用友网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服务转型第二阶(jiē)段进(jìn)展明显不佳。

　　2023年一季度，用友(yǒu)网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市(shì)以(yǐ)来单季最大亏损；2022年净(jìng)利润2.19亿元，同比(bǐ)下(xià)降69％，是2020年以来连续第三(sān)年净利下滑。与此对应的是，2020年(nián)以来公司股价(jià)持续(xù)大(dà)跌。

　　这(zhè)与用友网络3.0-I转型阶(jiē)段(duàn)营收、净利(lì)同步大增、股价大涨的同向共振，大相(xiāng)迥异。

　　目前，用(yòng)友网络股价为21.61元(yuán)，市值(zhí)741.9亿(yì)元。

　　上(shàng)市23年来单季最大(dà)亏损

　　净(jìng)利连续三年下滑(huá)

　　用(yòng)友网络4月28日晚间(jiān)发布2023年(nián)第一季度报告，一季度(dù)实现营业收入(rù)14.75亿元，同比增长15.3％；归属(shǔ)于上市公司股东的净亏(kuī)损3.97亿元(yuán)，创该公(gōng)司2001年5月上市以来单季最大亏(kuī)损(sǔn)。

　　此前，用(yòng)友网络发布的年报显示，2022年公(gōng)司(sī)营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净(jìng)利润(rùn)2网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思.19亿(yì)元，同比下(xià)降(jiàng)69％。这(zhè)是在2019年(nián)创(chuàng)下净利11.8亿元的历史最(zuì)高点之后，用(yòng)友网络(luò)连续(xù)第三年净利下(xià)滑(huá)。

　　从股价来看，在2020年7月(yuè)创(chuàng)下(xià)历史新高(gāo)之(zhī)后，用友网(wǎng)络股(gǔ)价就总(zǒng)体上呈(chéng)下降趋(qū)势。

　　2022年(nián)定增(zēng)53亿

　　葛卫东(dōng)等投资者被套

　　在2022年股价大(dà)跌前，用友网络在股价相对(duì)高点进行了定增融资。此次定增吸引(yǐn)了不少机构参与，包括高毅、葛(gé)卫东(dōng)等知名机构和投资(zī)者。

　　2022年1月，用(yòng)友网络披露(lù)定增结(jié)果(guǒ)，增发数量约(yuē)1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资约53亿(yì)元。当时，在定增(zēng)市场颇为活跃(yuè)的私募大佬葛卫(wèi)东(dōng)，也参(cān)与(yǔ)了定增，投入资金约2亿元。

　　但在定(dìng)增结(jié)束之后(hòu)，用(yòng)友网(wǎng)络发(fā)布的2021年(nián)业(yè)绩明显(xiǎn)不及市场预(yù)期，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络的(de)2022年各季度业绩更是连续(xù)爆雷：一(yī)季报净利润-3.932亿元，同(tóng)比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿(yì)元，同比下降218.93％；三季报(bào)净利润(rùn)-5.395亿元，同(tóng)比下(xià)降525％。

　　在(zài)此背(bèi)景下，用友网络(luò)的股价从2022年2月37元的高(gāo)点，最(zuì)低跌至(zhì)2022年(nián)9月的(de)16.28元，跌幅近(jìn)六成。而葛(gé)卫东的总(zǒng)持股数，也从2022年一季度的7626万(wàn)股，到2022年三季(jì)度末退出前十(shí)大股东，在(zài)此期间，其减持数量至少有4100万股(gǔ)。其定(dìng)增投资(zī)也惨遭被(bèi)套。

　　2022年(nián)以(yǐ)来，用(yòng)友网络股价大跌(diē)。

　　云服务转型第二阶段道阻且长(zhǎng)

　　在用友网络的(de)发展(zhǎn)历(lì)史上，其1.0阶段是通(tōng)过财(cái)务软件服务企业(yè)的会(huì)计电算化，2.0阶段是通(tōng)过(guò)ERP软件服务企(qǐ)业的信息化，现在的3.0阶段是服(fú)务企业的数(shù)智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云(yún)服(fú)务业务(wù)，引领中国企业级服务市(shì)场。在此基础(chǔ)上，公司2020年进入(rù)新的战略(lüè)发(fā)展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标(biāo)是构建和(hé)运营全球领先的企业云(yún)服务平台。

　　2015年，用友网络正式发布了完全(quán)基于互(hù)联网架构的企业互联网(wǎng)开发平台(tái)。2017年以来，其云(yún)平台、财务云、人力(lì)云等云产品(pǐn)得到逐步发展，各领域云上线(xiàn)运营、逐步融合。

　　从(cóng)2017年开始，用友(yǒu)BIP经历了(le)第一个(gè)阶(jiē)段的”用友云”面世、云平台(tái)及领域服(fú)务快速发(fā)展，第二个阶段的统一底座和服(fú)务融合。2022年8月，经过6年的规模(mó)研发(fā)和持(chí)续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云(yún)进入新(xīn)的(de)发展阶段。

　　从公司(sī)业务(wù)占比来看，用(yòng)友网络云服务转型(xíng)取得了(le)较(jiào)大成(chéng)功。

　　2022年，其云(yún)服务业务实现(xiàn)收入63.53亿元，同(tóng)比增长19.4％，占总(zǒng)营收的比(bǐ)重为68.6％，较2021年(nián)提升9个百分点，已成为(wèi)公司主要收入来源并继(jì)续扩大收入占比。

　　但从高端市场份额来看，用友却(què)还是没有多大突破(pò)。《2021年中国工业软(ruǎn)件发(fā)展白皮书(shū)》显示，国产ERP软件整体市(shì)占率超过70％，其(qí)中用友市占率达到(dào)40％。但在(zài)高端(duān)ERP市(shì)场(chǎng)，国产ERP软件占(zhàn)有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思53％。

　　3月20日(rì)，在市(shì)场曝(pù)出华为将在4月启用自己研发的MetaERP软件之后，用友(yǒu)网(wǎng)络股(gǔ)价(jià)直接(jiē)跌停。尽(jǐn)管华为目前仅为(wèi)自用，并不一定会面向外(wài)部市场提供高端ERP软(ruǎn)件，但股价的跌(diē)停，反应出市场对(duì)用友在高端ERP软件市场竞争力信心的严重不足(zú)，也反应了其在(zài)高端市场的进展不佳。

　　具体到财务和(hé)股价(jià)上，在用友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增(zēng)长的(de)同时，净(jìng)利(lì)润也在同(tóng)时(shí)逐年增长，且增(zēng)幅远高于营收增幅。对应到(dào)股价上(shàng)，在此期间，用友网络股价(jià)大(dà)涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用友网络3.0转(zhuǎn)型的第二阶段，即2020年(nián)至今，其(qí)营(yíng)收仅仅小幅增长，几(jǐ)乎可以说(shuō)是踏步不前，净(jìng)利(lì)润(rùn)却大(dà)幅(fú)下(xià)跌，股价也因(yīn)此大跌，公司市(shì)值严重(zhòng)缩(suō)水(shuǐ)。

　　用友网络(luò)董事长王文京在(zài)2022年曾(céng)表示(shì)，3.0阶段，用友的市值还是有很大的提升空间(jiān)。但(dàn)从目前的(de)情况(kuàng)来看(kàn)，用友3.0的第二阶段(duàn)，道阻且长。

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