的长期配置价值(zhí)。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回(huí)报指数，指(zhǐ)数由国新投资有限公司定(dìng)制，主(zhǔ)要选取国(guó)务院(yuàn)国资委下属现 金分(fēn)红(hóng)或回(huí)购总额占总市(shì)值比率(lǜ)较(jiào)高(gāo)的50只上市公司证券作为(wèi)指数样本， 以反映央企股(gǔ)东回报主题上市公(gōng)司证券的(de)整体表现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产、机械设备等，前十(shí)大成份股权(quán)重合计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回报指数前十大(dà)成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数(shù)公(gōng)司， 截(jié)至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报指数有哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回报指数聚焦(jiāo)高分红与高(gāo)回购央企(qǐ)，指数近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于(yú)主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈率约为9倍，相对(duì)于主流指数表现出更低的估值水平，央企估值重(zhòng)塑潜力大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央企(qǐ)股东回报指数近(jìn)五年ROE水平(píng)均稳定保持在8％以上(shàng)，体现出较好的盈利水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前(qián)这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可选择网上(shàng)现金认购、网下现金认购和网下(xià)股票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目(mù)前(qián)3只产品募集规模(mó)上(shàng)限为20亿(yì)元，如果募(mù)集规模超过(guò)20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管(guǎn)理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产(chǎn)品(pǐn)认购费(fèi)用来(lái)看，在(zài)认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其他(tā)两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下(xià)产品(pǐn)为0.05％，招商和(hé)汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排(pái)，以及(jí)后续做市(shì)商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在(zài)上交所上市。多家公(gōng)司后续将(jiāng)安排做市(shì)商，保障充分(fēn)的流动(dòng)性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目(mù)前看，这三家(jiā)基金(jīn)公司都(dōu)由“实力派”来担纲基金经理(lǐ)。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基(jī)金经理罗国庆(qìng)为广发基金指数投资部副总经理，而汇添(tiān)富央(yāng)企回报ETF采(cǎi)取了双基(jī)金经(jīng)理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东(dōng)回报(bào)指数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯(xùn)数(shù)据显示，截(jié)至3月31日，央(yāng)企股东回报(bào)指数过(guò)去三年累计(jì)涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历(lì)史(shǐ)年化(huà)回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数(shù)的投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出(chū)：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高的长(zhǎng)期投(tóu)资价(jià)值；2、央企经营较(jiào)稳健(jiàn)，整体平均盈利高于A股；3、肩负(fù)社会责任，是国家(jiā)战略发展主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估值(zhí)较(jiào)低(dī)，重(zhòng)塑中国特色估值体系背景下估值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红利属性(xìng)更明(míng)显(xiǎn)，追求分(fēn)享高质量发展成果2、具备一定抗通(tōng)胀能(néng)力和抗(kàng)风险的配(pèi)置效益。

　　10、问(wèn)：目前央(yāng)企概念已经涨过一轮了，板块持续性如(rú)何(hé)？

　　答：一(yī)、央企当前估(gū)值仍(réng)处于较低(dī)分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市(shì)盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全指的(de)17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无(wú)论横向对比(bǐ)还(hái)是纵向比(bǐ)较(jiào)，央企整体估值水(shuǐ)平与(yǔ)其经(jīng)济(jì)地位并不匹(pǐ)配，亟(jí)待(dài)改善，在政策(cè)支持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企(qǐ)重估(gū)或是贯穿全年的主(zhǔ)线(xiàn)。从券(quàn)商机构的(de)对(duì)外观(guān)点来看，多家(jiā)券商明确(què)表示(shì)今年的投资主线之一就是央国企价(jià)值重估。部分券商的观点如下(xià)：

　　国信证券：继续(xù)把(bǎ)握国企价值重(zhòng)估这(zhè)一投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经(jīng)济+国企改革(gé)主线；

　　平安证券：数字(zì)经济+国企改(gǎi)革(gé)的投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改(gǎi)革和中国特色估值(zhí)体系推动下，当(dāng)前(qián)国企价值重(zhòng)氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因估行情有望持(chí)续并形(xíng)成主线行情。

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