财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基金2023年(nián)一季报披(pī)露(lù)完成，多位知(zhī)名基金经理(lǐ)大(dà)幅调仓换股的动(dòng)向和投资方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则(zé)加仓海康威(wēi)视、美的集团、腾(téng)讯控股，谢(xiè)治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康威视、晶(jīng)晨股份、中际(jì)旭创、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾股份(fèn)、星(xīng)环(huán)科技-U，常(cháng)处于风口浪尖(jiān)的葛(gé)兰，也开始(shǐ)布局人工智能(néng)，加仓(cāng)同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪(jì)-U等概(gài)念股。

　　在(zài)人(rén)工智能大行其道的首(shǒu)季，包(bāo)括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成长价(jià)值的基金经(jīng)理仍坚守新能源(yuán)，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道(dào)，究(jiū)竟是应该与其共舞，还(hái)是不为所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报的(de)调(diào)仓(cāng)换股，可(kě)见(jiàn)越来越多的基金经理(lǐ)选择了前者。“不买(mǎi)AI就是(shì)等(děng)死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都是死，不(bù)如搏一把再死，也许(xǔ)富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心态的(de)生(shēng)动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公募(mù)基(jī)金一季度大(dà)幅加(jiā)仓TMT板块中的计算机(jī)和通信行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛兰在(zài)内，众多知名基金经理布(bù)局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法(fǎ)混合(hé)一季度(dù)大手(shǒu)笔新进中(zhōng)芯国际、上(shàng)海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另(lìng)一只(zhǐ)中欧研究(jiū)精(jīng)选(xuǎn)混(hùn)合(hé)一季度新进金山办公(gōng)14.37万(wàn)股。此外，中欧明(míng)睿新起点混合一季度新进中芯(xīn)国际(jì)、同花顺(shùn)，将寒(hán)武纪的仓(cāng)位(wèi)从(cóng)0.46万(wàn)股(gǔ)加到28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从(cóng)0.09万股(gǔ)加(jiā)到(dào)15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能看出葛兰的人工智(zhì)能(néng)投(tóu)资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应(yīng)用(yòng)、办公等。

　　窥(kuī)一(yī)斑(bān)而知全豹，葛兰的操作(zuò)只是公募基金(jīn)经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金(jīn)经理调仓动向(xiàng)可以看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱”的周蔚(wèi)文(wén)也在一季报中也提(tí)到，随(suí)着ChatGPT的横空(kōng)出(chū)世，海外大模型以及相关人工智能的(de)产业趋(qū)势受到市场(chǎng)关注，并很快扩散到(dào)国内产业(yè)界，市场(chǎng)聚焦(jiāo)于(yú)上(shàng)游(yóu)算力、传输和下(xià)游运用，在经济(jì)复苏相对温和(hé)的(de)情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金(jīn)的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达电影新入他所管理的(de)中欧新趋势十大重仓(cāng)股(gǔ)，中欧洞(dòng)见(jiàn)一(yī)年持有则加(jiā)仓了立讯(xùn)精密、腾(téng)讯控股等个(gè)股；中欧明(míng)睿新常(cháng)态(tài)则(zé)加仓深信服(fú)等。

　　再如(rú)谢(xiè)治宇，海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)等AI热(rè)股(gǔ)均为(wèi)新晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子板块(kuài)带动的(de)人工智(zhì)能、中字头的(de)“中(zhōng)特估(gū)”、半导体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等(děng)板块(kuài)也实(shí)现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨。

　　值(zhí)得注意的(de)是，此(cǐ)前招(zhāo)商证(zhèng)券研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是(shì)主动(dòng)偏股公募基(jī)金大(dà)类(lèi)行业配(pèi)置比例一个很重要的临界(jiè)值，往(wǎng)往(wǎng)预(yù)示着某个板块进入过(guò)热阶段。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏股(gǔ)公募基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临(lín)界值(zhí)尚存安全距离。从(cóng)这(zhè)点(diǎn)看，基金经理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理并未上车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有(yǒu)一部(bù)分(fēn)仍坚守新能(néng)源，也有一部分试图(tú)低位(wèi)捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画　如(rú)曾经的公募状(zhuàng)元刘(liú)格菘。据了(le)解，广发基金(jīn)成长团队(duì)对(duì)新能(néng)源的钟爱业内闻名，最(zuì)新披(pī)露的一季(jì)报(bào)中也证实了他们的(de)“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发(fā)双擎升级，从其(qí)十大(dà)重仓(cāng)股来看，前五大重仓股的占比均(jūn)超过了(le)8.5％，分别是晶(jīng)澳(ào)科技(jì)、阳光电源(yuán)、亿纬锂能(néng)、隆基(jī)绿(lǜ)能，圣邦股(gǔ)份(fèn)，均属于新能源(yuán)概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石(shí)化(huà)等个股，且(qiě)新晋晶(jīng)科能(néng)源(yuán)为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了仍(réng)对新能源保(bǎo)持信心(xīn)，“我们对本产品重点(diǎn)持(chí)仓的光(guāng)伏(fú)、储能(néng)、新能源车方(fāng)向(xiàng)保持相对乐观(guān)，投资中相信基本面优秀和(hé)增(zēng)量价值积累的(de)公司。经过(guò)调整(zhěng)，行业估值(zhí)水平已在历史低位，产(chǎn)业链的变化在(zài)市场定价中(zhōng)未被充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长价值(zhí)混(hùn)合(hé)前十大(dà)重仓(cāng)股分(fēn)别为中国(guó)移动、宁德(dé)时(shí)代、三(sān)安(ān)光(guāng)电、通(tōng)威(wēi)股(gǔ)份、万(wàn)华(huá)化学(xué)、广汇(huì)能(néng)源、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对(duì)比去年年底该(gāi)基金增持了(le)宁德时代(dài)、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅度最多的是(shì)光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡(yí)混合也加仓了(le)新能源，如(rú)晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方(fāng)电缆(lǎn)等。他表(biǎo)示，“我(wǒ)们(men)曾经提到了新能(néng)源板块(kuài)的一(yī)些风险(xiǎn)点(diǎn)，这(zhè)些(xiē)风险点在(zài)经过大(dà)半年的消化后，在这个估值(zhí)分位以及股价位(wèi)置下，我们认为新能(néng)源板块的风(fēng)险因素(sù)已(yǐ)经充分(fēn)释放，目(mù)前这个时(shí)间段，新(xīn)能源非常具有(yǒu)吸引力。在一季(jì)度我们对(duì)于电动车、光伏、储能、海风(fēng)的一些标(biāo)的，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于(yú)人工(gōng)智能，他认为，“太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热情在某(mǒu)个阶段(duàn)总(zǒng)会消退(tuì)。”

　　实际(jì)上(shàng)，许多(duō)基金(jīn)经理在AI的(de)“大风(fēng)”之下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经(jīng)理(lǐ)章恒(héng)在接受财联(lián)社(shè)记者采(cǎi)访时提(tí)到，他曾(céng)重(zhòng)点关(guān)注(zhù)过(guò)TMT板块(kuài)，但并不喜(xǐ)欢去追逐风(fēng)口，他(tā)选(xuǎn)择会在全市场做(zuò)行(xíng)业轮动(dòng)，在操作上(shàng)绝对不是去捕捉(zhuō)每个时期(qī)的“最靓(jìng)的(de)仔”。“对于(yú)自己(jǐ)看好的行业，你重仓押进去，不(bù)确定(dìng)性来的时(shí)候，无(wú)论是基金经(jīng)理(lǐ)个人还是投资者，其(qí)实都是无(wú)法承(chéng)受的。所以，任何一个行业，即使你再(zài)看好，也要(yào)控制持有比例，分(fēn)散(sàn)风险。”他表示(shì)。

　　交银施(shī)罗德(dé)基(jī)金的王崇(chóng)一(yī)季报表示暂(zàn)时无法预测其兑现节(jié)奏和时间，短期内也很难在A股找到(dào)明显的受(shòu)益标的，就没有参与。不过他也(yě)认为这些股票的(de)估值体系还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季(jì)度仍有不少(shǎo)基金(jīn)经理(lǐ)重(zhòng)仓“押(yā)注”AI。在这种极致行情下，AI板块(kuài)的未(wèi)来走势(shì)将如何？

　　一部分(fēn)市(shì)场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持(chí)TMT为(wèi)全(quán)年市(shì)场主线(xiàn)的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及光模(mó)块等细分赛道将陆续(xù)迎来基本面的确认，中微观层面上尚有空(kōng)间，估值修复(fù)尚未结(jié)束(shù)，个(gè)股上是找机会的(de)格(gé)局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年初至今(jīn)市场(chǎng)对AI关注(zhù)度持续高企，上(shàng)一轮(lún)行情催化(huà)主要集中(zhōng)于大模型的(de)突破进展；而4月以来，我们观(guān)察(chá)到各个领域的(de)应用厂商正加速(sù)AI融合应用产品的研发(fā)和发布(bù)，其中办公(gōng)场景进新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画展(zhǎn)相对较快(kuài新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画)，我们预计(jì)5月之后将(jiāng)进(jìn)入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我们持续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模(mó)型(xíng)三层(céng)中建议投(tóu)资(zī)者(zhě)优先(xiān)关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非(fēi)也看好(hǎo)相关板(bǎn)块(kuài)，他(tā)认为，2011年(nián)之前是周期的(de)时代，2011年之后(hòu)是消费的时代，但未来10年，最牛的资(zī)产是科技。他坦言，自己目前重仓(cāng)半导体(tǐ)板块。

　　不过另(lìng)一部(bù)分(fēn)市场人士(shì)也指出，AI后(hòu)续或有波动或调(diào)整。

　　中信建投(tóu)证券策略首(shǒu)席分析师(shī)陈(chén)果，在A股(gǔ)二季(jì)度(dù)投(tóu)资策略会上提到“今年大概率(lǜ)还是一个偏成长风格占优(yōu)，尤其是(shì)很多科(kē)技股(gǔ)在过去几(jǐ)年其实没(méi)有太(tài)多的表现(xiàn)。以前(qián)我们讲茅(máo)指数、宁(níng)组合，其实(shí)TMT板块有很(hěn)长时(shí)间没有太多表现。今年要推动数字经济，今年半导体周期要见底(dǐ)，本身今年科技股的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也(yě)提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些波(bō)动。AI现在还是主题投资(zī)阶(jiē)段不(bù)太适合(hé)大多数的投资者，不适合在这(zhè)个位置上去追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行情(qíng)节奏，预计本轮后(hòu)续调整时(shí)长与幅度有限(xiàn)。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局有望(wàng)率先(xiān)实(shí)现业绩兑(duì)现的环节，即满足(zú)“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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