近(jìn)日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆论地震。曝光的网(wǎng)友称，使用(yòng)大家广泛(fàn)知晓的“强军口(kǒu)号(hào)”来进行调侃式(shì)的比喻，让(ràng)其感到(dào)不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布通报，决(jué)定没收笑果文(wén)化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论(lùn)引发的风波中，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者发现，随着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果文(wén)化(huà)也成为了备受资本青睐(lài)的宠(chǒng)儿，在6年(nián)中获得(dé)众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范围包括文化艺(yì)术(shù)交流策划、演出经第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手纪、文艺创(chuàng)作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆(bào)，让脱口秀(xiù)演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成为了(le)炙手可热的(de)行业(yè)，笑果文(wén)化也成为中国最成功的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并(bìng)押宝(bǎo)这(zhè)一赛道，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者整理公开信息发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完成(chéng)8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财(cái)联社创投通数据显(xiǎn)示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族网(wǎng)络天使轮投(tóu)资。同年(nián)9月(yuè)，得(dé)到(dào)游族网络(luò)、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资(zī)本、游族(zú)网络(luò)、CMC资(zī)本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年5月，得到南(nán)山资本、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资(zī)本(běn)、华人文化集团、泽时投资的战略(lüè)投(tóu)资，此(cǐ)轮未披露具体(tǐ)金(jīn)额(é)。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战(zhàn)略投资(zī)。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略投资。

　　可以看出(chū)，南山资本和游族网(wǎng)络对笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融资(zī)中一共投(tóu)了(le)4次，游族网络更是笑果文(wén)化的天(tiān)使投资(zī)人。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，线下(xià)是笑果文化走向扩(kuò)张的(de)关键一(yī)子(zi)，今年4月(yuè)，位于(yú)北京东城(chéng)区(qū)隆福寺(sì)的(de)笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化线(xiàn)下喜剧(jù)空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州之后的第四个(gè)演艺空间(jiān)。此(cǐ)外，近年来对外投资(zī)也(yě)在扩张。

　　《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者发现(xiàn)，笑(xiào)果文(wén)化对(duì)外投资(zī)的企业共有(yǒu)9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如今(jīn)存(cún)续的企业有(yǒu)：笑(xiào)果挺(tǐng)棒(bàng)文化传媒(méi)（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰文化传播有限公(gōng)司、上(shàng)海笑欢悦信(xìn)息技(jì)术(shù)有限公司(sī)。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑(xiào)果演(yǎn)艺股权也(yě)发生了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文(wén)化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时(shí)企业类型变更为(wèi)有限责任公司（港澳(ào)台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测，笑(xiào)果文化或许(xǔ)是在(zài)悄悄开启(qǐ)上市的前(qián)奏(zòu)。

　　作为普思(sī)资本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过(guò)程，他对(duì)《科创板日报(bào)》记者(zhě)表示(shì)，他也是刚从(cóng)网上(shàng)看到本次出事，此前(qián)脱口(kǒu)秀行业在国内(nèi)处于(yú)快速发展阶段，表现形式丰富多(duō)样(yàng)，而在该领域笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)做的(de)很早，成绩也(yě)很突出(chū)，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子里(lǐ)很火(huǒ)爆，出于这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术(shù)”，追(zhuī)求(qiú)的就是一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边大笑一边(biān)反思(sī)的感(gǎn)觉。对本次“翻(fān)车”事件，他个人认为(wèi)，出于节(jié)目(mù)效果可能需要张狂(kuáng)和外向一些，但(dàn)公众场(chǎng)合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要注意把(bǎ)握分寸(cùn)，尤其涉及到国家政治(zhì)和解放军形象等严(yán)肃话(huà)题，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方(fāng)面(miàn)，可能没有进行非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注意到(dào)，笑(xiào)果文(wén)化(huà)的业务和腾讯(xùn)关联(lián)颇深，资料(liào)显示，目(mù)前(qián)大股(gǔ)东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港区泽禧股权(quán)投资合伙(huǒ)企业(yè)持股13.58％，广(guǎng)西腾(téng)讯创(chuàng)业投(tóu)资有(yǒu)限公司为(wèi)第三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文(wén)化(huà)打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧(jù)的(de)李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视(shì)频首播。

　　笑果文(wén)化相关人士去年(nián)称，受众面最广的是(shì)线上长(zhǎng)视频(pín)业(yè)务，如《脱(tuō)口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和(hé)《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的长视频(pín)节目，可以占到公司百分之四十的业务营收(shōu)。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后劲不(bù)足(zú)？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀(xiù)百年(nián)以(yǐ)上的发展历(lì)第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手史，脱口秀这个舶来品在国(guó)内的发(fā)展历程要短得多也(yě)快得多(duō)。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会(huì)》等热(rè)门综艺频(pín)频占据收视榜与网(wǎng)络热议话题榜首，由此带来一(yī)波(bō)迅猛发展(zhǎn)的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通(tōng)数据显示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口(kǒu)秀企业获(huò)得融资。其中(zhōng)，不乏明星(xīng)投(tóu)资(zī)机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗下(xià)的思维造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意(yì)的是，资(zī)本对脱口(kǒu)秀(xiù)行业也(yě)明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获(huò)8轮融资的(de)笑果(guǒ)文(wén)化外，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮(lún)次(cì)都仅有一两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前(qián)。同(tóng)时，资本(běn)对(duì)脱口秀的倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂无新的(de)脱口秀企业获得融资。

　　资本市(shì)场的反应与高速(sù)增长的市场似乎并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀(xiù)行(xíng)业发展趋势分析(xī)与未来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增(zēng)长50％以上(shàng)，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复合增(zēng)速(第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手sù)将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市(shì)场仍(réng)在上升(shēng)期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离(lí)了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人(rén)高(gāo)承(chéng)远对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛(měng)，深(shēn)受观众喜爱，但在资本市场并不吃香(xiāng)。其核心(xīn)原因在于(yú)，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而(ér)脱口秀行业(yè)却具有(yǒu)巨大的不(bù)确定性和(hé)不可复制性。演员的不(bù)确(què)定性(xìng)、创(chuàng)作的不确定(dìng)性、观众审美的(de)不确定性，以(yǐ)及踩红线等重要(yào)舆情事件(jiàn)等(děng)，都(dōu)可(kě)能让(ràng)经营面(miàn)临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可持续(xù)发展，就需(xū)要拥抱监(jiān)管，在(zài)合法合规的底线(xiàn)之上，不断运营爆(bào)款，激活创作，带动(dòng)整个行业的上(shàng)线，这才(cái)是(shì)这个行(xíng)业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦(yì)对《科创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口秀行业作(zuò)为大(dà)文(wén)娱行业中的一(yī)员，和这个行业中的其余(yú)行业一(yī)样(yàng)（如影视剧(jù)作、游戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本(běn)身而非平台，行业本身的“护(hù)城河”相对浅，而(ér)脱口秀(xiù)本身是靠故事起家的，但这个行业的“故事(shì)”却很(hěn)难讲述，这也是备受资(zī)本市场冷遇的(de)原(yuán)因(yīn)。

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