美东时间周(zhōu)三，美联储发布的最新会(huì)议(yì)纪要显示，美联(lián)储(chǔ)官员在本月的会议上一致同意加息25个(gè)基点，但在是否有必要(yào)进一步加息的(de)问题(tí)上存在明显分(fēn)歧，更多官员暗示他们准(zhǔn)备暂停加息。

　　纪要显示：“几位与(yǔ)会者指(zhǐ)出，如果经(jīng)济发展与他们目(mù)前(qián)的(de)预(yù)期一致(zhì)，那么在这次会议(yì)之后可能没有必(bì)要进一(yī)步收紧政(zhèng)策。”他们(men)预期(qī)美国(guó)经济增长将放(fàng)缓(huǎn)，这将消除进一步(bù)收紧货币政(zhèng)策的必要性(xìng)。

　　其他部分与(yǔ)会者(zhě)认为(wèi)“在未来的会议(yì)上可能有必要进一步(bù)收紧政策”，因为他们预计(jì)“将通胀恢复到2％的进程可能会继续缓慢得令人无法接(jiē)受”。

　　对于通胀，e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数委(wěi)员们一致认(rèn)为，相对于美联储2％的目标，目(mù)前的通胀(zhàng)水(shuǐ)平仍(réng)然(rán)太高了。与会者(zhě)指(zhǐ)出，物价压力可能比预期(qī)更持久，因(yīn)为消费者支出强于预期，劳(láo)动力市场吃紧，特(tè)别是如果银行压力对经济活动的影响被证(zhèng)明(míng)是温和的。

　　然而，也有委员(yuán)们指出，信贷条件进一步(bù)收紧(jǐn)可能会减缓(huǎn)家(jiā)庭支出，减少企业投资和招聘，所有(yǒu)这些都(dōu)将支持正在进行的(de)产品和劳动力市(shì)场供需再平衡，并降低(dī)通胀压(yā)力。

　　未(wèi)来政(zhèng)策(cè)走向

　　过(guò)去(qù)两周，一些美联储官(guān)员(yuán)表示，通胀和经(jīng)济活动的放缓程(chéng)度(dù)还不足以证(zhèng)明(míng)结(jié)束(shù)加息是合理的。但包括美联储主席鲍(bào)威尔在内的其他人暗示，他们(men)可(kě)能更倾向于不加息，以评估过去加息的影响和银行业(yè)的压力。

　　在5月初美联(lián)储宣(xuān)布(bù)连续第十次加息后，本轮紧缩周期已累计500个(gè)基点(diǎn)，为上世纪(jì)80年代以来最激进的政策路径之一(yī)。

　　对于未来的政策走向，由于全球经(jīng)济前景的不(bù)确(què)定性和近期(qī)银行业的压力，官(guān)员们(men)透露未来的决(jué)策将转向(xiàng)更(gèng)加(jiā)依赖数(shù)据的方式(shì)。但麻烦在于(yú)，变数太多了，无数变(e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数biàn)量(liàng)将决(jué)定加(jiā)息周(zhōu)期是(shì)否会(huì)继(jì)续下去。

　　纪要指出(chū)，与会者普遍对未来收紧政策(cè)的程度表示(shì)不确定，在这次利率(lǜ)决议之后，美联(lián)储官员(yuán)最关注的还是掌握政(zhèng)策的(de)主动权，因此(cǐ)保留加息(xī)的选(xuǎn)择是有(yǒu)必(bì)要(yào)的，接下来该央行大(dà)概(gài)率不会给出(chū)一个明晰(xī)的利率路径(jìng)。

　　因此(cǐ)，一(yī)些(xiē)与会者强(qiáng)调，至(zhì)关重要的是不要(yào)传达(dá)降息的可能性，或者(zhě)已经(jīng)排除了进一步提高利(lì)率的可能(néng)性。

　　稍早，美联储理事沃勒表示，该(gāi)行在6月会议(yì)上决定继续调高利率或是维持利率不变都是有可能的。“即使6月(yuè)维持利率不变，美联储仍(réng)有可能需(xū)要在(zài)今(jīn)年晚(wǎn)些时候加(jiā)息。直到(dào)有明确证据(jù)表(biǎo)明通胀(zhàng)正在降温(wēn)之前(qián)，美联储都(dōu)不应结束紧缩周期。”

　　目前，市场普遍预计，5月的(de)加(jiā)息将是本轮紧缩周期的最(zuì)后(hòu)一次(cì)，美联(lián)储极有可能在(zài)年底前(qián)降息25个基点。这种(zhǒng)预(yù)期(qī)是基于(yú)这样一种(zhǒng)假设，即经济增长(zhǎng)将放缓，甚至(zhì)可能陷入衰退，而(ér)通胀(zhàng)率将降至接(jiē)近(jìn)美(měi)联储(chǔ)2％的目标。

　　分析师(shī)表(biǎo)示，在是(shì)否进一步加息问题上的分歧(qí)，以及官员(yuán)们采取的是(shì)依赖数据的(de)做法——这(zhè)并不意味(wèi)着他们不会再次加息(xī)，但这肯定会支持这样(yàng)的(de)观点，即(jí)他们现在对进(jìn)一步(bù)收紧政(zhèng)策要(yào)谨(jǐn)慎得(dé)多。

　　银(yín)行业危机

　　对(duì)于(yú)严重(zhòng)冲击市(shì)场的(de)银(yín)行业危机，美联(lián)储(chǔ)官员们(men)对此专门(mén)进(jìn)行(xíng)了(le)讨论(lùn)。纪要指(zhǐ)出，已准(zhǔn)备(bèi)好使用他们的工(gōng)具，以确保金融体系有(yǒu)足够(gòu)的流动性来满足其(qí)需求。

　　在(zài)3月份的会议上，美联储(chǔ)经济学家曾指出，银行业压力(lì)导致的信贷(dài)收缩可能会(huì)使经济陷入衰退。现(xiàn)在，美(měi)联储重(zhòng)申了这(zhè)一(yī)观点，不过，如果信贷(dài)条件(jiàn)缓解，也将给经济(jì)带来(lái)动力。

　　纪要指出，中小银行的存款外流在3月底和(hé)4月基本停止。尽(jǐn)管地区性银行的(de)股价在(zài)此期间进(jìn)一步下(xià)跌，但对绝(jué)大多数银行来说，这些(xiē)下跌(diē)似乎主要反(fǎn)映(yìng)了(le)对盈利(lì)能力下降的(de)预(yù)期，而(ér)不是对偿付能力的担忧(yōu)。市场参与(yǔ)者仍对银行业(yè)压力再次(cì)加剧(jù)的可能性保(bǎo)持警(jǐng)惕。

　　BMO Capital Markets在一份(fèn)报告(gào)中表示：“5月份美(měi)联储会议纪要中最突出的主题是，围(wéi)绕地区(qū)性银(yín)行(xíng)业危机带来的信贷(dài)紧缩(suō)影响，各方普遍(biàn)持(chí)谨(jǐn)慎态度，因为存(cún)在太多(duō)的不确定性。”

　　债务(wù)上限(xiàn)

　　对(duì)于受到(dào)全球高度关注的债务(wù)上限僵局(jú)，纪要指(zhǐ)出，许(xǔ)多与会者提到(dào)，必须及(jí)时提高(gāo)债务上限，以避免金融体系和整体经济(jì)出现严重混(hùn)乱的风险。

　　一(yī)些(xiē)与会者(zhě)指出了美国国(guó)债(zhài)市场有序运(yùn)作的重要性(xìng)，或强(qiáng)调了有关(guān)当局(jú)继续解决与市(shì)场韧性相(xiāng)关问题的重要(yào)性(xìng)。一(yī)些(xiē)与(yǔ)会者强调，美联储应(yīng)随(suí)时准备(bèi)使用(yòng)其流动性(xìng)工具，以(yǐ)及(jí)微观审慎和宏观(guān)审慎监管和(hé)监督工(gōng)具，以减(jiǎn)轻未来的金(jīn)融(róng)稳定风险。

　　周三当(dāng)天，美(měi)国白宫和国会谈(tán)判代(dài)表继(jì)续举行债务(wù)上(shàng)限(xiàn)谈判。共(gòng)和党谈判(pàn)代表格雷夫斯透露，双方谈(tán)判没有取(qǔ)得(dé)任何进展。美(měi)国财政部长耶伦(lún)重申(shēn)她的(de)部门最早可能在6月1日耗尽用(yòng)来支付联邦账单的资金。

　　分析师Enda Curran称(chēng)，对于美(měi)国联邦政府是否会在(zài)未来几周(zhōu)内(nèi)耗尽资金的不确定性而(ér)言，美联(lián)储(chǔ)会议纪要(yào)只(zhǐ)是(shì)次要的。很难想象，在这(zhè)样的背(bèi)景(jǐng)下美联储会倾(qīng)向(xiàng)于采取鹰派立场，因此该行现在可能松(sōng)了(le)一口气，因为他们有空间从现(xiàn)在开始慢(màn)慢采取(qǔ)行(xíng)动。

　　// 美债“X日”继(jì)续(xù)拖累市场情绪，英伟达盘后现暴力拉升 //

　　随着(zhe)理论(lùn)上美国(guó)违(wéi)约的(de)“X日”愈发临近(jìn)，美股(gǔ)市场周(zhōu)三仍处于(yú)持续下跌(diē)的状态。

　　截至收盘，标普500跌0.73％，报4115.24点；纳斯达克指数跌0.61％，报12484.16点；道琼斯(sī)工业指数跌0.77％，报(bào)32799.92点。

　　在收盘(pán)铃声敲响后(hòu)，美国众议院议(yì)长(zhǎng)凯文·麦卡锡(xī)接(jiē)受(shòu)采访时(shí)表(biǎo)示，谈(tán)判的情(qíng)况“有一点(diǎn)点好转”。麦卡锡进一步表示(shì)，共(gòng)和党这边要求白宫接受10年的开(kāi)支限制(zhì)，双方正在为这件事进行讨论。在被问及是(shì)否(fǒu)有可能在未来(lái)24-48小时内达成(chéng)协议时(shí)，麦卡锡表示，达成协议其实(shí)可以非常快，但民(mín)主党(dǎng)需要意识(shí)到他们(men)花了太多的钱。

　　根据美国财政部周三发布的数据，截(jié)至5月23日的账上现金为765亿美元，较之前一天上(shàng)升82亿美元(yuán)。

　　按照这(zhè)样的“剧本”，美股原本将在国(guó)会扯皮的(de)过程(chéng)中进(jìn)入“垃圾时(shí)间”，但(dàn)周三盘后的英伟达突然爆发，令市场(chǎng)重新看(kàn)到炒作(zuò)题材的(de)勃勃生(shēng)机。

　　根(gēn)据财报，英(yīng)伟达(dá)在(zài)本财年第一财季总共(gòng)实现营收71.9亿美元，市场预期65.2亿美元；EPS 1.09美元，预(yù)期0.92美元。其中受惠(huì)于(yú)云计算平台和(hé)大(dà)型科技公司对GPU芯片（训(xùn)练AI）的需求，数(shù)据中心业务实现创纪录(lù)的42.8亿美元营收。更令市场震(zhèn)惊的(de)是，英伟达(dá)对二(èr)季度的营收(shōu)指引为110亿美元，远远超(chāo)过预期的71.1亿(yì)美元。

　　截至发稿，英伟达股价在(zài)盘(pán)后涨超20％，有望引发全球资(zī)本市场的连锁反应。

　　热门股(gǔ)表现

　　周三标普500指数11个(gè)板块依然只有(yǒu)能(néng)源(yuán)板块(kuài)收(shōu)涨，房地产（-2.21％）、工业(yè)（-1.27％）板块跌幅靠前。

　　科技权重有涨有跌(diē)，其中(zhōng)苹果涨0.16％、微软跌0.45％、亚马逊涨1.53％、META涨1％、谷歌-A跌(diē)1.35％、特斯拉跌1.54％、英伟达跌0.49％、英特尔跌1.73％。

　　中概(gài)股(gǔ)多数(shù)走弱(ruò)，纳斯达克(kè)中(zhōng)国金(jīn)龙指数(shù)跌2.17％。个股方(fāng)面，阿里巴巴跌2.01％、腾讯ADR跌1.07％、百度跌2.02％、拼多多跌1.6％、京东(dōng)跌3.31％、网易跌0.33％、蔚来跌9.49％、理想汽车涨0.28％、小(xiǎo)鹏汽(qì)车跌5.05％

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