本轮(lún)新股中，有(yǒu)不少风口的企业(yè)，但基本面都非常垃圾，虽然(rán)表面看(kàn)看似乎都有亮点，但仔细看看就发现大(dà)都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事半导体晶圆生产代工(gōng)服务(wù)，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年(nián)就成长(zhǎng)为中国大陆(lù)收入第三大、12英寸晶(jīng)圆代(dài)工产能(néng)第三(sān)大(dà)的纯晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市政府根(gēn)据集成电路(lù)产业(yè)发展规(guī)划(huà)及“芯屏器(qì)合”的产业(yè)发(fā)展战略，亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断拟引进国际知名企(qǐ)业(yè)合作设立晶圆(yuán)代工厂(chǎng)，此后(hòu)，晶合(hé)集成正式筹划建设。成立(lì)至(zhì)今，晶(jīng)合集成已成为国内面板(bǎn)显(xiǎn)示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企(qǐ)业，疫情(qíng)后业绩爆发，利(lì)润此前一直大幅(fú)亏(kuī)损(sǔn)，22年依靠收入和产品(pǐn)价(jià)格上涨利润(rùn)来到了31.6亿(yì)，但23年(nián)开始(shǐ)下游面板行业需(xū)求大(dà)幅下滑(huá)，公司选(xuǎn)择了(le)业(yè)绩最好的(de)时候上市，此后走(zǒu)下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首付(fù)大幅下(xià)滑60％，产能大幅(fú)闲置后(hòu)利润(rùn)重回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经(jīng)学科为(wèi)龙头，强专科、小综(zōng)合的发展模(mó)式，形成覆(fù)盖全(quán)国核心区域(yù)的医疗服务(wù)网。服务(wù)病种涵盖神经学科(kē)各类脑肿瘤(liú)、脑血管(guǎn)、功能神经外科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿(ér)颅(lú)脑等疾病，也包括(kuò)妇(fù)科、儿科(kē)、内科、外科、疼痛(tòng)、全(quán)科等疾病。

　　专科医院，业绩一般(bān)般，民营(yíng)医(yī)院里毛(máo)利率算比较低的那一(yī)档(dàng)，未(wèi)来(lái)主要看扩张，也要小心政(zhèng)策的影响，个人感(gǎn)觉比如几个国企医院（不论是(shì)收入增速还是估值(zhí)），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥(yōng)有(yǒu)高精密狭缝式涂布模头产(chǎn)品的(de)设计、研发和生产及(jí)涂(tú)布技术(shù)产业(yè)化整体解决方案(àn)能(néng)力的高新技术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生产(chǎn)涂布机的(de)核心部件，涂布是继(jì)制备正负(fù)极浆料完成后的下(xià)一道工(gōng)序，是锂电池生(shēng)产前段工序的核(hé)心环节，目的是(shì)将正负极浆料(liào)均匀地涂覆(fù)在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品(pǐn)广泛应用于锂离子电(diàn)池涂布、半导体先进封装涂布(bù)、钙钛矿太阳(yáng)能电池涂(tú)布、氢燃(rán)料电池电(diàn)极(jí)涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂(lǐ)电(diàn)池产业链公(gōng)司，业绩在21年爆发(fā)，22年业绩更进一步(bù)，但(dàn)行业基本见顶，下游(yóu)需(xū)求大幅放缓(huǎn)，上游锂矿价(jià)格(gé)大幅下滑(huá)，且公司只是生产过程中很小的一(yī)块市(shì)场(chǎng)，天(tiān)花(huā)板(bǎn)非(fēi)常低，公(gōng)司未来(lái)业(yè)绩压(yā)力(lì)巨大。

　　四、中(zhōng)芯(xīn)集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成(chéng)立于2018年3月，总部位于浙江(jiāng)绍兴，是一(yī)家专注于功率、传(chuán)感和(hé)传输(shū)应(yīng)用领(lǐng)域，提供模拟芯片及模块封装的代(dài)工服务的制造商。中芯集成以晶圆代工(gōng)为(wèi)起(qǐ)点，向下延伸到模组封装，为国内外客(kè)户(hù)提供一站式代工解决方案，为功(gōng)率、传感(gǎn)和传输等(děng)领域的半导体(tǐ)产(chǎn)品(pǐn)公(gōng)司提(tí)供完(wán)整生产制造平台，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯国际关联企业(yè)，处于规(guī)模扩(kuò)张阶段，但由于规模扩(kuò)大太快，折(zhé)旧(jiù)研发(fā)投入初期(qī)非常高，因此利润大幅亏损，好不(bù)容易快熬出(chū)头了（资(zī)本(běn)支(zhī)出(chū)高峰在(zài)22年结束），公司也(yě)预期23年底会转为盈利，但(dàn)下(xià)游需求在23年大幅放缓(huǎn)，公司面对(duì)的压力显然是(shì)要比那些(xiē)已经规模化完成有利润的公司大得多，且公司(sī)过于依(yī)赖中芯国际(jì)，未来还有(yǒu)可能面临同业竞争而收回许(xǔ)可的(de)风险(xiǎn)。IPO募资(zī)高达219亿(yì)，非常大的IPO了，不太乐观(guān)未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从(cóng)事分散(sàn)染料及其(qí)滤(lǜ)饼的研(yán)发、生产及销售，产品以中(zhōng)高端(duān)分散染料为主(zhǔ)，主要(yào)用于涤纶及(jí)其(qí)混纺织(zhī)物的染色(sè)和印花，经(jīng)分散染(rǎn)料印染加工的化纤纺织(zhī)品(pǐn)，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分终(zhōng)端应用品牌包括(kuò)：安踏、李宁(níng)、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡(kǎ)侬等。

　　传(chuán)统(tǒng)染料公司，毫无亮点，业绩在(zài)19年后一路下滑，22年利润只有19年的一半(bàn)都不(bù)到，下游服(fú)装行业景气度也一般，不关注(zhù)了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年，自(zì)设(shè)立以来，公(gōng)司主营业务一直聚焦于(yú)汽(qì)车行业营销与后(hòu)市场服务领域，为客(kè)户提供相关软(ruǎn)件产品及服(fú)务。2010年被(bèi)用友网络收购后，公司继续独立(lì)经营(yíng)上述(shù)业务。用友(yǒu)汽车主要面向汽车行业的整车厂、经(jīng)销商、服务站(zhàn)等(děng)客户，提(tí)供营销与后(hòu)市(shì)场(chǎng)服务领域(yù)的数智化(huà)解决方案、云服务、软件及专业服务(wù)。

　　用(yòng)友集团旗(qí)下子公司分拆上市，汽(qì)车(chē)软件服(fú)务，汽车数字(zì)化是(shì)趋势(shì)，且随着人(rén)均保有量的增(zēng)长，公司行业前(qián)景不(bù)算很差，但公(gōng)司自身技术含(hán)量(liàng)较低，产(chǎn)品以车企营(yíng)销系统(tǒng)为主，基(jī)本没(méi)什么研发，都靠销售，且汽车行业有明显周期性(xìng)。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成(chéng)立于(yú)2003年3月的经纬股份主要从事电力工程技术服(fú)务及地(dì)理信(xìn)息技术服务。电力工程技术服务(wù)占主(zhǔ)营业务收入比重超过80％，是公司主(zhǔ)要收入和利(lì)润来源。电力(lì)工(gōng)程(chéng)技术服务主要系为电网(wǎng)企业、工(gōng)商(shāng)业企(qǐ)业电力(lì)相关工程提(tí)供规划(huà)咨询(xún)、设(shè)计、工程(chéng)建设等服务(wù)。

　　电网和地理(lǐ)信息设(shè)计咨询公司(sī)，主要是(shì)电力工程技术服务收(shōu)入为主，比较依赖内蒙(méng)和浙江地(dì)区的国(guó)家(jiā)电网，本质上(shàng)是工程(chéng)类企业，设备施工业务，所以应收款(kuǎn)高，坏账(zhàng)多，现金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧智(zhì)微（688512）

　　慧(huì)智(zhì)微是一(yī)家为智(zhì)能(néng)手机、物联网等领域提供射频(pín)前端的芯片设计公司(sī)，主营业务为射频前端芯片及模组的(de)研发(fā)、设(shè)计(jì)和销售(shòu)。慧智微具备全套射(shè)频前端芯(xīn)片设计能力和集成化(huà)模组(zǔ)研发能(néng)力，技术(shù)体系以功率(lǜ)放大器（PA）的(de)设计能(néng)力为核心，兼(jiān)具低噪声放(fàng)大(dà)器(qì)（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源器(qì)件(jiàn)滤波器(q亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断ì)（IPDFilter）等射(shè)频器件的设(shè)计能力，产品系(xì)列覆盖的通(tōng)信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可(kě)为客(kè)户提供无线(xiàn)通信射(shè)频前端发(fā)射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要(yào)是消费电子，22年(nián)业绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单(dān)存货(huò)大(dà)幅增长，亏损不断扩大，主要是大量(liàng)研发投入，但高研(yán)发下(xià)，公(gōng)司毛(máo)利率极低，远(yuǎn)低于同行业公司，但即便这样，估值却一路上升到150亿(yì)，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛售的(de)主力(lì)）。搞不懂这(zhè)公(gōng)司的价值在哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是(shì)一家主(zhǔ)要从事防(fáng)空预(yù)警雷达研发(fā)、生产、销售和服务的国(guó)家级(jí)高新技术和专(zhuān)精特(tè)新“小巨人”企业。公司(sī)产品主要包括雷达及配套装备，重点(diǎn)供(gōng)应国内军方客户和军(jūn)工集团。成立至今，航(háng)天南湖已成为我国防(fáng)空(kōng)预警(jǐng)雷达主要生产单位之一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后业绩(jì)大幅(fú)下(xià)滑，22年虽然(rán)收入增长较快，但(dàn)利(lì)润远(yuǎn)没有回到20年(nián)，且关联交易占比越(yuè)来越高，对于这种客(kè)户不透明(míng)度极高的军(jūn)工企(qǐ)业，实在无法判断未来(lái)的(de)价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互联(lián)网数字化(huà)虚拟商品综合(hé)服务提(tí)供商(shāng)，主(zhǔ)要(yào)为(wèi)移动互(hù)联网相关场(chǎng)景客户提供移动互联网数字化虚拟商品(pǐn)聚(jù)合运营、融(róng)合运(yùn)营、分发运营等(děng)综合运营服务，为物(wù)联网(wǎng)相关场景提供物联网流量接入(rù)、硬件方案、场景应用等综合解决方案及云(yún)终端解决方案，并根据(jù)客户需(xū)求提供定制(zhì)化的运营支(zhī)撑服务及技术服务(wù)。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品(pǐn)的综合型中(zhōng)间商，其主要盈利模式(shì)是获得(dé)购(gòu)销差价或(huò)服(fú)务(wù)佣金，占公(gōng)司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量(liàng)中(zhōng)间商，互(hù)联(lián)网卖流(liú)量的(de)公司，主要(yào)是卖视频会员和其他通用流量，业绩过去几(jǐ)年(nián)看(kàn)起来不错，但公司现金流(liú)越(yuè)来(lái)越差(chà)，且(qiě)互联网流量(liàng)已经见(jiàn)顶，大(dà)互联网公司越来越不(bù)依赖买量来拓广业务，感觉上市就(jiù)是(shì)业绩(jì)顶峰。

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