本周铁矿(kuàng)石(shí)期货(huò)价格大幅下(xià)挫，截至21日下午收盘，大商所铁矿石(shí)期货主力合约跌近5％，报730.5元(yuán)/吨(dūn)。截至(zhì)下午5点，新加坡铁矿石(shí)指数(shù)期货跌近6.9％，至107.4美(měi)元/吨。

　　期货日报记者注意到，本周后几(jǐ)个(gè)交易(yì)日，铁矿石期货一(yī)直处于下跌的(de)态(tài)势，本周进(jìn)口铁矿石价(jià)格指数呈(chéng)现振荡运(yùn)行态势。

　　兰(lán)格钢铁网监测数(shù)据显示，截至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元(yuán)/吨，较上周同期(qī)下跌3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较(jiào)上周同期下(xià)跌4美(měi)元/吨；62％澳块指(zhǐ)数126美元/吨，较上周(zhōu)同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正中期期货铁矿石研(yán)究员梁海宽认为，铁矿石本周加速下行(xíng)，直接原因(yīn)源于(yú)成材表需继续(xù)走弱(ruò)，二(èr)季度以来成材消费(fèi)持续(xù)低迷，市场对(duì)“旺季不(bù)旺(wàng)”担忧进一(yī)步发酵(jiào)。成材(cái)价格下降使太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位(shǐ)得(dé)钢厂利润(rùn)被(bèi)进一步(bù)压缩，本周铁(tiě)水产量出现见(jiàn)顶回落，下(xià)游(yóu)需(xū)求走弱(ruò)开始对(duì)炉料端价格形成负反馈，焦(jiāo)炭、焦煤价格跌幅更为明显。当前(qián)铁矿的(de)5-9价差已扩大至历史(shǐ)同期最高水平(píng)，铁矿石现货价格受高铁水产量的刚性支撑相较(jiào)坚挺(tǐng)，支撑(chēng)近月(yuè)合约价(jià)格。而远月合约(yuē)开始计价终端(duān)需求走(zǒu)弱和铁矿石受自身供需太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位趋于宽松的(de)悲观预期影响，跌(diē)幅更为明(míng)显。

　　“3月中旬以来，由于需求(qiú)复(fù)苏不畅，成本中枢下移(yí)，叠加外围风险冲击，黑色系期货整(zhěng)体走(zǒu)弱(ruò)，品种间形成负反馈局(jú)面。从终(zhōng)端需求看，尽管地产销售(shòu)明显好(hǎo)转，但传导至投资端尚需时间，一季度(dù)房屋新开工同比(bǐ)仍下滑19.2％。这也(yě)导致钢材需求(qiú)复苏乏力(lì)，旺季期间螺纹钢表(biǎo)需基本(běn)和去年同(tóng)期持平，整体较为疲弱，钢厂(chǎng)减产降库意愿增强，对原(yuán)料需求构成(chéng)压力(lì)。”国投安(ān)信(xìn)期货高级(jí)分析师何建辉说(shuō)。

　　国泰君安(ān)期货铁矿石分析师马亮(liàng)认为(wèi)，近期市场对(duì)于国内钢(gāng)厂(chǎng)减产担忧的不(bù)断加重导致(zhì)铁(tiě)矿石出现(xiàn)连续(xù)下跌。

　　基(jī)本(běn)面方面，外矿(kuàng)短期到港压力(lì)不大(dà)，疏港(gǎng)依旧维持高位，铁(tiě)矿石库存总量矛(máo)盾不明显。港口库存本周止跌回升(shēng)，重(zhòng)回13000万(wàn)吨上(shàng)方，钢厂厂内库存(cún)明显低于历史(shǐ)平均水平，低库存有望成(chéng)为常(cháng)态，对补库不应有过高期(qī)待。海(hǎi)外主流铁矿(kuàng)石二(èr)季(jì)度将(jiāng)逐步进入发运旺季，力拓一季度铁矿石发运创同期纪(jì)录，淡(dàn)水河谷一季度产量也同比增加，到港压力(lì)将增加。“国产矿产量近期(qī)持续回升(shēng)，铁矿(kuàng)石供应将逐步(bù)转(zhuǎn)向宽松(sōng)。而铁水继续提(tí)产空间有(yǒu)限，开(kāi)始(shǐ)面临(lín)减产压(yā)力，铁矿石供需将(jiāng)逐步转向宽(kuān)松(sōng)，下半(bàn)年(nián)这一趋势(shì)将更(gèng)为清(qīng)晰，远月合(hé)约的估(gū)值有(yǒu)中(zhōng)长期的下(xià)调压力(lì)。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认(rèn)为，受澳洲(zhōu)飓(jù)风等因素影响，目前铁矿石发(fā)运依(yī)然偏(piān)低，港口库(kù)存维持下降态势，不过由于终端需求疲弱，政策调控力度增大，价格逐渐(jiàn)承压(yā)下行。

　　值得注意的是，上海钢联4月21日调研247家钢厂的数据显(xiǎn)示，247家钢(gāng)厂日(rì)均铁水(shuǐ)产量245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比增(zēng)加12.91万吨。全(quán)国45个(gè)港口(kǒu)进口铁矿库存(cún)为(wèi)13034.54万(wàn)吨，环比增(zēng)123.03万(wàn)吨；日均疏港量320.18万吨(dūn)增0.95万(wàn)吨(dūn)。全(quán)国钢厂进口铁矿石库存总量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前样(yàng)本钢厂的进口矿日耗为298.17万吨(dūn)，环(huán)比减少(shǎo)0.18万吨，库存消费比30.60，环(huán)比减少0.11天。

　　“本周(zhōu)高(gāo)炉铁水(shuǐ)产量止增转(zhuǎn)降，拐点出现，铁矿石需求端支撑减弱；港口库存止降(jiàng)转增，钢厂(chǎng)低库(kù)存(cún)按需补库为(wèi)主。澳巴极(jí)端天气导(dǎo)致(zhì)4月(yuè)底(dǐ)5月初港口(kǒu)到货将有(yǒu)缩量。”中辉(huī)期货铁矿石研究员李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶，铁矿石供需总体将转向宽松，价(jià)格中枢(shū)将面临下(xià)移。2309合(hé)约(yuē)当(dāng)前整体估值(zhí)水平偏(piān)高，旺(wàng)季后面临回调压力，维持逢高沽空(kōng)的策略。

　　对于后市，兰格钢(gāng)铁(tiě)研究(jiū)中心王国清认为，近期市场振荡调整(zhěng)，钢厂采购仍(réng)相对(duì)谨慎，多以(yǐ)按需补库为主(zhǔ)，整体交投氛围较为(wèi)冷清。五(wǔ)一假期将至(zhì)，下(xià)周(zhōu)补库需(xū)求或有增加。综合来看(kàn)，预计下周进(jìn)口铁矿石(shí)价格(gé)指数将继(jì)续太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位振荡运(yùn)行。

　　“随着钢厂减(jiǎn)产检修(xiū)范围扩大，高需求对铁(tiě)矿石的支撑转(zhuǎn)弱，近期(qī)供应端表现缩量，五一节前(qián)钢厂低库存补库(kù)对价格或形成支撑(chēng)。可逢高布局(jú)空单(dān)。”李海蓉说。

　　对于黑(hēi)色(sè)板块的(de)后市(shì)，何建(jiàn)辉认为，目前终端需求尚未有太大(dà)起色，市场情绪仍偏悲观，黑色系整(zhěng)体依然承压。持续调整后压(yā)力得到基本(běn)释放(fàng)，下行(xíng)节奏将会放(fàng)缓，波动有所(suǒ)加剧。拉长时间周期看，今(jīn)年大基调是经济复(fù)苏(sū)，尽管(guǎn)节奏上较为波折，供需边际(jì)上仍有改善，整体矛盾并不是太突(tū)出，价格(gé)波动(dòng)幅度较前两年将有明显下(xià)降。这(zhè)也意(yì)味着(zhe)，以内需为主的(de)黑色系下方仍有(yǒu)支(zhī)撑，当前位置不(bù)宜过分悲观。预计市(shì)场(chǎng)整体以区(qū)间振荡为主(zhǔ)，节奏上(shàng)或(huò)先(xiān)抑后扬，后期关键仍(réng)是需求复苏力度。

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