分析(xī)人(rén)士称，《暂行规定》施行后，预计(jì)全市(shì)场货币市场(chǎng)基金数(shù)量上将有(yǒu)一定出清(qīng)，对(duì)基金管理人的产品体系结构布(bù)局(jú)、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管(guǎn)暂行规(guī)定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实施，从风(fēng)险(xiǎn)管理、人员及系统(tǒng)配(pèi)置、投资比例、交(jiāo)易行为、规模控(kòng)制、申(shēn)赎管理等多方面对重要货币市场(chǎng)基金的(de)基金(jīn)管理人提出了更为严格审慎的要(yào)求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行规定》将提(tí)高货币基金的(de)风险管理能力和透明度，降低投资风(fēng)险。但(dàn)是，可能(néng)会对(duì)部分追求(qiú)高收益(yì)的(de)投资者造成(chéng)一定影响。此外(wài)，预(yù)计(jì)全(quán)市场货币市场基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系(xì)结构布局、调整也提(tí)出了要(yào)求。

　　哪(nǎ)些基金被(bèi)纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重要货币市(shì)场(chǎng)基金是指(zhǐ)因基(jī)金(jīn)资产规模较(jiào)大或者投资(zī)者人数较多、与其他金融机(jī)构或(huò)者金融产品关联性较强(qiáng)，如(rú)发(fā)生重大风险，可(kě)能对资本市场和金融体系产(chǎn)生重大不利影响的货币市(shì)场基金(jīn)。

　　哪些基金会(huì)被纳入(rù)评估范围(wéi)？

　　根据《暂(zàn)行规定(dìng)》，货币市场基金(jīn)满(mǎn)足下列任一条件的(de)，基金管(guǎn)理人应当在10个(gè)工作日内(nèi)主动向中(zhōng)国(guó)证监会(huì)报告：基金(jīn)资产(chǎn)净值连续(xù)20个交易日超过2000亿(yì)元；基(jī)金份(fèn)额持有人数(shù)量连续20个交(jiāo)易日超(chāo)过5000万个(gè)；中(zhōng)国证监(jiān)会认定(dìng)的(de)符合(hé)重要货币市场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一(yī)季(jì)度(dù)末(mò)，市场上共有天弘余(yú)额宝货币、易方达易(yì)理财货币(bì)A、建(jiàn)信嘉(jiā)薪宝货币A三只基金规模超过(guò)2000亿元。其中，天弘余额宝货币规(guī)模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持(chí)有人户数(shù)来看(kàn)，截至(zhì)2022年末，天弘余额(é)宝(bǎo)货币持有(yǒu)人(rén)达(dá)7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有(yǒu)业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规(guī)定(dìng)》实施后，对于规模超过2000亿元(yuán)或者(zhě)投资者数量大于(yú)5000万个的货币(bì)市场基金，监管要(yào)求更(gèng)加严格，基金(jīn)管理人需(xū)要增强(qiáng)抗风险能(néng)力，并(bìng)明(míng)确风险防(fáng)控与处置机制(zhì)。这(zhè)将促使基金公司更加注重风险管理和产品(pǐn)合(hé)规性(xìng)，提高产品的透(tòu)明度和稳定(dìng)性，从而保护投资(zī)者的利益。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规(guī)定》小舞去掉所有衣服是什么样子的与资管新规一脉相(xiāng)承，都是为了提升资管机构的风险管(guǎn)理能(néng)力，实现风(fēng)险分散化，防止(zhǐ)风险过度集中、对金融安全(quán)产生(shēng)不(bù)利影响。在提升风(fēng)控水平的(de)前提下，引(yǐn)导高收益产品打(dǎ)破刚兑，高安全产品收益率回落(luò)至与其风险相匹配(pèi)的合理水(shuǐ)平。随着资管新规的(de)逐步落地(dì)，回归本(běn)源(yuán)的主动类资管产品迎来发(fā)展良(liáng)机，财(cái)富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂行规(guī)定》明确(què)了(le)重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)的附(fù)加(jiā)监管(guǎn)要(yào)求(qiú)，指出(chū)基金管理人应当遵(zūn)循长期稳健的(de)经营和投资理念(niàn)，确保自身投资研究、人员配备、系(xì)统运营、客户服务、风险管理与危机应对等方面的能力水平与(yǔ)重要(yào)货币市场基金管理(lǐ)规模相匹配，不得盲(máng)目扩张(zhāng)基(jī)金规模。

　　值得注意(yì)的是，重(zhòng)要货币市场基金的基金(jīn)经理不(bù)得(dé)少于(yú)2人。在薪酬(小舞去掉所有衣服是什么样子的chóu)考(kǎo)核(hé)方(fāng)面，基金管理人的高级(jí)管理(lǐ)人员、基(jī)金经理(lǐ)等(děng)相关人员的考(kǎo)核评价、薪酬激励等不得直接或(huò)者间接(jiē)与重要(yào)货币(bì)市场基金的规模相挂(guà)钩。

　　在(zài)重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)的(de)投资运(yùn)作指(zhǐ)标方(fāng)面，也(yě)需(xū)要满足多项要求。例如，持有一家公司发(fā)行的证券市值不得超过基(jī)金资产(chǎn)净值(zhí)的5％；投(tóu)资于具有基金托管人(rén)资格的同一商业银行发行的金(jīn)融工具(jù)占基金资产净(jìng)值的比例不得超过15％；主(zhǔ)动(dòng)投(tóu)资(zī)于(yú)流(liú)动性受限(xiàn)资产的规模合计不(bù)得(dé)超(chāo)过基金资(zī)产净值的 5％；投资(zī)组合(hé)的平均剩余期限不(bù)得超过(guò)90天(tiān)；投资组合的杠杆比(bǐ)例不(bù)得(dé)超过110％。

　　货币市(shì)场基金(jīn)交易行(xíng)为管理方面，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》指(zhǐ)出，审(shěn)慎确(què)认大额申购申(shēn)请(qǐng)，避免出现接受单一投资者申购申请(qǐng)后(hòu)导致(zhì)其持有份额超过(guò)基金总份额(é)5％的情况。

　　而(ér)在风险准备金方面， 基金管(guǎn)理人、基金(jīn)托(tuō)管人(rén)每月从重要货币市(shì)场基金的管理费、托(tuō)管费中计提的风险准备金比例(lì)不(bù)得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规(guī)定》是(shì)金(jīn)融(róng)防(fáng)风险的重(zhòng)要举(jǔ)措。部分货币市场基金规模较大、投资者数量较多，具有“牵一发(fā)而动全身”的(de)重要(yào)影响，当出(chū)现风(fēng)险事件时，可能(néng)会对金融(róng)市场的流动性安(ān)全产生冲击(jī)。《暂行规定》无论是从考核机制(zhì)，还是(shì)从投资比例、久期、可(kě)变(biàn)现资产的限制，都(dōu)是为(wèi)了更高流动(dòng)性(xìng)考虑(lǜ)，重要货币市场基金防范流(liú)动性风险的能力将进一步提升，将有效(xiào)防止出现2016年(nián)部分货币市(shì)场基金类似的流动性风(fēng)险事件。

　　制定(dìng)风险应(yīng)对预案

　　在重要货币市场基金的风险防(fáng)控(kòng)和监督管(guǎn)理机(jī)制方面(miàn)，《暂行(xíng)规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基(jī)金管理(lǐ)人应当综合评估重要货币市场基(jī)金(jīn)各类风险(xiǎn)的(de)成因、表现及影响，会同相关市(shì)场主体共同(tóng)制定(dìng)合(hé)理(lǐ)有效的风险应(yīng)对(duì)预案。风险(xiǎn)应对预案应当报(bào)中国证监(jiān)会备(bèi)案，中国证(zhèng)监会对风险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预(yù)案的有(yǒu)效(xiào)性、合理性、可行性(xìng)等进行(xíng)评估。

　　重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金发生重大(dà)风险的，由中(zhōng)国证监(jiān)会牵头相关部门(mén)成立(lì)风(fēng)险(xiǎn)处置小组(zǔ)，督促(cù)基金管理人及相关市场(chǎng)主(zhǔ)体依(yī)据风险应对预案等(děng)对重要货币市场基(jī)金实施风险处(chù)置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施对于投资者有什么影响？

　　有(yǒu)业内人士(shì)对记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行(xíng)规定》将提高货币(bì)基金的(de)风险管理能(néng)力和透(tòu)明(míng)度，降低投(tóu)资风(fēng)险。但(dàn)是(shì)，可(kě)能会对部分投资(zī)者造成一定影响，例如可(kě)能会对(duì)一些追求(qiú)高收益的投资(zī)者造成(chéng)一(yī)定(dìng)冲击。此外，新规(guī)可能会导致一(yī)些货(huò)币基金规(guī)模较小的(de)产(chǎn)品退出(chū)市场，投资者需要注(zhù)意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保护低风险偏好的投资者。相对(duì)于其(qí)他资管产品，货币市场基金具有着(zhe)投(tóu)资(zī)者数量庞大，风险偏(piān)好(hǎo)较低的特点。部分规模较(jiào)大(dà)的货币规(guī)模基金如出现风险(xiǎn)事件，或(huò)将对(duì)社会(huì)稳定产(chǎn)生不利(lì)影(yǐng)响。《暂行规定》提升了(le)重要(yào)货币市场(chǎng)基金的资产安(ān)全要求，有(yǒu)利于保护投资(zī)者利益(yì)。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信(xìn)证(zhèng)券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》施行(xíng)后(hòu)，货币市场基金(jīn小舞去掉所有衣服是什么样子的)的规(guī)范化、标准化、投资(zī)分散化(huà)、安全化程度将有提升，未(wèi)来是否在公布的重点货币基金名录内，可(kě)能是投资者选(xuǎn)择(zé)考量的潜(qián)在背书因(yīn)素之(zhī)一。预计全市场货币市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金(jīn)管理(lǐ)人的(de)产品(pǐn)体系结构布局(jú)、调整也(yě)提出了要求。

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