燕(yàn)京啤酒(jiǔ)（000729.SZ）迎(y蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗íng)来(lái)业绩大爆发。

　　4月20日，燕京啤酒发布2023年一季(jì)报(bào)，实现营(yíng)收35.26亿元(yuán)，同比增(zēng)长13.74％；实现净利润6456.38万元，同比增长(zhǎng)7373.28％。另据2022年年(nián)报，去年燕京啤酒的营收(shōu)为132.02亿元，同比增长10.38％；净(jìng)利润(rùn)为3.52亿(yì)元(yuán)，同比增长54.51％。

　　国(guó)内两(liǎng)大啤酒巨头青岛啤酒（600600.SH）和(hé)华润啤酒（00291.HK）也在过去(qù)一年实(shí)现营收和净利(lì)润的双增长。

　　财报(bào)数据显示，2022年(nián)，青岛啤(pí)酒实现营收321.7亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)6.65％，实现净利(lì)润37.1亿元，同比增长(zhǎng)17.6％；华润啤酒实现营(yíng)收352.63亿元，同比增长(zhǎng)5.6％；实(shí)现净利润43.44亿(yì)元，同(tóng)比下降5.3％，剔(tī)除一次性初始补偿(cháng)收益影响(xiǎng)后，同比增(zēng)长32.8％。

　　这一(yī)业(yè)绩的取(qǔ)得(dé)，是啤酒企业调整产品结构(gòu)、上调产(chǎn)品售价的结果(guǒ)。

　　相比(bǐ)于净利润(rùn)的(de)高增长，上(shàng)述三(sān)家(jiā)啤酒(jiǔ)上市(shì)公司(sī)的(de)营收增长幅度(dù)并(bìng)不大，销(xiāo)量(liàng)增(zēng)长也不(bù)如人意。不过(guò)，其高(gāo)端(duān)产(chǎn)品的表(biǎo)现(xiàn)却非常(cháng)亮眼。当(dāng)然，业绩数(shù)字增长的背后亦不乏关厂减员(yuán)、出售土(tǔ)地等降低(dī)经(jīng)营成本、改善(shàn)盈(yíng)利的情况(kuàng)。

　　酒(jiǔ)业分析师(shī)蔡(cài)学飞告诉时代财经，啤(pí)酒企业(yè)关停(tíng)部分(fēn)工厂是为了提高(gāo)运行(xíng)效率，降低运营成本(běn)，同时淘(táo)汰低端落(luò)后产(chǎn)能，而新增产能是(shì)为了利(lì)用自身(shēn)品牌(pái)、品(pǐn)质和区位优(yōu)势，扩大高端产品的占(zhàn)比，符(fú)合整个行业消费结构升级的趋(qū)势(shì)。

　　动辄上千元，啤酒迎(yíng)来高价潮

　　随着啤酒(jiǔ)由增量市(shì)场(chǎng)转为存量市(shì)场，啤酒(jiǔ)企业想(xiǎng)依靠(kào)卖更多的啤(pí)酒(jiǔ)来拉(lā)动业绩增(zēng)长变得越来越(yuè)难。

　　过去一(yī)年，上述三家啤酒上市公司的产品销量增(zēng)长幅度均在(zài)个位数。其(qí)中，华润啤酒销(xiāo)量1109.6万(wàn)千升，微增(zēng)0.4％；青岛啤酒(jiǔ)实现产品销量807.2万千升，同比增长(zhǎng)1.8％，其中主品牌销量444万千升，同比增长2.6％；燕京啤酒(jiǔ)实现产品销量377.02万千升，同比(bǐ)增长4.12％。

　　为了改(gǎi)变(biàn)啤酒(jiǔ)销(xiāo)量增长(zhǎng)乏(fá)力(lì)的(de)局面，啤酒企业都(dōu)把目光锁定在高端化上(shàng)，啤酒(jiǔ)圈因此(cǐ)迎来一波“高价潮”。

　　过去一年，华润啤酒推(tuī)行(xíng)多元品牌组(zǔ)合(hé)建设(shè)，并推出多款新品，其中(zhōng)，在“醴”的(de)基础上(shàng)推出首款(kuǎn)超高(gāo)端烈性啤酒(jiǔ)“醲醴”。另外，华(huá)润啤酒高(gāo)端(duān)产品(pǐn)黑(hēi)狮果啤(pí)、雪花全麦纯生及碳酸饮料雪花小啤等产品也(yě)相(xiāng)继上(shàng)市(shì)；青岛啤酒在(zài)保持“青岛啤酒主(zhǔ)品牌+崂山啤酒第二品牌”战略的同时，也加快布局高端和超高端市(shì)场(chǎng)；燕京(jīng)啤酒则持(chí)续实施(shī)大(dà)单(dān)品战略(lüè)，形成以(yǐ)燕京(jīng) U8、燕(yàn)京 V10等产品为代(dài)表的大单品与特色(sè)产品(pǐn)组合的(de)产品矩阵。

　　你追(zhuī)我赶(gǎn)之下，啤酒的售(shòu)价也不断上涨。2022年(nián)年初，青岛啤(pí)酒推出(chū)了(le)一款名(míng)为“一世(shì)传奇”的高端(duān)啤(pí)酒，这款一(yī)瓶(píng)1.5升(shēng)装(zhuāng)的啤酒，每瓶售价高达1199元，而(ér)此前华(huá)润雪花(huā)啤酒最高(gāo)端的啤酒“醴”，两瓶装(zhuāng)礼盒的售(shòu)价也只售999元。

　　高端化路线对业(yè)绩的提振效应明(míng)显。华润啤酒表示，2022年，高档及以上啤酒销量约210.2万千升，较2021年增长约12.6％，产品(pǐn)结构(gòu)得到优化；青岛啤酒中高端(duān)以上(shàng)产品(pǐn)实现销量293万千升，约占全(quán)年总销量807.2万千(qiān)升的36％，中高端以上产品销(xiāo)量(liàng)同比增长(zhǎng)4.99％；燕(yàn)京啤酒的核心大单(dān)品“燕京U8”的销量达39万千(qiān)升，同比增长超50％。从吨价看，中信证券研(yán)报显示，燕(yàn)京(jīng)啤酒(jiǔ)的吨(dūn)价(jià)超3500元(yuán)/千(qiān)升，同比增长约6％。

　　但受俄(é)乌关系等影(yǐng)响(xiǎng)，全(quán)球(qiú)啤酒原材料及包(bāo)装物成本(běn)上升，燕京啤酒和华润啤酒的整(zhěng)体毛(máo)利率均有所下(xià)滑。

　　在此情况下，部分(fēn)啤酒企业开始筹划拓展非(fēi)啤(pí)酒业务，寻(xún)找新的增长(zhǎng)点。

　　2021年10月(yuè)，华润(rùn)啤酒通过其全资子公司向山东景芝白酒注资13亿(yì)元，收购其40％股权。2022年(nián)，华润啤酒又相(xiāng)继收购金(jīn)种(zhǒng)子酒（600199.SH）和贵州金沙酒(jiǔ)业股权，成为这两家白酒企业的实控方。

　　业内普遍认(rèn)为，华润啤酒跨入白酒行业的目(mù)的(de)是希望(wàng)借助白酒来实(shí)现高端(duān)化(huà)发展(zhǎn)。

　　一边(biān)关厂(chǎng)卖地(dì)，一边扩建产能

　　过去一年，众(zhòng)多(duō)啤酒企业的营收增速(sù)放缓，但净利润大多实现了可观的增长，除了高端化(huà)战略带来(lái)的拉动(dòng)效(xiào)应外，也(yě)与其关(guān)厂裁员、变卖资产(chǎn)以缩减成本的(de)策(cè)略有关(guān)。

　　华润啤酒在年报中透(tòu)露，截(jié)至(zhì)2022年年底(dǐ)，公(gōng)司在(zài)中国内地24个省、市、区营运63间啤(pí)酒厂，目前正持续(xù)推动优化(huà)产(chǎn)能(néng)布局，已停止营运两间啤酒厂。财报显示，2022年，华润啤酒于2022年一次性确认员(yuán)工补偿及安置费用和(hé)关厂相(xiāng)关的固定资产减值亏损(sǔn)合(hé)共约2.35亿元。

　　近年来(lái)，“关厂”已经成为国(guó)内啤酒企业优化经(jīng)营的(de)常(cháng)用手段。燕京啤酒在近(jìn)期的投资(zī)者交流会上就透露，已着手开始(shǐ)进(jìn)行关厂动作，同时调整(zhěng)和精简总部和(hé)工厂员工(gōng)架(jià)构，压缩蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗管理层(céng)级，未来公司销(xiāo)售、管理费用率(lǜ)有望持续收缩(suō)。

　　伴随着(zhe)关(guān)厂“瘦身”，啤酒企业也出现较大规模(mó)的减员。

　　财报数据显(xiǎn)示，2022年，华润啤酒(jiǔ)人员减(jiǎn)少的趋势(shì)仍在(zài)延续，全(quán)年共聘用(yòng)约2.4万人，较2021年(nián)减(jiǎn)少1千(qiān)人(rén)；2022年，青岛(dǎo)啤酒在职员工数合计为31707人(rén)，较2021年减少1240人；燕(yàn)京啤酒2022年在职(zhí)员工(gōng)数合计为23708人(rén)，相比2021年的26145人(rén)减少2437人。

　　出售空置的土地也为啤酒上市公司增厚了(le)利(lì)润。

　　今年3月2日，青岛啤酒发布(bù)公告称(chēng)，董事(shì)会同意(yì)政(zhèng)府对公司所属杨家群货场土(tǔ)地(dì)进行收储。今年3月(yuè)1日，公司收到(dào)上(shàng)述目标(biāo)土(tǔ)地的征收补偿总价(jià)款5.81亿元。

　　2021年，青岛啤酒也(yě)曾(céng)通(tōng)过(guò)资产处置的(de)方式(shì)获得4.81亿(yì)元的(de)收(shōu)益(yì)，较上(shàng)一年(nián)增加4.86亿元(yuán)。青(qīng)岛(dǎo)啤(pí)酒表示，这部分收益主要系(xì)公(gōng)司取得处置土地使用权等长(zhǎng)期资产的收益同比(bǐ)增加所致。

　　2021年1月22日，深圳市润投咨询(xún)有限(xiàn)公司、华润雪花啤酒(jiǔ)（中(zhōng)国）投资有限公司及本公司间接全(quán)资附属公司华润(rùn)雪花啤酒(jiǔ)（中国）有限公(gōng)司签订搬迁补偿协(xié)议，华润啤(pí)酒就出让其拥有的(de)地块收取初始补偿(cháng)收益约17.55亿元，对(duì)应税后收益13.16亿元。仅(jǐn)此一项，就(jiù)为华润啤酒带来(lái)了当年约三成的利润。

　　而在关厂裁员的(de)同时(shí)，啤酒企业也在筹划新增(zēng)产能。

　　根据官方(fāng)资料(liào)，2022年，华(huá)润(rùn)啤酒共有7个搬迁新建项目启动(dòng)，包(bāo)括蚌埠80万千升/年搬迁(qiān)新建项(xiàng)目、喜力厦门40万千升/年新(xīn)建项目等(děng)，同时还有8个项目正式(shì)投产运(yùn)营(yíng)，包括杭州工厂20万(wàn)千升(shēng)/年喜(xǐ)力啤酒(jiǔ)升(shēng)级改(gǎi)造项目、黔(qián)南工厂新增12万(wàn)罐(guàn)/小时罐装生产线(xiàn)项(xiàng)目等(děng)。此外，燕京啤酒(jiǔ)与青岛啤酒也(yě)在年度报告中披露了多项新建、搬迁和改(gǎi)造工程(chéng)。

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