踩上AI风口的三六(liù)零(líng)，年内一度大涨超(chāo)200％，市值近(jìn)1500亿(yì)，以致于周鸿祎和胡欢离婚也被市场(chǎng)质疑成(chéng)为(wèi)减持铺路。但(dàn)与暴(bào)涨的(de)股价(jià)和市值相比，公司的(de)基本(běn)面较为糟糕，交出了回A上(shàng)市后最差年报和一季报。

　　4月21日晚，三六零发布2022年(nián)财报，公司(sī)实现营业收入95.21亿(yì)元，同比下(xià)降12.54％，净利润(rùn)暴亏22.04 亿元，为2017年(nián)回A后年报首次亏损(sǔn)。三六零(líng)同时发布(bù)了2023年一季报，实现营业收入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去年(nián)同期为盈利2.22亿元。

　　上(shàng)述财报一出，股吧等平(píng)台投资者炸开了(le)锅(guō)，不(bù)少(shǎo)网友担心(xīn)公司下周(zhōu)一股(gǔ)价走势，尤其周(zhōu)五Ai概念显现退(tuì)潮(cháo)迹象(xiàng)。一季报显示，三六(liù)零截至3月31日的股东数(shù)达到近33万，而截至去年(nián)底为20万不到，也就是股价暴涨(zhǎng)的(de)一季度股东户(hù)数增加(jiā)约13万，增幅(fú)65％。

　　三六零的年报(bào)同时曝光了其重要投资企业哪吒汽车2022年的(de)财务(wù)数据，后(hòu)者录得133亿的营业收入，净利(lì)润(rùn)则巨(jù)亏69亿元，为此持(chí)股10.72％的(de)三六零新增9亿多投资损失。

　　回(huí)A六(liù)年首次(cì)报亏

　　今年一季度(dù)继续亏(kuī)损

　　三六零这份2022年年报(bào)显示，截至报告期末，公司总资产为386.16亿元，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿(yì)元，同比下降9.35％。

　　而公司全年共(gòng)实现营业(yè)收入(rù)95.21亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降12.54％。四大业务板块有三个出现不同程度(dù)下(xià)无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释滑，其中贡献营收半壁江山的互(hù)联网广告及服务收入(rù)为47.1亿元，同(tóng)比下降25.32％；智能硬件(jiàn)业(yè)务收入为18.88亿元，同比下降8.5％；互联(lián)网增值服(fú)务收入(rù)为10.82亿元(yuán)，同比下降(jiàng)2.03％。仅安全及其他业务收(shōu)入增长，收入为17.91亿(yì)元。

　　公司(sī)实现归(guī)属于上(shàng)市公司(sī)股东(dōng)的(de)净利润则(zé)为(wèi)-22.04 亿元，这(zhè)是公司2017年(nián)从纳斯达克私有化退市回(huí)A后首次(cì)亏损。

　　回顾过(guò)往财报，2017年到2022年六个年度(dù)，三六零营(yíng)业收入为(wèi)122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元(yuán)、95.21亿元，营(yíng)业收入从徘(pái)徊到下滑。净利润的表现则更差，除了(le)2019年靠(kào)着非经常(cháng)性损益撑到60亿元外，其(qí)他年份均在30亿元附(fù)近徘(pái)徊(huái)，但到(dào)了2021年(nián)净(jìng)利润直(zhí)接下滑七成，只录得9亿元（扣(kòu)非6.1亿），直到2022年转为亏损22亿(yì)元。

　　进入(rù)2023年，三六零延续(xù)亏损，首季(jì)公司营业(yè)收入19.66亿(yì)元，下(xià)滑(huá)22％，净利润则(zé)为亏损1.86亿元，去年(nián)同期为盈利(lì)2.22亿(yì)元。对于亏损，公司(sī)称主要系(xì)营业收入下降及(jí)对联营企业投资损失所致(zhì)。

　　一季(jì)度(dù)大增13万(wàn)股东

　　十大股东却大幅减持

　　股价一度下跌9成、市值(zhí)蒸发4000多(duō)亿的三六(liù)零进入2023年突然迎来(lái)转机，诱因是chatGPT的突(tū)然爆火。因三六(liù)零有搜(sōu)索引擎，被市(shì)场认(rèn)为在训练AI大模型上有天然优势，公司及创始人周鸿祎也在(zài)不同场合、通过(guò)不同渠(qú)道表达对(duì)大模型的看好，传(chuán)递(dì)公司的优势，公司在AI方面曝光度甚至(zhì)远超(chāo)百度。

　　借着这一(yī)风口，三六零股价2月7号涨(zhǎng)停，此后一发(fā)不可收(shōu)拾(shí)，短短不(bù)到两个月涨(zhǎng)幅接近两倍。如果从年初算起(qǐ)，涨幅(fú)则达到了218％，市值一度从400多亿飙涨到近1500亿(yì)，增加超千亿(yì)市值。尽管近期股价有所回调，公司(sī)股价年内涨幅(fú)仍近150％，市(shì)值超过1100亿。

　　此背景下，三六零年报和一季(jì)报出炉后，股吧直接炸开了(le)锅，多数(shù)投(tóu)资者表(biǎo)示(shì)大跌(diē)眼镜，开(kāi)始(shǐ)担心下周一(yī)股价表现(xiàn)。

　　中国基金报记(jì)者注意(yì)到，随(suí)着今年以(yǐ)来股价的暴(bào)涨，三(sān)六零的(de)投(tóu)资者人数大幅(fú)增加。截至(zhì)到(dào)去年底，公司有(yǒu)股东户数(shù)19.92万户，几乎连(lián)续六个(gè)季度保(bǎo)持基(jī)本不变，但到(dào)了今年一季度末股东数来到32.88万，净增约13万(wàn)户，增幅(fú)高达65％。

　　与大量投资(zī)者涌(yǒng)入相反(fǎn)，一季度以股权投资机构为代(dài)表的十大股东(dōng)却(què)在(zài)逢(féng)高(gāo)大幅减持。十大股东(dōng)名单显示，一(yī)季度“北京(jīng)中关村资(zī)本基(jī)金管理(lǐ)有限公司-北京(jīng)中发助力壹号投资基金(jīn)（有限合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖(zhuān)丝路(lù)（银川）股权投资合伙企业（有限合伙）减持2750万(wàn)股，减幅44％；天津信心奇缘股权(quán)投(tóu)资合伙企业(yè)（有限合(hé)伙）减持2742万股，减(jiǎn)幅(fú)49％。上(shàng)述三大(dà)股东(dōng)合计减持超约8500万股，即便按一(yī)季度均价(jià)计套现金额也(yě)在10亿元以(yǐ)上。

　　哪吒汽(qì)车巨亏69亿

　　三(sān)六(liù)零新(xīn)增9亿(yì)投资损失(shī)

　　此次三六(liù)零的2022年财报，也(yě)首(shǒu)次把其(qí)投资企业、造车新势力(lì)之一(yī)的哪吒汽车去年财务数据曝光(guāng)。

　　2022年度，哪吒汽车(chē)（经营(yíng)实体为“合纵汽车”）营业收(shōu)入133亿元，净(jìng)利润-69.19亿(yì)元。根据三(sān)六零(líng)此(cǐ)前公(gōng)告披露的数(shù)据，2020年哪吒汽车营收12.97亿元(yuán)，净亏损13.21亿元(yuán)；2021年(nián)哪吒汽车实现营收57.35亿元，净亏损29亿元。这意(yì)味着，哪吒汽车2022年亏损进一步扩大，而三年(nián)累计亏损已经超(chāo)过百亿(yì)，达到超112亿元。

　　去年(nián)6月26日，三六(liù)零曾公告，放(fàng)弃对(duì)哪吒汽车的增资权(quán)。具体来(lái)看(kàn)，三(sān)六零(líng)全资子(zi)公司三六零(líng)私(sī)募基金拟将其持(chí)有的对应哪吒汽车3.53％股权的出资权转让(ràng)给两家有限合伙企业，对应的增资(zī)额为10亿元。据此估算，哪吒(zhā)汽车估(gū)值为282亿元。放弃(qì)上述增(zē无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释ng)资权后，三六零持有哪(nǎ)吒(zhā)汽车(chē)11.43％的股权。

　　而(ér)到了2022年(nián)12月28日，三(sān)六零又发布对外投资进展公告称，已(yǐ)与哪(nǎ)吒汽车各股(gǔ)东方(fāng)签署(shǔ)有(yǒu)关协(xié)议，以支持哪(nǎ)吒汽(qì)车(chē)股份制改造。2023年1月，三六零发布《关(guān)于对外投资进展》公告显示，为了(le)配合哪吒汽车股(gǔ)改(gǎi)，三六零(líng)的持股比(bǐ)例降至10.72％，对应账面(miàn)价值(zhí)为11.53亿元。此时，半年(nián)多一点哪吒(zhā)汽车的估值已经缩(suō)水为(wèi)107.56亿(yì)元(yuán)，跌了一半不止(zhǐ)。

　　此次2022年财(cái)务数据出炉后，哪吒汽车估值会否进一步下调不得而知。

　　由于(yú)哪吒汽车的亏损，三六零持有(yǒu)股权的账面值出现(xiàn)较大投资损失(shī)。2022年(nián)公(gōng)司的投资收(shōu)益为亏损(sǔn)12.93亿元，变动金额(é)14.47亿(yì)元，剔除出售欧朋浏(liú)览器确认的投(tóu)资(zī)亏(kuī)损5.14亿元，意(yì)味(wèi)着哪吒(zhā)汽车带来的投资亏损(sǔn)约(yuē)9.4亿元。

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