今年1月，美国(guó)政府(fǔ)债务余额又(yòu)一次触及法定上限，这标志着美国再度陷入(rù)债务违约的风险之(zhī)中。

　　美(měi)国财政部(bù)长(zhǎng)耶伦已经(jīng)多次警告(gào)称，如果国会不尽早采取行动(dòng)暂停(tíng)或(huò)提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限，美国(guó)政府(fǔ)最早可能6月(yuè)1日出现债务违约——而这将对全(quán)球(qiú)经(jīng)济和(hé)金(jīn)融产生(shēng)“灾难性影(yǐng)响(xiǎng)”。

　　美(měi)国面临债务(wù)违约风险、两党就提(tí)高债务上限进行争(zhēng)斗，这些画面在近(jìn)些年似乎(hū)频频(pín)上演。那么，引发这一危机(jī)的根本——美国债务和债务上限究竟是怎么回事？美国债务为何不断(duàn)滚雪球般扩大？美国又为何要(yào)人(rén)为地给(gěi)债务设(shè)定上限？

　　美国债(zhài)务为何(hé)不断逼(bī)近上限？

　　要讨论债务上限，我们(men)需(xū)要(yào)先了(le)解美国(guó)政府(fǔ)的债(zhài)务从何而来，以及其为何频频逼近上限。

　　自(zì)18世纪(jì)以来，美(měi)国政府在绝大(dà)部分时期(qī)都处于财政赤字状态，即政府支出在多数总统任期(qī)内都(dōu)高于(yú)其(qí)财(cái)政收(shōu)入。因此，美国政府举(jǔ)债成了惯例，而政府债务(wù)规模也一直随着(zhe)政府赤字的规模而增长。

　　美国(guó)政府债务在近年(nián)疯狂(kuáng)飙升

　　近年来，美(měi)国债务规模(mó)更是大幅增长。这一方面是由于新冠疫(yì)情以及阿富(fù)汗(hàn)、伊拉(lā)克战争使得(dé)美国(guó)政府(fǔ)背负了庞大支出压力，另一(yī)方面，还因为美国人口(kǒu)老龄化导致政府医疗支出不(bù)断上升，拜登政府推出的大(dà)规模基(jī)建政策导致财(cái)政支出大(dà)增(zēng)等。

　　与此同时，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)的税收收入并没有跟上(shàng)支出的(de)步伐(fá)，尤其是(shì)在小布什政府和特朗普政府(fǔ)批(pī)准(zhǔn)了减税政策之后，税收压(yā)力更是(shì)与日俱增。

　　在收入和支(zhī)出此(cǐ)消彼长的双重压力下，美国的赤字规模近年来如滚雪球一般扩大，债务规模(mó)也就因此不断攀(pān)升，在(zài)近年来频频逼近债务上限(xiàn)也就(jiù)不足(zú)为奇了。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的比重

　　美国债务为何(hé)会(huì)有上限？

　　而(ér)美国政府债务上限的(de)出现，则(zé)最早可以追溯到上世纪初(chū)的第一次世界大(dà)战(zhàn)。

　　在一战之前(qián)，美国并没有明确(què)的“债务上限(xiàn)”，那时候只要白宫要(yào)发债借钱(qián)，美国国会(huì)基本(běn)照单全批。

　　但在(zài)1917年，由于(yú)一战(zhàn)使得(dé)美国政府开支(zhī)愈繁，债(zhài)务规模越来越大，引发部分美国议员提出(chū)的反对（也有一些(xiē)议(yì)员是为了(le)反(fǎn)对美(měi)国参战），美国国会便通过《第二自由债券法案(àn打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人)》，首次对(duì)联邦(bāng)债务进行限额规定，以(yǐ)此来(lái)限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世(shì)界大战，美国国会通过《公共债务法案》，实(shí)质上正(zhèng)式确立了对美国政府债务总(zǒng)额的限制。随(suí)后，美(měi)国国会又(yòu)对其进行了(le)修(xiū)订(dìng)，以(yǐ)更改上限金额。从此(cǐ)，提高债(zhài)务(wù)上限就(jiù)或多或少(shǎo)地成为(wèi)了国会的(de)惯例。

　　在历史(shǐ)上，美国债务(wù)上(shàng)限(xiàn)总共提高(gāo)了100多次(cì)。尤其是自1960年以来，美国两党已经提高了78次债务上限(xiàn)，平均每9个月就会提高一次——其中共和党总统执政期间(jiān)曾提高49次，民主(zhǔ)党总统执政(zhèng)期间共提高29次(cì)。

　　进入21世(shì)纪以来，美(měi)国债务上限的上打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人调幅度进(jìn)一步加大，在最近几届总(zǒng)统任期内更是如此：在奥巴马任期内(nèi)，美国最新债务(wù)上限(xiàn)为18万亿美元（2015年），到了特朗普(pǔ)任内，这个数(shù)字提高(gāo)至22万亿美(měi)元（2019年3月(yuè)）。此后在新冠疫情期间(jiān)，美(měi)国国会暂(zàn)停了债务(wù)上限，以暂时取消美国政(zhèng)府的支出限制(zhì)，这(zhè)导(dǎo)致美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)债务疯狂(kuáng)飙(biāo)升至(zhì)27万亿美元。

　　美国近几(jǐ)届政府大幅上调债务上(shàng)限

　　直到2021年，美国国会最(zuì)新(xīn)一次提高债务上(shàng)限，美(měi)国债务上限已经提高至现在的31.4万(wàn)亿美元，相较于1917年最初的债务上限115亿美元，已经足(zú)足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消(xiāo)债务上限？

　　本质上来说，“债务(wù)上限”是美国国会(huì)为(wèi)联(lián)邦(bāng)政府设定(dìng)的举(jǔ)债的最(zuì)高额度，一旦(dàn)触及(jí)这(zhè)条“红线”，意(yì)味着(zhe)美国财政部(bù)借款授权(quán)用尽，除(chú)非国会(huì)调高债务上限，否则白宫无权继续举债。

　　那(nà)么，也许有人会疑惑，美国(guó)政府为什么(me)要“自我限制”，不能直接取消掉债(zhài)务上限呢？

　　的确，债(zhài)务上(shàng)限会(huì)对美国政府(fǔ)造成限制，使其不能随心所以的(de)举债，但从理论上来说，这一限制也同时对其美国政府的债务信(xìn)用提供了保(bǎo)证。

　　这是(shì)因为，美国作为手握美(měi)元霸(bà)权的超级(jí)大国，本身并不受到(dào)发行(xíng)美钞的外(wài)在(zài)约束(shù)。如果美国政府(fǔ)开支无度、过度举债，将会导致美元贬值、通胀失控，那么其债权信用(yòng)将(jiāng)受到损(sǔn)害，原有债权(quán)人权益(yì)也(yě)会遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债务上限”这一内控举措，才能维持美国政(zhèng)府的偿付信用，保证(zhèng)美元霸权地位。换句话来说，“债务上限(xiàn)”理(lǐ)论上也(yě)相当于是美方对债权人的一(yī)种(zhǒng)信用宣示(shì)。

　　中国和日本是美国债券的最(zuì)大海(hǎi)外“债主”

　　为(wèi)什么这次债务上限难以提高了？

　　那么，在过去被频频上调(diào)的美(měi)国债(zhài)务上限，为什么在(zài)现在会陷入无法上调的僵(jiāng)局(jú)呢？

　　按照规定(dìng)，美国政府想要提(tí)高(gāo)美国(guó)债(zhài)务上限(xiàn)，往往需要(yào)美(měi)国国会两院的通过。在此前的历史中，提高债务上(shàng)限在(zài)国会中绝大(dà)多数(shù)时(shí)候类似于一个“走过场”的周期性任务，两(liǎng)党并不(bù)会对此进行过于激烈的博弈。

　　但近年来(lái)，随着(zhe)美国党派分歧不(bù)断扩大，债务上(shàng)限问题(tí)逐(zhú)步沦为两党的政治武(wǔ)器(qì)，被在(zài)野(yě)党(dǎng)用作了与执政(zhèng)党讨价(jià)还价的(de)砝码(mǎ)。尤其是(shì)在(zài)当下美国(guó)两(liǎng)党分别占据(jù)两院多数席位(wèi)的分裂背(bèi)景下，这一斗(dòu)争就显得尤(yóu)为(wèi)激烈(liè)。

　　目前，美国民主(zhǔ)党占据参(cān)议(yì)院多(duō)数(shù)，而共和党占据众议院多数(shù)。拜登(dēng)要想提高(gāo)债(zhài)务上限，就(jiù)需要和(hé)国会共和(hé)党人达成一致。

　　然而(ér)，共和党人正试图利用债务上限(xiàn)的最后期限，向拜(bài)登总统施压(yā)，要求他先同意削减开(kāi)支，再(zài)谈打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人提高债务上限。而民主党人坚持不愿让步，认为应无条件(jiàn)提高债(zhài)务上限(xiàn)，这就导致了(le)当下的(de)僵局。

　　拜登(dēng)已经预定于美(měi)东(dōng)时间周(zhōu)二（5月(yuè)16日）再度与国会领导人(rén)会面，讨论(lùn)提高美国债务上(shàng)限的计(jì)划。

　　但值得注(zhù)意的是，如果拜登和(hé)国会领袖们(men)在周二仍无法(fǎ)取得突破性进展，这场危机恐怕(pà)真(zhēn)就要无限逼近债(zhài)务违(wéi)约(yuē)的(de)“X日”了——因为拜登已经计划于(yú)本(běn)周三(sān)前往日本参加G7领导人峰会，并将(jiāng)在(zài)周末访问巴布亚新几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰会，这意味着接下(xià)来留给拜登和(hé)两党领袖(xiù)谈(tán)判的时间将所剩无几 。

　　2011年(nián)的危机将再次上演(yǎn)

　　事实(shí)上，十(shí)多年前，美国也(yě)曾上演过(guò)类似局面。

　　2011年(nián)，美国也曾面(miàn)临类似(shì)严峻的违约风险：时任美国总统(tǒng)奥巴马和众议(yì)院共(gòng)和党人(rén)在谈(tán)判最后一刻，才就债务上限达成协议(yì)，勉强避免了一场债务(wù)违约灾(zāi)难。奥巴马及民主党(dǎng)在最后关头妥协，同意在(zài)十年内削(xuē)减9000亿美元的财政支(zhī)出。

　　但在当时，即便没有真(zhēn)正违约(yuē)而仅(jǐn)仅(jǐn)是逼近违约，这一紧张局势也引发了全球资本市场(chǎng)剧(jù)烈(liè)波动，美股(gǔ)一度(dù)大跌，并直接导(dǎo)致(zhì)标准普尔首次下调(diào)美国的主(zhǔ)权信用(yòng)评级。这(zhè)使得美国面临更高的借贷(dài)成本——美国(guó)第二年的借(jiè)贷成本上升了13亿(yì)美元，并在之后数(shù)年继续上涨，基本上抵消了当时两党谈判(pàn)中的一些成本削(xuē)减措施。

　　对一些经济(jì)学家来说，上述的市(shì)场动荡(dàng)也只(zhǐ)是短期影(yǐng)响(xiǎng)。而更重(zhòng)要的(de)是，从长期来看，财政支出(chū)削减意味着美国多年的预算紧(jǐn)缩，这(zhè)可能会产生(shēng)更严重的长期(qī)影(yǐng)响——比如(rú)拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼智库经济政策研究(jiū)所首(shǒu)席经(jīng)济学(xué)家乔希·比文斯(sī)在回顾2011年债务危机时表(biǎo)示：

　　“在实(shí)施这些削减措施(shī)时(shí)，我们仍(réng)处于相当低迷的经济中，并且正处于从大衰退中复苏(sū)的阶段。他(tā)们(men)只是让(ràng)复苏持续的(de)时间(jiān)远远超过(guò)了(le)应(yīng)有(yǒu)的时间……在接下来的六七年里，美国政府没有提(tí)供真正有价值的(de)公共产品和服务，因为它们（财政支出(chū)）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如(rú)今这(zhè)场(chǎng)债务上(shàng)限危(wēi)机，也被许多(duō)人看作2011 年债务上限危(wēi)机的翻版：美国国会(huì)面临类似(shì)的分裂(liè)局面，美国经济也正(zhèng)处于类似的衰退环境之中(zhōng)。即便美国两党(dǎng)能够(gòu)重(zhòng)演2011年的戏码，在最后(hòu)关头提高债务(wù)上限，由此带来的短期市场动荡和长期经济损害，恐怕也将再(zài)次重演(yǎn)。

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