在投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌走势，激起了基(jī)民的(de)热烈讨论，“这个日经正经(jīng)不(bù)？”“还要有个跌(diē)停板(bǎn)才(cái)和净值一样”“这(zhè)基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到(dào)底发生了(le)什么？

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易方达基(jī)金两大公(gōng)募(mù)巨头纷纷(fēn)公告(gào)，对(duì)公(gōng)司旗下高溢(yì)价(jià)日经(jīng)225ETF提示风险，目前折溢价率已经(jīng)大幅回(huí)落(luò)。与此(cǐ)同时，科创50、创业(yè)板指继续受到(dào)资金的青睐，今年(nián)以来创业板ETF净买入资(zī)金已(yǐ)达165亿(yì)元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出居前，热(rè)门板块传媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为安(ān)”，但部(bù)分(fēn)机构看好传媒、顺周期板(bǎn)块的长(zhǎng)期配(pèi)置价(jià)值。

　　提示高(gāo)溢(yì)价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易(yì)方(fāng)达基金两大公募巨头(tóu)纷纷(fēn)公告，两家公募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易(yì)价格波动较大。截至5年22日，两只产品的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关(guān)注二级市场(chǎng)交易(yì)价格溢价风险(xiǎn)，如(rú)果(guǒ)盲目投资(zī)，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两只产(chǎn)品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产品(pǐn)溢(yì)价率(lǜ)都回落到4％以内，投资者的追捧(pěng)热情在(zài)风险提示后有所降温，正在回(huí)归理性。

　　而从资金流向看(kàn)，由(yóu)于两(liǎng)只产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘(pán)偏小，昨(zuó)日净(jìng)流入资金都(dōu)不到2千万体(tǐ)量(liàng)。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟踪日经(jīng)指数的产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年(nián)以来(lái)资金(jīn)净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产品(pǐn)已经(jīng)达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪的(de)指数都是日经225指数收益率（经(jīng)汇(huì)率调整后），从该(gāi)指数表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理(lǐ)告诉记(jì)者，日经ETF跟踪的(de)指数近期涨势(shì)较(jiào)大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内(nèi)受到资金的净买入(rù)，产(chǎn)生(shēng)了(le)供(gōng)不应求的情况，就会推(tuī)高二级市场价(jià)格，让价格(gé)走在指数涨(zhǎng)幅的前(qián)面，这(zhè)个情(qíng)况就会(huì)产生基金产品的高溢价(jià)。

　　“日(rì)经ETF的底(dǐ)层资产是(shì)跟踪(zōng)日经225指数表现(xiàn)的，如果短(duǎn)期出现高溢价，也就意味(wèi)着当(dāng)前(qián)的价格超出了指(zhǐ)数的涨幅，未来(lái)会回(huí)归(guī)到指(zhǐ)数(shù)正常走势和(hé)涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是(shì)会(huì)逐(zhú)渐消除溢价。而(ér)高溢价(jià)回(huí)归(guī)的过程，就会产生(shēng)二级市场价格的下(xià)跌，因此(cǐ)，建议投(tóu)资(zī)者不(bù)要(yào)盲目买入(rù)高溢价品(pǐn)种(zhǒng)，避(bì)免下跌风险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日本股市表现看(kàn)，今年年初以来日本(běn)股市(shì)持续上涨，日(rì)经225指(zhǐ)数(shù)超越(yuè)30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经(jīng)济破(pò)裂以来(lái)的最(zuì)高点。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)认为，近期(qī)日(rì)本股市(shì)上(shàng)涨受多重因素驱动：一是随着美联储加息预期下降和(hé)日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日(rì)本市场；二是随(suí)着疫后经济活动复苏和(hé)去年日元(yuán)持续贬(biǎn)值，东(dōng)京(jīng)交(jiāo)易所上市(shì)公司多表现良好；三是(shì)今(jīn)年东京交易所(suǒ)提出(chū)将改(gǎi)革(gé)公司治理监督机制(zhì)。在这(zhè)一(yī)改革下，预计部分(fēn)低估(gū)值企业可能采(cǎi)取股票回(huí)购等方式提振(zhèn)股价，截至本周，已有(yǒu)价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是(shì)近期(qī)部分利(lì)好消息带动市场情绪。包(bāo)括G7峰会(huì)在日召(zhào)开、巴菲(fēi)特(tè)赴日(rì)考察(chá)并表示大举投资日(rì)本股市等(děng)，推动(dòng)市场对日(rì)本(běn)股市的(de)整体情(qíng)绪提振。

　　也(yě)有基(jī)金(jīn)经理提示短期过(guò)快上涨带来的(de)投资风(fēng)险，并提示投资者，海外投资可能(néng)会涉及相关(guān)的汇率风险(xiǎn)，对相关市场熟悉程(chéng)度(dù)不高(gāo)等问题，建议投资者在自(zì)己能力(lì)圈内(nèi)投资，避免盲目追高带来的(de)风险。

　　科创50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注(zhù)市场(chǎng)热(rè)点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日(rì)收盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规(guī)模新增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本周(zhōu)震荡(dàng)市场中，昨日净申购(gòu)份额13.23亿份(fèn)，按照区间(jiān)成(chéng)交均价测算(suàn)，净流入资(zī)金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净流入方(fāng)向来(lái)看(kàn)，资(zī)金净流入宽(kuān)基ETF中(zhōng)，科(kē)创50ETF、创(chuàng)业(yè)板ETF昨日(rì)净流入都(dōu)是3.39亿(yì)元，位居行业前列。另外，易(yì)方达科创(chuàng)50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿(yì)元(yuán)以上资金的净流(liú)入。

　　行业和(hé)主题产(chǎn)品中，半导体(tǐ)、游(yóu)戏、证券ETF等净(jìng)流(liú)入资金居前(qián)，都超过了2亿元资金体量。另外，触(chù)底反弹的(de)医药ETF、高位回(huí)调的(de)传媒ETF，也同样吸引资金关(guān)注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以(yǐ)来净流入资金(jīn)最多(duō)的是易方(fāng)达创(chuàng)业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元，位居行(xíng)业首(shǒu)位(wèi)。另外，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前列。

　　而今年景气(qì)度回(huí)升的半(bàn)导体、酒ETF，具备估(gū)值吸引(yǐn)力的医疗(liáo)、恒生互联网等，也都受到资金的追(zhuī)逐，净流入资金都在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及(jí)创业板(bǎn)相关指数的“越跌越(yuè)买”，华安基金(jīn)指(zhǐ)数(shù)与量化(huà)投资部(bù)表示(shì)，随着前期创业板50指数的回调，当前估(gū)值(zhí)已(yǐ)来到30倍的历史(shǐ)低位(wèi)区间(jiān)，且一季报显示(shì)成分股净利(lì)润同(tóng)比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续(xù)关注板块(kuài)趋势(shì)反转机会。

　　该机构分析(xī)，在政策层面，4月(yuè)底的政(zhèng)治局会议提(tí)出“要夯实科(kē)技自立自强根(gēn)基，培育壮大(dà)新动(dòng)能。要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快(kuài)推进充(chōng)电(diàn)桩、储(chǔ)能(néng)等设施建设和配套(tào)电网改造。要重视(shì)通用人工智能发展，营造创新生态(tài)，重视防范(fàn)风险(xiǎn)”，这(zhè)宣示着(zhe)国(guó)内经济发展动能要(yào)加快(kuài)转变，新能(néng)源及人工智能将是(shì)经济转型的两大动能，汇聚战略性新兴(xīng)产业的创(chuàng)业板持续受益于政策红利，该机构建议关注创业板50指数的投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前

外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金净流出方向看，表(biǎo)现相对强(qiáng)势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日(rì)基(jī)金份额(é)流失4亿份(fèn)，资金净流出超(chāo)过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分别(bié)有超(chāo)过1个(gè)亿的资金净流(liú)出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇(yù)资金(jīn)的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品净流出资金也有1个亿(yì)以上(shàng)。

　　拉长时间期限，今年以来宽基(jī)ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的资金净流出。上(shàng)证(zhèng)50ETF也(yě)有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元(yuán)，位(wèi)居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨越卖，整体资金(jīn)净流(liú)出位居前(qián)列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行业的资(zī)金出现流(liú)出，但部外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏分机构仍建议(yì)从中长期角度，观(guān)察各类(lèi)板块的投资机会和行情(qíng)演绎(yì)。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是(shì)中(zhōng)国经济中长期的趋势，但(dàn)市场展现出更多结构性机会，当前市场对题(tí)材的(de)追捧热度仍持(chí)续(xù)偏高。“传(chuán)媒板块(kuài)近期(qī)跌幅居前(qián)，主因前期(qī)涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧(ōu)基金建议继续关(guān)注资(zī)金合(hé)力最(zuì)强的人工智(zhì)能与央企(qǐ)相关品种，中(zhōng)期(qī)在(zài)市场炒作热度回(huí)落、且经(jīng)济复苏趋势确立(lì)后关注(zhù)“顺周期”板(bǎn)块的整体(tǐ)机会，尤其(qí)是大(dà)众消费(fèi)等(děng)领域(yù)；而(ér)长期(qī)来看，可以积(jī)极关注数字化对生产力的(de)提升(shēng)，重(zhòng)点关注(zhù)计算机、互联网和传媒等行业。

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