随着(zhe)一季报披露(lù)完(wán)毕，有着“专业买手(shǒu)”之称的公募(mù)FOF最新持(chí)仓随之出炉。

　　Wind数(shù)据统(tǒng)计显示，华商新趋势优选(xuǎn)、易方达科瑞、易方达供给改革三只基金(jīn)是全市场公募FOF一(yī)季度持有只数最多(duō)的权益基金，相比去年四季度，易(yì)方达供给(gěi)改革(gé)取(qǔ)代融通健康(kāng)产(chǎn)业，新进(jìn)FOF“最(zuì)爱”权益基金前三名。

　　从调仓变(biàn)动上看，部分公募FOF继续超配权(quán)益资(zī)产，并(bìng)偏向成长风格基金，有的对阶(jiē)段性(xìng)涨幅过快(kuài)的行(xíng)业(yè)做了(le)减仓，增加了部分业(yè)绩和估值匹配(pèi)合理的行业。

　　谈及后市，多位(wèi)FOF基金经(jīng)理认为，中期维(wéi)持对权益资(zī)产的乐观，国(guó)内宏观经济处于底部(bù)向上修(xiū)复的状态，且市(shì)场估(gū)值(zhí)压(yā)力仍较小，战略上将推动 A 股的上涨。结构上主要关注以下(xià)条潜在盈利主线：TMT、复苏（消费、投资）以及(jí)美(měi)债利率定价资(zī)产(chǎn)估值修复等。

　　华商新趋势(shì)优(yōu)选、易(yì)方(fāng)达科瑞、易方达供给改(gǎi)革

　　最受公募FOF青睐

　　随着(zhe)公募基金旗(qí)下(xià)一季报披露(lù)，FOF基(jī)金经(jīng)理新一季的(de)基金配置清单也重磅出炉。

　　Wind数据显示，华商(shāng)新趋势优选在(zài)一季度末获(huò)26只公募FOF重仓买入，从数量上(shàng)看，是(shì)目前公募FOF买入数(shù)量最多的权益基金，这也是华商新趋势优选第二个季度坐上公(gōng)募基金“团(tuán)购”榜首(shǒu)，去年末是与融通健康产(chǎn)业并(bìng)列(liè)首(shǒu)位。在(zài)此(cǐ)之前，则由(yóu)海富通改(gǎi)革(gé)驱动连续(xù)第五个季度霸(bà)榜。

　　具体来(lái)看，平安盈(yíng)禧均衡(héng)配(pèi)置1年持有、平安养老2035、富国(guó)智优精选3个月持有(yǒu)等基金在(zài)一季(jì)度均重点配(pèi)置(zhì)华商新(xīn)趋(qū)势优(yōu)选基金，其中更有包括平安盈禧均衡配置1年持有(yǒu)、平安养老2035、富国智(zhì)优精选3个(gè)月(yuè)持有、嘉实养(yǎng)老2050五年、嘉实养(yǎng)老2040五(wǔ)年等基(jī)金(jīn)将华商(shāng)新趋(qū)势优(yōu)选作为前三大重仓基金。

　　不过(guò)，从(cóng)持仓数量上看，一季度(dù)末公(gōng)募(mù)FOF合计持有(yǒu)华商新趋势(shì)优选基金份额4995.19万份，相(xiāng)比去(qù)年(nián)末(mò)增持了17.62万份，持有华(huá)商新趋(qū)势优选的FOF基金数量则相比(bǐ)去(qù)年末增加了(le)5只。

　　据相关资料介绍，华商(shāng)新趋势优选基金成立于2015年5月14日，基金经理周海栋过往长期以成长风格著称，截止今(jīn)年(nián)一季度末，成立(lì)以来收益(yì)率达到355.53％，过去五年收益308.35％，业绩排名同类基金(jīn)第一(yī)。

　　Wind数据显示，共(gòng)有25只(zhǐ)公募FOF三季度重仓持(chí)有易方达科(kē)瑞(ruì)，合计持有份额1.74亿份，相比去年末持有的FOF基金只数增加了6只，环比减持8437.61万份。据悉，易(yì)方达(dá)科瑞基金经(jīng)理杨嘉文擅长逆势投资，关(guān)注估值被错杀(shā)的个股，对于(yú)基本面坚固或出现好转信号(hào)的公司敢于重仓买入。

　　易方达供给(gěi)改革在一季度(dù)新进公募FOF买入只(zhǐ)数(shù)榜前(qián)三。Wind数据显示，共有20只公募FOF三(sān)季度重(zhòng)仓(cāng)持(chí)有易方达供给改(gǎi)革，合计持有份额1.90亿份，相(xiāng)比去年底持有的FOF基金只数(shù)增加了13只，环(huán)比增(zēng)持了(le)1.29亿(yì)份。据悉，易(yì)方达供(gōng)给改革(gé)基(jī)金经理杨宗昌是化(huà)学博(bó)士，有(yǒu)过多年化工(gōng)研究经验(yàn)，他坚持在熟悉的行业内把握投(tóu)资机会，并(bìng)通(tōng)过努(nǔ)力不断(duàn)扩大能力(lì)圈，目前行业(yè)配置(zhì)更趋均衡。

　　从(cóng)增持榜单来看，据Wind数据统计(jì)，被动指数基(jī)金增持前(qián)三“花落华泰柏(bǎi)瑞中证光伏产业ETF、广发中(zhōng)证全(quán)指信(xìn)息(xī)技术(shù)ETF、华夏恒生科技(jì)ETF；灵(líng)活(huó)配置混(hùn)合基金中(zhōng)，汇添富科技(jì)创新、易(yì)方达供(gōng)给(gěi)改革、易(yì)方(fāng)达新兴成长位(wèi)列增持份(fèn)额前三；偏股混(hùn)合基金(jīn)增持前三则被易方达(dá)信(xìn)息产业、财通(tōng)资管健康(kāng)产(chǎn)业(yè)、中欧(ōu)碳(tàn)中和(hé)占据；股票(piào)基金增持前三分别为中欧(ōu)信息(xī)产(chǎn)业、汇添富外延(yán)增长主题、华夏智胜先(xiān)锋；平衡基金(jīn)增持前三则(zé)是(shì)交银定期支(zhī)付(fù)双息平衡、摩根双核平衡、易方达平稳(wěn)增长(zhǎng)；偏债(zhài)混合基(jī)金(jīn)增持前三依(yī)次(cì)为易(yì)方(fāng)达(dá)安盈回(huí)报、安(ān)信民稳增长、创金合信鑫祺。

　　权益仓位偏向成长风格

　　减持(chí)涨(zhǎng)幅过高行业配置比例

　　一季(jì)度A股市场整体表现相对较(jiào)好，但行(xíng)业(yè)分化较(jiào)大。受益(yì)于数字(zì)经济政(zhèng)策的提振与人工智(zhì)能主题(tí)的不(bù)断发酵，科技板块(kuài)涨幅较大；而地产和新能(néng)源(yuán)等板块表现较弱(ruò)。从一季度披露(lù)的(de)情况上看，部分(fēn)FOF基金经理继续超配(pèi)权(quán)益仓位(wèi)，并向成长风格(gé)偏移(yí)，也有部分(fēn)FOF基金(jīn)经理在(zài)一季度末对涨幅过高行业(yè)基金进(jìn)行了减仓(cāng)， 增(zēng)加了部分业绩(jì)和估值匹配(pèi)合(hé)理的(de)行(xíng)业。

　　长期业绩领先的兴全安泰平(píng)衡养老(lǎo)FOF基金(jīn)经理林国(guó)怀在一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)，本季度基(jī)金主(zhǔ)要(yào)进行以下操作(zuò)：1、持续维持权益资产的仓位略高于权(quán)益配置(zhì)中(zhōng)枢；2、逐步提升组合中成长型基金的配置比例，同(tóng)时(shí)适度降低价值型(xíng)基金的配置比例；3、逢高减持部分转债品种(zhǒng)，增加其他确定性(xìng)较高的绝对收益或相对收(shōu)益基金品种；4、继续根据既定的策略参与(yǔ)股票定增、大宗交易等投(tóu)资机会，减持解禁的股票。

　　组合(hé)风(fēng)格上，目前权益(yì)部分依然保(bǎo)持略超配价值风格，但偏离幅度已显著下降(jiàng)，保(bǎo)持(chí)一贯的“略偏(piān)左侧(cè)”和“适度均衡(héng)”的配置策略，通(tōng)过积极挖掘市场上相对收益和绝对收益的投(tóu)资机会不(bù)断增(zēng)厚组合收益，通过(guò)“多(duō)资产、多(duō)策略”的方式来平(píng)滑组合(hé)波动，努力将该基金(jīn)呈现为(wèi)“相对(duì)稳(wěn)定的‘贝塔’和相对确定的‘阿尔法(fǎ)’特征”。

　　从一季度持仓上看，富(fù)国城镇发展、博时(shí)标(biāo)普(pǔ)500ETF新进(jìn)兴全安泰前十大(dà)重仓基金，富国信用(yòng)债、万家安弘淡(dàn)出前十大之列。

　　“在(zài)年(nián)初(chū)的时候，基金经理对全年市场的主线(xiàn)判断不是(shì)很清晰(xī)，因此组合(hé)整体上除(chú)了向小市值成长风格有一定偏(piān)离(lí)外，其他方面没有明显的偏离(lí)，整体上比(bǐ)较均衡。随着(zhe)近期政(zhèng)策方(fāng)向(xiàng)的(de)明(míng)朗，基(jī)金经(jīng)理对今年全年(nián)股票市场(chǎng)的(de)主(zhǔ)要(yào)方向逐渐有了较明(míng)确的(de)判断，在(zài)操作上，本基金在 1 季(jì)度，逐渐(jiàn)增加了低估值价值风(fēng)格基金和股票(piào)，以及(jí)与数(shù)字(zì)经济相关的(de)基金和股(gǔ)票，未(wèi)来(lái)计划视相关(guān)板块的估值水平变化(huà)做动态调(diào)整。”华夏养(yǎng)老2045三年基金经(jīng)理许利(lì)明表示。

　　中欧预见养老2035三年今(jīn)年一季度的主要(yào)持(chí)仓仍然(rán)坚持(chí)长期资(zī)产配(pèi)置策略，但(dàn)继(jì)续对部分主动权益基金进(jìn)行了(le)分散和优(yōu)化，在(zài)一季度股票(piào)市场整体小幅上涨但行业之间分化巨大的市场中，基(jī)于对长期基(jī)本面、行(xíng)业景(jǐng)气(qì)度、估值、性价比(bǐ)等(děng)的(de)判断(duàn)，对行业(yè)风格(gé)的(de)持仓结构进行(xíng)了小幅调整，减持(chí)部分涨幅较高的行业基金(jīn)，增持(chí)部分短期表(biǎo)现(xiàn)较差的行业基金(jīn)。

　　年内表现领先的平安养老2045一季(jì)报中表示，报告(gào)期(qī)内(nèi)，基(jī)金整体保(bǎo)持中枢附近的权益仓位，但内部(bù)结构有所(suǒ)调整。债券方面(miàn)，适当增加固收(shōu)仓位的弹性，其他以现(xiàn)金管理为主；权益(yì)方面，基于(yú)不(bù)同板块(kuài)的基本面和估值性价比，略加仓港股基(jī)金，减仓美(měi)股基金，A 股减仓 TMT 持仓兑现部(bù)分收益。整体而言，通过动态再平衡，保(bǎo)持(chí)组合(hé)处于(yú)稳(wěn)健均(jūn)衡状态，重(zhòng)点关(guān)注一季报超预期的方向。

　　易方达汇(huì)诚养老1季度适度(dù)降低(dī)了深度价值和价值(zhí)质(zhì)量等(děng)偏价值策略的基金的超配(pèi)比例(lì)，继续超配偏(piān)小盘风格的基(jī)金(jīn)，适度增加了偏成(chéng)长策略(lüè)的基(jī)金(jīn)的(de)配置比(bǐ)例。在(zài)行业(yè)方(fāng)面，TMT等科(kē)技行(xíng)业经历过去(qù)几年的大幅调整，处于“三低”类资产（景气(qì)周期低位、低估值、低拥挤度）的范畴，1季(jì)度(dù)逐步加仓了偏科技成(chéng)长策略基金(jīn)的配置比例(lì)。不过(guò)仍然(rán)选择那些能够长期拿得住的基金，很少(shǎo)去追逐那些短期(qī)大幅度上涨的、最亮眼的(de)科(kē)技基(jī)金(jīn)。在不同地(dì)域(yù)的投资方面，在市场大幅反弹后，小幅降低了港股基金(jīn)的配置比例。

　　2023年，嘉实2040五年权(quán)益类资产(chǎn)年度目(mù)标(biāo)配置比例(lì)为70％。截至(zhì)一季度(dù)末，基金的权(quán)益类资(zī)产实际配置(zhì)比(bǐ)例为(wèi)71％，相对年(nián)度目标配置比例战术型标配，对阶段性涨幅过快的行业做了减仓(cāng)，增(zēng)加(jiā)了部分业绩和估值匹配合理(lǐ)的(de)行业。

　　富国智优精选(xuǎn)3个月持有一季(jì)度操作上(shàng)围(wéi)绕经济增长和(hé)政(zhèng)策支持方向作(zuò)为调(diào)整配置主(zhǔ)要方(fāng)向，组合主要提高了中小(xiǎo)盘(pán)暴露、加大对于业绩(jì)预期(qī)增速较高板块(kuài)的配置，并通过优选(xuǎn)选股alpha较高、稳定(dìng)性较好的标的实现配置(zhì)。

　　基于对(duì)PMI、中长(zhǎng)期信贷(dài)和消费者信心等方面的观(guān)察，鹏华养(yǎng)老2045将组(zǔ)合(hé)权益(yì)资(zī)产维持超配状态，结(jié)构(gòu)上均衡配置于：受益于顺(shùn)周期低估值(zhí)的金(jīn)融周期板块、受益于(yú)社会经济(jì)活动趋于正常的消费医药(yào)板(bǎn)块(kuài)，以(yǐ)及受益于产业(yè)周期见底及国产替代的科技制造板块(kuài)上。