“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美(měi)国劳工部数据显示，美国5月非(fēi)农(nóng)新增就业33.9万人，几乎是(shì)估计中值19.5万的两倍，为2023年1月以(yǐ)来最大(dà)增幅。5月失业率为(wèi)3.7％，高于前值3.4％和预(yù)期3.5％，创下2022年10月(yuè)以来新高。

　　非农就业数据公布后，美国国债价格盘中(zhōng)跳水，收益率(lǜ)拉升，对利率前景更敏感的两年期美债收益率(lǜ)日内(nèi)升幅扩大到(dào)10个基点以上；美元指数迅(xùn)速转涨，摆脱两周低(dī)位。互换合(hé)约定价显示(shì)，投资者预期的美(měi)联储7月加息(xī)几率增加，预计未来两次会议期(qī)间(jiān)将加息25个基点(diǎn)，6月加息(xī)的几率不(bù)到50％。

　　三大美国股指集(jí)体(tǐ)高开，早盘均曾(céng)涨超1％，午盘刷新日高时，道琼(qióng)斯工业平均指数涨超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标(biāo)普(pǔ)500指(zhǐ)数(shù)涨近(jìn)1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最终，三(sān)大(dà)指数(shù)连续两日集(jí)体(tǐ)收(shōu)涨。

　　道指(zhǐ)收(shōu)涨(zhǎng)701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创去年11月(yuè)30日鲍威(wēi)尔讲话(huà)暗(àn)示12月(yuè)放缓加(jiā)息(xī)当天以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月(yuè)1日(rì)以来收盘(pán)新高。标普收涨1.45％，创5月5日(rì)苹果一季报公布次日以来最大(dà)涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳指收(shōu)涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和(hé)标普均(jūn)创去年(nián)4月以来收盘(pán)新高。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继(jì)续(xù)脱离(lí)两个月低谷(gǔ)，但未能抹(mǒ)平全周跌幅，和布油均(jūn)三周(zhōu)来首次累跌(diē)，市场焦点转向本周末的(de)OPEC+会议。黄金在美(měi)元和美债收益率(lǜ)反弹的打击(jī)下持(chí)续下(xià)行，创两周多来最差单日表现(xiàn)。

　　东(dōng)证衍生品研(yán)究院分析师徐颖表示，就5月(yuè)新增就业人(rén)数而言，美国(guó)劳(láo)动力市(shì)场存在韧性。可以看(kàn)到，5月美国非农新增就(jiù)业(yè)33.9万人，好于市场预期的19万人，同时(shí)4月(yuè)非农从25.3万上修至25.4万，3月(yuè)非农从16.5万上修(xiū)至21.7万，4月和3月合计上修9.3万(wàn)人，2023年至(zhì)今平均每月新增就(jiù)业31.4万。

　　具体来看，5月新增(zēng)就业主要(yào)集(jí)中在教育(yù)与医(yī)疗（+9.7万）、休(xiū)闲与酒店（+4.8万(wàn)）、专业及商业服(fú)务（+6.4万），以及政府部(bù)门（+5.6万），信息行业就(jiù)业人数(shù)减少，私人服(fú)务(wù)行业整体(tǐ)表现好于4月，生(shēng)产部门就业稳定，建(jiàn)筑业(yè)表现亮眼，与近期房地产(chǎn)市(shì)场(chǎng)的反弹一致，建筑(zhù)业新增就业2.5万(wàn)人，制造业中非耐(nài)用品(pǐn)生产连续(xù)三个月就业人(rén)数减少，与制造(zào)业目前持续收缩的状态吻合。同时她指出，5月(yuè)非农就(jiù)业报告也显示(shì)出(chū)就业市场边际(jì)降温(wēn)的更(gèng)多迹象，5月失业人数(shù)增加44万至640万，失(shī)业率从3.4％回升(shēng)至3.7％，高于市场(chǎng)预期的(de)3.5％。后(hòu)续随(suí)着(zhe)各行业(yè)裁员人数的增加，失业率预(yù)计(jì)会继续(xù)回升(shēng)，但3.5％的(de)失(shī)业率水平基(jī)本是60年代以来的最低水平，在失业率回升至4％之前，预计还不会(huì)引(yǐn)发市场和官方(fāng)的(de)明(míng)显担忧。

　　此外，劳动(dòng)参与率稳定在62.6％，4月(yuè)职位(wèi)空缺数量回升，就业市场供需矛盾仍在，但随着(zhe)需求降温，已经有所缓解，体现(xiàn)为(wèi)工资(zī)上涨(zhǎng)压力开始降温，5月(yuè)工(gōng)资增速环(huán)比回落至(zhì)0.3％符合(hé)市场(chǎng)预(yù)期，同比降(jiàng)至4.3％，低于市场预期，工(gōng)资对通胀的助推作用缓解(jiě)后，核心通胀压力减弱，美联储进一步(bù)加息的必要性降低。

　　她表示，美联(lián)储(chǔ)6月(yuè)利率会议“按兵不动”是(shì)大概率(lǜ)事(shì)件(jiàn)，还需要关注后续(xù)公布的5月美(měi)国通胀(zhàng)数据(jù)，当前(qián)的(de)就业市(shì)场状(zhuàng)态可以(yǐ)支撑(chēng)在通(tōng)胀(zhàng)压力(lì)较大时继续加息。美联储(chǔ)利率(lǜ)会议落地(dì)前，市场步入振(zhèn)荡(dàng)盘整状态，预计美元指数在105附近偏强(qiáng)运行，随着美国政府债务上(shàng)限问(wèn)题campus是什么意思 campus是国誉吗(tí)落地，美(měi)债收(shōu)益率(lǜ)风险偏向上行，预计国际金价在(zài)1950美元/盎(àng)司附近(jìn)筑底。

　　又有变数(shù)？欧佩克+可能会(huì)进一步(bù)减(jiǎn)产

　　据消息人士声称，在周日(rì)（6月(yuè)4日）的部长级会(huì)议上，欧佩克+可能会(huì)宣布进一步减产，以(yǐ)提(tí)振(zhèn)原油价格。

　　据悉，可能的选项之一是(shì)额(é)外(wài)减产约(yuē)100万桶/日(rì)。而此前有报道(dào)称，欧(ōu)佩克+不太可能在会(huì)议(yì)上(shàng)决定进一步削减石油产(chǎn)能。

　　虚虚实实的(de)消息意味着更多(duō)的(de)不确(què)定性(xìng)，结果仍然不明朗(lǎng)。眼下欧佩克(kè)+面临(lín)诸(zhū)多挑战，不仅成员国之间相互争吵，美国、加拿大(dà)和巴西等国(guó)家还在(zài)蚕食该集团的市场份(fèn)额(é)，这也让分析师们左(zuǒ)右为难(nán)。

　　随(suí)着(zhe)经济(jì)前景的(de)恶化，欧佩(pèi)克(kè)+成(chéng)员国在(zài)4月份(fèn)承诺(nuò)，从5月份开始自愿(yuàn)减产，不过(guò)这些行动都未能止住(zhù)油(yóu)价的下跌势(shì)头。

　　上周，沙(shā)特能源(yuán)大臣(chén)威胁要(yào)进一步减产，他(tā)告(gào)诫投(tóu)机(jī)者要(yào)“当心(xīn)”。两天后，俄(é)罗斯副总理诺瓦克则与沙特能(néng)源大(dà)臣唱了反调，这(zhè)位俄罗斯(sī)官员表示，他认为欧佩克+本周末(mò)不可能(néng)减产，布伦特油价(jià)可能会在年底前自(zì)行(xíng)回升至每桶(tǒng)80美元(yuán)。

　　数据和(hé)分(fēn)析公司OANDA的(de)高级市场(chǎng)分析(xī)师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克(kè)+会议(yì)之前(qián)做空原油，交易员永远(yuǎn)不(bù)应该低(dī)估沙特(tè)在欧佩克(kè)+会议期间采取行动的(de)可(kě)能(néng)。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示，欧佩克+希(xī)望维持(chí)石油(yóu)市场稳(wěn)定(dìng)，我们将(jiāng)毫不犹豫地做出任(rèn)何决(jué)定，以使(shǐ)市场更加平衡(héng)。他似乎支持进(jìn)一步减产(chǎncampus是什么意思 campus是国誉吗)。

　　Rapidan Energy Group的分析师认(rèn)为，进一步(bù)减产的可能(néng)性(xìng)为40％。他们(men)写道：“各国石油(yóu)部(bù)长(zhǎng)们决心(xīn)避免重蹈2008年的覆辙，当时全球经济和金融稳(wěn)定突然崩溃，导致原(yuán)油价格在六个月内从逾140美元跌(diē)至(zhì)35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌克兰不会成为北约(yuē)成员(yuán)！

　　当地(dì)时(shí)间6月2日，乌克兰总统泽连斯基在与爱沙尼亚总(zǒng)统(tǒng)的联合新闻发布会上表(biǎo)示，在俄乌(wū)冲突进行(xíng)期间，乌克兰不会(huì)成为北约(yuē)成员(yuán)。泽连斯基说，不是因(yīn)为不(bù)想，而(ér)是因为目前很难。乌(wū)克兰只是希望北约合作伙伴听到声(shēng)音，这一点非常重要(yào)。

　　同时(shí)，他(tā)指出，乌克兰在成为北约成员国之前(qián)需要更多安全保障，乌克兰需要把这些(xiē)保障都写在纸上(shàng)，直(zhí)到乌克兰能(néng)真正获得安(ān)全保证，有(yǒu)资格成为(wèi)北(běi)约成员(yuán)。

　　据参(cān)考消息援引(yǐn)俄新社莫斯科(kē)5月31日报道，英国《金(jīn)融时报(bào)》援(yuán)引(yǐn)知情(qíng)人士(shì)的话报(bào)道称，乌(wū)克兰总统泽连斯基向北约(yuē)各国领导人明确表示，除非向基辅(fǔ)提供(gōng)加入北约的路线(xiàn)图，否则他将不会出(chū)席7月举(jǔ)行的(de)维尔纽斯峰会。此(cǐ)外，泽连斯基6月1日在访问摩尔(ěr)多瓦时表示(shì)，乌(wū)克兰已经做好(hǎo)了加入(rù)北(běi)约的准备(bèi)，基辅正在等待北约(yuē)接纳乌克(kè)兰。

　　对乌克兰(lán)近期(qī)加入北约一(yī)事，法(fǎ)国、德国(guó)等北约国家持(chí)反(fǎn)对意见。

　　德国(guó)国外长贝尔(ěr)伯克当地时间6月(yuè)1日在奥斯陆参加北(běi)约外长会期间表示，德(dé)国不认为北约应(yīng)该(gāi)在近期内接纳乌克兰。此外，包括法(fǎ)国在内的其他一些北(běi)约(yuē)成员国也(yě)不希望乌克兰迅速(sù)成为北(běi)约成员(yuán)国，而只是希望为乌克兰提供(gōng)安(ān)全(quán)保障。

　　进入6月(yuè)，在宏观市场情绪(xù)回暖影响下，大宗商(shāng)品(pǐn)市场(chǎng)出现普涨行情(qíng)。从海外宏观层面来看(kàn)，美(měi)国债(zhài)务上限危机“闹剧(jù)”落(luò)幕，美(měi)国参议院通过债务上限法案(àn)，暂时取消了政府31.4万亿(yì)美元的债务上限，避免了(le)可能出现(xiàn)的美国有史以(yǐ)来首(shǒu)次违约，使得市场避险情绪消退。同时(shí)在美联(lián)储(chǔ)本(běn)月会(huì)议(yì)或暂(zàn)停(tíng)加息的预期推动下，美元指(zhǐ)数回落(luò)至一周低点(diǎn)，对风险资产的压制减弱。

　　国内(nèi)方面(miàn)，中国(guó)5月财新(xīn)PMI重返50上方，好(hǎo)于预(yù)期的数据改(gǎi)善了市(shì)场情绪，同(tóng)时市场也在翘首(shǒu)等待(dài)新(xīn)一轮稳增(zēng)长政策的出台。

　　天胶价格重返万二(èr)关口

　　周五，在市场情绪回暖的带动下，天然橡胶期货价格回升(shēng)。截至(zhì)收盘，天(tiān)然橡(xiàng)胶期货主力合约(yuē)站上12000元/吨的整数关口。纵观本(běn)周，沪胶期货主力价格表现(xiàn)振(zhèn)荡(dàng)微升，周度收涨1.05％。整(zhěng)体来看(kàn)，本(běn)周国(guó)内(nèi)天胶市场利好(hǎo)支撑疲(pí)软，胶(jiāo)价维持宽幅振荡格局(jú)。

　　可(kě)以看到，近两个月以来，天然橡(xiàng)胶市场消息比(bǐ)较热闹，前有云南旱(hàn)灾消息发酵，后有收储传闻，然而天然(rán)橡胶期价(jià)终究(jiū)支撑(chēng)不力，逐(zhú)步归(guī)于(yú)平静。从整个5月(yuè)行(xíng)情来看，生意社指出，5月天然橡胶(jiāo)行情上半月上(shàng)行，下半月回调，全月呈倒“V形”走势(shì)。生意社商(shāng)品行情分析系统监(jiān)测显示，5月(yuè)沪(hù)胶持续小幅波动，12000元/吨(dūn)点位轻易被破，行情维(wéi)持偏弱振荡。综合来看，5月(yuè)天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受消息提(tí)振有小幅上(shàng)行，但市场供多需少(shǎo)，终究(jiū)无(wú)力(lì)支撑，上行态势转(zhuǎn)而向下。

　　五一假期归来，市场(chǎng)传言称(chēng)国储今年将(jiāng)收储(chǔ)10万吨天然(rán)橡胶(jiāo)新胶(jiāo)，天胶价格(gé)应声上涨，影(yǐng)响(xiǎng)持续多日。直至5月月中，收储传闻(wén)叠(dié)加产区(qū)降雨，市场(chǎng)氛围再(zài)次(cì)提升，沪(hù)胶突破12300元(yuán)/吨，国产全乳(rǔ)现(xiàn)货胶(jiāo)主(zhǔ)流报价至11880元(yuán)/吨。而后该消息(xī)始终未(wèi)得到证实，市场(chǎng)影响(xiǎng)逐步消失匿迹。

　　可(kě)以看到，继此前(qián)云南干旱传闻发酵后(hòu)，5月以收储为核(hé)心展(zhǎn)开的新一季交割品博弈仍(réng)然激(jī)烈。中信(xìn)建投期(qī)货能化分析师童长征表示，天(tiān)然(rán)橡胶此轮的上涨与(yǔ)下(xià)跌，与收储这一传(chuán)闻息息(xī)相关。他(tā)指出，国储收储的政治、战略意义(yì)大于经济意义，橡胶(jiāo)与石油、钢铁、煤(méi)炭(tàn)并称为四(sì)大工业原(yuán)料，是关系国计(jì)民生(shēng)、国(guó)防(fáng)安(ān)全的重要战略物(wù)资。毫无疑问(wèn)的是，对(duì)于全球来(lái)说，天然橡胶是(shì)严重(zhòng)过剩的。但(dàn)要考虑到一个事实：中国的天然橡胶的自(zì)给率不(bù)足20％，高度依赖进口。从中国(guó)本身的天然橡胶来说，是供不应求(qiú)的。因此，在当(dāng)前诡谲多变(biàn)的国际政(zhèng)治(zhì)格局中，对天然橡胶的(de)储备其实是有很高的必要性。

　　“此前(qián)橡胶收储传闻的收(shōu)储量为10万吨，收储的(de)对(duì)象是国产全(quán)乳胶（即期货交割品）。10万吨的量相对(duì)于整个天然橡(xiàng)胶的年产量来(lái)说非常小，不(bù)过才占(zhàn)0.7％，即便对中国全年的消费量来说(shuō)也只占1.7％。从这个(gè)角度来说(shuō)，对天(tiān)然橡胶整体的供求几无影响。但是如果收储的对象是交(jiāo)割品(pǐn)的话，性质就不同了。因为目前全年(nián)国产全(quán)乳的(de)最大产量不过30万吨（去年仅17万吨，今(jīn)年(nián)估计(jì)在20万(wàn)—25万(wàn)吨），那(nà)么收储的量其(qí)实占到相当全(quán)年交割品产量的1/3—1/2，这是非常大的一个比例(lì)。”在童长(zhǎng)征看来(lái)，如果国储(chǔ)轮(lún)储橡(xiàng)胶事件成(chéng)立，根据(jù)交割品(pǐn)的供求判(pàn)断影响，再结合(hé)历史(shǐ)上收储的影响，RU的价格有(yǒu)可能(néng)会更上一层楼(lóu)。但是，由(yóu)于(yú)整个事件的进程会(huì)非常缓(huǎn)慢，价(jià)格的反(fǎn)应不会即刻见(jiàn)效。

　　供(gōng)应旺(wàng)季来袭 基本面难言乐观

　　进入6月，伴随着物(wù)候条件的(de)改变，产区全(quán)面开割上量，橡胶(jiāo)供应(yīng)旺季到来，然而(ér)天胶下游需(xū)求并(bìng)未(wèi)有趋势性(xìng)改善，胶价上(shàng)涨动能驱动依旧缺乏。

　　国(guó)投安信期货能化分析(xī)师胡华(huá)钎告诉记者(zhě)，目(mù)前全球(qiú)天然橡胶供应进(jìn)入季节性(xìng)的增(zēng)产(chǎn)期，中国(guó)云南天然橡胶(jiāo)产区(qū)加(jiā)速恢复开割，预计6月中旬(xún)全面开割，海(hǎi)南产区已经(jīng)全面开割，海外越南天然橡胶产区也全面开割(gē)，目前主要产胶国产区逐渐进入雨季，物(wù)候条件已(yǐ)经由差变好(hǎo)。但是(shì)由于目前天然橡胶(jiāo)上游原料价格相对(duì)偏低，胶农割胶(jiāo)积极性不高，加工厂利润(rùn)也偏低，工(gōng)厂加工(gōng)积(jī)极性(xìng)也(yě)不高。

　　大地期(qī)货橡胶研究员唐逸表(biǎo)示(shì)，后续橡胶供应端(duān)将逐步恢复(fù)正常，产(chǎn)量逐(zhú)渐增加。目前云南产区大(dà)面积开割，预计后(hòu)市仍(réng)有较多降雨，干旱情况已得到缓(huǎn)解。海南日收胶量(liàng)在3500—4000吨(dūn)/天(tiān)，供(gōng)应相对正常。泰(tài)国东(dōng)北部(bù)产区(qū)逐步上量，南部产出仍在低位，本周(zhōu)以(yǐ)及下周预计(jì)雨水较多。越(yuè)南、柬埔寨产区(qū)已大面积(jī)开割，原料数量逐(zhú)步(bù)增加。同时根据(jù)历史降雨数据来看，厄尔尼诺现象(xiàng)下橡(xiàng)胶(jiāo)产区降雨量(liàng)虽然处(chù)于历史均值以下的概率较(jiào)高，但由于季节性的因素，降雨绝对数量仍然能够保证。因此，他预计后市“厄尔(ěr)尼诺”现象不会是引发行情上涨的(de)主(zhǔ)要因(yīn)素。

　　从需求端来看，东证衍生(shēng)品研(yán)究(jiū)院能化高级分(fēn)析师曹璐表示，目(mù)前轮(lún)胎厂家外贸订单量较为(wèi)充足，对开工率形成一定支(zhī)撑，加上轮胎用原料价格处于低位，轮胎厂(chǎng)家开(kāi)工积(jī)极性尚可。而内销市场需求表现(xiàn)依(yī)然偏弱，各层(céng)级经(jīng)销商仍(réng)以(yǐ)消(xiāo)耗前期库存为(wèi)主，对(duì)后市较为悲观、谨(jǐn)慎补货。

　　隆(lóng)众资讯最新数据显(xiǎn)示，目(mù)前下游外贸(mào)订单充足，加之内销订单缺货现象仍(réng)存，企(qǐ)业排产(chǎn)积极性(xìng)不减。半钢(gāng)胎样(yàng)本企业(yè)产能利用率为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不过全(quán)钢胎厂开工小降(jiàng)，个别企业因内销出货压力(lì)加大，为控制成品库存压力，存适(shì)度降负现(xiàn)象，全钢胎样本企业产能利(lì)用(yòng)率(lǜ)为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认(rèn)为，目前天然橡胶基本(běn)面处于供需两(liǎng)弱的格(gé)局中，尤其是下游需(xū)求(qiú)分歧(qí)较大。“主要是不同的市场(chǎng)主体预(yù)期不同，但是(shì)整体(tǐ)来说此(cǐ)前市(shì)场(chǎng)对今(jīn)年(nián)的预期过高(gāo)。从下游轮(lún)胎行(xíng)业来看，今年以来国内轮胎开工、产量(liàng)和出(chū)口同(tóng)比(bǐ)数(shù)据还是不错的，反映国内实际需求并不差。但是从汽车行业(yè)来看，由于汽车刺激政策退(tuì)出，今年国内(nèi)汽车市场(chǎng)相(xiāng)对疲软(ruǎn)，价格战等负面消息较多(duō)，市场总体(tǐ)上偏悲(bēi)观。此(cǐ)外(wài)，青岛地区(qū)天然橡(xiàng)胶现(xiàn)货库存持续攀升(shēng)，有些(xiē)人认为是国内(nèi)需(xū)求不行，但(dàn)是其实是进口过多导致的。”

　　在(zài)胡华(huá)钎看来，目前主要(yào)还是宏观面主导胶价走势，一方(fāng)面中(zhōng)国经济复苏进程(chéng)、人(rén)民币汇(huì)率波动；另(lìng)一方面美联储加息进(jìn)程(chéng)，以及美国银行危(wēi)机和美债(zhài)上限问题等(děng)。看向(xiàng)下半(bàn)年，他认为天(tiān)然(rán)橡胶基本面仍然缺(quē)乏指引，只(zhǐ)有(yǒu)天气(qì)和轮储仍有(yǒu)可(kě)能“掀起波澜(lán)“，而宏观面预计(jì)比上半年好，比如美联储加息步伐暂缓、国(guó)内(nèi)经济回暖等，因此(cǐ)对天然橡胶市(shì)场不宜过度悲观。

　　“短(duǎn)期(qī)市场(chǎng)没有明确方向(xiàng)，主要跟随宏观因素(sù)波(bō)动(dòng)。”唐逸认(rèn)为，“供应端仍(réng)然(rán)是主导后市胶价走势的主要因(yīn)素，随着各产(chǎn)区开割后产量逐渐增加，海外(wài)恢复(fù)速(sù)度仍然偏慢，预(yù)计干(gàn)胶(jiāo)的(de)数量并不会少(shǎo)，包(bāo)括今年(nián)交(jiāo)割品的数量。我(wǒ)们中期观点仍然偏空，后市预计存(cún)在下跌的(de)空间。”

　　曹璐则表示，在供给端没有天(tiān)气影响的情况(kuàng)下，后续主导(dǎo)胶价(jià)的(de)因素主要在需求端(duān)。从(cóng)下半年来看(kàn)，外需受海外经济衰退和(hé)汽(qì)车半(bàn)导体短缺影响，预计难有(yǒu)起(qǐ)色。外需走弱也导致海外(wài)货源涌入国(guó)内，对国内现货端构成压(yā)力。内需方(fāng)面，春节前市(shì)场基于内需复(fù)苏(sū)的(de)逻辑，已(yǐ)经出(chū)现一波反弹(dàn)行(xíng)情，但节后市场从交易预(yù)期开(kāi)始转向交易现实，由于(yú)国内需求复(fù)苏不及预期，胶价因此持续承压运行。整体来看，她表示(shì)短(duǎn)期胶价基本面缺乏向上驱动，只有价格的绝对低位(wèi)才能刺(cì)激有效的(de)去库和资金(jīn)再次做(zuò)多的意愿。后续还(hái)需继续关(guān)注(zhù)天气端是否(fǒu)有(yǒu)扰动因(yīn)素，一旦天(tiān)气出现异(yì)常(cháng)状况，或将(jiāng)带来(lái)新的阶段性行(xíng)情(qíng)。（有删减）

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