近(jìn)日(rì)，笑(xiào)果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆论地震。曝光(guāng)的网(wǎng)友称(chēng)，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式(shì)的(de)比喻(yù)，让(ràng)其(qí)感到不(bù)适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发(fā)布通报，决定没(méi)收笑果文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当(dāng)言论引发的(de)风波(bō)中，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者发现，随着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也成为了备受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资(zī)本8轮融资(zī)，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资(zī)本(běn)宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对(duì)外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人(rén)成立笑(xiào)果文(wén)化，注册资本为208.13万元，经营范围包(bāo)括文化艺术交(jiāo)流策划(huà)、演出经纪、文(wén)艺(yì)创作与表(biǎo)演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年(nián)的发(fā)展可谓“风(fēng)生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大(dà)会》等节目(mù)的火爆，让(ràng)脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)演(yǎn)员和脱口(kǒu)秀俱(jù)乐(lè)部成为了炙(zhì)手(shǒu)可热的(de)行业，笑果(guǒ)文(wén)化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本(běn)敏锐(ruì)察(chá)觉到商机并(bìng)押(yā)宝(bǎo)这一赛道，《科(kē)创(chuàng)板日报》记(jì)者(zhě)整理公开信息发现，笑果文化于(yú)2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯(xùn)关(guān)联公司入(rù)股笑果文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文(wén)化得到游族(zú)网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到(dào)南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月(yuè)，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时投(tóu)资的战略投资，此轮未披露(lù)具(jù)体金额。

　　2019年04月(yuè)，得(dé)到南山资本(běn)、天图投(tóu)资(zī)的(de)B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本的战(zhàn)略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的(de)战略投资。

　　可(kě)以(yǐ)看出，南山资(zī)本和游族网络对笑(xiào)果文(wén)化最为(wèi)青睐(lài)，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族网络(luò)更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文化走向(xiàng)扩张的关(guān)键一子(zi)，今年(nián)4月(yuè)，位(wèi)于北京东(dōng)城区(qū)隆福寺(sì)的(de)笑果文(wén)化线(xiàn)下喜剧空(kōng)间“笑果工(gōng)厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继上海、南京、苏州(zhōu)之后的第四个(gè)演艺(yì)空间。此外(wài)，近年(nián)来对外(wài)投(tóu)资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记(jì)者发现，笑果文化对外(wài)投(tóu)资的企(qǐ)业共有9家，其中有6家已经(jīng)注销(xiāo)。如(rú)今存续的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上(shàng)海(hǎi)）有限公司(sī)、上海青(qīng)豆结冰文(wén)化传(chuán)播(bō)有限(xiàn)公司、上(shàng)海笑欢悦信息技术有限公(gōng)司(sī)。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑果演艺(yì)股权(quán)也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹(hóng)退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型(xíng)变更为有限责任公司（港澳台(tái)法(fǎ)人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此前曾(céng)有业内人士(shì)猜测，笑果(guǒ)文化或许是在悄(qiāo)悄开启(qǐ)上市(shì)的前(qián)奏。

　　作为普(pǔ)思资本(běn)的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果(guǒ)文化的A轮投资(zī)过(guò)程，他(tā)对《科创板日报(bào)》记者表示，他也是刚从网上看到本次(cì)出事，此前脱口秀行业在国内处于快速(sù)发(fā)展阶段，表现形式丰富(fù)多样，而(ér)在该领域笑果(guǒ)文化(huà)做的很(hěn)早，成绩(jì)也(yě)很突(tū)出，其《吐槽大(dà)会(huì)》在年轻人(rén)圈子(zi)里很火爆，出(chū)于这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就(jiù)是(shì)一种(zhǒng)针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观(guān)众一边(biān)大笑一(yī)边反思的感觉。对本次“翻(fān)车”事件，他个人(rén)认为，出于节目(mù)效果可(kě)能需要张狂和外向一些，但公(gōng)众场(chǎng)合下脱(tuō)口秀(xiù)中的(de)开玩笑(xiào)也要注意把握(wò)分寸(cùn)，尤(yóu)其涉(shè)及到国家政治和解放军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可(kě)能没(méi)有进行(xíng)非常严(yán)格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者注意到，笑果文化(huà)的业(yè)务(wù)和(hé)腾讯关(guān)联颇深，资料显示，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税港区(qū)泽禧(xǐ)股权投资(zī)合伙(huǒ)企业持股13.58％，广(guǎng)西(xī)腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会(huì)》，该节目(mù)让担任(rèn)吐槽团成员、策划(huà)人及编(biān)剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品(pǐn)，不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情企鹅(é)影视和笑(xiào)果文化联合出品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士(shì)去年称，受众面最广(guǎng)的是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可(kě)以占到公司(sī)百分之四(sì)十的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较(jiào)于西(xī)方(fāng)脱口秀百年(nián)以上的(de)发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶(bó)来品在(zài)国内的发展历程要短(duǎn)得(dé)多(duō)也快得(dé)多(duō)。近10年(nián)内(nèi)，《今晚(wǎn)80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收(shōu)视榜与网络热(rè)议(yì)话(huà)题榜首，由此带来一波迅(xùn)猛(měng)发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本也(yě)闻(wén)风(fēng)而至。财联社创投通(tōng)数据(jù)显示(shì)，自2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾(téng)讯(xùn)投资投了罗永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐游(yóu)资本(běn)投了鲜(xiān)榨喜(xǐ)剧，原(yuán)子(zi)创(chuàng)投、合一集团投(tóu)了单立人。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，资本对脱口秀(xiù)行业也(yě)明显呈现出“一家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果文化(huà)外，其他(tā)脱(tuō)口秀(xiù)厂(chǎng)牌融(róng)不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情资轮次(cì)都仅有(yǒu)一两轮，且集中在(zài)2018年(nián)及(jí)以前。同时(shí)，资(zī)本(běn)对(duì)脱口(kǒu)秀的倾注也(yě)有些后劲(jìn)不足，2021年(nián)之后，市(shì)场上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本(běn)市场(chǎng)的反应与高速(sù)增长的(de)市(shì)场似乎并不匹配。据《中国(guó)脱(tuō)口秀行业发展(zhǎn)趋势(shì)分析与未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预(yù)计2021年(nián)至2029年，行业年均(jūn)复(fù)合增(zēng)速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍(réng)在上升期，资(zī)本为何却逐渐(jiàn)远离(lí)了这一赛(sài)道？眺远营(yíng)销咨询创始人高承远对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽然(rán)发(fā)展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但在资本市(shì)场并(bìng)不吃(chī)香。其核心原因在(zài)于，资本的投(tóu)资逻辑(jí)天(tiān)然是确定性(xìng)和可复制性，而脱口秀行(xíng)业却具有巨大的不确定性和(hé)不可(kě)复制性。演(yǎn)员的不确定性(xìng)、创作的(de)不确定性、观众审美的不确定性(xìng)，以及踩红线等重(zhòng)要舆情事件等，都(dōu)可(kě)能让经营(yíng)面临巨大的风(fēng)险。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投资人指(zhǐ)出，“脱(tuō)口秀行(xíng)业未来(lái)想(xiǎng)要可持续发展，就需(xū)要拥(yōng)抱监管，在(zài)合法合规(guī)的底(dǐ)线之上(shàng)，不(bù)断运(yùn)营爆款，激(jī)活创(chuàng)作，带动整(zhěng)个行业(yè)的(de)上线(xiàn)，这才是这(zhè)个行业可(kě)持续(xù)、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报(bào)》记(jì)者表示，脱口秀行业作为大文娱行(xíng)业中的一员，和这个行业(yè)中的其余行业(yè)一样（如影视剧(jù)作、游戏(xì)等(děng)等），都严(yán)重(zhòng)依赖IP本(běn)身而非平(píng)台，行业(yè)本身的“护城河”相对(duì)浅，而(ér)脱口(kǒu)秀本身(shēn)是靠(kào)故事起家的，但这(zhè)个行(xíng)业的“故事”却很难(nán)讲(jiǎng)述，这也是备受资本市场冷遇的(de)原(yuán)因。

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