今年(nián)1月(yuè)，美国政府债务余额又(yòu)一次(cì)触(chù)及法定上限，这(zhè)标志着美(měi)国再度(dù)陷入债务违约的风险之中。

　　美国财(cái)政部长耶伦已经多次警告称，如果国(guó)会不尽早采取行动暂停或提高债务(wù)上限，美国政府最早可能6月1日(rì)出现债务违(wéi)约——而(ér)这将对全球经济和金融(róng)产生“灾难性影响”。

　　美(měi)国面(miàn)临债务违约(yuē)风险、两党就提高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)进行争(zhēng)斗，这(zhè)些画(huà)面在近些年似(shì)乎频频上演(yǎn)。那(nà)么(me)，引发这一危机(jī)的根本——美国债(zhài)务(wù)和债务上限究竟是怎么回事？美国债务为何不断滚雪球般扩大(dà)？美(měi)国又为(wèi)何要人(rén)为地给(gěi)债务设定上限？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要讨论(lùn)债务上(shàng)限，我们需要先了解美(měi)国(guó)政府的债务(wù)从(cóng)何而(ér)来，以及(jí)其为何(hé)频频逼近上限。

　　自(zì)18世纪以来，美国(guó)政府(fǔ)在绝大部(bù)分时期都处(chù)于财政赤(chì)字状态(tài)，即政府支出(chū)在多(duō)数总统任期(qī)内都(dōu)高(gāo)于其财政收(shōu)入。因此，美国政府(fǔ)举(jǔ)债成了惯(guàn)例，而政府债务规模也(yě)一直随(suí)着政府(fǔ)赤字的规模而增长。

　　美(měi)国政府债(zhài)务在近年疯狂飙(biāo)升(shēng)

　　近年来(lái)，美国债(zhài)务规模更是大幅增长。这一方面是由(yóu)于新冠(guān)疫情以及阿富(fù)汗、伊拉克战争使得美(měi)国(guó)政府背负了庞大支出压力，另一方(fāng)面，还(hái)因为美国人口老龄化导致政府医疗支出不断上升，拜登(dēng)政府推(tuī)出的大规模基(jī)建政策导致(zhì)财政支出大增等。

　　与此同时(shí)，美国(guó)政府的税收收入并没有跟(gēn)上(shàng)支出(chū)的步伐，尤其是(shì)在小(xiǎo)布什政府和特朗(lǎng)普政(zhèng)府(fǔ)批(pī)准了减税(shuì)政策之后，税收压力更是与日俱(jù)增(zēng)。

　　在收入和(hé)支出此(cǐ)消彼长(zhǎng)的双重压力下，美国的(de)赤(chì)字规模(mó)近年来如滚(gǔn)雪球(qiú)一般扩(kuò)大，债务规模也就因(yīn)此不断攀升(shēng)，在近年来(lái)频频逼近债务上限也就(jiù)不足为奇(qí)了(le)。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思美国债务为何会有上限？

　　而美(měi)国政府(fǔ)债务(wù)上限的出现，则最早可(kě)以追溯到上世纪(jì)初的第一次世界大(dà)战。

　　在一战之(zhī)前，美国(guó)并没有明确的“债务上(shàng)限”，那时候只要白(bái)宫要发债借钱，美国(guó)国会基(jī)本照(zhào)单(dān)全批。

　　但在(zài)1917年(nián)，由于(yú)一战使得(dé)美国政(zhèng)府开支愈繁，债务(wù)规模越来越(yuè)大，引发(fā)部分美国议员提出的(de)反对（也有一些议员是为了反对(duì)美(měi)国(guó)参(cān)战），美国国(guó)会便通过(guò)《第(dì)二自由(yóu)债(zhài)券法案》，首次对联(lián)邦债务进行(xíng)限额(é)规定，以此来限制政(zhèng)府(fǔ)发债(zhài)的(de)规模。

　　1939年(nián)，由于预计美国将加入第二次世(shì)界大(dà)战，美国国会通过《公共(gòng)债务法案》，实质上正式确立了对美国政府债务总额的限(xiàn)制(zhì)。随(suí)后，美国国会又对其进行(xíng)了(le)修订，以更改上限金额。从此，提高债务(wù)上限(xiàn)就或多或(huò)少地成为了国会(huì)的惯例。

　　在历史上，美国债务上限(xiàn)总共提高了100多次。尤(yóu)其(qí)是(shì)自(zì)1960年以来，美国(guó)两党已经提高了78次债务上限，平均每9个(gè)月就会提高一次——其中共和(hé)党总统执政期间曾提(tí)高(gāo)49次，民主党总统(tǒng)执政(zhèng)期间(jiān)共提高(gāo)29次。

　　进入21世纪(jì)以来，美(měi)国债务上限的上调(diào)幅度进一步加大，在最近几(jǐ)届总统任期(qī)内更是如此：在奥巴马任期内，美国(guó)最新债务上限(xiàn)为18万亿(yì)美(měi)元（2015年(nián)），到了(le)特朗普(pǔ)任(rèn)内，这个数字提(tí)高至(zhì)22万亿(yì)美元(yuán)（2019年3月(yuè)）。此(cǐ)后在新冠(guān)疫情(qíng)期间，美国国会暂(zàn)停了债务上限，以暂(zàn)时取(qǔ)消美(měi)国(guó)政府的支出(chū)限制(zhì)，这导致美国(guó)政(zhèng)府债务疯狂飙升至27万亿美(měi)元。

　　美国近几届政府大幅上(shàng)调债务上限

　　直到(dào)2021年，美国国(guó)会最新一次提高债务上限(xiàn)，美(měi)国债务上限已(yǐ)经提高至现在(zài)的31.4万(wàn)亿美元，相较(jiào)于1917年最(zuì)初(chū)的债务(wù)上限(xiàn)115亿美元，已经足足增长了(le)超过2700倍。

　　为什么美(měi)国(guó)不能取消债务上限？

　　本质上来说，“债务上(shàng)限”是美国国会为联邦政府设定(dìng)的举债的(de)最高额度，一旦触及这条“红线(xiàn)”，意(yì)味着(zhe)美国财政部(bù)借款授权(quán)用(yòng)尽，除非(fēi)国会(huì)调高(gāo)债(zhài)务上限，否则白宫无权继续举债(zhài)。

　　那么，也许有人(rén)会疑惑，美国政(zhèng)府为什么(me)要“自我限制(zhì)”，不(bù)能直接取消掉债务上限(xiàn)呢？

　　的确(què)，债务(wù)上限会对(duì)美国政府造成限制(zhì)，使其不能随(suí)心所以的举债，但从(cóng)理论上来(lái)说，这一限制(zhì)也同时(shí)对其美(měi)国(guó)政(zhèng)府的债务信用提供了保证(zhèng)。

　　这是因(yīn)为(wèi)，美国作为(wèi)手握美(měi)元霸权的(de)超(chāo)级大国，本身并不受(shòu)到发行(xíng)美钞的(de)外在约束(shù)。如果(guǒ)美国政府开支无度、过度举债，将会导(dǎo)致美元(yuán)贬值、通胀失(shī)控，那么其债(zhài)权信用将受到损害，原有(yǒu)债权人权(quán)益也(yě)会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务(wù)上限”这(zhè)一(yī)内控举(jǔ)措，才能维持美国(guó)政府(fǔ)的偿(cháng)付(fù)信(xìn)用(yòng)，保(bǎo)证美元霸权(quán)地位。换句话(huà)来说，“债务上限”理论上也相(xiāng)当(dāng)于是美方对债(zhài)权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是(shì)美(měi)国债券(quàn)的最大海外“债主”

　　为什么这次债务(wù)上限(xiàn)难以提高了？

　　那(nà)么，在过去被频(pín)频上调的(de)美国债务上限(xiàn)，为什么(me)在现在会陷(xiàn)入(rù)无法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按照规定，美(měi)国(guó)政府想(xiǎng)要提高美(měi)国债(zhài)务上限，往往需要美国台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思国会两院的(de)通(tōng)过。在此前的历史中(zhōng)，提(tí)高债务(wù)上(shàng)限在国(guó)会(huì)中绝大多数时候(hòu)类似于一个(gè)“走过场”的(de)周期(qī)性任务，两党(dǎng)并不会对此进行(xíng)过于(yú)激烈的(de)博弈。

　　但近(jìn)年来，随着美(měi)国党派分歧不断(duàn)扩大，债务上(shàng)限问题逐步沦为两党的政(zhèng)治武器，被在野党用(yòng)作了与执政党讨(tǎo)价(jià)还价的砝码。尤(yóu)其是(shì)在当下美(měi)国两党分别占据两院多数席位的(de)分(fēn)裂(liè)背景下，这一斗争就显得尤(yóu)为激(jī)烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多数，而(ér)共(gòng)和党占据众议院多数。拜登要(yào)想(xiǎng)提高债务(wù)上限，就(jiù)需要(yào)和国会(huì)共(gòng)和党人达成一致。

　　然而(ér)，共和党人(rén)正试图利用债(zhài)务上(shàng)限的最(zuì)后期(qī)限，向拜登(dēng)总(zǒng)统施(shī)压(yā)，要求(qiú)他先同意削减开(kāi)支，再谈提高(gāo)债(zhài)务上限。而民主党人坚持(chí)不愿让步，认为应(yīng)无条(tiáo)件提高(gāo)债务上限，这就导致了当下(xià)的僵局。

　　拜登已经预定于美东时间周二（5月16日）再度(dù)与国会领导人(rén)会(huì)面，讨论(lùn)提高美(měi)国(guó)债务上限的计划。

　　但值得注意的是，如(rú)果拜登和国(guó)会领袖们在周(zhōu)二仍无法取(qǔ)得突破性进展，这(zhè)场危机(jī)恐怕(pà)真就要(yào)无限逼近债务违约的“X日”了(le)——因为拜登已经计划于本(běn)周(zhōu)三前往日本(běn)参加G7领导人峰会，并(bìng)将在周末访(fǎng)问巴布亚(yà)新几内(nèi)亚，并举行美国-大洋洲(zhōu)国家峰会，这(zhè)意(yì)味(wèi)着接下来留给拜登和两党领袖(xiù)谈判的时间将(jiāng)所剩(shèng)无几 。

　　2011年的(de)危机将再次上(shàng)演

　　事实上(shàng)，十多年前，美国也曾上(shàng)演过类似局(jú)面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临(lín)类(lèi)似严峻的(de)违(wéi)约风险(xiǎn)：时任(台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思rèn)美国(guó)总统(tǒng)奥巴马和众议院(yuàn)共和党人(rén)在(zài)谈判最后一刻，才就(jiù)债务上限达成协议，勉强(qiáng)避免了一场债务违约灾难。奥巴马(mǎ)及民主党在最后关(guān)头妥协(xié)，同意在(zài)十年内(nèi)削减9000亿美元的财(cái)政支出(chū)。

　　但在当时，即(jí)便没有真正违约而仅仅是逼近违约(yuē)，这(zhè)一紧张局势也引发了全球资本(běn)市(shì)场(chǎng)剧(jù)烈波动，美股一度大跌(diē)，并直接导致标准普尔首次下调美国的主权信(xìn)用评级。这使得美(měi)国(guó)面临更高的借贷成(chéng)本——美(měi)国第(dì)二(èr)年的借贷成本上升(shēng)了(le)13亿美元，并在之后数年继续上涨(zhǎng)，基本上(shàng)抵(dǐ)消了当时两党谈判(pàn)中的一(yī)些成本削(xuē)减措施。

　　对一(yī)些经济学家来说，上述的市场动荡(dàng)也只是短期影(yǐng)响。而更重要(yào)的是，从长期来看，财(cái)政支出削减意味(wèi)着美国(guó)多年的预算紧缩，这可能会(huì)产生更严重的(de)长期影响——比(bǐ)如拖累美国的经济复苏(sū)。

　　美(měi)国(guó)左翼(yì)智库经济政策研究(jiū)所首席经济学家乔(qiáo)希·比文斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施(shī)这些(xiē)削减措施时，我们(men)仍(réng)处于相当低迷的经济中，并且正处(chù)于从大衰退(tuì)中复苏的阶(jiē)段。他(tā)们只是(shì)让复苏持(chí)续的时(shí)间远远(yuǎn)超过了应有的时间……在接(jiē)下来(lái)的六(liù)七年里(lǐ)，美国政府没有提供真正(zhèng)有价值(zhí)的公(gōng)共产品和服务，因为它们（财政(zhèng)支出）被大幅(fú)削减。”

　　而如(rú)今这场债务(wù)上(shàng)限危机，也被许(xǔ)多人(rén)看作(zuò)2011 年债务上(shàng)限危机的翻版：美国国会(huì)面临类(lèi)似的分(fēn)裂局(jú)面，美国经(jīng)济也正处于类似(shì)的(de)衰退环(huán)境之中。即便美国两党能(néng)够重演2011年的戏码，在最后关头提高债务上(shàng)限，由此带来的短期(qī)市场动荡和长期(qī)经济损(sǔn)害，恐怕(pà)也将再次重演(yǎn)。

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