5月以来，港股市(shì)场仍在持续下跌，最(zuì)近一个交(jiāo)易(yì)日即5月25日主要(yào)指数更是创出年内收(shōu)市新低。不过，虽然多(duō)只投资港股的ETF产(chǎn)品年(nián)内收益(yì)告负，但资金越跌(diē)越买，多只港股ETF产品(pǐn)年内份额增幅(fú)明显，纷(fēn)纷创下(xià)历史新高(gāo)。如(rú)广发基金两只港股(gǔ)ETF年内份额分别激(jī)增(zēng)16倍、13倍(bèi)，华夏(xià)恒(héng)生互联网ETF份额也(yě)持(chí)续(xù)增(zēng)长，最新(xīn)份额更是(shì)逼(bī)近700亿份(fèn)。

　　多位业内人士对此表示，港股作(zuò)为(wèi)离岸市场，基本面(miàn)主(zhǔ)要跟随国(guó)内市场，而流动性与海外(wài)流动(dòng)性(xìng)相关度较高(gāo)，在基(jī)本面及(jí)流(liú)动(dòng)性双重压(yā)力下，5月市(shì)场(chǎng)走势较(jiào)弱。不(bù)过，当前港股市(shì)场估值水(shuǐ)平已处于历史偏(piān)低(dī)水平(píng)，具备一(yī)定的(de)投资性价(jià)比，看好人工(gōng)智能、互(hù)联网(wǎng)科技、创新药等细分(fēn)领域(yù)的投资机(jī)会。

　　最高激增(zēng)16倍！

　　多只份(fèn)额再创新高

　　Wind数据显示，截至5月26日，港股ETF产品(pǐn)年内份额合计达2284.37亿份，相较于(yú)年初增幅超37％，年(nián)内资金(jīn)合计净(jìng)流入达244.42亿元。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，有多只ETF产品份额(é)增幅明显，且再(zài)创历(lì)史新(xīn)高(gāo)。其(qí)中(zhōng)，广发恒(héng)生科技ETF、广发港股创新(xīn)药ETF年内(nèi)份额增(zēng)幅分别高达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增幅(fú)不仅领涨港(gǎng)股(gǔ)ETF产品，亦在跨境ETF产(chǎn)品(pǐn)中位列前(qián)二。而易(yì)方达、富(fù)国基(jī)金等旗下5只港股(gǔ)ETF产品(pǐn)份额也实(shí)现(xiàn)倍数增幅(fú)。

　　此外，华夏恒生互联网(wǎng)ETF份额也持续增长，年内份额增幅超31％，最新份额已站上699.71亿(yì)份的(de)高位，再创历史新高，并继续蝉联市场规模最(zuì)大的港股(gǔ)ETF产品(pǐn)。

　　不过，从产品(pǐn)业绩来看，截至5月26日，仍有(yǒu)超九成港股ETF产品年内(nèi)收益(yì)为负，产(chǎn)品平均(jūn)收益率(lǜ)为-8.27％。

　　事(shì)实上(shàng)，今年以来(lái)港股市(shì)场持续震荡下(xià)跌，3月下旬虽(suī)有(yǒu)小幅回调，但4月下旬之后又转(zhuǎn)跌，5月(yuè)25日，港股再度缩量(liàng)下(xià)跌，恒生指数(shù)、恒(héng)生(shēng)科技指数在同日创下(xià)年内收市新低；而整体看，5月港股市场跌多涨少，波动中枢朝(cháo)下移动。

　　对于近期(qī)港(gǎng)股市场波动下跌，广发恒生科技ETF基(jī)金经理刘杰分析系受多个因(yīn)素影响。一方面，国内经济复苏斜率放缓，市(shì)场处于(yú)弱预期和(hé)弱复苏叠(dié)加的阶段；另一方面，海外核心通胀(zhàng)仍存韧性，美国(guó)债务(wù)上限(xiàn)到期(qī)带(dài)来的债务违约风险也(yě)对市(shì)场(chǎng)风险(xiǎn)偏好形(xíng)成扰动。

　　同时，港股囊括了大部分内地(dì)互联网以(yǐ)及新经济领域上市公司(sī)，5月份日本正式出台了制造设备管制措施(shī)，加大了市场(chǎng)对(duì)于国内科技领域(yù)的担忧，同(tóng)期A股市场情(qíng)绪偏(piān)弱(ruò)，均(jūn)影响(xiǎng)了5月(yuè)份港股市场(chǎng)的表现。

　　诺德基(jī)金(jīn)基猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方(jī)金经理张昳泓认为，港股近期波动较大主(zhǔ)要有基本面以(yǐ)及资(zī)金面两方(fāng)面的原(yuán)因(yīn)。

　　首先，从基(jī)本面角度来看，去年(nián)防疫政(zhèng)策(cè)转向后(hòu)市(shì)场(chǎng)对于(yú)国内疫后(hòu)复苏有较高(gāo)的预期，“从春节前(qián)后的复苏(sū)情(qíng)况，我们(men)确实看(kàn)到由于线下场景的修复，消费(fèi)需求出现了(le)比(bǐ)较好的恢复。而进(jìn)入4、5月份，国内(nèi)经济整(zhěng)体相较一季度环比有所减(jiǎn)弱(ruò)，这也使得市场对于国内经(jīng)济复苏预期开始修正(zhèng)，整(zhěng)体盈利端预期(qī)有所(suǒ)下修。”

　　其次，从资金流动(dòng)性的角度来看，张昳(dié)泓表示，海外对于暂停(tíng)加息的节奏出现(xiàn)反复，人民(mín)币(bì)汇率也在持续走弱(ruò)，近(jìn)期跌破7的(de)关口。港股(gǔ)作为离岸市(shì)场，基本面主要跟(gēn)随(suí)国内市(shì)场，而流动性(xìng)与海外流动(dòng)性(xìng)相(xiāng)关度较高(gāo)，在基本面及流动性双重(zhòng)压力下，5月市场走(zǒu)势较(jiào)弱。

　　中融基(jī)金直言，港(gǎng)股从Beta的(de)角(jiǎo)度是中美经(jīng)济相(xiāng)对强弱关系的直接反馈(kuì)，“放(fàng)开国门之后我们预(yù)期(qī)中国经济向(xiàng)上，美国经(jīng)济进入衰退(tuì)，所以港股表现很(hěn)亢奋，但实际(jì)结(jié)果(guǒ)中美两边(biān)的状态变化还是(shì)需要更长(zhǎng)时间，但大概率还是(shì)会发生的，在这个过程(chéng)中的(de)波折就对应着人民币(bì)汇率和(hé)港股的大(dà)幅波动。”

　　看好AI、创新药等细分领域投资机会(huì)

　　尽管年内持续下跌，但多(duō)猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方位业内人士认(rèn)为，当前港股市场估值水(shuǐ)平(píng)已处(chù)于历史偏低水平，具备一定的投资性(xìng)价比，并看好人工智能、互联网科技、创(chuàng)新药等细分领(lǐng)域的投资机会(huì)。

　　广发基金(jīn)刘杰表示，受欧美银行(xíng)业危机影响和主(zhǔ)要经济体政策变化扰(rǎo)动，今年(nián)以(yǐ)来港股持续回调(diào)，整体表(biǎo)现(xiàn)不如A股。但随着国内外(wài)流动性压力持续缓解，未(wèi)来港股资金(jīn)面或有(yǒu)机会得到改善，结合当(dāng)前的低估值水平，港股吸引力或许逐步凸显。“某些波动较大且回调较多的细分板块或许(xǔ)是值得(dé)关注的(de)方向(xiàng)，例(lì)如恒生科技以(yǐ)及港股创新药等(děng)，若(ruò)未来市场进一步回(huí)暖，科技领(lǐng)域、港(gǎng)股(gǔ)创新药以及消(xiāo)费复苏或者更能调(diào)动市场(chǎng)的关注度。”

　　投资建议上，广(guǎng)发基(jī)金刘杰认为港(gǎng)股波(bō)动性较大(dà)，建议(yì)投资者通(tōng)过(guò)定投分(fēn)散参(cān)与，较好平衡风险和机会。同(tóng)时，选(xuǎn)择更有价值的细分赛道(dào)，或许更符(fú)合未来市场的(de)表现。

　　具体来看，首先(xiān)，人工智能有望成为全球投资(zī)的(de)主线，推动了(le)中美股市(shì)的表(biǎo)现，未来人(rén)工智能应用(yòng)或(huò)利(lì)好科技相关细分领域。其次，港股创新药是国内医药(yào)领(lǐng)域长期具备相(xiāng)对(duì)优势的细分赛道，对比(bǐ)美国创新药占比医(yī)药市场80％的(de)占比，国内占比仅为10％左右，未来(lái)肿瘤(liú)等方向需要更多(duō)更先进(jìn)的疗法和(hé)创新药，长期(qī)投资(zī)价值值得(dé)关注。此外，港股(gǔ)消费(fèi)行业(yè)也有望(wàng)上行。因为(wèi)目(mù)前(qián)我国经济总量数(shù)据(jù)回暖，国内经济长(zhǎng)远(yuǎn)发展的确(què)定(dìng)性增强，居民可支配(pèi)收入增加(jiā)，消费信心正逐步恢复。

　　中融基金表示，港股市场是以机(jī)构和外资(zī)为主导的市场，因此海外经济数据对港股资金面会产生(shēng)较(jiào)大(dà)影响。在当前流(liú)动(dòng)性持续承压和较(jiào)弱的国(guó)际宏(hóng)观环境背(bèi)景下，短(duǎn)期港股(gǔ)或是震荡行情，投资者可以关注(zhù)高(gāo)稳(wěn)定(dìng)性且(qiě)具备估值(zhí)性价比(bǐ)的标的(de)。

　　“当中国(guó)经济恢复比(bǐ)预期更强或(huò)者美国经济下(xià)滑比(bǐ)预期更(gèng)快这(zhè)二(èr)者中任一情(qíng)景发生甚(shèn)至同时发生时，我们可能(néng)就会看到人民币汇率的走(zǒu)强，同时(shí)港股整(zhěng)体表(biǎo)现也会走强。”中融基金(jīn)进一步指出，可(kě)以先重点关注运营(yíng)商等高股息资产，而随着市场预期更进一步强化，可(kě)以更多关(guān)注互(hù)联网、创新药等高弹(dàn)性(xìng)板(bǎn)块。因为消(xiāo)费(fèi)品(pǐn)的业(yè)绩(jì)差异(yì)很大，建议更多关注个股的性价(jià)比与成长的确(què)定性(xìng)。

　　诺德基金张昳泓直(zhí)言(yán)，从长期维度(dù)来看，当下港股市场具备一定(dìng)的投资性价比，当(dāng)前估值水(shuǐ)平仍(réng)然位于历史偏低(dī)水平。从基本面角度来说，他们(men)认为国内(nèi)经济的复苏节奏可能大概(gài)率是一波三折趋势向上的(de)弱复苏态(tài)势，当下港股市(shì)场已经(jīng)price in经济复(fù)苏较弱(ruò)的相对悲(bēi)观(guān)的预期，往后看(kàn)随着经济(jì)的(de)缓慢复苏，预计盈利预(yù)期也会逐步上修(xiū)。而从流动性角度来看，美联储暂停加息虽在节奏(zòu)上(shàng)较难(nán)判断，但往未来看是(shì)大(dà)概率事件，预(yù)计(jì)人(rén)民币汇(huì)率(lǜ)的(de)压(yā)力也(yě)会逐步(bù)缓解。

　　“细分板(bǎn)块上，我们认为顺周(zhōu)期受益于国内经济(jì)复苏的消费(fèi)、互(hù)联网、医药等(děng)板块仍然值得重(zhòng)点关注。”张昳泓表(biǎo)示，港股市场由于其离岸市场特性(xìng)，海外投资人(rén)占(zhàn)比较高，受国(guó)内及海外多重因素影(yǐng)响，市场整体波动(dòng)性较大，建议投(tóu)资人可以逢低布局，更多可以采(cǎi)取基金定投的方式投资于(yú)港股市场。

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