5月迎来开(kāi)门(mén)红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市(shì)场对于人工智能、消费、新(xīn)能源等板块看法分歧较(jiào)大，截至5月4日，已有多(duō)家券商发(fā)布(bù)了5月(yuè)金股和(hé)策略。

　　一(yī)、5月(yuè)金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注(zhù)度提升最大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共(gòng)计推荐了154只金股，从行业来看，机(jī)械设(shè)备行业板(bǎn)块暂时是5月机构(gòu)人气最(zuì)高的板块，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕见(jiàn)出(chū)现多(duō)只(zhǐ)金(jīn)股(gǔ)，两者一定程度与(yǔ)中(zhōng)特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分化(huà)，传(chuán)媒(méi)板块关注(zhù)度提升(shēng)最(zuì)为明显，计算机板块关注度(dù)则快速下降，这也与(yǔ)4月份行情走势相(xiāng)互印证，传媒(méi)板(bǎn)块率先(xiān)突破，可(kě)能会成为AI概念(niàn)笑到最后的(de)那(nà)个。

　　此外，食(shí)品饮料、商(shāng)贸零售的关注(zhù)度也(yě)小幅回暖，可能与淄博(bó)烧烤和(hé)五一旅游市场(chǎng)的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股标的集中度(dù)来(lái)看，150多只(zhǐ)金股中，有22只(zhǐ)金股同时上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？被2家及(jí)以上的机构共同(tóng)推荐(jiàn)。其中三只传(chuán)媒股(gǔ)同时获得3家以上机(jī)构(gòu)推荐，分别(bié)是三七(qī)互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网(wǎng)络。

　　传(chuán)媒板(bǎn)块(kuài)受关注的逻(luó)辑也主(zhǔ)要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月(yuè)金股策略表现，东吴(wú)证券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测(cè)电子(zi)贡献(xiàn上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？)其中绝大多数收益，海通(tōng)证券(quàn)以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体来(lái)看，34家券商中(zhōng)仅11家券商金股策略盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各(gè)项(xiàng)成绩均不(bù)如近几(jǐ)期，主要(yào)与大(dà)盘(pán)行情的撕裂(liè)有(yǒu)关(guān)。

　　这种极端行情的演绎体现在(zài)热门金股上则表现为“全军覆没”，8只上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？(zhǐ)同(tóng)时(shí)获得4家机(jī)构(gòu)的金股中仅宁德时(shí)代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的(de)回撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电(diàn)子涨幅超(chāo)过60%，为(wèi)4月(yuè)涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构(gòu)多(duō)数(shù)持(chí)保守看法

　　各大券(quàn)商对五月份的投资方向做了预判，综(zōng)合多(duō)家(jiā)观点，券商(shāng)们对五(wǔ)月的大(dà)盘(pán)的看法比较保守，建议多看少动，推荐较多的(de)行业(yè)是电(diàn)气设(shè)备、消(xiāo)费、医药、军(jūn)工，对地产股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权(quán)则因有事(shì)件驱动所(suǒ)以有(yǒu)短期的机(jī)会(huì)。

　　安(ān)信策略(lüè)阐述(shù)了美国股票投资(zī)的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月(yuè)到(dào)10月股票市场(chǎng)的(de)相对弱势。这(zhè)有(yǒu)悖(bèi)于(yú)现(xiàn)代投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜(xiān)。在(zài)2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们(men)也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全(quán)A指数在5月出现上涨，其(qí)他年份均(jūn)现下跌。如果(guǒ)统计(jì)5、6两(liǎng)个(gè)月的市场表现，则四(sì)年均报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济(jì)的微刺(cì)激(包括重大项(xiàng)目的(de)陆续推(tuī)出和(hé)开工)不会停(tíng)止;同时，管(guǎn)理层对信用风险及资产价格风(fēng)险的容(róng)忍(rěn)度正在降(jiàng)低，但在投资缺口重(zhòng)回下(xià)行通(tōng)道、通胀(zhàng)继续低(dī)位徘徊(huái)的经济周期格局(jú)下(xià)，只托不(bù)举、定点(diǎn)发力的(de)“微刺激”难以扭转市场有(yǒu)底(dǐ)无(wú)高度的(de)现状(zhuàng)。

　　申万策略认(rèn)为(wèi)市(shì)场(chǎng)依然维持震(zhèn)荡格局，长(zhǎng)期看(kàn)二级市(shì)场估值(zhí)体系国(guó)际化是(shì)趋势(shì)，优质成长有望迎(yíng)来(lái)深蹲起跳的(de)机会，可(kě)以做(zuò)一把反弹(dàn)，国企改革红利释(shì)放非常值(zhí)得期待。

　　招商策(cè)略(lüè)判断在去杠杆(gān)的背景(jǐng)下，要(yào)么减少(shǎo)负(fù)债，要(yào)么增加资(zī)本，减负债会带来经(jīng)济收缩压力，增资本会带来股(gǔ)票供给压(yā)力(lì)，市(shì)场尚未走(zǒu)出这种被(bèi)动局面(miàn)的影响。PMI数(shù)据显示经济下(xià)行压力暂时有所缓和，但(dàn)尚无(wú)法期望经济会出现持续(xù)或者大幅(fú)改善;资金利率的回(huí)落是衰退性的，不(bù)意味(wèi)着流(liú)动性出(chū)现主(zhǔ)动式改善;风(fēng)险偏好(hǎo)受刚性兑付打破预期(qī)影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股(gǔ)票(piào)供给担忧(yōu)。总体上仍维(wéi)持(chí)二季度(dù)投资策略观点，谨慎为上，保持(chí)低(dī)仓(cāng)位;相(xiāng)对来说，中盘股如医(yī)药、家电、汽车、食(shí)品饮料等一线白马等业绩增长确定性(xìng)高、估值不(bù)高，可以(yǐ)有(yǒu)相对收益。(关键词：医(yī)药、食品饮料等白(bái)马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市场环境，一(yī)些(xiē)积极因(yīn)素正出现，将给市场带来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍在(zài)，悲(bēi)观预期或修(xiū)正。(2)微(wēi)观面，部分龙(lóng)头成长股(gǔ)业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策(cè)性(xìng)、事(shì)件性亮点望提振市场情绪(xù)。从管理(lǐ)层的政策(cè)取向来(lái)看，短期打破概(gài)率(lǜ)偏低，震荡(dàng)市特征(zhēng)没变。短期市场下(xià)跌(diē)后5月有(yǒu)些(xiē)积(jī)极(jí)因素出现，建议备(bèi)战回调后(hòu)的(de)反弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首(shǒu)先，A股盈利增(zēng)速下行确立，并将(jiāng)继续;其(qí)次，前期(qī)小批多次的微刺激下，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政策效果(guǒ)难以对冲(chōng)来自房(fáng)地产等领域带(dài)来的经济(jì)下行(xíng)动能(néng)，基(jī)本(běn)面预期很有可能下修;再次，改革和结(jié)构调整依然是(shì)政策(cè)主要目(mù)标(biāo)，政府不(bù)托(tuō)底，政(zhèng)策不(bù)全面放(fàng)松的(de)情况(kuàng)下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有不利影响(xiǎng)。监管(guǎn)部(bù)门(mén)的维稳措施亦难(nán)以改(gǎi)变(biàn)基(jī)本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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