在锂价初现企稳态(tài)势的微妙时点，头(tóu)部锂电厂商如何看待？行业去库(kù)存进展又如何？

　　披(pī)露年报和一季报后，市值(zhí)近(jìn)500亿(yì)元的锂电巨(jù)头(tóu)国轩(xuān)高科4月28日举办媒(méi)体开放日上作出一系列判(pàn)断(duàn)。在交(jiāo)流(liú)中(zhōng)，公司管理(lǐ)层对中国(guó)基金报记者表(biǎo)示(shì)，近期“跌跌不休(xiū)”的(de)碳酸(suān)锂价格(gé)，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同(tóng)时(shí)，该公司一季(jì)报显示，库(kù)存“水(shuǐ)位”已(yǐ)经显著降低，压力已并不明显。这也(yě)在一定程(chéng)度(dù)上反映了电池厂商(shāng)们(men)近期去库存(cún)动作的(de)“一(yī)致性(xìng)”。

　　而(ér)且需要注意的是，在国轩(xuān)高科方面看(kàn)来，储能(néng)行业今年上升空(kōng)间预计将高于动力电池。换言之(zhī)，从增(zēng)速方面看，储能有望接棒动(dòng)力电池，带动电(diàn)池厂商出货持续增长。

　　锂(lǐ)价(jià)料维(wéi)持在(zài)15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价格(gé)大起大落(luò)在市场上引起(qǐ)巨大争议。“就为(wèi)了买100吨(dūn)碳(tàn)酸锂(lǐ)，我们曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高级副总(zǒng)裁、中国业务板块总裁王启岁笑称。这也(yě)在一定(dìng)程度上反映了锂价迅速上涨给下游带(dài)来的阵痛。

　　不过，今(jīn)年以来锂(lǐ)价又(yòu)迅速击穿(chuān)20万元关口，在(zài)近期(qī)才(cái)有明(míng)显企稳趋势。毕(bì)竟，在4月12日之前(qián)，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经连(lián)跌(diē)52天(tiān)。而且在此前30天内，价格共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示，在4月27日-28日(rì)两(liǎng)天内，电(diàn)池级碳酸锂(lǐ)价格已经连续两日上(shàng)涨，两日(rì)内(nèi)分别(bié)上涨(zhǎng)4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间较为合(hé)理，国轩(xuān)高科(kē)方面(miàn)也给出自己研判。王启岁在(zài)会上(shàng)表示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的区间可能(néng)形成振荡期。“我们通(tōng)过一季度观察(chá)来看，新能源(yuán)行业处于稳(wěn)定增长阶段(duàn)，储能(néng)行业在(zài)一季度(dù)是处于投(tóu)标、招标的阶段(duàn)，第三季度将迎来(lái)大(dà)规模(mó)交付，而储能大规(guī)模交(jiāo)付会带来产能复苏，碳酸锂价格预(yù)计会维持在这个区(qū)间之内。”

　　实(shí)际上，碳酸(suān)锂价格下降，对于(yú)电池厂商的(de)毛利率提升已经有了立竿见影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在一季度达到(dào)了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点(diǎn)。实际上(shàng)，同(tóng)样的(de)情况也(yě)发生在宁德时代与(yǔ)亿纬锂能(néng)身上，其中(zhōng)宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去(qù)年全(quán)年水平(píng)提升1.02个百分点(diǎn)。而亿(yì)纬(wěi)锂能则不如前两者明显，但(dàn)也提升了0.4％个(gè)百分点(diǎn)。

　　王启岁(suì)也(yě)认为，在碳酸锂回归理(lǐ)性价格之(zhī)后，新能源(yuán)汽车(chē)市场会趋于较为(wèi)合理(lǐ)增长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我们依然判断今年新能源汽车应该(gāi)在900-950万辆区(qū)间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在(zài)加(jiā)速产能扩张。其南京基地智能制造20GWh动力(lì)电池项目、宜春(chūn)基地10GWh动力电池项目、庐江基地年产(chǎn)20万吨(dūn)高(gāo)端(duān)正极材(cái)料项目、桐城(chéng)基地年产40GWh动力电池项目一期(qī)、柳(liǔ)州基地年产(chǎn)10GWh电池项目等多(duō)个项目相继投产。据规划(huà)，国轩高科2025年产能(néng)将突破(pò)300GWh。

　　降(jiàng)库存效(xiào)果明显

　　国轩高科的一(yī)季报显示，其截至报告期(qī)末其存货余额为65.98亿(yì)元，较去年底的75.84亿元(yuán)下(xià)降(jiàng)13％。而其一(yī)季度末，存货占总资产比例为8.38％。在去(qù)年底(dǐ)，这一比例为(w一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月èi)10.44％。

　　实际上(shàng)，从(cóng)行业整体状(zhuàng)况(kuàng)看，国轩高科(kē)存货水平保持了较低位置。国轩高科高级副总裁(cái)蔡(cài)毅也表(biǎo)示，由于公司在江(jiāng)西(xī)宜春碳酸锂原材料有(yǒu)自(zì)产能力，因此其外购仅补充自产不足(zú)，“外购只是(shì)缺多少，补多少(shǎo)，”他(tā)表示。

　　国轩(xuān)高科存货水位下(xià)降(jiàng)，也反映(yìng)了行业整体状况，不少电池(chí)厂商存货余(yú)额(é)均在下降。其中宁德(dé)时代一(yī)季(jì)度(dù)报告显(xiǎn)示，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下(xià)降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一季报(bào)也显示，其(qí)存货金额从(cóng)去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记(jì)者了解，已(yǐ)经(jīng)有库存较低的电池厂(chǎng)商提到，库存已(yǐ)恢复至健康(kāng)水平(píng)，后续将根(gēn)据规划(huà)，逐步进行补货。

　　东吴证(zhèng)券(quàn)近期在一份研(yán)报中(zhōng)指出(chū)，在电(diàn)池环节，厂商从22Q4开始去(qù)库存(cún)，生产材(cái)料均维持极低库存，电池本身库存不足1个(gè)月；另(lìng)外在中游材料方(fāng)面，正极和电解液库存周(zhōu)期大幅下(xià)降至7天左右，负极因石墨(mò)化需(xū)要一个月时间，库存周期较长，而(ér)隔膜约(yuē)为一个月正常库存。

　　该机构认为，目(mù)前(qián)库存多集中于上游锂(lǐ)盐厂，中游材料(liào)库存(cún)极(jí)低，基本保持(chí)7天的(de)最低(dī)安全库存。若下游需求恢复，将带来强烈补库(kù)需求。

　　值(zhí)得注意的是，在去库存的过程(chéng)中，国轩高(gāo)科也在积极尝试“出(chū)海”。该公司(sī)在(zài)2022年加速(sù)全球化步伐，收购博世集团的(de)德国哥廷根(gēn)工(gōng)厂，于2022年6月(yuè)开始改造并(bìng)已顺利(lì一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月)投产，开始欧洲本(běn)地化运营。其年报显示，2022年该公司海外销售收入(rù)达到(dào)29.8亿元，同比(bǐ)增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前(qián)市场普遍预计，储(chǔ)能有望(wàng)接棒动力电池，带动电池厂商出货(huò)增长。近(jìn)日(rì)，宁德时代也作(zuò)出判(pàn)断认为，储(chǔ)能方面今年预计(jì)增速将会比动力电池更(gèng)高。

　　王启岁在(zài)交(jiāo)流中也认同这一观点。他预(yù)计(jì)，储能行业今(jīn)年(nián)上升空间预(yù)计会高于动力电池(chí)，其中国外家(jiā)储市场需求预(yù)计会在下半年放量，而国内大储市场方(fāng)面，今年一季度(dù)处于招标阶(jiē)段，自二季度开(kāi)始将进入交(jiāo)付阶(jiē)段，目前相关产品供不应(yīng)求(qiú)。

　　从国轩高(gāo)科(kē)披(pī)露(lù)的年报数据(jù)显示(shì)，其储能(néng)业务在2022年实现了(le)35.08亿元的营收，同比增长幅度达(dá)到186.49％，已经高于其动力电池业务(wù)116.4％的增速。按照(zhào)这(zhè)一数据计算，储能业(yè)务已经占到其(qí)总营收的(de)15.22％，而在(zài)2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能行业的空间比动力电池上升空间更大，“这(zhè)是一个需(xū)求量大于供应量(liàng)的领域(yù)，不(bù)存在需(xū)求疲软或者是(shì)产(chǎn)能过剩。”

　　他指出，首(shǒu)先(xiān)在家储(chǔ)环(huán)节，因为涉及到用(yòng)电需求，每年到了第二季度开始后(hòu)才爆发。而在大储环节(jié)，国内下游(yóu)招(zhāo)标、立项都在(zài)一季(jì)度，真正出货(huò)是在二季度以后，目前订单状(zhuàng)况看来是(shì)供(gōng)不(bù)应求。此外，海外(wài)的客户也正逐渐接受中国的标准(zhǔn)化集装箱(xiāng)产品(pǐn)。

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