金融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日(rì)前，六年一个周期轮回的白糖期货正在迎来疯(fēng)狂时(shí)刻。五一假(jiǎ)期之前的最(zuì)后(hòu)一个交易(yì)日，在郑州(zhōu)商品交易所(suǒ)交易的白糖主力(lì)期货(huò)合约收盘成功站(zhàn)上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关键的信息湮没在(zài)五一(yī)假期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主力合(hé)约收盘(pán)站上7100/吨关口，市(shì)场资金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的白糖(táng)周期(qī)

　　而上一(yī)次白糖主(zhǔ)力期货合约打(dǎ)破(pò)7000元/吨大(dà)关还是6年半(bàn)前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约(yuē)正在上演最(zuì)后(hòu)的末日(rì)疯狂，一(yī)天之内，白糖主力(lì)合(hé)约(yuē)连(lián)破7000元/吨(dūn)、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大(dà)涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中就创下7314元/吨的周期高(gāo)点，随即白糖(táng)期货开(kāi)始一路狂跌，直至(zhì)2019年年(nián)初才(cái)勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的(de)是，从(cóng)白(bái)糖主力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次的白(bái)糖周期十分(fēn)准时，从未(wèi)缺席过。而形成这种周期(qī)的(de)原(yuán)因与(yǔ)白糖(táng)期货的(de)种植(zhí)周(zhōu)期(qī)有关，一(yī)般甘(gān)蔗的每三年(nián)一个种植周期，这从(cóng)根本(běn)决定了(le)白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期已(yǐ)经渐入高(gāo)潮，据(jù)生意社显示(shì)，截至(zhì)5月22日，白糖(táng)现(xiàn)货市场价格报6962元/吨，较(jiào)去(qù)年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比来看，白糖价格(gé)已经创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内白糖供给方面，减(jiǎn)产(chǎn)是大(dà)概(gài)率事件。

　　中国糖业协(xié)会发布的全国食糖产(chǎn)销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年4月底，甜菜(cài)糖厂已(yǐ)全(quán)部停机，甘蔗糖厂除云南省有(yǒu)3家尚(shàng)在生产(chǎn)外(wài)，其他(tā)省(区)糖(táng)厂已全部(bù)收榨(zhà)。

　　广(guǎng)发证券认(rèn)为，22/23年(nián)白糖(táng)生产季逐步进入(rù)尾(wěi)声，除云南地区外(wài)，广西等主产区陆续(xù)收榨。由于广西前期受不利天气影(yǐng)响，甘(gān)蔗单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续(xù)下滑趋势。

　　据(jù)农业农(nóng)村部(bù)预(yù)测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万(wàn)吨，同比(bǐ)下(xià)降值此之际是什么意思春节，值此 之际2.4%，其中广西白糖(táng)产量约530万(wàn)吨，同比减少约(yuē)80万吨。考虑国内白(bái)糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供(gōng)需(xū)缺口超过(guò)500万吨。

　　短时(shí)间增产对白糖来说(shuō)并不现实(shí)，由于国内(nèi)糖料(liào)作物种植面积增长有限(xiàn)，国内糖(táng)料作(zuò)物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产(chǎn)量整体(tǐ)保持平稳，年产量在1000万(wàn)吨左右(yòu)。目前国(guó)内食(shí)糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际(jì)市场供需(xū)情况(kuàng)也不容乐观。

　　据(jù)消费日(rì)报报道，联合(hé)国粮食及(jí)农业组织（粮(liáng)农组织）发布的报告显示，4月国际食品价(jià)格指数出现(xiàn)1年(nián)以来的(de)首次回(huí)升，食糖、肉(ròu)类及大米的世界报价上涨。粮农组织食糖(táng)价格(gé)指数4月环比(bǐ)上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白(bái)糖全球主要(yào)生产国和地(dì)区包括巴西、印度、欧(ōu)盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产量约占(zhàn)全球总产量的76%；前四大出(chū)口国分(fēn)别是(shì)巴西、泰(tài)国、澳(ào)大利亚和(hé)印(yìn)度，整体贸易量(liàng)占全(quán)球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全(quán)球主(zhǔ)要产糖国之一，印度正面(miàn)临甘蔗产(chǎn)量下(xià)降危(wēi)机，加上政府(fǔ)实施的出口限制，世界各地的(de)糖价(jià)可(kě)能(néng)会进一(yī)步(bù)飙(biāo)升。

　　A股市场(chǎng)闻风而(ér)动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大(dà)白(bái)糖龙头股中粮(liáng)糖业(yè)、南(nán)宁糖业双双(shuāng)涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继(jì)续大涨(zhǎng)，收盘大(dà)涨超4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮糖业累计上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨(zhǎng)幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还(hái)是(shì)继续挑(tiāo)战(zhàn)极(jí)限，市场将会给出(chū)答案。

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