全球头号对冲(chōng)基金桥水(shuǐ)的最新调仓情况曝光了！

　　根(gēn)据其向美国证交会(huì)提交的13F文件显示(shì)，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季(jì)度(dù)末的美股(gǔ)持(chí)仓市值达到163.88亿美(měi)元（约合人民币1140亿元），较(jiào)一季度(dù)末有(yǒu)所(suǒ)缩水。

　　安硕核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在一季度获得桥水大幅加仓(cāng)，晋升为其第(dì)一大重(zhòng)仓，但(dàn)桥水减持了两只标普500ETF，还(hái)减持(chí)了宝洁(jié)、百事(shì)可乐(lè)、可口可乐、沃尔玛(mǎ)等多只消费股；另(lìng)外桥(qiáo)水加仓了(le)谷(gǔ)歌母公司Alphabet、脸书(shū)等，但是(shì)减持了拼多(duō)多、黄金ETF等(děng)。

　　但是桥水最新观点表示，其(qí)非常看好黄金(jīn)，认为黄金可能正处于持续增长期的开端。

　　桥水美股(gǔ)持(chí)仓市值近(jìn)164亿美(měi)元(yuán)

　　美国(guó)证券交易委员会（SEC）披(pī)露(lù)了最新的13F文件，桥水基金今年一季度(dù)末的持(chí)仓曝光。据了(le)解，到今年4月末，桥水管(guǎn)理的全权委(wěi)托资产（AUM）为(wèi)1968.34亿美元。

　　我们来看(kàn)看桥水在今年(nián)一季度(dù)的美(měi)股持仓变动情(qíng)况，数据显示，截止2023年3月(yuè)末，桥水在美股(gǔ)的持仓总市值达到163.88亿(yì)美元，较去年(nián)底的(de)183.2亿美元减少了(le)10.55％。作为全球宏观策(cè)略基金，桥水的美股组合仅占总(zǒng)资(zī)产很小(xiǎo)的一部分。

　　在这个季度，桥水在不断(duàn)卖卖卖，清仓了228只证券，减持了360只证券；同时也积极买进(jìn)，新进了118只证(zhèng)券，增(zēng)持(chí)了225只证券。

　　新(xīn)兴市场ETF成头号重仓

　　桥水(shuǐ)减持多只消费股

　　今年一(yī)季度(dù)末，桥(qiáo)水的前(qián)十大重仓标的的(de)集中度(dù)为(wèi)34.71％。

　　其中，安硕(shuò)核心MSCI新(xīn)兴(xīng)市场(chǎng)ETF（IEMG）在今年一季度末晋升(shēng)为桥水的第一大重(zhòng)仓，加仓(cāng)了331万股左(zuǒ)右，持仓增至1786.26万股(gǔ)，期(qī)末持(chí)仓市值为8.72亿美元，占投资组合比(bǐ)例(lì)的5.32％。

　　第二、第七大持仓(cāng)是两只标普500ETF，分别持有(yǒu)182.87万股、123.31万股(gǔ)，较上一季度(dù)都有(yǒu)所减持，期末持仓市值(zhí)分别(bié)为7.52亿美元、5.05亿美(měi)元。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，桥水持有多只(zhǐ)消费(fèi)品个(gè)股(gǔ)，但(dàn)是(shì)今年(nián)一季度都(dōu)进行了减持，比如其第(dì)三大持仓宝洁，减掉了5万股左右，期末(mò)持有494.49万(wàn)股，持股市值为7.35亿(yì)美元；还有桥水(shuǐ)也减持(chí)了百事可乐(lè)、可口可乐，持股数量分别降至280.75万(wàn)股、814.52万股，期末持股市值(zhí)为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列第五、第六大重仓股；另外，桥水(shuǐ)还减持(chí)了麦当劳、开(kāi)市(shì)客(kè)、沃(wò)尔(ěr)玛(mǎ)，其(qí)中(zhōng)沃尔玛的减(jiǎn)持幅度(dù)相(xiāng)对较(jiào)大。

　　但是，桥水在一季度小幅加仓了医(yī)疗领(lǐng)域的(de)强生，持股(gǔ)增至358.75万(wàn)股，期(qī)末(mò)持股市值为5.56亿美(měi)元，位(wèi)列第四(sì)大(dà)重仓(cāng)股。

　　桥水加仓谷(gǔ)歌、脸书

　　减(jiǎn)持黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水基金美股(gǔ)前30大重仓(cāng)，其中增持的(de)标的还包括谷(gǔ)歌(gē)母公(gōng)司Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增(zēng)至230.83万(wàn)股，持(chí)有市值(zhí)为2.39亿美元；还增(zēng)持了脸书Meta，持股增至100.18万股，持(chí)有市(shì)值为2.12亿美元；此外，增(zēng)持了VISA、直觉外科(kē)、贝宝(bǎo)、Booking等。

　　但(dàn)是，基金(jīn)君发(fā)现(xiàn)，桥水在一季(jì)度(dù)减(jiǎn)持的(de)标(biāo)的相对较多(duō)，除(chú)去前十大重仓，桥水还(hái)减(jiǎn)持了先锋领航富时新兴(xīng)市场ETF，减少(shǎo)535.74万股(gǔ)，持股数量(liàng)降至847.11万(wàn)股，减持幅度达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外(wài)桥水减持幅度较大的还有拼(pīn)多多，减少了150.34万股，持股数量降至(zhì)214.24万股，减持(chí)幅度41％，持(chí)有市值(zhí)为1.63亿美元。桥水还减(jiǎn)持了亿滋国(guó)际22％，持股降至223.41万股，持(chí)有市值(zhí)为1.56亿美(měi)元；减持(chí)了塔吉特28％，持股(gǔ)降至66.44万股，持有市值(zhí)为(wèi)1.10亿美元。

　　值得注(zhù)意(yì)的(de)是，桥水(shuǐ)在一季度还减持(chí)了其特别看好的黄金资产，卖出(chū)黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万股，期末(mò)持(chí)仓降至88.68万(wàn)股，持有市(shì)值为1.62亿美元。该基(jī)金(jīn)从去(qù)年年底以来出现(xiàn)较(jiào)大涨势，表现非常突出(chū)。

　　但从最新的观点(diǎn)看，桥水还是(shì)非(fēi)常看好黄金(jīn)的。

　　近期，桥水基(jī)金联席(xí)首席投资官(guān)凯伦·卡尼奥尔-坦布尔(ěr)表示(shì)，黄金可能正处于持(chí)续增长期的开端，因为全球(qiú)对(duì)美元去杠杆化的推动仍(réng)是金价(jià)的长期支撑。她表(biǎo)示，黄(huáng)金(jīn)被低估了，还有很长的(de)路要走。

　　她还说，黄金在全球(qiú)货币市场中(zhōng)日益重(zhòng)要，这使(shǐ)得它不仅(jǐn)仅是对(duì)抗债券市场(chǎng)和利率的工具。另外，地缘政治动荡不会消失，这是对(duì)黄金的长期支撑。不仅如此，由于全球通胀水平仍相对较高，黄金将继续(xù)吸引(yǐn)投(tóu)资者，以对冲购买力下降的风(fēng)险。

　　桥水最新观点曝光(guāng)

　　4月(yuè)末，桥水联合首席(xí)投(tóu)资官鲍勃·普林(lín)斯(sī)分(fēn)享了他在2023年一(yī)季度的最新观察(chá)。

　　他指出，名义(yì)支出(chū)水(shuǐ)平(píng)高于经济体的生产(chǎn)能(néng)力，导致(zhì)通胀率(lǜ)远高于(yú)目(mù)标水平，美国和其他西(xī)方(fāng)经(jīng)济(jì)体处于看跌失衡中。为了纠正(zhèng)这种失衡，缓(huǎn)解需求压(yā)力(lì)，欧美各国央行一直在实施紧缩政策——目前紧缩政策造(zào)成的(de)负(fù)面影响初现苗(miáo)头。但一中国的国粹有哪些切才(cái)刚刚开始，恢复均衡将会(huì)给(gěi)经济和市场(chǎng)带来(lái)一定的负面影响。

　　相比之下，亚洲经(jīng)济体(tǐ)的经济更(gèng)加接近于均衡——支出与(yǔ)劳动力产出水平(píng)一致，通胀可控，政策制(zhì)定者有足够的空间提振(zhèn)经济和市(shì)场。

　　鲍(bào)勃·普林斯也(yě)称(chēng)，在大部(bù)分(fēn)西(xī)方国家，货币政策(cè)紧缩(suō)扭转了流(liú)动(dòng)性方向(xiàng)，促使人们抛售资产持有现(xiàn)金。紧缩(suō)政策推高(gāo)了折(zhé)现率（即现金未来实(shí)际(jì)收益率的(de)预期），但迄今(jīn)为止尚未严(yán)重(zhòng)影响(xiǎng)风(fēng)险溢价和经济增长，上述情况极有(yǒu)可能在(zài)周期的下一阶(jiē)段出(chū)现。与西方国家相比，中国(guó)、日(rì)本和许多(duō)亚洲国家和地区处于周期的(de)不同位置，这(zhè)些国家和地(dì)区(qū)的政(zhèng)策制(zhì)定者支持货币(bì)和信(xìn)用流动，这降(jiàng)低了折现率(lǜ)和(hé)风险溢价(jià)，促(cù)进了经济增长。

　　5月份，对于近期美(měi)联储加息，桥水基(jī)金在其官微(wēi)发文称，“上周美(měi)联储加息25个(gè)基点。虽然没有明确声(shēng)明加息将会暂停(tíng)，但政(zhèng)策指引的取(qǔ)消和鲍威尔讲话清楚表明，美(měi)联储希望持观(guān)望(wàng)态度。这符合我们对(duì)当前形势(shì)的解读。”

　　桥水表(biǎo)示(shì)，为了应对疫情带来的影响，许多发达经济体都推出了大规模财政刺激政策，引发了通胀问题(tí)。为了(le)应对(duì)高(gāo)通胀，央行不得不收(shōu)紧政策。其中(zhōng)美国采取了最激进(jìn)的(de)应(yīng)对(duì)通胀的举措(cuò)，在不到(dào)18个(gè)月的时(shí)间里，美联储加(jiā)息500个基点，并迅速减持债券。目前，虽然美国经(jīng)济(jì)尚未出现严重问题，但名义支(zhī)出(chū)已经放缓(huǎn)。如果美联储进(jìn)一步收紧政(zhèng)策，银行业就会继续承压，从(cóng)而(ér)影响信贷供应。上周，美国第一共(gòng)和(hé)银行被(bèi)接管(guǎn)，再次凸显美国(guó)金融(róng)体系面临(lín)压力，股(gǔ)市和债券收益率出现下跌。美国可能需要（也可能不需要）进(jìn)一步收紧政策。鉴(jiàn)于迄今为(wèi)止(zhǐ)的紧缩举(jǔ)措，美联储可以评(píng)估(gū)形势(shì)再做出(chū)决策。

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